電力行業新業態投資機會及風險研究

徐 怡，郭 一，劉曉彤

(1.國核電力規劃設計研究院有限公司，北京 100096；2. 中國能源建設集團有限公司，北京 100021)

0 引言

近年來，電力設計院在傳統設計、總包業務之外逐步拓展新業態下的投資業務。電力設計院在新業態投資領域具備自身獨特優勢，相比投資方、施工單位、監理單位等企業具有技術優勢，相比科研院所等企業具有工程優勢。結合自身的技術優勢和工程優勢，提前預判行業的趨勢和創新點，發掘創造投資機會，在保證投資收益的同時，提升核心競爭力，是現階段眾多電力設計院都在思考和探索的問題。

本文選取新業態投資為研究對象，研究方法主要為文獻分析、問卷調查、實地調研、統計分析等，研究內容主要為：“新業態”投資內容；不同新業態投資機會研究；總結新業態投資風險，并提出防控措施。

1 調研情況

調研范圍為17家電力設計行業知名企業。調研內容主要分為投資業務基本情況和投資業務案例兩部分。第一部分投資業務情況，包括公司是否開展國內外投資業務、新業態投資業務情況、投資業務規模(股權投資和基建投資的數量)、投資業務占公司主營業務比重等；第二部分投資業務案例，包括公司是否有通過科技創新促進投資的案例、公司在投資業務的發展戰略及思路、公司投資并購典型案例介紹、公司對投資風險控制的管理機制及措施，以及公司在智慧能源、氫能、儲能、售電等新領域的發展計劃等內容。

調研統計結果為：開展投資業務方面，調研的17家公司全部開展投資業務，其中開展過股權投資的單位15家，開展過基建投資的單位10家；在對17家公司投資業務案例數的統計中，股權投資項目共41項，基建投資項目17項，較早開展的投資項目集中在水電、火電領域，近年來開展的投資主要集中在風電、光伏等新能源領域；投資業務發展思路及風險管控方面，17家公司均制定了投資業務發展戰略，且也都有針對投資風險控制制定了的管理機制及措施。

2 新業態概述

在電力行業發展中“新業態”可以理解為新產業、新態勢和新模式。新產業是指利用新科技、新技術而形成的戰略性產業，例如氫能、儲能等；新態勢是指順應客戶多樣化、個性化的產品或服務需求的新活動形態，例如綠色交通、能源工業互聯網、配電網、碳市場和碳交易等；新模式是指為實現企業持續盈利，對企業內外要素進行整合和重組，形成高效有競爭力的商業模式，例如綜合智慧能源、能源物業管家等。

結合電力行業發展規劃、產業方向，本課題在新業態的范圍選取典型場景綜合慧能源項目、新型儲能、氫能、綠電交通、增量配網、能源管理服務、分布式、清潔供暖等綜能項目八大產業方向，詳見表1所列。

表1 新業態分類及統計范圍

3 新業態投資機會分析

3.1 三網融合

在三網融合領域，利用“互聯網+”的優勢，產生流量價值，實現能源服務的增值。電力企業可通過股權合作，快速推進綜合智慧能源開發。一是電力企業與互聯網企業通過股權合作，成立合資公司，加大資本投入，并基于互聯網企業多樣化的營銷渠道和營銷經驗，可助力項目公司快速開拓智慧能源市場。二是運用數字化能力打通產業鏈的堵點，提升能源上下游產業市場競爭力，加速推動以分布式光伏為先導的智慧能源市場的開發，構建雙方共同出資、共同開發的新產業模式。三是電力企業通過綜合智慧能源開發、能源網建設、碳交易和綠證交易市場的深度參與，憑借能源強入口的優勢，與互聯網企業合作中產生流量價值。

3.2 典型場景的綜合智慧能源項目

典型場景的綜合智慧能源項目主要關注領域包括智慧城市、園區、學校、醫院。綜合智慧能源對城市中的政府辦公、互聯網、交通進行智慧能源管控。通過推進“智慧能源＋互聯網”的能源發展模式，提升能源使用率，優化能源結構，促進清潔能源開發利用，實現低碳化城市的目標。通過推進能源系統與其他系統的協同優化，完善跨系統耦合迭代升級，對應配置儲能，達到能源系統高效運行、與項目區域協調發展的目標。

