區塊鏈技術的金融科技創新運用

游田俊 嚴凌云

摘 要：區塊鏈技術伴隨數字貨幣產生而出現，以其去中心化等特性完美契合了金融領域未來的發展要求，助力于其創新發展的思路，共同打造“區塊鏈+”時代。作為區塊鏈金融的直接受益者，我國在金融交易圈中不管是在資金運轉速率、效率上都享有頂端優勢。如今，中國市場的傳統金融供應越來越薄弱，區塊鏈金融的發展加強和穩定了金融的后續供應，充分利用互聯網形成快速擴張的空間，以及科技人才和尖端技術等優勢迅速在區塊鏈金融市場占領先機。為此，高速的優勢還自主吸引了政府、金融公司、科技巨頭等多方面的關注。本文根據當前我國應用區塊鏈數字金融技術發展趨勢現狀以及我國區塊鏈數字金融技術初創至今的長期發展變化歷程，通過案例探究當前我國應用區塊鏈技術金融監管制度滯后、法律法規體系機制建設的不完善以及金融技術產品研發的不成熟等一系列突出問題。通過縱向案例研究方法、文獻研究法等對區塊鏈創新發展歷程，對區塊鏈金融發展從國家宏觀層面和企業發展層面提出建議。

關鍵詞：去中心化;區塊鏈金融;金融科技

一、項目簡介

1.金融科技發展背景

金融信息技術是隨著現代金融網絡化和移動信息時代金融行業技術不斷進步發展的最新技術產物，是一種嶄新的新型現代國際金融行業技術表現形式，主要含義是它依靠新興的國際金融行業前沿技術來幫助推動發展國際金融服務市場和其他國際金融服務等各個領域在國際金融業務中的管理模式、技術上的綜合運用、產品服務等內容上的革新。

迄今為止，金融科技大致經歷了三個階段：

第一，金融IT應用階段。即將IT技術應用到日常金融活動中。網銀便是一個典型的例子。將銀行中傳統的線下人工柜臺業務轉移到了移動端，當然也為科技企業之間達成互利合作提供了媒介。

第二，互聯網的財務管理階段。這個發展階段的主要特點是金融機構服務突破了原來傳統的渠道，形成了在線金融服務管理平臺，實現了信息的高效共享與金融業務的集成。為建設支付寶、微信等移動支付平臺，創造了先決條件。

第三，金融科技的3.0階段。在金融科技的推動下，金融逐漸與大數據、云計算有了深度的融合，并與區塊鏈、人工智能等領域也實現了有機的合作，顛覆了傳統的金融結構。

在金融科技的革新下，區塊鏈金融可以有效節省金融機構之間的清算成本、提高交易等的實時信息效率，增加了數據信息的準確性與安全性。在應用區塊鏈金融的技術優勢的充分主導下，金融機構正在逐步廣泛應用區塊鏈金融技術于跨境銀行支付、智能合約和信貸管理等各個業務領域。區塊鏈金融的發展必將推動中國傳統金融的改革。

2.區塊鏈金融發展現狀

首先，迅速發展，模式繁多。2016年12月，國務院公布了《“十三五”國家信息化規劃》，首次明文提出了使用區塊鏈信息技術，贊成并肯定了“數字中國”建設所取得的成果，并鼓勵信息技術能在國際上發揮優勢。至2018年，中國金融區塊鏈逐步啟動，企業內部某些業務領域區塊鏈進行了一些研究和試驗。包括國有銀行和大企業在內的大部分國內外商業銀行都擁有主要與供應鏈金融服務、托管資產、跨國清算、捐贈公益、共同借貸和其他應用有關的區塊鏈。

其次，區塊鏈的金融發展存在地域間的不平衡。沿海發達地區的區塊鏈融資相對較好，中西部的區塊鏈服務相對落后。根據2020年上半年最新的《中國區塊鏈企業發展報告》，新創辦了8000多家新的區塊鏈公司。12個省市已經宣布了特殊的區塊鏈政策。

