基于因子分析法下的有色金屬行業財務績效評價

閔慧

【摘 ?要】有色金屬是不可再生并且具有稀缺特性的自然資源。該行業是我國經濟發展的重要支柱產業之一。因此，該行業經營績效的高低影響著我國經濟發展的快慢。基于此，論文以有色金屬行業所屬Y公司2006-2020年的財務數據為樣本，運用SPSS 17.0軟件，采用因子分析法對其財務績效進行評價研究。結果表明，四大財務能力中的償債能力、盈利能力和發展能力都對Y公司的財務績效有著重大的影響。同時，基于分析具體結果及所在行業特點，論文提出了提高財務績效的相關對策和建議。

【Abstract】Non-ferrous metals are non-renewable and scarce natural resources. This industry is one of the important pillar industries of China's economic development. Therefore， the business performance of this industry affects the speed of China's economic development. Based on this， the paper takes the financial data of Y Company in the non-ferrous metal industry from 2006 to 2020 as the sample， uses SPSS 17.0 software， and adopts factor analysis to evaluate its financial performance. The results show that the solvency， profitability and development of the four financial capabilities have a significant impact on the financial performance of Y Company. At the same time， based on the analysis of the specific results and the characteristics of the industry， the paper puts forward the relevant countermeasures and suggestions to improve the financial performance.

【關鍵詞】有色金屬;因子分析法;績效評價

【Keywords】non-ferrous metal; factor analysis; performance evaluation

【中圖分類號】F426;F406.7 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻標志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號】1673-1069（2022）02-0107-03

1 引言

隨著我國經濟的穩健快速發展，有色金屬行業產業的整體市場份額快速擴張，并逐漸成為我國國民經濟發展的重要支柱。而有色金屬行業的發展關乎著我國國民經濟能否繼續保持穩定增長。但有色金屬行業的發展與否則又取決于所屬各上市公司企業價值的提升。本文以該行業所屬的Y公司為研究對象，選取該公司2006-2020年的相關財務數據，通過SPSS 17.0軟件運用因子分析法對影響公司財務績效的因素進行相關研究，并對不足之處提出了具體且針對性較強的改進建議。

2 Y公司財務績效指標的因子分析

2.1 數據來源

本文以財務層面為出發點研究并討論Y公司關于績效評價相關的設計。選取的相關數據均來自公司官網、新浪財經和網易財經，在剔除了財務比率存在明顯異常和財務數據有所缺失的年份后，最終確定本文的研究樣本選取2006年12月31日至2020年12月31日的數據，共計15個截止日期。在進行數據處理時，選用的是SPSS 17.0軟件來對數據進行因子分析，討論并研究有色金屬行業Y公司的財務績效。

2.2 評價財務指標選取

在進行財務指標的選取時，我們不僅需要考慮到所選指標是否具有一定的研究意義和可操作性，同時也要兼顧相關數據的可控性和真實性。基于此，為更加全面地反映Y公司的綜合財務績效，本文從四大財務能力——償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力入手，選取了其中的9個指標對Y公司的財務績效進行了分析研究。具體選取到的指標有：流動比率（X1）、速動比率（X2）、資產負債率（X3）、凈資產收益率（X4）、資產報酬率（X5）、總資產周轉率（X6）、凈利潤增長率（X7）、存貨周轉率（X8）、總資產周轉率（X9）。

2.3 因子分析

使用因子分析法的根本目的是將一個較為復雜的問題簡單化。而該方法最根本的原理在于，使用較少的因子數量來表達較多的信息，從而便于分析研究原變量之間的相互關系。下面按照該方法的操作步驟進行具體分析。

2.3.1 模型適度性檢驗

之前搜集的財務相關數據需要利用SPSS 17.0軟件進行KMO和巴特利特球形檢驗分析后，才能確定所選取的指標能否運用因子分析法進行財務績效分析。具體KMO檢驗和Bartlett球形檢驗結果如表1所示。

表1 ?KMO和Bartlett的檢驗

由表1可知，KMO=0.532>0.5（KMO標準值=0.5），并且Bartlett球形檢驗的統計量的觀測值為110.092，相伴概率Sig為0.000。如果顯著性水平為0.05，由于相伴概率p為0.000<0.05，基于此，我們應摒棄原有假設，認為相伴系數矩陣與單位矩陣存在顯著差異。因此，這一組數據資料可以使用因子分子法進行財務績效的分析。

2.3.2 模型建立與分析

根據適度性檢驗，可以很清晰地看出，對有色金屬行業所屬Y公司的財務績效進行分析和評價而采用因子分析法是具有可行性的。表2是通過使用SPSS 17.0軟件進行因子分析后得到的具體結果。

表2 ?解釋的總方差

從表2數據可以明顯看出，第1、2和3個因子在整個指標體系中占據很大的比重，其累積可以對全部變量中的80.783%進行解釋，所以基本上可以反映全部數據的總體水平。因此，選取前3個因子進行后續的分析是切實可行的。

