合資鐵路及其混合所有制改革探討

黎艷虹

摘 要：合資鐵路屬于鐵路行業(yè)進(jìn)行混合所有制改革的重要方式，在投資需求不斷增加的過程中，其對(duì)于社會(huì)資本的吸納存在明顯不足，經(jīng)營(yíng)機(jī)制方面比較落后，并且需承擔(dān)較高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在改革過程中，不免出現(xiàn)一些問題與瓶頸，需運(yùn)用有效方式應(yīng)對(duì)與解決。

關(guān)鍵詞：合資鐵路;混合所有制;經(jīng)營(yíng)機(jī)制

中圖分類號(hào)：F272.92 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1005-6432（2022）10-0107-03

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.10.107

鐵路是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的一部分，與民生聯(lián)系緊密，怎樣獲得進(jìn)一步發(fā)展是鐵路需重點(diǎn)思考的問題。為提升其競(jìng)爭(zhēng)能力以及創(chuàng)新能力，需針對(duì)原有所有制展開改革，推動(dòng)混合所有制改革實(shí)現(xiàn)，保證鐵路各項(xiàng)治理工作的有效實(shí)施。在此過程中，需細(xì)致分析其存在的優(yōu)勢(shì)與不足，了解所有制改革中存在的問題、難點(diǎn)、基本原則，進(jìn)而提出混合所有制改革有效實(shí)施對(duì)策[1]。

1 合資鐵路存在的優(yōu)勢(shì)與不足

1.1 優(yōu)勢(shì)

對(duì)于合資鐵路來講，各方面的發(fā)展均獲得了比較明顯的效果，主要體現(xiàn)在以下幾方面：首先，鐵路建設(shè)已經(jīng)獲得了比較豐富的經(jīng)驗(yàn)，合資鐵路已經(jīng)在世界范圍內(nèi)展開合作，積累了比較豐富的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，這些經(jīng)驗(yàn)成為企業(yè)發(fā)展的重要優(yōu)勢(shì)。其次，運(yùn)營(yíng)技術(shù)相對(duì)成熟。對(duì)于合資鐵路來講，在長(zhǎng)期發(fā)展中獲得了比較豐富的技術(shù)，以線橋?yàn)槔茉诳λ固氐孛埠透咴瓋鐾林姓归_建設(shè)[2]。最后，市場(chǎng)拓展具有強(qiáng)勁動(dòng)力。經(jīng)濟(jì)要想獲得不斷發(fā)展，需獲得能源以及資源的支持。經(jīng)濟(jì)全球化在不斷深入實(shí)施過程中，鐵路運(yùn)輸?shù)陌l(fā)展變得十分重要，合資鐵路從規(guī)模上來講比較大，可以吸納的范圍比較廣泛。

1.2 不足

就合資鐵路發(fā)展來講，其存在的不足主要體現(xiàn)在以下幾方面：首先，控制運(yùn)行成本困難較大，多數(shù)地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施以及投資環(huán)境比較落后，建設(shè)過程中，進(jìn)行融資溝通以及融資結(jié)算需花費(fèi)較長(zhǎng)時(shí)間，周期較長(zhǎng)，涉及環(huán)節(jié)較多。金融政策作用與影響下，可能會(huì)出現(xiàn)匯率損失情況[3]。運(yùn)輸物資過程中，建設(shè)物資以及建設(shè)設(shè)備需進(jìn)行遠(yuǎn)距離運(yùn)輸。在控制成本時(shí)，受部分地區(qū)自費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)較高影響，會(huì)導(dǎo)致控制成本工作在實(shí)施過程中面臨較多困難;同時(shí)溝通難度也比較大。合資鐵路在運(yùn)營(yíng)過程中進(jìn)行內(nèi)部工作分工時(shí)，職責(zé)會(huì)呈現(xiàn)出一定差異性，運(yùn)營(yíng)工期也會(huì)有所不同，在運(yùn)行過程中需做好對(duì)各方關(guān)系的處理。其次，管理經(jīng)驗(yàn)相對(duì)欠缺[4]。合資鐵路整體發(fā)展前景較好，但是分析其管理機(jī)制，仍存在一定滯后性，而管理機(jī)制欠缺會(huì)對(duì)其自身長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生不良影響。