3.研究意義

區塊鏈擁有獨特的信任轉移管理機制，逐漸成為數字金融和新興科技領域的熱門關鍵技術，從而加速企業數字化轉型并有效刺激數字金融的快速發展。

區塊鏈金融科技的最大優點就是它可以形成全新的金融業務模式、全新的使用場合、全新流程以及新興產品。對中國的全球市場、金融機構、金融服務等應用領域形成了重要影響，甚至是形成重大變革性的技術影響，對中國當前在金融服務等重點領域的核心功能，將會形成革命性的沖擊作用。

第一，推動金融數字化的發展。在區塊鏈技術的監督下，互聯網金融機構的運營過程變得透明化，這一改變保障了監管機構職能的有效實行，從而保護投資人的合理權益。

第二，減少金融機構的經營成本。通過區塊鏈數字信息產品具有無法篡改的特性，能夠更有效保障個人信息的真實性、安全性，并更為有效地披露金融產品的風險管控信息，從而提升金融產品的信息安全性，增強了公眾對P2P等網絡金融產品的接受和信任。

第三，提升金融監管的有效性。當區塊鏈技術帶入金融服務領域之后，監管部門也能夠成為管理整個區塊鏈交易網絡的重要子部門，通過使用區塊鏈的交易信息共享性和交易信息即時傳遞性，實時分析網絡金融機構的實際交易記錄和關聯資本流動，同時通過對網絡金融服務從事機構的交易信息數據分析，能夠更加真實了解其實際的交易運營成本情況，進而進行風控監督。

二、新興的科技金融——區塊鏈金融

1.區塊鏈金融概述

隨著科技的不斷發展，科技對金融行業產生了巨大影響，以區塊鏈為代表的金融科技逐漸發展成熟并滲透到金融領域。傳統商業金融市場存在交易周期長、交易成本高、信任機制缺失等嚴重的社會問題，致使我國傳統商業金融與時代發展現狀脫節，因此亟待依靠金融科技轉型，這為區塊鏈金融的發展創造了有利條件。現如今，已經形成“區塊鏈+金融”模式。區塊鏈金融，即區塊鏈在金融領域里的綜合應用。從科技本質上來看，區塊鏈是一個正在快速增長的大量存放于國際網絡上的去中心化數據庫系統，具備了數據可信、信息匿名、便于跟蹤檢索、不易偽造信息等技術優點，對于金融服務領域的征信體系構建以及風險管控有著一定重要性。不過，目前中國研究者關于區塊鏈金融的研究成果仍在不斷完善。同時，區塊鏈金融的技術瓶頸、安全監管、政府法規制約等方面也仍然存在著許多挑戰，克服這些局限性是推進區塊鏈金融應用落地的關鍵所在。

第一，區塊鏈加速價值互聯網的到來。區塊鏈技術與互聯網技術最大的區別就在于是否存在價值傳遞。區塊鏈金融將數字貨幣充當交換媒介，交易成本與邊際成本可忽略不計，從而直接實現了價值轉移。

第二，區塊鏈金融所帶來的將是低成本、自動化的網絡金融。利用區塊鏈金融不僅消滅了傳統金融上眾多的服務中介組織，而且代替了中介機構所搭建的信用系統，極大節儉了交易過程，降低成本，也大大提高了貿易效益。

第三，區塊鏈金融緩解信息不對稱。在市場經濟活動中，資金供求雙方的信息不對稱加大了交易的難度，容易產生信用問題。一方面，銀行與投資者之間存在信息不對稱;另一方面，互聯網公司不愿分享交易數據并將其封閉形成了數據孤島。區塊鏈金融通過分布式的賬本數據管理技術，形成了一種資本共識化數據庫，能夠有效地防止信息被篡改的現象。提高市場透明性，減少信用風險，提高了交易的唯一性。

2.區塊鏈驅動金融的理論依據與實踐應用

第一，區塊鏈金融孕育出數字貨幣。當前，出于有效發揮普惠金融服務、突破匯率限制等諸多因素，我國中央銀行也大力支持探索法定數字人民幣的標準化發展和推廣應用。提倡積極發展以數字貨幣為代表的區塊鏈技術以及相應的效益。自2014年至今，中國人民銀行對法定化數字貨幣在貨幣金融市場進行了積極探索，現已陸續取得多項階段性學術研究成果，理論研究課題、技術開發經驗以及應用實踐經驗在國際上均廣泛具有明顯優勢。隨著當前全球經濟進入數字金融時代，各大資本市場早已不同凡響，既不是傳統商品市場，也不是金融市場，而是“互聯網+”的數字化市場。數字金融已開始逐步成為當今全球經濟大國之間資本博弈的競爭焦點。各大資本競相廣泛關注區塊鏈金融，這不僅是各國為了應對區塊鏈金融新趨勢的激烈競爭，更是以此應對全球經濟的資本競爭。

