華人移民網絡與我國對外貿易及FDI 的動態關系和共同機制研究

陳海權　張智裕

摘要：將華人移民網絡、對外貿易及外商直接投資（FDI）納入同一分析框架，探討華人移民網絡與其他兩者的影響效應與關聯機制，基于1990—2019年我國與31個貿易伙伴國的跨國數據構建面板向量自回歸（PVAR）模型進行實證檢驗。研究發現：（1）華人移民網絡顯著促進我國對外貿易與FDI;（2）華人移民網絡對我國FDI及對外貿易有同期的動態影響;（3）分取儒家文化圈的子樣本進行異質性檢驗，華人移民網絡對我國對外貿易和FDI流入的促進作用在全樣本及非儒家文化圈樣本皆顯著，儒家文化圈樣本則不顯著。以上發現符合華人移民網絡促進我國對外貿易及FDI源于“社會資本”降低“交易成本”的機制解釋。因此，在推動華人移民網絡的經貿創造效應時，需對協助凝聚社會資本的扶持政策和鼓勵措施給予重視。

關鍵詞：華人移民網絡;對外貿易;FDI;社會資本理論;PVAR模型

作者簡介：陳海權，暨南大學管理學院教授，博士生導師，管理學博士，主要研究方向：流通戰略行為、電子商務及商業模式創新（E-mail： jnuchen@qq.com 廣東 廣州 510632）。張智裕，暨南大學管理學院研究生，主要研究方向：國際企業經營與管理。

中圖分類號：F752.62文獻標識碼：A文章編號：1006-1398（2022）01-0091-10

中國的海外移民歷史源遠流長、歷久彌新。從存量規模來看，海外華僑華人達到6 000萬人，分布于世界上198個國家和地區;從移民流量來看，中國人口遷出不僅遠高于全球移民增長的平均水平，也超過中國國際移民遷入存量的增長水平。同時，華人移民的經商比例較高，形成龐大的社會網絡，是我國經濟發展的重要參與者和歷史見證者。中華民族的“五緣文化”時刻聯系著海內外同胞，華人移民網絡發揮著連接中國與世界的作用。從事批發零售和跨國貿易的華僑華人促進了中國對外貿易的發展;發展外向型企業的華僑華人與外國企業來華投資興辦實業，為我國引進外資做出貢獻，也為我國學習國外先進技術和管理經驗提供便利。全球化智庫（CCG）發布的《世界華商發展組織報告2019》指出海外華商在改革開放后不僅是最早來華投資的外商，也是投資額最大的外商，海外華商在中國外商直接投資中占主導地位，投資額占比超過70%。研究結果表明華人移民網絡有利于我國開展對外貿易并為外商來華投資搭建橋梁，但華人移民網絡對促進貿易和吸納外資的影響和機制是否一致，有何異同仍待探究，將三者納入相同分析框架的研究仍處于缺位狀態。因此，本文提出華人移民網絡對我國對外貿易和FDI的積極影