2 合資鐵路及其混合所有制改革存在的問題

2.1 社會(huì)資本投入不足

就鐵路運(yùn)輸發(fā)展現(xiàn)狀來講，投資時(shí)的主要來源為中央單位，占比達(dá)到80%左右，其中國(guó)有控股達(dá)到95%以上，而貸款占比達(dá)到40%左右，社會(huì)資本投入不足問題比較明顯[5]。大多合資鐵路為國(guó)有資本進(jìn)行的合資，在投資規(guī)模逐漸增大的背景下，通過地方政府與國(guó)家投入難以滿足實(shí)際需求，因此需重視對(duì)社會(huì)資本的鼓勵(lì)，使其可以進(jìn)行合資鐵路建設(shè)，這是混合所有制改革過程中涉及的重點(diǎn)內(nèi)容。

2.2 債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高

合資鐵路建設(shè)過程中，投資主體比較單一，并且籌資渠道相對(duì)狹窄，一般為國(guó)家財(cái)政、地方政府、銀行貸款，在一定程度上會(huì)使合資鐵路實(shí)際負(fù)債率增加，導(dǎo)致其交易成本比較大，需擔(dān)負(fù)較重財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。合資鐵路在發(fā)展過程中，資產(chǎn)負(fù)債率上升比較明顯，通過對(duì)社會(huì)資本的合理引入，可以使鐵路債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平獲得明顯降低。

2.3 治理缺乏科學(xué)性

合資鐵路在發(fā)展過程中，存在制度不夠規(guī)范、資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不夠清晰以及治理結(jié)構(gòu)不夠完善的問題，其中較為突出的問題主要體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)權(quán)利與所有權(quán)之間存在分離矛盾。在此情況下，需重視改革深化實(shí)施，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)參與度的有效提升，促進(jìn)社會(huì)資本在運(yùn)用過程中充分發(fā)揮自身的治理作用。

3 合資鐵路進(jìn)行混合所有制改革的難點(diǎn)

合資鐵路開展混合所有制改革過程中，難點(diǎn)為如何吸引優(yōu)質(zhì)的社會(huì)資本進(jìn)入，主要體現(xiàn)在：一是合資鐵路投資大，回收期長(zhǎng)。對(duì)于社會(huì)資本來講，其比較重視自身經(jīng)濟(jì)效益最大化，這實(shí)際上與上述內(nèi)容之間存在矛盾，從而影響了社會(huì)資本整體吸引力，阻礙了盈利模式的不斷優(yōu)化。二是由于鐵路專業(yè)性較強(qiáng)，社會(huì)資本參與之后經(jīng)營(yíng)難度較大，進(jìn)行投資管理以及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)容易出現(xiàn)多種問題，同時(shí)當(dāng)前的運(yùn)行機(jī)制使社會(huì)資本退出時(shí)渠道較為有限，這無疑會(huì)使合資鐵路在融資時(shí)受到影響。三是企業(yè)文化和管理制度存在沖突。鐵路方更多地注重企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定的發(fā)展，社會(huì)資本可能更注重短期內(nèi)快速達(dá)到預(yù)期收益，鐵路方作為國(guó)有企業(yè)對(duì)于公司管理更注重過程規(guī)范，而社會(huì)資本則更追求對(duì)市場(chǎng)的快速響應(yīng)，兩種文化和機(jī)制難以融合。四是政策法規(guī)不完善。相關(guān)政策文件中明確指出，需制定措施促進(jìn)鐵路經(jīng)營(yíng)的建設(shè)，但是就當(dāng)前來講，政策未能在退出渠道、收入清算、股東權(quán)益保障等多方面作出明確解釋，也未能制定可行性較強(qiáng)的實(shí)施細(xì)節(jié)。因此未能具備良好操作性，多數(shù)社會(huì)資本在注入時(shí)會(huì)存在觀望情況。

4 合資鐵路進(jìn)行混合所有制改革的基本原則

4.1 保證資本選擇標(biāo)準(zhǔn)明確性

對(duì)于合資鐵路來講，在選擇投資者時(shí)，需保證投資者具有優(yōu)勢(shì)，行業(yè)中獲得領(lǐng)先發(fā)展，在此基礎(chǔ)上，才能與鐵路展開協(xié)同，這對(duì)于合資鐵路實(shí)現(xiàn)持續(xù)性發(fā)展比較有利。同時(shí)在選擇社會(huì)資本過程中，需積極將財(cái)務(wù)投資者與產(chǎn)業(yè)投資者進(jìn)行結(jié)合，使其與鐵路投資時(shí)間比較長(zhǎng)相適應(yīng)。選擇投資者時(shí)，不應(yīng)過多或者是過少，需體現(xiàn)出恰當(dāng)性。

