東方富海陳瑋：市場波動中見灣區創投崛起機遇

深圳東方富海投資管理有限公司董事長陳瑋

圍繞創投市場行情的背后演變邏輯、創投結構調整中灣區創投機遇，以及深圳創投市場如何把握機遇再出發等話題，我們和深圳東方富海投資管理有限公司董事長陳瑋聊了聊。

南都·灣財社：今年上半年，東方富海投資情況如何，投資策略是否有所改變？

陳瑋：今年上半年我們投資了20多個項目，投資金額7億左右。主要布局信息技術、醫療健康、新材料與先進制造賽道。相比去年，整體投資節奏有所放緩。同比減少除了外部環境因素外，還有一個原因是東方富海所管理的首期國家中小企業發展基金去年12月完成投資，今年上半年完成了國家中小企業發展基金二期基金的募集工作，預計下半年會加大投資力度。

從整個行業來看，今年上半年由于內外部經濟環境的不確定性加大，導致創投市場整體的投資節奏放緩。與此同時，2022年上半年，中企境內外上市節奏有所放緩 ，2022上半年192家中企上市，2021年同期中企上市企業數量為318家，同比下滑39.6%。

在這樣的情況下，東方富海繼續貫徹“提高標準、強化投資”的投資策略，通過月度項目討論會機制，堅持優中擇優，加大對重點優質項目的投資力度。特別關注已投資、具備高成長性的優質項目，要追加投資，持續加碼。

南都·灣財社：今年不少創新股出現破發，對科技創新投資有何影響？

陳瑋：今年資本市場和去年的情況不太一樣，今年半導體、創新藥有些項目出現破發，特別是科創板和海外市場這樣的情況尤其突出。一方面去年這些領域的市場行情太熱了，今年市場有修復，這是很正常的。另一方面也體現出資本市場更加成熟，洗掉了很多“偽創新”，只有真正的“好東西”才可能有一個好的市場價格。

此外，從國內外二級市場波動情況來看，在經歷外部沖擊后能夠反彈回到自己價值區間的，最后還是那些有創新能力、有盈利能力的企業。

二級市場的調整實際上是提醒投資人要更加關注科技，更加關注創新，更加關注國家需要。這對于我們做一級市場投資也帶來了很多啟發，投資的不論是醫藥企業、半導體企業還是其他科技創新類企業，都要具備堅持創新、去偽存真、穿越周期的能力和特點。

所以我認為今年上半年二級市場的波動對一級市場投資有影響，但其實是一個倒逼的機制，提醒投資人要更加提高自己的投資管理水平，而不是隨便投項目、只要能上市就能賺錢。

我覺得破發其實反映出市場更加成熟，能夠對不合理的估值起到糾正作用，這不是一件壞事，可以促進專業機構苦練內功，投資更早、估值更加合理、投資更具創新能力或者市場更需要的項目，真正做到投早投小投科技。

南都·灣財社：近年業內曾討論過深圳創投是否“掉隊”了。在創投結構調整背景下，深圳本土創投是否有重新崛起機遇？

陳瑋：大灣區創投機構是中國本土創投的先行者、開拓者，很長一段時間以深圳為代表的灣區創投機構是中國投資市場上最為活躍的本土力量。但近些年確實面臨來自美元基金、CVC、產業資本等帶來的較大競爭壓力。

大灣區，特別是深圳，是人民幣基金的發源地，而且全國人民幣基金排前20位的機構中深圳就有四五家，可以說深圳是中國人民幣基金主要戰場。因此我覺得對于深圳本土創投機構來說，這一次結構調整是我們重新崛起一個比較大的機會。

同時，深圳自身也具備三個比較大的優勢機遇。一是粵港澳大灣區的國家戰略，深圳是大灣區科技創新驅動的一個核心區域，具有比較良好的科技創新企業發展環境，無論是上市企業、獨角獸企業還是高科技企業的數量情況都在全國具有優勢。在這種情況下，深圳本土創投機構可以大力投資深圳、投資灣區。而且深圳具有連接港澳的突出優勢，隨著港澳越來越多科技創新人才來深圳創業，也會提供給我們更好的創業投資項目。

二是我覺得深圳市政府目前對科技創新的重視程度是前所未有，特別是深圳提出“20+8”產業科技發展戰略，由市、區兩級聯動。此外，引導基金也在圍繞著“20+8”產業重新調整思路。對于我們這些深圳本土投資機構來說，也更有機會接觸到“20+8”產業優質的投資項目。

三是深圳現在強調兩條腿走路，一方面抓創業環境，一方面也在打造國際創投服務中心，包括打造香蜜湖國際創投街區。我認為，創業生態和創投生態某種程度上是一個大生態，創業生態要好，創投生態必須好，反之也是一樣。

因此深圳抓創業和創投這兩端發展，我覺得有利于最好的項目落戶深圳，也有利于更多的市場化資金在深圳投資，形成互生共贏的創業生態創投生態。這對于我們這些深圳本土創投機構來說也是一個比較大的利好。

南都·灣財社：近期您建議成立深圳市層面的創投發展領導小組，這在國內尚無先例，為何會提出此建議？

陳瑋：因為創投這個行業比較特殊，它自身就是一個生態，涉及多個部門管理。比如我們的資金在財政部門、各地政府的引導基金歸口來管理，我們的主管部門是證監局、私募基金業協會、金融局，稅收政策在稅務局。我們的投資項目又涉及工信、科技、商務等各個部門。所以我提議，深圳市政府應該成立一個跨部門的創業投資領導小組，據我所知這可能將是全國第一個。

如果深圳市能夠成立這樣一個跨部門的領導小組，把財政、金融、稅務、工商登記、科創、工信這些部門的領導都組織起來，每年能開一兩次協調會，將有利于整個創投行業生態的建設。

南都·灣財社：今年深圳提出打造香蜜湖國際創投街區，這也是基于創投生態建設考慮嗎？

陳瑋：創投是類金融業務，金融業務都有相對集聚區，在經濟發達的地方金融業務就發達，反之就不太發達。我覺得深圳之所以提出打造幾個創投集聚區，因為深圳提出要建立中國的國際創投風投中心城市，這個中心既是一個物理概念，也是一個經濟概念。物理中心需要有物理的場所，那么深圳提出這個街區的建設，在物理空間之上配套相應的一些經濟政策，吸引全國乃至世界上最優秀的創投人才，讓大家愿意注冊在這里、落戶在這里。

對于創投機構來說，一般情況下規模不會像證券、銀行等金融機構那么大，所以我覺得深圳也可以建立類似美國沙丘路一樣的創投一條街，讓創投機構更愿意來這里注冊、辦公。其實據很多在深圳的創投機構都希望有一個自己的物理空間，這種期待已經有十來年了，因此這項措施可以說是呼應了大家長期以來的一個需求。

香蜜湖本身就是深圳的一個金融中心，這里金融環境比較好，有很多金融機構，深交所也就在附近。如果圍繞這個區域，不僅僅是提供一個物理空間，更多是提供配套的產業扶持和優惠政策，這樣可以吸引到更多的機構在深圳落地扎根，我覺得這樣的話是把深圳打造成國際創投風投中心非常重要的一個措施。也將是深圳吸引創業投資，重振深圳創投在全國創投地位的一個非常重要指標。