供應鏈金融下我國保理行業現狀熱點及前沿研究

潘柏安 劉宇辰 黃仁龍

[摘要]面對供應鏈金融中小企業融資不暢的經濟困境，新型融資模式商業保理逐漸成為了政府與學界關注的重點。以CNKI知網2011-2021年近十年收錄的以“保理”為關鍵詞的文章作為樣本，將其導入至CiteSpace5.7知識圖譜軟件中進行量化分析，深度研究與剖析了我國在供應鏈金融的大背景下保理行業的主要熱點研究問題與研究前沿。研究結論表明，2021年以保理為關鍵詞的發文量達到近十年峰值，主要發文作者與發文機構之間相互合作程度較低，且文獻主要來自于金融企業或者以金融見長的高校;現下基于保理的研究將金融與風險與結合。結合相關政策與文件精神指示，未來的研究熱點會基于中小企業債權讓與研究如何發展健全以反向保理為主流模式的商業保理。

[關鍵詞]供應鏈金融;中小企業融資;;商業保理;知識圖譜;CiteSpace

[中圖分類號]F840.3;F274???? [文獻標識碼]A???? [文章編號]1005-152X（2022）03-0021-04

Current Situation， Hot Spots and Frontier Research of Factoring Industry in China under Supply Chain Finance

PAN Boan， LIU Yuchen， HUANG Renlong

（School of Management， Nanjing University of Posts & Telecommunications， Nanjing 210003， China）

Abstract： In face of the lack of access of small and medium-sized enterprises to supply chain finance， commercial factoring， a new financing model， has gradually become a focus of the government and academia. In this paper， we collected from the CNKI library all articles with "factoring" as key word in the ten years from 2011 to 2021 as sample， imported them into the CiteSpace5.7 knowledge graph software for quantitative analysis， and analyzed in-depth the main hot and frontier of the research on the factoring industry in China in the context of supply chain finance. The result showed that in 2021， the volume of publications with factoring as the key word reached a peak for the past 10 years， the degree of cooperation between the main authors and the publishing institutions was low， and the literature body was mainly from financial enterprises or higher education institutions specializing in finance; and currently the studies on factoring were mainly concentrated on financing and risk. Finally according to the spirits of relevant policies and documents， we believed that in the future， researchers in this field would be more focused on the development and improvement of reverse factoring as the mainstream mode of commercial factoring based on debts assignment of small and medium-sized enterprises.

Keywords： supply chain finance; SME financing; commercial factoring; knowledge graph; CiteSpace

0 引言

應收賬款作為現代供應鏈產業交易中運營管理的重要支付方式之一，對于供應鏈的運營與發展起著至關重要的作用。但是，近些年來，大規模應收賬款的應用也為企業帶來顯著的弊端，即在整條產業鏈中，各企業尤其是上游中小型企業雖在賬面盈利，但形成嚴重的現金流缺口。而商業保理，則正是基于應收帳款債權的轉讓，由第三方中介保理商出資填補債務，并集應收賬款催收、管理與追索和壞賬風險承擔為一體的新型三方融資模式應運而生。為此，2016年，國務院在常務會議上首次提出要大力發展“應收賬款融資”新型融資模式，解決中小企業融資貴、融資難的頑疾。2019年，在《關于推動供應鏈金融服務實體經濟的指導意見》中指出應基于供應鏈中核心企業，整合信息流、物流、資金流等多方資源。由此看出，在供應鏈金融發展如火如荼的背景之下，以政府為引導的社會聚焦視線逐步集中到了商業保理行業上。然而，目前我國的現代商業保理模式起步較晚，對于商業保理在如今經濟社會中所扮演的地位與可能的行業發展趨勢尚不明朗。為此，充分了解商業保理在我國近些年的發展研究狀況，并做出一定程度的預測，才能進一步發揮保理對供應鏈金融的提升作用。本文基于 CiteSpace5.7軟件，針對2011—2021年十年間CNKI收錄的有關保理的文獻，分析了前人的保理研究文章的基本特點，包括文獻發文量的時間序列分布、發文機構與發文核心作者分布、關鍵詞共線知識圖譜、關鍵詞聚類知識圖譜。據此分析商業保理的主要研究領域與研究內容，并對現下保理的研究熱點與發展趨勢做了相關整理，為未來保理的發展提供參考。