4.2 設(shè)置差異性改革方案

混合所有制改革過程中，股權(quán)框架以及股權(quán)比例需合理安排，了解業(yè)務(wù)具體特性，積極對(duì)改革進(jìn)行分類與分層。對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率比較高和費(fèi)用支出比較高的企業(yè)，需運(yùn)用債轉(zhuǎn)股方式減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，盡量降低資產(chǎn)負(fù)債率。在外延上吸引具備再生產(chǎn)能力的企業(yè)，積極運(yùn)用轉(zhuǎn)讓方式與定增方式引入民營(yíng)資本。

4.3 重視法治化的實(shí)現(xiàn)

混合所有制改革過程中，需重視并體現(xiàn)法治化，操作時(shí)嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家的規(guī)章制度，結(jié)合相關(guān)規(guī)定對(duì)資產(chǎn)展開評(píng)估，并積極開展過程監(jiān)管，降低資產(chǎn)發(fā)生損失的概率。

5 合資鐵路混合所有制改革有效實(shí)施對(duì)策

5.1 提升改革認(rèn)識(shí)理解

對(duì)于鐵路來講，其特殊性比較明顯，合資鐵路控制主體都屬于國(guó)家政府，負(fù)債難以通過經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)償還。虧損經(jīng)營(yíng)同樣存在，轉(zhuǎn)變這一情況過程中，需對(duì)混合所有制改革形成清晰、明確的認(rèn)識(shí)，新型所有制經(jīng)濟(jì)中包含私營(yíng)經(jīng)濟(jì)、個(gè)體經(jīng)濟(jì)、外資經(jīng)濟(jì)等多個(gè)方面，合資鐵路進(jìn)行所有制方面的改革屬于降低自身虧損比較有效的方法。以高速鐵路為例，可以劃分成多個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體，進(jìn)而評(píng)估各經(jīng)濟(jì)實(shí)體具體資產(chǎn)實(shí)力，吸收民營(yíng)資本，減輕自身壓力，通過股份制改革使經(jīng)營(yíng)效率獲得明顯提升，對(duì)于長(zhǎng)期存在且根深蒂固的思想，需積極作出改變，同時(shí)需積極宣傳合資鐵路企業(yè)中混合所有制改革的優(yōu)勢(shì)，并借鑒其他領(lǐng)域中實(shí)施的所有制改革經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)改革工作順利進(jìn)行。中國(guó)鐵路總公司進(jìn)行所有制改革便是在中國(guó)聯(lián)通進(jìn)行所有制改革以后進(jìn)行的，這種借鑒成功經(jīng)驗(yàn)的方式能避免多走彎路。改革時(shí)如果存在爭(zhēng)議，需運(yùn)用對(duì)應(yīng)措施與制度進(jìn)行科學(xué)解釋。

5.2 體現(xiàn)主體利潤(rùn)平衡

合資鐵路涉及的企業(yè)比較多，主導(dǎo)權(quán)主要由股權(quán)比例決定，如果股權(quán)比例較大，則資本控制力也會(huì)比較強(qiáng)，這種控制力主要體現(xiàn)在土地使用、管理技術(shù)、人事管理等多個(gè)方面。分配股權(quán)過程中，需體現(xiàn)投資主體特有優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)鐵路價(jià)值提升，使各項(xiàng)資本之間展開有機(jī)融合，保證利益分配平衡。通過這一方法的運(yùn)用，可以增強(qiáng)對(duì)社會(huì)資本的吸引力，提升社會(huì)資本的參與度。

5.3 完善整體機(jī)制建設(shè)

