基金規(guī)模越大越好嗎

目前，業(yè)界主要有兩種觀點(diǎn)：一種認(rèn)為基金存在規(guī)模效應(yīng)，規(guī)模越大，其業(yè)績就會越好;另一種認(rèn)為小規(guī)模基金由于其具有操作靈活的特點(diǎn)，更容易取得較好的業(yè)績。那么，基金收益與規(guī)模之間到底有沒有直接關(guān)系呢？

買基金還要看規(guī)模？

在投資基金的時候，最重要的考量因素往往是基金風(fēng)格、歷史業(yè)績、基金經(jīng)理的能力等。但是，投資者對基金規(guī)模的關(guān)注度也不低。

在經(jīng)驗(yàn)人士看來，規(guī)模大的基金，通常屬于大的基金公司，因此，其整個團(tuán)隊的研究實(shí)力強(qiáng)，而且基金經(jīng)理經(jīng)驗(yàn)豐富，便有可能獲得不錯的收益。

此外，投資者關(guān)注基金的規(guī)模還有另外一個原因。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，基金在連續(xù)60個工作日出現(xiàn)“持有人不滿200人或者基金規(guī)模低于5000萬元”的情況下，存在清盤的風(fēng)險。

還有一個不能忽視的原因在于，如果基金的規(guī)模太小，而恰好機(jī)構(gòu)投資者占比比較大，這樣的基金風(fēng)險系數(shù)就非常高。因?yàn)槿绻麢C(jī)構(gòu)資金持倉比例大，一旦其贖回的話，基金規(guī)模的下降就會比較明顯，對后續(xù)運(yùn)作非常不利。

當(dāng)然，基金規(guī)模太大也會讓基民犯難。當(dāng)基金規(guī)模太大或者突然大幅增加的時候，投資者也需要關(guān)注基金經(jīng)理是否能夠從容地進(jìn)行管理。在基金行業(yè)中還流傳著這樣一個說法，即“規(guī)模是收益的敵人”，這說明還是有不少人比較忌諱投資規(guī)模過大的基金。

規(guī)模偏大的基金在股市整體行情向好的時候，其凈值增長速度相對要慢一些;而在行情不好的時候，規(guī)模較大的基金凈值回撤的速度會更快一些。有投資者對此現(xiàn)象打了一個形象的比喻，即“吃肉的時候輪不上，挨揍的時候卻跑不了”。

基金規(guī)模到底是什么

那么，基金規(guī)模到底是什么？通俗一點(diǎn)說，基金規(guī)模指的是該基金資產(chǎn)價值人民幣多少錢。比如說2021年收益率最高的主動權(quán)益類基金前海開源公用事業(yè)股票，其規(guī)模為166.29億元，就是說截至2021年底，基金前海開源公用事業(yè)股票總共擁有166.29億元的凈資產(chǎn)。

基金業(yè)績與規(guī)模之間的關(guān)系之所以常常會成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，主要是因?yàn)椴簧偻顿Y者認(rèn)為，基金規(guī)模與收益之間有一定的聯(lián)系。比如對規(guī)模較小的基金而言，投資者會擔(dān)心其流動性不足而影響到收益情況。其中的理由很簡單，如果基金的規(guī)模太小，基金經(jīng)理投資時可以實(shí)際使用的資金就很有限，因?yàn)樗瑫r要留出一些錢準(zhǔn)備基金持有者的贖回。而且往往此類規(guī)模較小的基金，贖回金額有時會比較大，甚至因?yàn)橛行┤说拇蠊P贖回或者一時的恐慌性贖回，導(dǎo)致需要準(zhǔn)備的現(xiàn)金驟然增加，基金經(jīng)理不得不賣出資產(chǎn)來應(yīng)對。

同時，如果基金規(guī)模太小，也會導(dǎo)致基金經(jīng)理掌握的資金不多，面對市場上新出現(xiàn)的投資機(jī)會，他們往往會來不及買入。綜合來看，如果基金規(guī)模太小，基金經(jīng)理的投資會受到一定影響，基金的業(yè)績也會受到相應(yīng)影響。

而另一方面，如果基金的規(guī)模過大，基金經(jīng)理建倉和調(diào)倉所需要的時間都會比較長。所以，對于規(guī)模特別大的基金，在收益率和抗風(fēng)險方面，其表現(xiàn)往往要遜于規(guī)模適中的基金。

客觀看待基金規(guī)模

其實(shí)，投資基金時，需要理性看待基金規(guī)模。

總體而言，規(guī)模達(dá)到200億元以上的基金，想要實(shí)現(xiàn)超額回報，相對來說難度要大一些;而規(guī)模在20億元到100億元之間的基金，從超額回報到抗風(fēng)險性，都相對比較靈活。對此，有經(jīng)驗(yàn)人士表示，可以重點(diǎn)選擇規(guī)模適中的基金進(jìn)行投資。

當(dāng)然，投資規(guī)模較小的基金，更有可能獲得超常規(guī)的收益。比如規(guī)模小于20億元，甚至只有5億元左右的基金，往往容易成為“黑馬”。不過投資這類基金還有一點(diǎn)需要注意，即機(jī)構(gòu)資金的持倉比例不能過高。

從長期來看，基金規(guī)模與基金業(yè)績之間的關(guān)系并不穩(wěn)定，或者說基金規(guī)模的大小并不能影響到基金的業(yè)績。其原因在于：規(guī)模較小的基金操作靈活，但投資機(jī)會也相對有限;規(guī)模較大的基金操作上或許不如規(guī)模較小的基金靈活，但可投資的機(jī)會也較多、較廣泛。

不過，投資基金也不能掉進(jìn)“唯規(guī)模論”的怪圈，比如指數(shù)型基金，投資者就不必太在意其規(guī)模是否龐大。因?yàn)橹笖?shù)型基金屬于被動型投資，對基金經(jīng)理和基金團(tuán)隊的依賴程度相對要小很多。