1 研究方法與研究數據

1.1 研究方法

學者們通過搜集前人文獻，將過往文獻的基本特征以圖譜的形式直觀呈現出來，借此進行研究理論方向探究，學科模式的轉變以及未來行業的演變趨勢等。普遍常用的信息可視化分析軟件有Paper- Lens（數據關系挖掘）、ArnetMiner（專家檢索系統）、CiteSpace和 TDA（Thomson data analysis）等。相較于其他軟件，CiteSpace軟件融合了文獻數量的時間序列分析，文章關鍵詞或主題共線分析、聚類知識圖譜分析，結合了多路徑的運算與社會網絡的方法，側重于探測和分析學科或者行業的研究熱點問題，并通過形象的圖譜預測分析行業發展趨勢，并以此推測學科的學術研究前端間的潛在聯系。

CiteSpace是一款著眼于分析學術文獻中所包含的隱性特征的計量分析軟件。通過尋徑網絡算法和共線知識圖譜理論進行可視化圖譜的繪制，以此形象地展示相關研究學科熱點問題，挖掘學科潛在演變動力機制，深究相關主題的研究前沿。本文使用 CiteSpace5.7版本軟件，對保理的相關文獻進行整理后分別做了發文量時間序列變化分析、發文作者與發文機構頻數及分布知識圖譜、關鍵詞共線與關鍵詞聚類知識圖譜與探究前沿熱點的時區圖來探索保理行業的學術研究問題。

1.2 數據來源與CiteSpace參數設置

為保證此次選取文獻的質量，本文決定采用 CNKI知網收錄為文獻來源平臺，對2011-2021年的文獻以“保理”為關鍵詞，進行檢索，并對文獻進行人工手動剔除，剔除掉信息缺失與關聯度極低的文章。在保證文章質量的基礎上，最終得到了4162篇文章。

將以上從知網所檢索的原始文章數據轉換成適用于CiteSpace分析的 WOS 數據形式，并以此輸入CiteSpace軟件進行圖譜分析，形成頻數及分布表，以此繪制科學知識圖譜。本次研究對相關參數進行設置：在時間間隔欄中輸入2011-2021年，以此限定圖譜橫坐標范圍;在最小統計閾值中選定為“1”年;主題詞來源選擇作者關鍵詞與拓展關鍵詞;在圖譜節點來源中，輸入“機構”“作者”“關鍵詞”作為繪制圖譜的節點對象;最后在網絡裁剪中，選擇“最小生成樹剪裁”。1.3 發文量時間序列分析

將2011-2021年十年間中國知網收錄的4162篇文獻每年發文情況分布以折線圖形式表示。圖1展示十年間以保理為關鍵詞的文獻的年度變化趨勢。從圖中可以發現，保理的研究情況呈現總體穩步增長、中間時有回落的特點。2021年保理研究以546篇的發文量達到近10年峰值。并照此趨勢，未來學者們對于保理研究熱度可能持續升溫。

2 發文作者與機構知識圖譜分析

2.1 發文作者

在CiteSpace軟件參數面板中設置閾值為“top10 per slice”，而后在節點面板中選擇作者，并設置作者閾值為0。最終得到可視化圖譜如圖2所示。

圖譜中的節點大小代表作者以保理為關鍵詞的發文次數，與作者出現次數成正比。節點之間的連線代表作者們的合作程度。圖2共有374個節點，46條連線，網絡密度為0.0007。從圖中也能直觀看出，作者間的連線較為稀疏，網絡密度極低，說明有關保理的研究作者相關間的合作程度較小，但以樊紅敏、陳彥蓉等作者節點較大，發文次數皆為22次，說明其形成了一定規模的合作團隊，且作者間單次協作次數較多。同時，在形成規模的作者中，多為報社記者或者商業保理公司團隊，間接說明商業保理在我國尚處于報道的新興階段，作者間的合作聯系也不強，發文研究也較為獨立。

2.2 發文機構

在CiteSpace的參數選取面板設置“Threshold”（闕值設置選擇）：top 20 per slice，其后選擇節點設置中的機構，設置發文機構中的閾值為0，獲得發文機構的知識圖譜如圖3所示。

共獲得319個節點，27條連線，密度為0.0005。在這之中，各機構網絡密度較低，說明在保理研究中，各機構間的互動協作程度也較低。中央財經大學法學院以發文量為6篇文章的次數位居保理研究之首，其次是上海金融學院，發文量為5篇。其后為中建商業保理有限公司、中國人民銀行天津分行、東北財經大學等等。說明在金融或法律見長的高校或者公司，都是現階段商業保理研究的主力軍。綜上所述，發文量為前10的作者與發文機構見表1。

