張野：青山交響樂

馬冬

經常有人誤解張野不務正業。

但這絲毫不會讓人覺得青山資本不專業，反而讓他吸引了很多新生代鐵粉。

他是音樂家，也是投資人，在藝術和商業領域都有讓人側目的經歷。張野身上不羈和理性并存，并能完美兼容。這是一個關于“頂流”和藝術家的故事，但更是一個投資人不斷突破的故事。

在創投圈，張野作為青山資本創始人，每天在不同項目之間輾轉，時常分享刷爆朋友圈的消費領域觀點。音樂平臺里，他以藝人身份開了賬號發了兩首歌，介紹中，他的身份是DJ，音樂制作人。

如此人生，兩路高歌。將這一切歸結為運氣，并不客觀。

在機會沒有到來之前，他和大多數80后一樣，普通平凡；但機會一朝出現，他就及時地抓住了它，并抓住了創作“青山交響樂的紙和筆”。按理說，像他這類兼具“音樂創造力”、帶有理想主義色彩的人是不太適合管理企業的。但這些年來，在他的“創作”下，青山究竟獲得過多少大獎，贏得了多少個名譽稱號，已不可細數。

張野有理由驕傲。

笙歌歸院落，燈火下樓臺。解讀這個外表干練、隨性不羈的80后，必須要用兩個維度——

其一，作為音樂人，他如何在音樂世界和商業戰場間，真正實現自我價值？其二，作為投資人，他如何在行業、產業變革當中尋找機會，和年輕創業者一道，走在潮流前面？

前者是向內探索，后者是與未來交鋒。

細心剖析青山交響樂，你會聽到一個具備“商業投資美學視角”的年輕人所譜寫出的精彩樂章。

奏鳴曲·“野”心初生

“18歲遠赴異國他鄉追夢音樂，25歲成為第一個拿到普羅科菲耶夫國際作曲大賽獎的華人，29歲以優異成績從音樂學院畢業——很難聯想到，這是一位VC創始人的人生前三十年”。

青山資本掌舵人張野是與首屆春晚同一個年頭誕生的。

當一個十歲男孩偶然從磁帶里聽到Beyond樂隊的歌后，瞬間被旋律迷住。

當時每天聽歌，歌里很多像《不再猶豫》《海闊天空》都是描寫理想，人生這些內容。那些歌給張野帶來很大觸動：有這樣的人和歌，能讓像他這樣的孩子有感觸，他也要如此。于是，18歲時出門遠行，他選擇去俄羅斯學習音樂。莫斯科柴可夫斯基音樂學院，張野學的是作曲。

學校把音樂分成兩類，一類叫做嚴肅音樂，一類叫做非嚴肅音樂。

“嚴肅音樂作曲”有兩個非常明顯的特點。第一，嚴肅音樂的作曲是件非常嚴謹的事。其次，作曲就是一份職業。柴院的體系化訓練過程，嚴謹和職業化這兩個詞很有分量，在后來的創投歷程中發揮了巨大作用。

多年苦練，他獲得了普羅科菲耶夫國際作曲大賽金獎。彼時，張野還不是創業者，投資人，即便他少年成名。突然決定暫停音樂道路，讓所有人都出乎意料。

獲獎時，當他去大使館領獎，眼前都是前來捐款的人們——汶川發生了地震，舉國悲痛。他陷入了沉思：“音樂人對于世界的影響太細微了。”他決定做些實際的。當看過諸多國外華爾街投行相關的電影時，張野發現了出口。

對于還是學生的張野而言，音樂和投資人是風馬牛不相及的兩個個體，“起碼得有點創投背景吧，又得募資，又得在核心創業者圈子里。”

張野一無所有。

他也知道，那一步邁出，成則風生水起，輸則一敗涂地。

但在張野的性格里，那股子沖勁是稀缺資源，就要做一位投資人。回國開始做投資和做音樂是不一樣的，做音樂是創作，需要不斷放大自己的情緒，這樣作品表達出來才能被別人感受到。創作是放大情緒的過程。但投資是一個壓縮情緒的過程，讓自己的情緒波動在一個非常小的區間里。這種沖突在張野回國時尤為明顯……只不過令張野困擾的是，怎么去處理這兩個部分。

2012年，只身回國到北京。“創投圈是完全陌生的天地。”于是他用最原始的方式來入行：不斷死磕學習相關內容，接觸認識圈中前輩。他自知一窮二白，幾乎沒有募到資的可能，于是他的辦法是讓自己先“有錢”起來：比如在熱門行業嘗試，甚至還投資了一家反季節蔬菜農場。4個月后，張野投出了自己的第一個項目。1年后，這家公司被收購。