第二，區塊鏈金融重塑數字票據。目前，我國金融外匯票據交易長期存在著一系列違法交易行為，這嚴重擾亂了金融匯票交易秩序，而且嚴重破壞了金融信用管理體系，也極大地增加了商業金融風險，影響金融行業的秩序穩定。但是根據長期實踐研究成果發現，若充分應用數字區塊鏈金融創新重塑傳統數字票據，不僅可以有效地加快企業票據產品市場流通速度、提高企業資金的有效周轉率，也能對如今的數字票據市場產生較大的波動影響，讓現行票據交易平臺變得更加智能性、安全性、便捷性。除此之外，還可直接點對點進行價值信息傳遞，減少了人為因素的相互干擾，大大降低了違規數字票據交易的風險性。

第三，區塊鏈金融革新證券交易模式。金融資產的傳統交易需要在第三方中介機構、結算系統和業務合作伙伴中進行，用戶也需要支付委托費及其他費用。將此過程進行智能化、簡單化、便捷化是必然趨勢，而“區塊鏈+證券交易”模式使該趨勢成為了可能。區塊鏈技術阻止了第三方中介機構參與證券交易，極大地提高了證券的交易效率，基本上實現了交易過程智能化，無需人工操作，從而提高了證券交易的安全性。

3.區塊鏈金融的發展研究

第一，從區塊鏈技術到區塊鏈金融。衍生于比特幣的區塊鏈應用理論受到國內外專家學者的廣泛研究關注，但是目前各國對此的發展態度截然不同。與外幣的快速升值發展速度相比，以數字貨幣為代表的中國金融區塊鏈底層技術落后甚至抵制。直到2014年，大家才開始認識到比特幣底層應用技術——區塊鏈技術的重要價值。

從《經濟學人》刊登封面開始，區塊鏈科技就激起了金融技術企業在世界范圍內投資的熱潮，將區塊鏈描述定義為“信任的機器”。2017年，中國政府公開正式支持區塊鏈技術的快速發展，并發布了《我國區塊鏈產業有望走在世界前列》。從我國對待區塊鏈的態度轉變可以看出，為應對當今全球數字經濟的競爭，區塊鏈對國家經濟發展有著積極意義，成為各國發展數字經濟，提升國家軟實力的重要因素之一。

第二，區塊鏈金融的實踐風起云涌。盡管比特幣存在諸如風險監控和不穩定之類的問題，但將成為全球技術熱潮。2015年后基礎的技術區塊鏈也被稱為區塊鏈金融發展的第一年。眾多國際先進金融機構和眾多初創企業已開始針對眾多區塊鏈技術應用進行研究和管理，并正在迅速應用于全球金融領域的許多方面。

2015年12月，納斯達克通過區塊鏈平臺成功完成第一筆交易。2016年，英國政府正式發布了區塊鏈相關應用領域主題研究技術報告，以積極推動金融科技和政府運營中廣泛發展區塊鏈。全球的許多金融機構，包括巴克萊銀行、桑坦德商業銀行以及摩根大通公司等，都正在積極思考研發并使用區塊鏈技術，為把區塊鏈技術運用到金融服務領域提供了堅實基礎。

2016年初，北京舉行了數字貨幣研討會。中央銀行行長表示我們會盡早開始發行一種數字貨幣，以減少流通成本，并改善和減少中央銀行的貨幣供應管理。2019年，中央銀行工作電視會議上表示，將會加速法定數字貨幣的研發進程。次年，中央銀行與四家大型國有商業銀行和三家主要運營商一起加入了中央銀行的合法數字貨幣試點項目。通過區塊鏈等應用技術而產生的新興金融服務技術也開始蓬勃發展，區塊鏈和數字金融服務技術的高效融合與應用正步入行業發展升級階段。