響是源于“社會資本”降低“交易成本”共同機制，并通過同一實證框架進行再解釋，為促進海外華僑華人溝通中外的貿易與投資活動提供參考依據。

一文獻綜述與研究假設

國際移民對國際貿易的影響經歷了從替代關系至互補關系的觀點演變。國際移民對貿易的影響程度因時、因國而異，對不同國家影響的彈性相差很大。在H-O模型上增加完全競爭市場和規模效益不變等前提，認為各開放經濟體的人口流動將減少區域間的生產要素價格差異，因此國際貿易與移民流動將呈現替代關系。然而，且在實證檢驗中發現移民數量與貿易規模呈互補關系，至此更多學者對國際移民的貿易創造效應進行闡釋，主要分為消費偏好效應（preference effect）和成本克服效應（cost-reduced effect）兩種影響渠道，對兩者之間的理論概念及計量過程差異進行了區別和說明。對母國的消費偏好效應從貿易需求上解釋移民網絡的促進作用。移民如果在東道國尋找不到原來使用的產品，以及合理的替代品，移民對母國產品的偏好將增加東道國從母國的進口。成本克服效應則從貿易過程解釋移民網絡如何促進國際貿易，以交易成本理論為基礎，主要分為兩種渠道：其一是“信息機制”，移民在外的企業家或者貿易從業者相對熟悉母國的政治經濟和語言文化等知識和信息，在充當東道國與母國的貿易商方面有天然比較優勢，也能在貿易過程中充當代理人和服務者起積極作用。，因此移民網絡能降低貿易雙方的搜尋和勘驗等成本，克服信息不對稱所帶來的非正式壁壘;其二是“信任機制”，移民網絡中的社會懲罰機制能夠幫助雙方規避違約行為所帶來的機會主義風險，作為非正式制度能協助降低交易的不確定性。蒙英華和孔令強實證分析華人移民網絡密度每上升1%，則中國的對外貿易出口額上升0.12%，進口額上升0.18%。趙永亮發現華人移民網絡的成本克服效應在移民稀缺的新興經濟體（拉美和非洲） 更為顯著，而消費偏好效應則在亞洲和北美更為突出。

Douglas Massey在“社會資本論”基礎上發展并提出的移民網絡說（Immigrants Network）為國際移民在國際貿易發揮的成本克服效應提供社會學視角的解釋，亦稱移民網絡社會資本理論 （Migration Network Social Capital Theory）。移民網絡是移民在原居地的人際關系組合，其紐帶是血緣、鄉緣和情緣等等。法國社會學家布迪厄率先提出社會資本的概念，指實際的或潛在的資源集合，且是對一個相互熟識和認可的、具有制度化關系的持久網絡的占有。波特斯提出社會資本嵌入分為理性嵌入和結構嵌入，理性嵌入是基于互惠的期待，結構嵌入則是更大范圍對信任的強制推行，這分別為移民網絡在經貿合作中克服交易成本的“信息機制”和“信任機制”提供了參照和解釋。劉宏。通過社會資本與商業網絡建構關系的個案研究，強調社會關系以及與非華裔的聯系在華人全球商業網絡的形成和發展中的重要性。張吉鵬和衣長軍。研究發現“一帶一路”沿線國家的華人移民網絡對中國跨國企業海外子公司生存有正向影響，降低了中國跨國企業海外子公司退出風險。 認為海外移民的貿易創造效應主要是網絡效應（network effect）的體現，人際網絡聯結能降低貿易網絡的信息不確定性，移民網絡提供大量有價值信息包括政府效能、營商環境、貿易伙伴和市場需求等。因此，雖然多維距離（地理、文化、制度和語言等）不利于國際經貿合作的開展，但在合作雙方的多維距離更大時，移民網絡發揮更為顯著的經貿創造效應。

基于移民網絡在國際貿易中發揮成本克服效應的研究思路，不少經驗研究通過實證檢驗的方式發現移民網絡對國際直接投資也有促進作用。在新古典國際貿易理論框架中，國際移民對于國際貿易以及外商直接投資的影響都是替代關系，但不少實證研究同樣為互補關系提供支持。衣長軍、李賽和陳初昇。研究表明海外華人網絡有助于OFDI逆向技術溢出。陳瑛等。運用重心模型分析發現美國華人移民的人口重心和集聚重心與中國對美國直接投資在空間上正在重疊和耦合。目前文獻中移民網絡對FDI和貿易的促進作用具有相似的理論框架。閻大穎等。在移民網絡的貿易創造效應基礎上，基于社會資本與制度經濟學的二重視角對移民網絡吸引FDI的機制進行理論分析。范兆斌和楊俊。以交易成本理論為基礎，在異質性企業框架下，推導移民網絡對移民來源國進行外向型投資的微觀機制，認為移民網絡的內部治理機制有助于降低直接投資活動的交易成本。移民網絡對貿易的促進作用被稱為貿易創造效應，本文將移民網絡對貿易和FDI的促進作用合并稱為經貿創造效應，提出研究假設如下。