3.3 新型儲能

儲能技術未來將在新能源基礎建設發揮更加重要的作用。隨著近些年新能源大量投產和并網，邊際效用遞減規律逐步顯現，新能源匹配儲能成為重要發展方向，是在考慮新能源投入沉沒成本之后電力系統的帕累托改進。儲能的應用服務分類較廣，其中大多以追求經濟效益為主，不同服務類型對應不同盈利模式。儲能與風電、光伏等新能源搭配，可減少棄電量導致的收益損失，同時可平滑可再生能源出力帶來的效益；常規能源如火電、水電與儲能搭配，可優化調頻等輔助服務效率；電網側的儲能對電網調峰具有顯性收益，同時可以緩解線路阻塞、延緩輸配電擴容；用戶側儲能可以利用峰谷價差套利，同時減少容量電費成本。

3.4 氫能

近年來投資氫能的熱度持續增長，以可再生能源制氫為核心的電轉氣模式和以 H2/HCNG為燃料的氣轉電模式均涉及到新技術、新概念。相關技術的成熟度和上下游產業配套成為影響其產業化發展進度的重要因素，這帶給項目的開發商、技術供應商、運營商諸多不確定性。根據現有政策和法規環境，電力企業應結合自身資源優勢和工作規劃，統籌布局氫能產業的規劃設計、科研服務、項目建設和應用推廣，培育氫能市場，協調企業相關優勢資源的整合和發展，明確企業氫能發展側重和特點，為將來完成能源轉型和業務升級打好基礎，加速氫能產業技術的應用和向電力市場的發展滲透。相對應電力企業應搭建科研平臺，推動氫能相關技術研究開發；參考自身優勢資源，推動氫能產業的重點科技項目。

3.5 綠電交通

綠電交通包含充電站、換電站、換電重卡、電動機械、港口岸電等不同產業領域。電力企業可以收購或入股民營充電樁公司。因為民營充電樁公司以特定場景的充電業務為商業目標，所以其商業運營模式清晰，同時項目有相對穩定的現金流收入。其商業模式一旦成功，可以以項目未來現金流作為抵押進行融資或吸引投資，快速推廣業務，占據市場份額。同時電力企業應把握與充電站合作機會，建立配網項目，發展專網供電，提供設備運維等配套服務，爭取長期供電合作機會。

在換電重卡、電動機械領域，電力企業可以重點優先發展換電重卡電池產業。基于“車電分離”模式下組建電池資產管理公司。提供電池租用服務。提供電車分離，電池租用，可充可換可升級的全面服務。同時電力企業應利用自己資源優勢，建立光伏、風電、儲能、配網、充電系統為一體的充電配套系統。港口岸電領域，電力能源企業需要根據區域資源稟賦差異定制化發展港口岸電產業。對于旅游資源豐富的航線客運岸電，電力能源企業應優先發展客運旅游岸電設施建設。對于貨運量大的航線，電力能源企業可以著重優化港口岸電使用方案，由船方自主接電改為送電上船。

3.6 能源管理服務

目前合同能源管理有三種商業模式，分別是：節能效益分享型、節能量保證型、能源費用托管型。節能效益分享型的商業模式中，由于節能服務企業投入大部分資金，因此此種模式對缺乏資金但同時有迫切能源改造需求的用能企業有較大吸引力，而同時此類這種合同能源管理模式收益率相對于電力投資企業往往較高。節能量保證型商業模式中，節能服務企業和用電客戶協商所需資金投入比例，這種模式對于用電客戶的財政情況有一定的要求。但是因雙方同時是節能項目的出資人，所以經濟利益往往趨同，能夠協同配合。在能源費用托管模式中，用電企業需要自己提供設備，這減輕了投資企業的資金要求，對于項目管理能力、技術能力有著更高的要求。

3.7 增量配網

目前主流增量配電網運營商業模式通常有三種：第一種是基礎服務，其主要盈利模式為通過配電網收取“過網費”、容量費。第二種模式是在售電業務中，售電公司與電力用戶商議電費價格，并且不受配電區域限制進行購電。售電公司(擁有配電網運營權)可以分別核算配電業務和競爭性售電業務。第三種是增值服務，其服務覆蓋較廣，較為典型的有：用戶用電規劃、節能增效、智能用電、用電設備運維、合同能源管理服務；用戶端多能源綜合優化方案，提供電、熱、冷、氣、水綜合智慧化能源服務；提供外線建設服務、減容工程服務等其他工程服務。增量配網政策的逐步放開激活了大量新的商業模式，各電力行業相關企業獲得了深入參與能源建設的機會，如電力設備商在增量配網項目的投建與改造中進一步成為工程總承包商，在設備收入外增加了工程總承包的收入。具備條件的電力設備商還可進一步利用自身生產設備的技術優勢發展后端運維＋數據增值服務。

