2022年1月玉米市場分析及預測

高瑞娟，崔國慶

（1.北京博亞和訊農牧技術有限公司，北京 100085；2.河南省畜牧總站）

1 基層上量提速與企業備貨博弈，玉米價格先跌后漲

1月，基層潮糧陸續上量，市場流通增加，玉米價格偏弱調整；但中旬企業備貨提振市場情緒，加上內外盤期貨上漲，推動價格小幅升溫。1 月上旬，東北售糧進度較前期加快，深加工企業庫存增加，部分企業壓價收購，但貿易商建庫仍謹慎，市場承接能力偏弱，價格下調10～30元/噸。華北基層上量增加疊加東北糧入關，企業到貨處于高位，收購價格弱勢下調。1月中下旬，東北售糧進度加快且臨近春節，部分深加工企業提價刺激到貨，同時貿易商入市收購增加疊加南方銷區積極采購備貨及市場傳聞中儲糧增儲450萬t，提振市場情緒，支撐價格偏強運行。整體來看，1 月玉米價格先跌后漲，全國玉米均價2 688 元/噸，環比下跌0.3%，同比下跌4.7%（圖1）。

圖1 2018-2022年（1月）全國玉米均價走勢圖

截至1月21 日，自2021年6月開始，進口玉米共投放610.4 萬t，成交223 萬t。1 月進口玉米投放量下降，共投放45.9 萬t，成交量23.6 萬t，成交率51.4%。臨近春節，1月最后一周進口玉米并未投放，關注投放情況。

2 利多因素發酵，期貨價格創新高

05主力合約高價漲至2 765元/噸，創該合約上市以來新高。1 月上旬現貨價格偏弱調整，期貨隨之震蕩。但1月11日，中國公布對原產于美國的進口DDGS繼續征收反傾銷稅和反補貼稅，雙反繼續，利多市場，期貨價格漲幅明顯；1 月下旬企業積極備貨疊加中儲糧庫收購，現貨偏強運行，提振期貨價格高位上漲。預計節后現貨價格震蕩偏強，預計大連玉米2 205合約在2 620～2 850元/噸區間運行。

3 南美產量下調，全球玉米產量及庫存微降

1 月13 日，美國農業部（USDA）公布了1 月玉米供需報告，報告下調2021-2022年度南美玉米產量，但部分降幅被美國供應增加所抵消。全球玉米產量及庫存下調，但跌幅有限。另外，預計美國2021-2022年度玉米期末庫存為15.40億蒲式耳，高于市場預期。報告利空，外盤小幅走弱。

全球：2021-2022 年度全球玉米產量下調177 萬t 至12.09億t，仍創歷史新高，其中巴西下調300萬t，阿根廷下調50 萬t，歐盟下調39 萬t，但美國上調135 萬t，烏克蘭上調200萬t，抵消南美產量降幅。全球總供應下調88萬t至16.86 億t；總消費上調226 萬t 至11.79 億t，其中飼用消費上調33 萬t 至7.51 億t，工業消費上調194 萬t 至4.28 億t；期末庫存下調248萬t至3.03億t，仍處于近年低位。

美國：2021-2022 年度美國玉米產量上調135 萬t 至3.84億t，處于歷史第二高位，出口下調191萬t至6 159萬t，總供應上調130萬t至4.16億t。因工業消費上調203萬t，總消費上調至3.15億t；期末庫存上調117萬t至3 911萬t。

中國：報告并未調整2020-2021 年度中國供需數據，玉米產量保持2.73億t，進口量2 600萬t，總供應5.04億t，總消費2.94億t，期末庫存2.1億t。

4 2021年中國進口玉米2 835萬t，同比增加151%

2021 年12 月中國進口玉米133 萬t，環比增加68%；2021 年1-12 月中國玉米進口2 835 萬t，同比增加151%（圖2），創紀錄高位。2021 年12 月中國進口高粱71 萬t，環比增加27%；2021 年1-12 月中國高粱進口942 萬t，同比增加96%。2021 年12 月中國進口大麥102 萬t，環比下降12%；2021年1-12月中國大麥進口1 248萬t，同比增加55%。2021 年12 月中國進口小麥94 萬t，環比增加20%；2021年1-12月進口小麥974萬t，同比增加19%。

圖2 中國2011-2021年谷物進口數據

5 飼料需求偏弱，玉米飼用消費受限

1 月生豬存欄略有下降，豬料需求環比下降；肉雞出欄量下降，蛋雞存欄微降，禽料需求持續偏弱。1月份，生豬價格震蕩下跌破14元/千克，自繁自養生豬出欄虧損加重，生豬存欄環比略有下降。據博亞和訊監測，2022 年1月末，能繁母豬存欄環比減少0.35%，同比減少5.69%；全國生豬存欄環比減少1.31%，同比增加26.22%。1月雞蛋價格持續下跌，蛋雞養殖企業盈利環比下降，養殖戶補欄積極性減弱，1月補欄量微降；本月新開產量不多，老雞淘汰量大幅增加，1月在產蛋雞存欄環比下降1.33%。1月份肉雞出欄量減少，但多地區新冠疫情抑制貿易商節前補貨積極性，屠宰企業降價促成交，凍品漲幅受限，毛雞價格成本線窄幅調整，肉雞養殖小幅虧損。

