公募2022：抱團行情會否再現？

易強

“穩字當頭”、“改革攻堅”，這是2021年年底召開的中央經濟工作會議提到的兩個關鍵詞。證監會主席易會滿表示，2022年，證監會的工作將圍繞這兩個關鍵詞開展。具體到資本市場，“我們將會同有關部門綜合施策，多措并舉，促進市場平穩運行，堅決防止大上大下、急上急下。”

實際上，若僅從表面數據來看，2021年的A股市場在某種程度上已經表現出“穩”的特征，上證指數全年振幅僅有12.06%，創下歷史最低紀錄。

不過，在“穩”的表象之下，國內資本市場的很多角落暗流洶涌。以2021年年初公募持倉市值最大的50只股票為例，2021年全年振幅最低的也有34.49%，最高的則達到136.79%，最大回撤區間為-19.07%至-58.47%。有媒體引述某券商的非公開數據稱，2021年有78%的股民錄得負收益。

公募基金亦非皆大歡喜

例如，在成立時間早于2021年的4191只權益類基金（含股票型及混合型兩大類）中，2021年業績為負的有1185只，占比28.27%，還有292只甚至低于-10%，占比6.97%。若就其中2360只股票型及偏股混合型基金而言，2021年業績為負的有852只，占比36.10%;業績低于-10%的有224只，占比9.49%。

但是，反過來說，2021年有超過七成的權益類基金、超過六成的股票型及偏股型基金獲得正收益。更進一步的數據是，在4191只權益類基金中，2021年業績超過10%的有1586只，超過20%的有806只，占比分別為37.84%和19.71%。在股票型及偏股混合型基金中，同期業績超過10%及20%的占比更高，分別是40.72%和20.89%。

市場的殘酷讓不少股民幡然醒悟，其中不乏有人金盆洗手，也有不少人加入“基民化”潮流，成為公募基金持有人。

而對公募基金管理人來說，一……