“就像開玩笑一樣，去哪兒做投資？投誰啊？投資是什么？不知道。北京我也沒有什么認識的人，當時有認識的同學也都是做音樂的”。

張野清楚地記得那個過程，每天常去中關村的一些創業類咖啡廳里蹲，從早到晚兩個多月。天使投資是需要一點感性的。不過后來那一年的陪伴創業，讓張野徹底搞明白天使投資到底是什么。從設計logo到招人、談商務找融資甚至錄入試題，和團隊同創業、同吃住。3年時間，張野覺得時機成熟，2015年成立青山資本，并轉向機構化。

經商就像童話故事中的紅舞鞋，一旦穿上，舞步就停不下來。

張野就是如此。

但最初進入創投圈的8年時間里，張野沒有碰過音樂。那是一段蟄伏與沉淀的日子，全心撲在一個個項目和創業者身上。

直到2018年前后，張野想開了一件事，搞清楚理性與感性的關系——這兩者其實并不沖突。自己的原點應該是理性，然后嘗試去控制或者調整感性。兩者缺一不可。

于是他決定繼續音樂創作，和年輕創業者一起，像黃家駒《不再猶豫》那首歌唱得那樣：我有我心底故事，親手寫上每段，得失樂與悲與夢，縱有創傷不退避，夢想有日達成，找到心底夢想的世界終可見……

或許是因為張野的經歷實在令人費解，況且這又是一家以投消費領域為主的天使投資機構，以至于許多初識青山的人會詫異張野具有音樂人、投資人雙重身份。

變奏曲·個性化生存的通路力量

想象力在藝術領域的作用當然是毋庸置疑的，同樣，對于張野的投資人生涯以及早期的青山資本也一樣。“整個早期投資，我們看到的創業者都很年輕，大家的想法，產品的模型，需要通過想象力去判斷創業者以后能否成長為一個企業家，產品會怎么樣迭代，朝什么路徑走。”

著名奧地利作家茨威格有言：“一個人生命中最大的幸運，莫過于在他年富力強的時候，發現了自己生活的使命。”

2015年青山資本成立時，中國在短短兩三年里出現800-1 000家天使投資機構和個人，青山資本只是其中不起眼的一個，甚至在起跑線上也落后很多。5年之后，市場上還在活躍的天使投資主體只剩幾十家，95%的淘汰率，而青山資本就是這幾十家其中之一。

后來的日子里，張野漸漸摸索出來一個規律，機構的優勢是系統化，無論從人才建設、投資策略、方法，還是機構品牌建設上，都要去走出一條新路，高效的、可持續的體系。沒有獨特優勢的投資是在賭博，但張野找到了青山資本的優勢。

彼時，天使投資在中國才10年，還是個新生事物，在和國外不同政策、商業環境下，必然要摸索一條適合自己、能存活并且有未來的路。之前有人從許多方面定義過天使投資應為何物，但張野并不全然認可。

模式好不好，根本還是看市場環境。青山剛成立時，市場上關于天使投資已有一些理念共識：比如不在乎投錯什么，而在乎投對什么；比如投資即投人等。而當天使投資開始機構化，大家在制定策略時會習慣性沿用共識。

張野不認為做大分母（投資足夠多的數量）、均勻分散投資是正確的，因為一個投資人一生里能遇到的好項目數量是有限的。要想做得好，就要在好項目上賺到足夠多的錢，這意味著要在好項目上配置大占比。

“投天使即投人”，張野常說，沒錯，但問題是怎么判斷？怎么比別人判斷得更準確？投資人一定要掌握更多的信息，那就需要專注于一個領域，這個指標的有效概率更高。當大家都是向交易驅動的時候，青山卻堅持做內部的效率工具，讓團隊整個信息的共享和協同，通過高效工具實現更好的結果，這些事都不是基于市場上別人怎么做而決定，而是基于青山的初心，所以敢于堅持一些不同的這種勇氣。

驟然間，互聯網出現了拐點，電商、支付、物流、新媒體等都在迅速成熟，甚至會成為基礎設施，而建立在基礎設施之上的消費品自然進入了一個新階段，那時可見的是“圓桌派”一眾人在開疆拓土：一張桌子（TABLE）上，T是騰訊，A是阿里，B是百度，L是雷軍小米系，E是周鴻祎360系，外人給出的“圓桌投資派”的特點是：騰訊貪、阿里全、百度狠、小米直、奇虎難。

當張野看到過去十多年互聯網行業培養了大量人才，他們講邏輯講效率，這些人在行業出現拐點后必然有溢出效應，那他們去哪里？最有可能進入同樣屬于ToC的領域：消費。此時，張野明確了青山的投資價值觀和路徑，一是，一定要投認真做企業的人，一定相信這個時代是好人能賺錢的時代，而不做急功近利者或機會主義者，項目選擇上也盡量投能夠給消費者帶來物超所值，真正喜愛的東西，不去投可能是智商稅或是與消費者購買預期不符的東西。二是，專注新消費領域，持續發力，當然，這也為“圓桌投資派”以外，“青山系”的開門立戶，奠定了基礎。