3.8 分布式、清潔供暖等綜能項目

目前清潔取暖技術路線基于供熱建筑的筑密度大小分成集中式和分散式兩種。集中式供暖從集中熱源通過供熱管道為用戶供暖，供暖系統依賴于規模較大、初期建設成本較高、運維復雜、運行費用較高的供熱管道；但整套供熱系統供暖質量穩定。此技術路徑適合在城鎮地區推廣。分散式供暖系統運行方式靈活，資金成本投入低。分散式供暖通常采用分戶供暖的模式，運用的供暖設備常為發熱電纜、碳晶、電暖氣等；但因其供暖效果與電力供應質量息息相關，導致其供暖穩定性低的缺點也較為突出，停電的同時也會停暖。對于農村地區，因缺少建設供熱管道的必要資金，供熱管道難以覆蓋，所以投資較小的分散式供暖應該成為優先考慮的供暖模式。

4 新業態投資風險管理概述

風險管理，是指經濟單位對風險進行識別、衡量、分析，并在此基礎上有效地處置風險，以最低成本實現最大安全保障的科學管理方法。筆者認為，新業態風險的定義依然要遵守對風險的基本界定，針對出現的新情況具體分析。

新業態投資風險管理主要遵循以下三個原則：

全過程原則：風險管理應覆蓋新業態投資包括前期、運營期、退出期在內的全過程。

重要性原則：新業態投資風險管理應重點關注對整體目標的貢獻，對公司主營業務布局和行業發展趨勢的影響。

成本收益原則：新業態投資風險管理應評估風險的重要性和可能帶來的損失大小，分類進行管理和應對；預測風險的發作速度、影響范圍以及時間跨度；預估風險的管理成本，評估應對風險所需的資金成本、人力成本、時間成本和機會成本。結合該事項可能產生的收益，進行綜合分析。

5 新業態投資風險管理措施

雖然從產業特征和投資機會來看，新業態項目各有特點，但經過調研發現，各公司在現階段對新業態投資風險的管理與對待傳統投資項目并無太大差異，新業態投資的流程也大致相同，僅在投資內容上和投資方向上有所區別。概括而言，風險管理主要從以下幾方面入手：

一是建立完善的風險控制體系。建立投資項目全過程風險管理體系，通過制定完善風險管控制度，建立健全風險評估機制，明確界定風險管控責任，嚴格制定風險防范措施，提升投資風險識別和控制能力。

二是深化投資項目全過程管控。所有投資項目應進行事前、事中及事后的風險防控。以概算、質量、工期“三大控制”為核心，投資前期切實加強投資決策管理對于重大投資項目的決策，全面推行項目建設責任制，保證項目建設順利實施；加強項目實施過程中的風險控制，全面完善項目實施過程中的執行監督管理；著力做好投資項目的運營管理，嚴格成本控制，提高經濟效益。

三是加強投資人才團隊建設。一方面，要充分發揮設計院在設計咨詢、技術評估等技術方面的優勢；另一方面，也要加強財務、法律、審計等專業性人才的培養和在投資風險防控中的作用。

四是加強政策和市場研究，防范市場風險。進一步加強對宏觀經濟政策、產業結構調整政策的學習與研究，正確分析市場環境，找準自身定位，推進更加貼近市場的商業模式創新。要從源頭上著手，做好項目的識別和甄選，確保項目開發、建設、運營全過程風險可控在控。

6 結語

隨著國家“雙碳”目標的提出,以清潔環保、節能減排為目的的新業態項目蓬勃發展，傳統電力企業紛紛轉型。作為以技術謀生存的電力設計院，如何發揮企業自身獨具特色的技術優勢展開新業態投資，是現階段需要著重探討的問題。本文通過分析不同新業態下的投資機會，整理目前通用的投資風險管理要點，以期能為轉型期的設計院提供更多投資方向和投資思路。

參與本課題調研的還有：余平(廣東省電力設計研究院有限公司)；劉小龍(中國能源工程集團有限公司)；李亞周(西北電力設計院有限公司)；韓永興(陜西省電力設計研究院有限公司)；劉曉彤(中國能源建設集團有限公司)；張頊(東北電力設計院有限公司)；蔣淑娟(四川電力設計咨詢有限責任公司)；張磊(貴陽勘測設計研究院有限公司)；魯斌(上海電力設計院有限公司)。