糧信中心1 月份預計，2021-2022 年度玉米飼料消費及損耗18 600萬t，同比增加800萬t，增幅4.5%；比上月預測值下調200萬t。

6 進口谷物替代優勢仍存，飼用小麥消費恢復往年常態

6.1 國內玉米價格仍處高位，進口谷物價格優勢明顯，替代仍處高位

1月，國內玉米價格先跌后漲，月度均價降至2 807元/噸，仍處相對高位。1 月美國高粱到貨增加，港口報價小幅走弱，同時擠占大麥需求，進口大麥量少，價格保持堅挺。截至1 月25 日，廣東港美玉米完稅價2 550 元/噸，進口高粱2 690 元/噸，進口大麥2 550 元/噸，廣東港國產玉米價格在2 830元/噸（圖3），與國內玉米價格相比，進口谷物價格優勢仍較大，短期替代仍處于高位。

圖3 2018-2022年（1月）全國主要谷物原料價格走勢圖

6.2 小麥價格高位上漲，飼用消費持續下降

政策小麥投放重啟，高成交刺激小麥價格上行。1月5日，最低收購價小麥拍賣重啟，僅限面粉企業參拍，投放量50.66萬t，成交率100%，拍賣成交火爆，溢價高，持糧主體情緒升溫，提振小麥價格上漲。在保持連續兩周100%成交后，1月19日，政策小麥拍賣共計投放50.04萬t，成交量46.87 萬t，成交率降至93.67%。成交率及成交均價小幅下降。截至1月26日，1月共投放政策小麥203.47萬t，成交量199.09萬t，成交97.85%。春節將至，市場購銷轉淡疊加政策小麥投放，小麥價格漲幅受限，局地小幅走弱。節后面粉銷售相對轉淡，如果各級儲備輪換小麥出庫增加，小麥價格或有回落風險，仍需國內關注政策及國際形勢變化。

1月，小麥價格高位上漲且明顯高于玉米價格，小麥替代玉米優勢消失，小麥在飼料中消費恢復往年正常水平（圖4）。

圖4 2018-2022年（1月）全國玉米小麥價格走勢圖

7 企業加工利潤虧損，玉米工業消費偏弱

1月，玉米價格偏弱震蕩疊加的深加工企業庫存處于高位，而下游需求低迷，淀粉、酒精價格跌幅明顯，企業盈利步入虧損通道。開工率：1 月全國淀粉企業開工率68%，環比上漲1 個百分點，同比持平，酒精企業開工率55%，環比上漲3個百分點，同比上漲3個百分點。價格：1月全國淀粉均價3 180 元/噸，環比下跌7.5%，同比下跌10.1%；全國酒精均價6 505元/噸，環比下跌0.1%，同比下跌5.7%；加工利潤：淀粉、酒精價格跌幅明顯，原料價格處于相對高位，企業加工利潤再次換入虧損。

8 市場多空博弈，2月糧價震蕩偏強

供應方面：進入1月，基層售糧速度加快，據國家糧食和物資儲備局發布數據，截至2022 年1 月15 日，黑龍江、山東等11 個主產區累計收購玉米6 569 萬t，已超過去年同期。另外，據市場了解，截至1月20日，全國主產區玉米售糧進度51%，較上年度同期偏慢，但與前幾年相比是持平略快的。供應壓力提前釋放，節后玉米價格難現集中售糧的“跳水”行情。

需求方面：豬價跌破14元/千克，自繁自養生豬出欄虧損加大，生豬存欄下降，豬料需求環比下降，禽料需求延續弱勢，加上谷物替代仍占高位，玉米飼用消費受限。另外，飼料企業節前備貨，透支2月份玉米需求。春節期間企業開工率將下降疊加利潤壓縮，玉米工業消費下降。

整體來看，春節期間，玉米市場購銷清淡，價格窄幅調整。但是，節后考慮到山東部分企業因庫容有限，有補庫需求，或短暫提振價格；2、3月份是基層售糧的高峰期，剩余的五成余糧銷售壓力仍存，限制玉米上行空間。預計2月份玉米價格或震蕩偏強運行，但漲幅空間有限，均價運行區間在2 650～2 750元/噸，關注全國疫情及國家政策變化。另外，關注外盤走勢，近兩年內外盤聯動加大，目前俄羅斯和烏克蘭地緣政治緊張局勢升級，刺激國內玉米看漲情緒。持續關注后期形勢變化。□