張野在莫斯科讀書的時候，有一堂審美課，同學們都不在意，突然有一天發現這門課是嚴格記分，并且要寫論文，才開始重視。最開始張野以為審美是物品好不好看，音樂好不好聽，過于主觀，因人而異，各有各的偏好。學著學著才發現，審美包羅萬物，甚至與世界觀同等重要，當然也密不可分。

由此，張野悟出了，現在，或者說未來十年，時代紅利是什么：審美紅利。

最直白的話來說，商業審美的定義，在消費領域，微觀來說產品好不好用，設計好不好看，品牌傳遞的信息好不好；宏觀來說企業是不是好的，組織文化是不是健康的，企業信譽是不是良性的，產品好不好，企業好不好，人好不好，一切我們認為好不好的問題，都屬于審美范疇。

在技術趨同，在解決方案趨同的現在，在信息充分甚至是過載的環境下，審美可能是拉開優勢最有效的最好的方式，市場就像萬花筒，多種多樣的產品，品牌、企業并存，做什么樣的產品，做什么樣的企業，與其說是創始人和管理者的選擇，不如說是審美向外的投射。

做企業也是一樣，企業的戰略和重大決策很多時候都是受管理者的審美影響。

“反觀很多企業，居然是審丑導向的”，只要關注度，只要流量，只要銷售額，完全不在意如何樹立企業價值觀的形象。

商業是人類智慧的產物，藝術也是人類智慧的產物，科學、文化都是。

商業上的術，能幫助我們做一個快企業甚至是大企業；審美上的術，會幫助我們做一個讓人尊重的企業，長久的企業。

青山對“商業審美”有追求。張野時不時會去跟市場講自己的研究和觀點，分享的過程都盡量去保持高品質，保持美感。除此之外青山辦了十幾期青山美學沙龍，一直在堅持和創業者們探討美學與消費。張野的理念里，商業美學是中國企業能夠走出去，成為世界級的企業的要素。

至此，青山也形成了獨有的擬人化性格特質，匹配氣質相同、“審美”一致的創業者共同前進。

小步舞曲·青山速度

只看外形，你就能從一大堆投資人里一眼認出他：眉清目秀，穿著打扮一絲不茍，舉手投足像是潮流引領者。但這些卻并不影響張野帶領著青山資本成為過去3年內中國成長最快的天使投資機構之一。

翻檢中國商業消費投資史，可以發現，張野基于行業發展的求索，對于國內消費行業還有著特別的含義。

青山資本在2015年中國最佳天使和早期投資機構排行榜上直接殺進TOP 10，他本人也連續多年獲得最受創業者歡迎投資人、新浪潮·2020中國十大消費投資人等諸多榮譽，發展速度著實引人注目。多數人喜歡聚焦于張野的音樂背景，卻常忽略張野還同時是清華大學五道口金融學院金融管理碩士和美國康奈爾大學的MBA碩士。

青山——“快”，這是青山給到創業者有別于圓桌派最直觀的印象。轉轉、pidan、花點時間、bosie、每日黑巧、加點滋味、鯊魚菲特、cabana、馭勢科技等等這些成長型的創業公司不約而同在天使輪融資中選擇青山資本。在過去幾年間，青山資本已投資了諸多消費領域明星創業項目，絕大部分是被投資人所追捧的，看完項目，在別人還在討論階段，青山資本已經把錢打到了創業者的賬戶中。

“看項目快、打錢快、對趨勢判斷得快、公司成長得快。”對于張野的這些迅捷，“青山家”的創業者有一個專有詞匯：青山速度。有點江湖里“唯快不破”的意味。

幾年前，一則信息刷了部分創業者的微信朋友圈。發布信息的人是某創業者，內容是他在給青山資本提供完融資需要的全部手續后，2分鐘內青山資本就將款項打給了他的公司賬戶。“史上最快到賬機構”也一舉成為當時創投圈中最熱門的話題。

“創業是跟時間賽跑的事情，不能讓創業者把時間浪費在低效的工作上。”尊重創業者、快速決策，是所有投資機構都口頭認同的事情，但真正落實到細節的卻不多。

在青山資本，無論張野本人還是同事看的項目，在與創業者面談之后，多數會當場給出是否投資的答案，如果決定投資，當場就會簽署協議，即使不投，也會給出拒絕的理由。而“青山速度”則在創業者圈中為張野和青山資本帶來了良好的口碑。