H1：華人移民網絡有效促進我國對外貿易活動，同時有利于吸引外商直接投資。

另一方面，華人移民網絡對國際貿易和FDI的影響機制是否相似有待探究。相較于國際貿易，移民網絡對FDI促進作用的差異在于不具有消費偏好效應，且對于非正式壁壘更加敏感，更依賴兩國制度質量和制度差距。然而通過以上文獻梳理，我們發現移民網絡對于國際貿易和FDI的影響效應和作用機制有相似之處，基于社會資本理論和交易成本理論有共同解釋。來自不同領域的研究表明，規模以上的社會資本能夠降低各類交易成本，從而發揮經濟效應。在企業經濟研究，劉仁軍通過關系契約理論將社會資本理論應用到交易成本分析，揭示復雜企業網絡的形成和運作機制。在流通領域研究，彭暉、張嘉望和梁敬。基于中介效應的實證研究發現，社會資本水平對流通產業發展有直接促進作用，且能通過降低流通領域的交易成本，再間接促進流通產業發展。在政治學研究，王宏強。提出社會資本能通過降低經濟和政治交易成本，促進民主績效和市場效率。國際貿易研究則較多分別對華人移民網絡影響兩者的關系進行經驗研究以及提供實證支持，而較少對華人移民網絡在對外貿易與FDI的影響機制異同進行探究，沒有通過移民網絡的經濟效應與社會資本理論和交易成本理論進行聯系，缺乏同一框架下的實證研究。本文認為移民網絡的“社會資本”有利于同時減少國際貿易與FDI的“交易成本”，華人移民網絡對我國對外貿易及吸納外資將有相似的影響機制。提出可以利用滯后效應識別移民網絡對國際貿易和FDI的影響差異，以美國為樣本發現移民網絡對于美國出口及對外直接投資同時有促進作用，且對后者的影響更大。本文將華人移民網絡、對外貿易和FDI納入同一研究框架提出如下研究假設。

H2：華人移民網絡對我國對外貿易和FDI具有相似的影響機制，在相同時期發揮促進作用。

二變量、數據和實證模型

（一）變量和數據

本文采用的相對衡量方式測算華人移民網絡，為中國移民存量占東道國人口總數的比例。移民數據來源于聯合國人口司經濟和社會事務部發布的國際移民存量趨勢報告，采用1990 年、1995 年、2000 年、2005年、2010年、2015年和2019年共7年的31個貿易伙伴的短面板數據，共計217個樣本鑒于數據可得性。 雙邊進出口貿易數據來源于聯合國商品貿易數據庫（UN Comtrade），基于貿易總量利用HS編碼獲得美元計價的雙邊值，并根據GDP平減指數去除通脹影響。本文采用歷年《中國統計年鑒》的外商直接投資數據作為衡量華人移民網絡對我國跨國直接投資影響的代理量，這是基于FDI相對于OFDI數據更全且時間跨度更大。FDI數據亦經GDP平減指數去除通脹影響，單位為萬美元。與其他研究一致，華人移民網絡IMM、進出口貿易額Trade和FDI都進行了對數變換，這有利于消去原有數據的異方差，使得模型更加平穩而不會影響數據性質和相關關系。部分東道國在1990年或1995年由于政治和其他原因導致數據缺失，造成非平衡面板數據。人口總數和GDP平減指數（2005年為基年）均來源于世界發展指標WDI數據庫。

（二）PVAR模型

前人研究表明華人移民網絡、對外貿易及FDI存在雙向因果關系，故本文采用面板向量自回歸模型（PVAR模型）進行實證研究以緩解可能的內生性問題。面板向量自回歸模型是將面板數據與傳統VAR模型結合的多變量系統，將被解釋變量的滯后值作為解釋變量。所有變量被視為內生系統的一部分，從而無需事先區分變量的外生性和內生性，適用于由于互為因果而造成內生性的變量關系。PVAR模型允許控制時間和個體固定效應，定量分析面板數據間動態關系。PVAR模型要求根據經濟理論選擇變量，通常選擇三個變量作為系統內生變量，變量個數過少會造成遺漏變量偏差，過多會導致待估參數高估等問題。為避免短面板數據導致自由度減少，本文選擇滯后期1階的PVAR模型，表示如下：