5.3.1 加強(qiáng)機(jī)制管理工作

首先，運(yùn)輸補(bǔ)償機(jī)制在制定過程中，需重視其公益性體現(xiàn)，公益性運(yùn)輸為優(yōu)惠運(yùn)輸或者是無償運(yùn)輸。就當(dāng)前社會(huì)發(fā)展現(xiàn)狀來講，公益性運(yùn)輸在實(shí)施過程中仍然存在一些問題，需通過改革轉(zhuǎn)變其存在的不良影響，減少企業(yè)負(fù)擔(dān)。在此過程中，可以積極吸取國(guó)際上的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)政企分開，鐵路將政企分開以后，處于自主經(jīng)營(yíng)與自負(fù)盈虧狀態(tài)。對(duì)于無償運(yùn)輸來講，能夠充分地體現(xiàn)政府意志。改革時(shí)，承擔(dān)政府職能以及實(shí)現(xiàn)最大化利潤(rùn)之間存在一定矛盾，因此需重視運(yùn)輸補(bǔ)償，并體現(xiàn)出其合理性。在補(bǔ)償工作中，可以將其劃分為兩種形式，一種為據(jù)實(shí)補(bǔ)償，另一種為依法補(bǔ)償。對(duì)于據(jù)實(shí)補(bǔ)償來講，基礎(chǔ)為源點(diǎn)信息，具體實(shí)施時(shí)，需統(tǒng)計(jì)好運(yùn)輸量，然后結(jié)合統(tǒng)計(jì)責(zé)任將其充分全面落實(shí)。對(duì)于依法補(bǔ)償來講，需明確界定政府、合資鐵路之間的關(guān)系，保證各項(xiàng)行為在實(shí)施時(shí)的規(guī)范性，并且在執(zhí)行時(shí)需體現(xiàn)出嚴(yán)格性。其次，制定明確的管理目標(biāo)。管理目標(biāo)制定對(duì)于合資鐵路發(fā)展比較有效，混合所有制進(jìn)行改革時(shí)，可能會(huì)存在改革乏力問題，在此情況下，便需參考管理目標(biāo)，這種方式能夠促進(jìn)管理中目標(biāo)意識(shí)的形成，根據(jù)實(shí)際情況構(gòu)建科學(xué)管理機(jī)制，保證責(zé)任分工清晰性與明確性，以及改革在實(shí)施過程中的整體效果。

5.3.2 推動(dòng)激勵(lì)機(jī)制構(gòu)建

為提升社會(huì)資本參與投資的主動(dòng)性與積極性，國(guó)鐵集團(tuán)應(yīng)注意以下三點(diǎn)：一是需積極構(gòu)建相關(guān)保障制度，確保各方股東能依法合規(guī)表達(dá)訴求、充分尊重各方股東的意見，實(shí)行同股同權(quán)，切實(shí)維護(hù)各類股東合法權(quán)益。二是要注重建立并依法完善科學(xué)合理的法人治理結(jié)構(gòu)，明確股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層的職責(zé)權(quán)限。三是探索積極的引入機(jī)制。降低合資鐵路在進(jìn)入時(shí)的壁壘，重視對(duì)融資渠道不斷拓展，在公平原則、透明原則基礎(chǔ)上，加強(qiáng)吸引各方資金，進(jìn)而為改革實(shí)施創(chuàng)造良好條件。如鼓勵(lì)社會(huì)資本運(yùn)用融資、合資多種方式建設(shè)鐵路線路，加強(qiáng)所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)開放;在同等條件下，由社會(huì)投資者優(yōu)先進(jìn)行鐵路土地開發(fā)，并優(yōu)先展開商業(yè)廣告經(jīng)營(yíng)開發(fā)等。

5.3.3 積極實(shí)施試點(diǎn)探索

改革時(shí)可以運(yùn)用試點(diǎn)先行方式。對(duì)于合資鐵路來講，數(shù)量比較多，并且內(nèi)部結(jié)構(gòu)十分復(fù)雜，因此改革在實(shí)施過程中不應(yīng)急于求成，而應(yīng)由簡(jiǎn)單到復(fù)雜。基于國(guó)鐵集團(tuán)層面進(jìn)行分析，可以選擇影響力比較強(qiáng)的合資鐵路作為在改革時(shí)的試點(diǎn)，運(yùn)用試點(diǎn)發(fā)展促進(jìn)改革實(shí)現(xiàn)，同時(shí)需積極參考一些成功經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)內(nèi)部改革有效實(shí)施。對(duì)于試點(diǎn)探索來講，可以發(fā)揮引導(dǎo)作用，促進(jìn)各方利益之間的協(xié)調(diào)，解決在改革中存在的困難，并且有效分擔(dān)改革中產(chǎn)生的綜合成本，保證混合所有制進(jìn)行改革時(shí)的效率，也能確保其在改革時(shí)的整體質(zhì)量。

5.3.4 不斷優(yōu)化頂層設(shè)計(jì)

