中企海外上市拓寬歐洲路徑

青木 倪浩

“中國(guó)工程機(jī)械巨頭三一重工等三家上市公司近日宣布，擬境外發(fā)行全球存托憑證（GDR）并在瑞士證券交易所上市。”路透社19日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，在美上市中概股公司因?qū)徲?jì)監(jiān)管爭(zhēng)論面臨巨大壓力，近日更是在退市風(fēng)險(xiǎn)與俄烏沖突投資者避險(xiǎn)情緒下經(jīng)歷逾一周的激烈震蕩。國(guó)內(nèi)專(zhuān)家20日告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)于不斷擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，并支持企業(yè)海外上市的戰(zhàn)略定位是一貫的。中企赴瑞士上市通道的打開(kāi)有助于提振投資信心。

“滬倫通”另辟蹊徑

據(jù)瑞士《財(cái)經(jīng)報(bào)》20日?qǐng)?bào)道，三一重工和動(dòng)力鋰電池制造商國(guó)軒高科1醫(yī)療器械商樂(lè)普醫(yī)療三家上市公司擬境外發(fā)行全球存托憑證（GDR）并在瑞士證券交易所二次上市，將成為首批在瑞士交易的中國(guó)公司。瑞士《一瞥報(bào)》稱(chēng)，全球存托憑證是按照美國(guó)存托憑證（ADR）開(kāi)發(fā)的存托憑證，用于證明股份的所有權(quán)。GDR可以涉及一個(gè)、幾個(gè)或只是一小部分股份。GDR在全球交易所交易，作為原始股票的代理。

路透社19日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，中國(guó)正在擴(kuò)大在歐洲的跨境上市計(jì)劃，以吸引更多外國(guó)資本進(jìn)入其市場(chǎng)。中國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)計(jì)劃的寬松政策使這一步成為可能。二月中旬，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂草案，將瑞士、德國(guó)納入“滬倫通”，為中資公司海外上市“另辟蹊徑”8交易所層面的規(guī)則也在去年底開(kāi)始征求意見(jiàn)。“滬倫通”自2018年正式發(fā)布以來(lái)迄今共有四家上交所上市公司完成全球存托憑證發(fā)行并在倫交所上市。

“瑞士證券交易所已經(jīng)準(zhǔn)備就緒!”瑞士SRF電視臺(tái)稱(chēng)，瑞士證交所發(fā)言人于爾格?施耐德對(duì)瑞士媒體表示：“我們已經(jīng)做好了一切準(zhǔn)備。全球存托憑證上市部門(mén)自2007年來(lái)就一直存在，只是從未被使用過(guò)。現(xiàn)在雙方的興趣都很高。”

有助于提振信心

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家委員會(huì)委員楊德龍20日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“滬倫通”擴(kuò)容接入德國(guó)和瑞士，表明中國(guó)資本市場(chǎng)不斷擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，并支持企業(yè)境外上市的一貫戰(zhàn)略定位。

楊德龍表示，雖然美國(guó)近幾年持續(xù)強(qiáng)化對(duì)中概股的監(jiān)管，但是中方一直表態(tài)支持企業(yè)境外上市，對(duì)中國(guó)企業(yè)海外上市持開(kāi)放態(tài)度。在美國(guó)出臺(tái)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》后，中方一直保持著與美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通，積極尋求解決問(wèn)題的有效途徑。“滬倫通”擴(kuò)容接入更多的國(guó)家，對(duì)于企業(yè)而言也是走出去進(jìn)行全球融資，發(fā)展海外戰(zhàn)略，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的重要戰(zhàn)略。

路透社認(rèn)為，在瑞士交易所上市的外國(guó)公司比例相較歐洲其他交易所都更高，且其在投資者保護(hù)和監(jiān)管上相對(duì)公允，避開(kāi)了很多政治敏感點(diǎn)，這都吸引中資企業(yè)，未來(lái)也很可能有越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)去瑞士上市。

作為歐洲前五大上市公司中的三家——雀巢、羅氏制藥、諾華制藥的所在地，瑞士和瑞士證券交易所為有意向在此上市的公司提供政治穩(wěn)定性和監(jiān)管可、預(yù)測(cè)性。不過(guò)專(zhuān)家認(rèn)為，歐洲短期內(nèi)可能不會(huì)像美股和港股一樣成為中國(guó)企業(yè)的主要海外上市目的地，GDR還是相對(duì)小眾的品種。

有分析稱(chēng)，在中國(guó)股市近期流露出擔(dān)心北上資金流出，同時(shí)海外市場(chǎng)中概股大幅波動(dòng)影響市場(chǎng)情緒環(huán)境下，赴瑞士上市通道的打開(kāi)無(wú)疑有助于提振中國(guó)股市信心。這也傳遞出重要市場(chǎng)信號(hào)，即目前政策內(nèi)涵并不是打壓限制中國(guó)企業(yè)境外上市，而是彌補(bǔ)監(jiān)管空白。

中概股經(jīng)歷大反彈

在國(guó)務(wù)院金融委3月16日發(fā)布重磅利好消息后，美股中概股即應(yīng)聲反彈。當(dāng)天中概股創(chuàng)下2001年以來(lái)最大單日漲幅。18日美股；滴滴出行以近60%的漲幅領(lǐng)漲，嘩哩嘩哩股價(jià)漲超15%,京東上漲5%,阿里巴巴上漲近8%。經(jīng)過(guò)上周一輪大漲，金山云股價(jià)較周內(nèi)最低點(diǎn)飆升了204%,知乎、滴滴出行、霧芯科技、貝殼、愛(ài)奇藝等也都翻了一番。同時(shí)，A股迎來(lái)劇震后的反彈，香港恒生指數(shù)經(jīng)過(guò)三天大漲，收復(fù)并站穩(wěn)21000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)。

美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》19日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，最近幾個(gè)月，退市風(fēng)險(xiǎn)令中概股遭遇沉重拋壓。3月16日中國(guó)高層會(huì)議釋出信號(hào)：政府將繼續(xù)支持各類(lèi)企業(yè)到境外上市。這暗示中國(guó)愿意與外國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極接觸，以幫助在美上市的中概股。

報(bào)道還援引分析人士的話(huà)稱(chēng)，中國(guó)科技股在經(jīng)歷較長(zhǎng)一段時(shí)間下跌后，可能已到達(dá)一個(gè)拐點(diǎn)，在未來(lái)幾個(gè)月，科技公司有望從國(guó)內(nèi)外監(jiān)管壓力減輕中受益。該行業(yè)還可能在今年下半年獲得提振，得益于預(yù)期中的政府刺激措施以及疫情防控措施可能放松，下半年的消費(fèi)支出有望從較低基數(shù)回升，為互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)績(jī)復(fù)蘇提供支撐。

不過(guò)也有分析認(rèn)為，在中國(guó)抗擊疫情之際，宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)可能給科技行業(yè)帶來(lái)阻力，此外中國(guó)還面臨俄烏持續(xù)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。▲