Y=Y-A+u+r+e

其中，Y為第i個東道國在t年的內生變量向量組，模型引入內生變量為：（1）進出口貿易總額對數LnTrade，（2）華人移民網絡對數LnIMM，（3）外商直接投資對數LnFDI，u和r分別為個體和時間固定效應，e為擾動項。

三實證檢驗

（一）面板單位根檢驗

面板VAR模型估計前，需要進行面板單位根檢驗，以確保變量平穩性。如果數據不平穩會出現“虛假回歸”的可能，對于樣本以外的情況缺乏解釋力度，同時也可能影響后續步驟的方差分解結果。由于是非平衡面板數據，本文對模型同時進行IPS檢驗、ADF-Fisher 檢驗和PP-Fisher檢驗 。LnFDI以外四個變量的原序列沒有通過I（0）過程的平穩性檢驗。一般而言，模型變量經過一階差分將趨向平穩，平穩時間序列差分之后仍然可能再次平穩，但是差分后會損失。部分數據和其中的原始信息，增加后續估計工作和解釋難度，但考慮到差分的經濟意義和內生系統其他變量差分的實際情況，本文將模型內五個變量進行一階差分，檢驗結果見表1，LnIM和LnEX分別是進口額和出口額的對數，PVAR系統中各變量皆服從I（1）過程。

（二）PVAR模型估計

進一步運用PVAR模型對一階差分后的內生變量組進行分析，一階滯后變量作為工具變量進行系統GMM估計，估計結果見表2。 簡單推導可知，dlnx=dx/x，ΔLnx≈Δx/x。模型兩邊變量取對數差分后估計系數的經濟意義是被解釋變量關于解釋變量的增長率。從表2中估計結果可以看出，華人移民網絡IMM受自身滯后項的促進作用顯著，說明華人移民網絡有增長慣性。此外，進出口貿易總額Trade也受到華人移民網絡IMM和自身滯后項的促進作用，而FDI則受到華人移民網絡IMM的促進作用和自身滯后項的抑制影響;華人移民網絡對進出口貿易總額和FDI流入有促進作用，假設H1得到驗證，面板格蘭杰因果檢驗（見表3）亦支持該結論具有穩健性。

（三）脈沖響應分析

脈沖響應函數能觀察模型的單個變量的參數估計，在保持其他變量沖擊為零時對選定內生變量的隨機擾動項加上一個標準差沖擊，從而描述PVAR模型中的一個內生變量沖擊給其他內生變量所帶來的當期和未來數期的動態影響。圖1給出500次蒙特卡洛模擬的正交化脈沖響應函數圖，橫軸為脈沖響應分析期數6期，縱軸為被解釋變量對解釋變量的響應程度，中間曲線為脈沖響應函數，外側兩條曲線是脈沖響應函數對應95%置信區間估計結果。第一行表示給定華人移民網絡IMM一個正的標準差沖擊，其對自身的響應隨時間延續逐漸消失，說明華人移民網絡IMM自身增長具有累積慣性。對比進出口貿易和FDI的脈沖響應函數可見，華人移民網絡對進出口貿易和FDI的促進作用皆在第一期達到峰值，并在此之后衰減，假設H2得到驗證。圖1面板脈沖響應函數

（四）異質性檢驗

蒙英華等指出在國外文獻中學者通過控制國家或區域間的異質性、出口商和進口商間的異質性都能使得研究結論更為準確。從微觀視角而言需要考慮企業異質性，如全球價值鏈地位和企業規模等;從宏觀視角而言，需要考慮東道國與母國的政治經濟和文化社會等方面的差異。已有文獻表明，在東道國與母國之間的移。

民網絡密度、收入水平、語言距離和文化距離等方面差異較大時，移民網絡能發揮更顯著的經貿創造效應。許陳生和程娟研究發現文化距離對中國文化創意產品出口貿易存在消極影響，但該影響存在地域差異。蒙英華和李艷麗研究認為移民網絡有利于提高中國企業文化產品的出口概率與出口強度。

