漢王科技：文本大數據業務值得期待

劉吉洪

漢王科技（002362）近日連續兩天接待了機構投資者的調研，調研機構包含公募、私募以及券商自營等，主要交流了公司的2021年業績情況以及業務發展中的一些問題。

2021年，漢王科技營收小幅增長3.74%，達到16.13億元，歸母凈利5409萬元，同比下降超47%;研發投入2.22億元，同比增長43.44%，研發投入占營收比重為13.77%。

公司文本大數據業務營收實現29.07%的同比增長，其依托業內領先的自由手寫體識別、復雜報表識別、自然語言處理及RPA技術形成“技術平臺+行業賽道”的模式，目前深耕司法、檔案、數字人文、金融、教育等領域，在各領域打造標桿項目。

筆智能交互業務實現營收10.98億，在高基數上保持穩定。2021年，在數字繪畫方向，漢王科技打破國外壟斷，切入專業級市場，上拓下達，形成“Xencelabs”、“XP-PEN”、“UGEE友基”高、中、低三個不同品牌定位的系列產品矩陣，產品銷往100多個國家和地區，在國內外主流線上平臺和線下渠道推廣銷售。

人臉識別及生物特征識別業務，營收實現近10%的同比增長。依托業內領先的人臉識別、行為識別、物體識別、視頻結構化等技術聚焦身份識別和智能視頻分析領域。2021年，標桿項目有為冬奧會部分卡口提供的人證核驗系統，為河北省防疫專項提供的健康碼+測溫+電子身份證+人證比對產品，與中國移動合作的智慧社區項目。

AI終端業務，充分發揮軟硬結合、智能制造的優勢。2021年，漢王科技推出全市場第一臺搭載安卓11平臺的手寫電紙本，新一代手寫電紙本基于公司筆智能交互技術及手寫體識別核心技術帶給使用者以更接近于自然紙筆記錄的體驗感，以期打造繼手機/電腦/PAD之外的第四大主流電子產品;仿生撲翼飛行器產品形態更加豐富，其中搭載GPS及攝像頭的大型撲翼機器鳥進入試產階段;另外，公司新進入的大健康領域也取得一定成果，創新研發的首款柯氏音血壓計完成研發，進入產品注冊階段。

2021年，漢王科技進一步健全了全球營銷網絡，形成海外線上營銷網絡、全球線下營銷網絡、國內線上營銷網絡三位一體的營銷平臺，將技術、產品及解決方案向外推廣。

漢王科技董秘表示，公司未來會在保持核心技術投入的同時，將產品、營銷等方面做到更好，讓AI服務更多人群，同時也將通過更多的途徑和形式向資本市場傳遞公司價值。

對于增收不增利的問題，漢王科技董秘表示，主要是兩方面的原因：

第一，成本上升，導致毛利下降。公司各業務線的AI硬件產品占比較大，2021年，供應鏈緊張，芯片、屏模組等原材料價格大幅波動上漲，導致成本上升。

第二，研發投入加大，為滿足未來發展需要，在研發、人才等方面做儲備。2021年，為滿足國產化適配需求以及技術升級等在技術及產品持續投入、缺芯潮帶來產品技術方案切換、布局新技術新業務領域的前期投入，導致研發投入上升;加之公司在人才儲備、健全營銷網絡、國內多區域布局進行業務推廣導致在管理配置上有所增加。

另外，公司目前外向型業務占比較大，國際匯率波動、人民幣升值，對公司損益亦構成一定的不利影響。

值得注意的是，漢王科技經營性現金流為負，造成這一問題的原因除前面所述如成本上升、研發投入增加、管理配置增加、匯率波動的因素外，存貨包括產成品及原材料儲備增加也是一個重要原因。由于去年海運物流整體緊張，商品在途時間延長，為滿足產品在海外的銷售需求，公司在海外倉儲方面相應增加。供應鏈緊張、多地疫情反復導致的物流不暢也使公司增加了芯片、屏等關鍵原材料的儲備。以上兩方面綜合導致公司存貨整體增加。

董秘強調，經營性現金流是管理層重點關注的指標，公司會進一步預警管理及費控管理，如未來供應鏈改善、物流改善且有效滿足業務需要的情況下，將合理控制相關業務存貨水平。

從各業務表現來看，漢王科技去年增長較為突出的是文本大數據業務。據介紹，漢王科技多年在文本智能領域耕耘，突破性地解決了行業應用中自由手寫文稿識別、復雜報表識別的技術難題，技術的突破推動行業應用數字化、智能化建設向前發生實質性進步，使電子化的傳統業務檔案資料由圖像資源變成可檢索、可應用的格式化、文本化資源，進而利用NLP技術實現語義化、圖譜化。另外，公司應用技術能力的提升，可以很快較好滿足客需，多樣化的技術解決方案可以嵌入客戶的業務流程，嵌入式業務服務+多種AI機器人能更好滿足客戶智能化、數字化需要，同時嵌入業務流程的產品也會提升客戶粘性，更有利于公司挖掘客戶價值。

國家政策層面對數字經濟的發展給予了明確的支持與導向，如國務院發布的《“十四五”數字經濟發展規劃》，對數字經濟作出一系列具體部署，指出優化升級數字基礎設施，大力推進產業數字化轉型，加快推動數字產業化。漢王科技的技術及產品為數字政府、數字經濟賦能，在智能化、數字化社會建設中有廣泛的應用場景。

董秘表示，在文本大數據業務上依托OCR識別、自由手寫文稿識別、復雜報表識別、自然語言處理NLP、RPA機器人流程自動化等技術形成“技術平臺+行業賽道”的業務模式，在各行業賽道中尋找數字化、智能化的落地場景，并在全國重點戰略城市成立分子公司搭建大營銷網絡，目前在司法、檔案、醫療、金融、數字人文、教育等眾多領域廣泛應用，通過嵌入式業務服務+多種AI機器人，助力政府企事業單位數字化業務流程再造及智能化水平，提升公共服務的效率與服務水平。可復制的產品體系使公司在有智能化、數字化需求的行業可快速推廣，2021年公司新拓交管、移民、城建、人才等行業領域。

未來，漢王科技將緊抓數字經濟、數字政府的建設機遇，用自身技術及產品為其更好賦能。