三、區塊鏈金融創新存在的問題

近些年來，區塊鏈金融作為一種興起并快速發展的新金融技術，驅動金融技術創新是信息技術發展帶來的巨大經濟變革，但是其與現行的其他金融技術、模式甚至金融體制間有較大的利益沖突，其創新發展仍面臨著較大的挑戰和困難。

區塊鏈金融科技所具備的大數據透明化、即時平賬和去中心化等特性，使其具有了巨大的金融市場發展機會和科技應用發展前景，但因為中國當前對數字貨幣監管的力度相對滯后、法制系統建立的不健全和科技發展的不完善等因素，區塊鏈作為金融創新核心技術的應用發展仍面臨著若干問題，亟待解決。

1.金融監管嚴重滯后

區塊鏈將徹底改變傳統業務協同模型，由依靠基于業務流的低效協同提升為不依賴中介點，即去中心化，從而大大減少了單點的金融業務復雜性，任何機構都只要管理好自身業務邏輯即可。區塊鏈金融行業遇到的最大挑戰，是網絡、金融網、資本網三網全球流通的市場，這也意味著市場監管機構難以實施有效監管，這必然給傳統的監管模式提出新的要求，也需要金融監管在工作機制和工作方式上進行革新。

一方面，由于區塊鏈金融作為新興方式，政府監管部門對其運用并沒有全面的市場了解和風險預測，相關的財政監管機制和風險管理技術手段也嚴重落后。傳統財務監管機構注重于財經信息的高效使用，而區塊鏈則強調對貿易信息和個人資料的嚴格保密，這將為追蹤交易鏈信息并找到相應密匙造成了很大障礙。另一方面，由于區塊鏈資金可跨境買賣，提供了很大的方便，其高度匿名性的特征也正給某些不法分子洗錢帶來了方便，從而存在很大的政策風險與財務風險。另外，如比特幣期貨和黃金外匯等的區塊鏈衍生性金融產品已被迅速發展起來，明顯放大了國際金融風險，極大威脅金融市場的穩定性。

2.法律體系建設有待完善

隨著中國區塊鏈技術正處在蓬勃發展的嶄新階段，相伴而來的也將會有更多中國目前法律上無法處理的各種難題。當前中國關于區塊鏈的立法還不夠全面，完善區塊鏈相關立法，以及完善其立法框架建設在當前的我國社會經濟形式上已經變得十分重要。

首先，更新完善我國原有金融法律體系。區塊鏈匿名化的特點，與中國當前立法要求網絡實名制相沖突，同時由于區塊鏈智能協議的不可逆無法應用于傳統協議的撤銷權，所以我們需要對區塊鏈應用發展與立法規制進行調整，為區塊鏈規范與應用發展提供更合理的立法支持與保護。

其次，法律責任確定困難，以及明確數字貨幣的法律界限，打擊使用數字貨幣進行投資炒作等違法犯罪行為。目前，由于區塊鏈以去中心化的特點可以直接把用戶數據和金融應用部署到任何的節點上，而因為傳統網絡企業的存儲服務器的設置一般都相對固定，這不但很大地沖破了地域界限，而且也給企業法律責任的確定提出了極大挑戰，而所有權又不僅限制于個人或獨立的部門組織。所以區塊鏈的擁有者之間如果產生了某種法律糾紛，受害人就基本不能夠在這里得到補償，即使現有法規并未對其有所規范，也無法完全封閉于相關平臺。

3.研發費用高昂

第一，內部容量問題。根據區塊鏈上金融數據透明化、交易信息公開的特性，服務器上需要即時記錄下所有的交易信息，這就必然要求下一節點的信息容量一定要超過之前的節點信息含量，而信息的批量傳輸將使得節點區塊的信息含量也會無限度地增加，在目前已有的硬件設施要求下，將面臨著區塊信息控制容量不夠、信息的即時批量存儲、認證過程較復雜等一系列問題。

第二，熟悉的能夠廣泛應用的區塊鏈金融產品。目前國內暫無成熟的區塊鏈金融應用程序。區塊鏈數字金融在貨幣技術、App等金融應用程序開發方面能夠直接產生巨大效益的關鍵金融技術產品仍然還處于前期研發試驗階段。