這說明文化差異可能會對華人移民網絡與貿易和FDI的關系起調節作用。本文借鑒葉德珠等將總體樣本劃分為儒家文化圈和非儒家文化圈兩個子樣本并進行估計，結果如表4和表5所示。將兩個子樣本進行相互比較并進一步與總體樣本比較可以發現：在總體樣本以及非儒家文化圈的子樣本中，華人移民網絡對貿易和FDI的促進作用顯著，而儒家文化圈的子樣本則沒有發現顯著的貿易創造效應以及對FDI的促進效應，結果符合預期。相對于儒家文化圈國家，中國與非儒家文化圈國家的雙邊貿易會產生更多的交易成本，這包括搜索成本、履約成本和政策壁壘等，而移民由于相對熟悉兩國的語言文化、時事政策和市場需求等情況，在雙邊貿易和投資過程中有效降低了交易成本，克服政策壁壘，同時華人移民網絡中的社會懲罰機制也能幫助從業人員了解交易對手信息，及時通過社交網絡的口碑等溝通方式規避貿易和投資風險，從而發揮經貿創造效應。

（五）穩健性檢驗

PVAR模型將所有變量視為內生系統的部分，同時該模型變量均采用公認指標，不具有其他合適的替換指標，故本文通過分樣本回歸法和調整計量方法的兩種方式進行穩健性檢驗。王云飛和楊希燕運用含有多邊阻力因素的引力模型考察華人移民網絡對118個國家貿易的影響時，認為應將出口和進口分別作為被解釋變量，而不應采用進出口總額及平均值，因為多邊阻力對各方。

向貿易的影響是不同的。本文在穩健性檢驗中進一步將進出口貿易總額分為進口貿易額IM和出口貿易額EX兩個子樣本進行估計，結果如表6、表7所示。將進口和出口兩個子樣本相互比較以及與總體樣本比較發現：（1）華人移民網絡對進口貿易和出口貿易分別在1%和5%置信水平顯著發揮積極影響。（2）基于共同變量的回歸相似性穩健性檢驗反映，在兩個子樣本中華人移民網絡對FDI影響的估計系數都較為接近，且都在1%水平內顯著，H1結論具有穩健性。PVAR模型的脈沖響應函數能通過正交化分解有效排除擾動項的影響，從而分別考慮各個變量對其他變量的沖擊，但該過程高度依賴各變量在模型中的順序設置，通常根據理論指導的因果邏輯進行排列，因此可以通過PVAR模型變量的順序調整進行穩健性檢驗。前文的實證研究所采用的順序是IMM、Trade和FDI，借鑒其他文獻的做法，將原序進行逆序再建模，得到脈沖響應函數如圖2所示。

通過比對原序與逆序的兩圖可以發現，進出口貿易額與FDI對華人移民網絡的脈沖響應函數在兩張圖中影響尺度有所差異，但走勢都大體一致，在原序是滯后一期達到峰值，在逆序是在當期達到最大值后持續衰減。這說明由于三者存在互為因果的關系，在不同傳導邏輯下發揮效應圖2改變順序后面板脈沖響應函數

的期數將發生變化，但在不同順序中，華人移民網絡對進出口貿易和FDI的效應都在同期發揮，說明H2結論具有穩健性。

四結論、建議和啟示

中國海外華人移民網絡長期以來為我國進出口貿易以及吸引外商直接投資做出有力貢獻。本文通過構建關于華人移民網絡、對外貿易及FDI的面板向量自回歸模型，再次驗證華人移民網絡能積極影響我國對外貿易和FDI，與前人研究結果一致。更重要的是，本文聯結社會資本和交易成本理論進行解釋，提出華人移民網絡對以上兩種經濟變量具有相似的影響機制。當華人移民網絡積累相當規模的社會資本后，將會減少投資和貿易合作的交易成本，實證研究支持華人移民網絡對FDI和對外貿易有動態影響且同期變化。同時，關于儒家文化圈國家的異質性檢驗顯示，華人移民網絡的經貿創造效應在相對產生更多交易成本的非儒家文化圈國家顯著，而在儒家文化圈國家的子樣本則不顯著，即在兩個子樣本中，華人移民網絡對貿易和FDI的影響分別相同，亦說明具有相似的影響機制，最后穩健性檢驗支持該結論。