3 保理關鍵詞共線知識圖譜分析

在軟件的參數選取面板設置“Threshold”（闕值設置選擇）：top 20 per slice，其后點擊“Node Types”（節點來源）：Keyword（關鍵詞）。選擇Node Types 中的 Keyword，設置 Node Lables中的關鍵詞閾值為6，得到清晰的可視化結果，獲得的主要關鍵詞共現的知識圖譜如圖4所示。

關鍵詞是論文主要內容的提煉，能體現作者的主要觀點和學術思想。跟蹤關鍵詞可有利于我們挖掘當今學界對于相關領域研究熱點。如圖4所示，圖中總共有77個關鍵詞節點，99條共線關系的連線，節點密度為0.0332。不同節點的大小，代表著關鍵詞頻數大小的不同，節點越大，關鍵詞出現在發文數量的頻次就越高。在圖4中，關鍵詞“應收賬款”的節點最大，頻次是294。其他諸如“中小企業”“供應鏈金融”“商業保理”“保理業務”等在圖譜中節點也很大，都是保理研究的熱門方向。值得注意的是，近幾年部分文獻中有學者發現反向保理這一新運作模式已逐漸成為保理行業的主流模式。出現在圖4中供應鏈金融向左上方延申的節點。根據國家相關文件與政策精神，本文認為，未來以核心企業為資質擔保的供應鏈金融下反向保理融資模式將會成為保理行業發展與研究的重中之重。關鍵詞共線出現的頻數詳情（排名前五）見表2。

4 時區圖分析

為了進一步研究保理行業的前沿熱點，依據關鍵詞共線知識圖譜研究，制作了保理前沿時區圖（如圖5所示）（參數與關鍵詞共線內部一樣）。通過圖中坐標可以看到，從2011年到2021年期間，主要關鍵詞首次在對應年份出現的先后次序，自下而上、從左到右的演進變遷直觀呈現出來了。

在幾個節點較大的關鍵詞中，“應收賬款”“中小企業”出現于2011年，“供應鏈金融”“商業保理”分別出現于2012和2013年。2011-2013年是諸多關鍵詞首次出現較多的三年，學者重點關注供應鏈下保理業務本身的意義。2014-2021年學界對保理的研究傾向與金融的結合和對風險的關注。其中2018年開始了對反向保理的研究熱度。

5 保理關鍵詞聚類知識圖譜分析

點擊“Extract Cluster Keywords”（提取聚類關鍵詞），單擊Use Keywords，聚類方法選擇LLR 和LSI，經過對比之后選擇LLR 聚類方法得到該領域所有關鍵詞的聚類圖譜如圖6所示。

關鍵詞的聚類圖譜可以表明該領域的不同研究關注點。如圖6所示，圖中有7個聚類標簽。聚類的序號是#0-#3，#4-#6，聚類序號排序越靠前，即數字越小，說明該聚類中出現的關鍵詞越多，相反則越少。在保理研究中，共形成“應收賬款管理”“p2p”“出口商”“債券讓與”“供應鏈融資”“民法典”“國際保理”7個標簽，即保理研究中的研究重點。其中以“應收賬款管理”關鍵詞頻數最大，為17次。在圖6? 中，聚類節點間的連線粗細代表著各關鍵詞共線的頻次。“供應鏈融資”“出口商”“p2p”等內部連線較粗，說明這幾個聚類內部的關鍵詞節點共線強度高。同時，7個聚類中除了#3債券讓與外跨聚類的連線多，表明在這些研究方向之間的共同被引程度高。這啟示未來學者可以從債券讓與的角度作為學術研究的新切入點。6 結語

本文實證樣本選取CNKI收錄的以保理為關鍵詞的文章，運用CiteSpace5.7軟件對檢索的4162篇文章進行量化分析與知識圖譜可視化分析。將樣本文獻的發文總量以折線圖的形式表示出來，并對發文作者、發文機構的分布與合作進行了研究，最后繪制了關鍵詞知識共線圖譜和關鍵詞聚類知識圖譜，描繪出了保理研究前沿的時區圖。根據研究結果，可以得出如下結論：（1）發文數量盡管有一兩年的回落，但總體呈現逐年遞增的總體特征。（2）發文作者和發文機構之間的合作程度較差，未來各保理相關學者有廣闊的合作空間。同時，主要發文機構來自于金融見長的高校或者金融保理企業。（3）根據關鍵詞圖譜顯示，過去主要在供應鏈金融的背景下，基于運營管理中應收賬款管理與融資的前提下研究保理行業。而在未來，保理的研究熱度將會持續上升，并且未來學者的研究重點會傾向于將保理與風險相結合，研究新型反向保理的商業保理模式。

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