首先，完善改革政策法規(guī)。改革在實(shí)施過程中，會(huì)運(yùn)用自上而下方式，基于宏觀層面對(duì)其進(jìn)行分析，相關(guān)文件中針對(duì)改革提出了方法與規(guī)定。但是從改革現(xiàn)狀來講，改革為初期階段，可運(yùn)用的配套政策和機(jī)制相對(duì)匱乏，因此需積極與財(cái)政部、住建部等進(jìn)行商討，針對(duì)合資鐵路進(jìn)行混合所有制方面的改革制定比較完善的政策文件，并對(duì)以往相關(guān)規(guī)章制度進(jìn)行系統(tǒng)梳理。其次，合資鐵路需積極與地方政府展開聯(lián)合，出臺(tái)有地方性特色的改革意見。

6 潛在性社會(huì)資本分析

6.1 機(jī)構(gòu)投資者

首先，大規(guī)模資金長(zhǎng)期持有者。對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來講，能夠提供改革需要的巨額資本，這實(shí)際上與鐵路在建設(shè)過程中需要較大資金量特點(diǎn)高度契合。如保險(xiǎn)公司由于保險(xiǎn)需求逐漸增加，且保險(xiǎn)金在繳納時(shí)具有規(guī)律性，因此保險(xiǎn)公司在資金方面的可預(yù)測(cè)性比較強(qiáng)，體現(xiàn)出明顯穩(wěn)定性，保險(xiǎn)金額也能大幅度上升，其參與到改革中的能力比較強(qiáng)。其次，專業(yè)性資本運(yùn)作者。對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來講，具有良好資本運(yùn)作能力，能夠在一定程度上促進(jìn)資產(chǎn)保值和資產(chǎn)增值的實(shí)現(xiàn)。

6.2 員工持股

員工持有企業(yè)股票，使企業(yè)與員工之間可以實(shí)現(xiàn)利益共享。推動(dòng)員工持股這一計(jì)劃實(shí)施過程中，可以運(yùn)用市場(chǎng)化方式，增強(qiáng)員工在工作中的主動(dòng)性與積極性。對(duì)于員工來講，投資能力比較有限，因此獲得的資金規(guī)模也比較有限。合資鐵路需盡量將員工持股作為一種激勵(lì)方式，而不是將其作為一種融資手段。員工在持股以后，個(gè)人利益將會(huì)和企業(yè)利益形成捆綁，強(qiáng)化員工責(zé)任感以及歸屬感，促使企業(yè)獲得更好發(fā)展。

6.3 一般法人資本

主要指已經(jīng)獲得法人資格的工商企業(yè)。在我國(guó)，民營(yíng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)比較明顯，與合資鐵路之間能夠產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，促使合資鐵路向著可持續(xù)方向發(fā)展。當(dāng)前較多民營(yíng)資本已經(jīng)認(rèn)識(shí)到合資鐵路具有的優(yōu)勢(shì)，因此合資鐵路進(jìn)行所有制改革過程中，可以和商業(yè)地產(chǎn)、土地開發(fā)等企業(yè)展開戰(zhàn)略合作。但是民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行投資也會(huì)存在局限性。就其投資規(guī)模而言，資本量一般較小，難以與合資鐵路資本需求量大相適應(yīng)，獲得的股權(quán)份額有限，話語權(quán)難以得到充分保證。基于投資意愿進(jìn)行分析，民營(yíng)資本與國(guó)有企業(yè)相比，更傾向于投資成長(zhǎng)性企業(yè)，這類企業(yè)回報(bào)率較高，并且投資周期較短，因此民營(yíng)資本與合資鐵路之間進(jìn)行合作存在一定難度。

7 結(jié)語

總之，合資鐵路展開混合所有制改革過程中仍存在一些問題，在此過程中，需對(duì)問題形成清晰、明確認(rèn)識(shí)，為改革實(shí)施創(chuàng)造良好條件，提升改革認(rèn)識(shí)理解，體現(xiàn)主體利潤(rùn)平衡，完善相關(guān)機(jī)制管理，推動(dòng)激勵(lì)機(jī)制構(gòu)建，積極實(shí)施試點(diǎn)探索，不斷優(yōu)化頂層設(shè)計(jì)，促進(jìn)鐵路更好適應(yīng)市場(chǎng)化發(fā)展需求，增強(qiáng)對(duì)社會(huì)資本的整體吸引力，使社會(huì)資本可以積極參與到鐵路建設(shè)和運(yùn)行的整個(gè)過程中，使改革工作在實(shí)施過程中獲得更明顯成效，進(jìn)而獲得更長(zhǎng)久、穩(wěn)定的發(fā)展與運(yùn)行。

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