第三，風險因素仍然存在，國家安全認證制度亟需進一步完善。目前，區塊鏈金融主要依賴于網絡通信的安全技術，由于進入門檻相對較小，且金融體系中信息安全存在著不可逆性，再加上現在沒有相應監管的有效保證，因此個人信息暴露風險也相對較高，安全認證制度亟需逐步規范完善。

四、應對區塊鏈金融創新的政策建議

針對當前還沒有完全成熟的區塊鏈金融技術而言，區塊鏈金融在平臺安全性和應用安全等關鍵方面仍存在著許多問題。為有效處理好這種安全技術難題，就需要公司、政府、國家間的通力合作，充分發揮各方職能，以促進區塊鏈金融技術和市場更好地融合發展。

區塊鏈金融產生的重大沖擊和巨大挑戰，將推動當前中國區塊鏈金融服務企業積極穩妥地發展壯大，將區塊鏈融合到中國所有金融機構中，以維護中國當前的市場經濟秩序，構建有利于區塊鏈金融相關技術研發和金融市場規范運行的政策環境。

1.推動企業發展

第一，面對中國當前缺少區塊鏈應用技術與垂直金融產業的復合人才培養的研究痛點，應當加大院校和企業協同力量，建立產學研用相結合的聯合體研究。同時，為加強政府對區塊鏈技術的開發研究和資金保障，鼓勵各大高校開設區塊鏈的相關教學研究領域，以激勵形式鼓勵相關理論研究成果的轉化。著力培養兼具計算機算法與金融復合型人才，構建區塊鏈金融的人才培養梯隊，形成區塊鏈金融集聚帶動效應。

第二，應進一步加強國家支持下對區塊鏈研究的投入力度，通過建立國家重大區塊鏈金融科學實驗室，進一步牢固區塊鏈的科學技術基礎，特別是在密碼學、P2P、AI等方向的研究，積極打造金融領域交叉型研究與專業平臺，以提升自主研究能力。

第三，積極指導中小企業做好專利的市場布局，加強對中國區塊鏈企業知識的合法產權保護，防止專利“陷阱”，維護企業知識的合法權益，鼓勵企業的創新精神，提升區塊鏈企業的國際市場競爭力，逐步實現中國區塊鏈企業的“走出去”。

2.政府完善區塊鏈體系

將區塊鏈技術運用于金融領域，因為需要考慮的主要是市場監管問題、金融風險問題以及交易安全性問題，所以并無法對區塊鏈的海量存儲容量的節點實現無序性的擴展。目前，關于應用區塊鏈金融技術的眾多行業標準和準入條件都未完善，不論是網絡企業還是大型機構，都開始紛紛準備開展區塊鏈技術研究。

首先，政府將盡快健全關于區塊鏈金融技術的立法，并通過制定與實施相應法律將區塊鏈科技引入相應的金融監管政策框架之中，以控制數字貨幣發放規模。同時，政府強化對市場監督，預防各種系統性風險，將企事業單位人員合并到區塊鏈中參與金融市場運營，積累實戰經驗。更有效保障金融體系參與者的共同利益和廣泛的社會共同利益之間實現均衡，防止越來越復雜穩定的系統金融結構出現問題從而限制創新。

其次，面對區塊鏈能源投資高、生產率低下、“去核心化”取代生產成本過高等級缺點，地方政府部門應當充分發揮統籌規劃協調與指導的功能，深入研究區塊鏈應用發展情況和區塊鏈總賬本的技術特點，了解區塊鏈在網絡金融市場領域中的潛在使用價值、成本收益率以及本質特征，關注區塊鏈可能會產生的個性安全隱私、倫理問題與社會危害，并盡快建立與區塊鏈融資項目相應的投資基金制度和稅收政策，共同合作引導區塊鏈金融服務的健康發展。

再次，政府部門應當加快研究形成以點帶面、點面結合的示范與推動效應，積極引導地方政府部門、公司等成為區塊鏈的主要節點積極參與互聯網金融運營，并成立相應的管理協會，重點研討處理因信息技術發展帶來的區塊鏈金融安全風險問題，以維護公民合法利益，維護金融市場良好秩序。