此外，為保證提取因子數準確恰當還可以通過觀察碎石圖的方式進行確定。判斷的方法是觀察該條曲線上的“拐點”，其對應的數量就是因子的取值。由圖1可以較為清楚地觀察到，從第3個因子開始，該曲線整體趨于平緩。因此，可以認為，第3個因子就是整個碎石圖的拐點，也就是與前文論述的表現結果是一致的。所以，說明選取第1、2和3個因子進行分析是合理、可靠的。

2.3.3 公因子命名解釋

表3是旋轉成分矩陣，其目的就是更加方便地對各因子進行命名。

根據表3的結果可以知道，第1因子在流動比率X1、速動比率X2、存貨周轉率X8載荷較大，主要體現的是企業的償債能力，因此可以將其命名為償債因子。第2因子在凈資產收益率X4、資產報酬率X5、凈利潤增長率X7載荷較大，主要體現的是企業的盈利能力，因此可以將其命名為盈利因子。第3因子在總資產周轉率X6載荷較大，主要體現的是企業的營運能力，因此可以將其命名為營運因子。

2.3.4 計算因子得分并排序

因子得分是因子分析的最后反映，通過對各因子進行計算后得到相應分數，我們可以知道選取的9個財務指標在提取的3個公因子中的得分情況。同時，根據所得到的結果來分析各指標在公因子中所體現出的財務績效水平。通過SPSS 17.0回歸獲得的成分因子的得分系數矩陣如表4所示。

以下用F1表示第1個公因子的得分，F2表示第2個公因子的得分，F3表示第3個公因子的得分，F表示綜合得分。

F1=0.303X1+0.317X2-0.249X3+0.012X4+0.027X5-0.078X6+0.044X7+0.322X8+0.025X9

F2=-0.040X1-0.026X2-0.280X3+0.456X4+0.387X5-0.152X6+0.329X7+0.069X8+0.135X9

F3=0.002X1-0.056X2+0.064X3-0.213X4-0.061X5+0.556X6-0.012X7-0.048X8-0.530X9

再根據第1公因子、第2公因子和第3公因子的累計貢獻率作權重，可以構建得到Y公司財務績效指標的綜合得分評價模型：

F=0.328 16/0.807 83F1+0.252 23/0.807 83F2+0.227 44/0.807 83F3

最后得到的Y公司財務績效綜合評價結果，如表5所示。

根據表5的排名，我們可以看出，綜合得分排在前5名的5年分別是2014年、2017年、2012年、2018年、2010年，雖然綜合得分排名前五，但分數均為負值。

根據表5顯示，F1償債能力因子和F2盈利能力因子除2008年和2016年外其余均為正值。這說明這兩年的公司的財務績效有所下滑，主要是由于2008年出現了經濟危機，2016年我國開始進行供給側改革，調整產業結構，實現轉型升級。而F3營運能力因子整體均為負值，說明Y公司整體的資金運營周轉情況相對而言較差。

3 相關對策及建議

根據因子分析法所顯示的結果以及企業所披露的實際情況，同時結合有色金屬行業整體的發展情況，提出4點能夠提高公司財務業績、推動行業進步的對策和建議。

3.1 優化內部資本結構，提高企業償債能力

有色金屬行業屬于競爭較為激烈的幾大行業之一，其產品的開采、加工到銷售等需要一定量的周轉資金進行維持，而在此時多數企業就會出現資金不充足或者資金鏈斷裂的情況。因此，多方式融資優化企業內部的資本結構，提高企業償債能力就顯得十分重要。通常情況下，企業可以采取債務融資的方式進行資本結構調整，從而達到最優的資本結構。那么，在最優的資本結構下，企業價值也會得到相應提升。

3.2 提高資金周轉率，增強企業營運能力

企業長期占用閑置資金以及積壓大量庫存，從企業運營角度來看就是一種對資源的“浪費”。因此，提高資金周轉率，加強企業營運能力是十分有必要的。與同行業企業之間的差異往往才是企業在激烈的市場競爭中可以快速脫穎而出的關鍵。那么，壓縮了生產周期、減少了庫存商品以及增加了流動資本，就可以使得公司的營運能力超過同行業企業，從而增強公司的競爭優勢。

3.3 轉變現有經營模式，提升企業盈利能力

有色金屬行業是我國重要的支柱產業，但目前其發展也處在了一定的“瓶頸”時期。因此，企業想要得到進一步的發展，就需要對現有的生產經營模式進行嘗試性的轉變，打造多元化經營以及建立自主品牌。同時，大力發展并突破行業核心技術能力，產出“高精尖”的產品，擴大企業在國內外市場中的優勢，從而在根本上提高企業的盈利能力。

3.4 踐行低碳綠色發展，增強企業發展能力

習總書記在黨的十九大中明確指出，綠水青山就是金山銀山，建設生態文明是中華民族永續發展的千年大計，將“生態文明”提升到國家戰略層面。而且我國也提出了“3060”碳達峰和碳中和的戰略目標。這些政策和戰略使得高污染、高排放的有色金屬行業在今后的生產過程中需要面臨巨大的環保壓力和挑戰。因此，踐行行業低碳綠色發展，增強企業長期發展能力勢在必行。所以，企業需要盡快地將生產效能低下、盈利能力較弱的落后產能和項目淘汰、關閉，提高環保技術，節能減排，從根本上增強企業與自然和諧相處的發展能力。

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