本文有力揭示華人移民網絡與我國對外貿易及吸納外商投資的動態關系和關聯機制。在當前“一帶一路”倡議的背景下，通過多種手段和政策保護和發展重要的僑務資源，對促進涉僑經濟、科技合作與交流有重要的現實意義。在推動華人移民網絡的經貿創造效應時，聚焦于社會資本優勢的聯系措施和鼓勵政策顯得尤為重要：1.通過線上和線下多渠道協助建立形式多樣、內容豐富的華人聯系點，如商會、同鄉會等，為華人移民網絡凝聚社會資本提供渠道和平臺。2.基于華人移民網絡的經貿創造效應有滯后性和動態性的特點，政府有關華人移民網絡的扶持政策應該做到合理布局、循序建設，這將有利于華人移民網絡隨著時間發揮正面影響。3.基于東道國與我國的政治經濟、社會文化以及華人移民網絡強度等方面的不同，在交易成本較高的地區合理安排華人移民網絡的組織資源，將會更有效地發揮華人移民網絡的經貿創造效應。

我們注意到PVAR模型在該研究應用存在不足和改進之處：1.PVAR模型沒有對變量施加結構約束，也沒有將變量之間的同期相關性體現在模型之中，這有可能使得模型低估參數。2.PVAR模型能納入的內生變量個數有限，在該問題中無法排除遺漏變量的影響。3.傳統的PVAR模型不能刻畫華人移民網絡隨著時間推移在經濟體制、政策結構等方面產生的影響，造成模型參數的非線性變化。4.目前的華人移民網絡數據時間序列長度仍不夠理想，隨著聯合國人口司經濟和社會事務部的移民數據逐漸整理發布，該問題在未來應得以解決。

基于本文的后續研究建議如下：1.對于華人移民網絡與我國對外貿易關系的內生性問題，可以探索如何采取針對性措施緩解樣本估計參數失去一致性的問題，比如采用何種工具變量等。2.在擴大內需、促進國際國內雙循環的現實背景下，華人移民網絡的經貿創造效應顯得尤為重要，如何更有效發揮華人移民網絡的社會資本作用仍待探究。3.隨著“一帶一路”倡議的推廣，在“走出去”與“引進來”的過程中，華人移民網絡對OFDI的影響機制是否與FDI引進的機制相似，其關鍵不同值得進一步研究。

Dynamic Relationship and Common Mechanism

between Chinese Emigrants Network and China’s Foreign Trade and FDI

CHEN Hai-quan， ZHANG Zhi-yu

Abstract： This paper brings the Chinese migration network， foreign trade and foreign direct investment （FDI） into the same analysis framework， discusses the impact effect and correlation mechanism between the Chinese migration network and the other two， and has an empirical test based on the Panel VAR model constructed by the data of China and 31 trading partner countries from 1990 to 2019.? The study found that： （1） the Chinese migration network significantly promotes China’s foreign trade and FDI; （2） the Chinese migration network has a dynamic impact on China’s FDI and foreign trade in the same period; （3） taking the countries with Confucian culture as sub-samples for heterogeneous test， the promotion effect of the Chinese migration network on China’s foreign trade and FDI inflow is significant in both the whole sample and the non-Confucian cultural countries but not in the Confucian cultural countries. The above findings are in line with the mechanism of “social capital” reducing “transaction costs” for the Chinese migration network to promote China’s foreign trade and FDI. So when promoting the economic and trade creation effect of Chinese migration network， we need to pay attention to the relative policies and incentives that focus on the advantages of social capital.

Keywords： Chinese migration network; foreign trade; Foreign Direct Investment（FDI）; social capital theory; PVAR model

責任編輯：吳應望