最后，要規范區塊鏈的金融交易行為，可建立數據庫存儲空間、交易時間控制和大數據緩沖制度等各種有效舉措減輕交易壓力，從而使得金融交易更加高效。同時，推進基礎設施建設，由于區塊鏈分布式的網絡結構記賬需要大節點給予支撐，因此推進金融互聯網的基礎配套設施建設，以不斷地有效應對由于區塊鏈金融技術擴容而造成的帶寬壓力。建立健全的區塊鏈管理體系，是將區塊鏈技術運用在金融服務領域的關鍵基礎，建立科學合理的管理策略能充分發揮技術創新和管理體系建立的關鍵意義。通過不斷完善區塊鏈安全管理過程，從規劃、實施、檢驗、管理等各個角度，進行市場的循環管理。

3.深化政企共建，推動區塊鏈應用落地

推動區塊鏈應用技術的場景落地，著力構建并實施國家、地方、行業三位一體的發展模式。應合理布局應用區塊鏈基礎配套設施建設，構建試點產業協同發展綜合公共服務信息平臺，打造產業示范園區，形成試點示范產業效應，推動應用區塊鏈與金融的深度融合，帶動“區塊鏈+金融”規模快速

發展。

各地人民政府繼續堅持充分發揮地方市場經濟資源優勢，積極建立區塊鏈行業應用新生態，注重利用當下區塊鏈應用推動地方傳統工業的高質量發展，積極探索培育創新型產業、新型產業模式，建立應用示范試驗工程，以促進地方產業結構升級提質增效和轉型升級。

同時，行業協會組織應建立政務信息數據共享、食品衛生醫藥標準溯源、普惠公共金融服務、產業鏈和互聯網等多個重點行業領域標準為突破口，建立行業標準應用體系搭建信息交流平臺、促進數據共享、加強產業自律，培育研究領軍人才、獨角獸企業和特色產業創新生態，支持企業打造可用于復制、推廣的典型應用案例，打通標準創新鏈、應用鏈、價值鏈，加快豐富行業標準落地應用。

4.加快國家區塊鏈建設

近年來，由于區塊鏈應用技術的迅速發展使得全世界許多研究機構和公司展開了對區塊鏈的研究，同時通過區塊鏈應用技術創新產生的新興金融服務產業也開始大規模涌現，區塊鏈與傳統金融服務的科技融合與服務推廣也步入了嶄新的發展階段。

國家區塊鏈建設目前正處于如火如荼之時，基于國內外金融環境我們提出以下三個對策：

第一，要加強區塊鏈金融綜合人才培養。充分根據“代碼即標準”的開源信息產業建設實際現實，通過積極思考與創行培育我國特色的區塊鏈開放應用金融生態，積極建設國際區塊鏈金融開放社區，凝聚國際精英與智力，提高中國區塊鏈金融的開放源代碼研發品質與有效執行效率，進一步提升我國在區塊鏈金融行業中的全球綜合科技地位和全球話語權。

第二，通過行業協會的積極發展與引導，增強對中國行業標準的全球話語權。不僅要發揮國家與行業聯合在國家標準、行業標準方面的引領優勢，在企業面對應用區塊鏈的技術應用語言規范不統一、智能協議規范標準不統一等重大實際問題時，先行先試聯合技術標準，以帶動行業集群優化提升，進一步增強企業集團的綜合實力。促進“互聯網+”與區塊鏈技術的深度融合，建設基于區塊鏈技術開發的公共服務信息平臺，提高區塊鏈產品研發和工業化管理能級和技術水平，構建“雙創”的良好行業格局，增強國內區塊鏈結合企業的創新能力，形成新興共享經濟發展極點，進一步推動發展共享式智能經濟。

第三，深度發掘區塊鏈技術在全球地區金融協作中的關鍵價值，以全球區塊鏈技術共同特征為理論基石，突破地緣和政治約束，積極推動區塊鏈金融與全球關系合作，形成互惠共贏、共建式發展的新興地區與全球戰略協作金融伙伴關系。同世界其他發達國家共同研討制定、出臺全球區塊鏈的有關技術規范和管理措施標準，在繼續加強區塊鏈跨國規范管理方面逐步把握全球主動性。