嚴格意義上來說，投資是一件相當理性的事情。但張野和青山同時兼具感性思維。

做出這個判斷的依據是，早期投資沒有太多的模式、數據、方向可以探討和分析，主要還是對趨勢和創業者人的判斷，這需要感性因素。天使投資在投資領域中獨樹一幟，一個好的投資人要理性，而天使投資人要有一些感性，通過感性的信息收集來做決定。看趨勢要從理性角度分析，看人則感性成分偏大。

除了理性和感性的因素外，在項目的選擇上，張野會優先投資那些與青山資本理念相近的公司。與善于制造概念或者營銷的創業者相比，他更傾向于踏實一些的創業者。

事實上，青山資本成立至今，張野和青山給到外界的印象都是一個低調的團隊，除了觸手可及的類似“每日黑巧”這樣爆紅的產品。按照張野自己的話說：想要追求真正的發展速度，就是扎扎實實的先練內功，耕耘行業。

“我相信一句話，精力在哪里，成績就在哪里。”張野說。

目前青山每年都要過上千個項目，他每天還要拿出幾個小時左右的時間用于跟進項目和研究行業。這樣做的原因是保持高敏感度，通過大量看項目來了解目前最新最前沿的趨勢，然后再根據趨勢判斷未來熱點，調整投資方向。

一旦蔽空的陰霾散去，機遇的陽光便再也無法阻擋。

提起最近幾年的發展，張野給出了客觀評價，“做得不錯，但是還可以更完美”。他覺得青山資本能夠成為增速最快的天使投資機構之一，重要的原因就是最大化利用時間，去除市場的噪聲，用基本邏輯來判斷事物，將勢能和效能最大化，和創業者、消費者、行業站在一邊。

回旋奏鳴曲·打破爆款焦慮

我覺得通識是這個時代非常重要的東西。通識是什么？就是自己職業部分所需要的智慧并不能通過你職業部分獲得，很多無解的問題，都是在另外一個層面或另外一個領域解決掉的。所以人要在一個通識的狀態里，要把自己放在一個大世界里，不能活在小世界里。這樣自然就能跟大世界做朋友。

人生奇妙。

新階段的張野逢山開路、遇水搭橋，但他也明白，做投資需要激情，需要找到興奮點。

面對波詭云譎的商海，張野是否有過焦慮？

“做投資的人很清楚，基本上這個行業或多或少都會有一種焦慮的氣氛，關于怎樣投出爆款項目。”

當記者把這個問題拋給張野，他沉思了一下，說：“這是個好問題。”這也是他決定做投資的“元問題”：有行業從業者說，投資人的焦慮神經不斷被外部隨時發生的環境變化所挑動。因此，也有“中國的投資人估計不是在焦慮中等待、就是在焦慮中睡去又從焦慮中醒來，繼續在焦慮中等待”這一戲謔的說法。

張野也曾遇到過，每天眾多項目從面前滑過，沒辦法，看同行投資過程極其順利，焦慮；怎么打磨投資一個好產品，焦慮。此前張野還給團隊配置了心理醫生，讓大家狀態差的時候可以去聊聊天。“說不焦慮，是不可能的，但要及時調整心態。”

他喜歡棒球手的例子，一個職業棒球選手，技術非常高超，他也不能預測到哪個會是好球。

投資機構就像是棒球手，第十次打到本壘打和第一次打到本壘打，水平誰高誰低不好說。投資爆款這個事，如果是單純從爆款邏輯來講，是運氣的東西就交給運氣，要找到適合自己擅長的一種揮棒姿勢之后，把姿勢不斷做得更好，而不要因為一些壞球不斷地去變化。練好每一次揮棒，剩下的交給運氣就好。

投資生涯里，雖有焦慮，但張野有著特別的激情。

2022年6月的北京已經開始燥熱，張野正常看項目，其中一個消費品項目在看之前，其實張野沒什么預期。但是在聊的過程中，其模式和價值以及社會影響力，從第13分鐘起，張野就開始興奮起來，到后面半個小時的時候，“我有種雞皮疙瘩、汗毛都立起來了的感覺”，這種感受不僅是心理層面的，身體都會跟著有反應，“這種反應我已經有至少一兩年沒有出現過了。”

這也是張野能持續打破焦慮的原因，“我覺得投資是一件非常有意思的事情，無論看到多少項目，你都不能夠確定下一個項目會有怎樣的驚喜。”

張野補充，“就像開盲盒一樣”。在他理解中，創業如同人生，無論在多么困難的時期，多黑暗的階段里面，誰都不知道明天會怎樣。保持完美的揮桿姿勢，保持積極樂觀的態度，下一個轉角總會遇到一些讓你興奮的東西。

青山投了很多消費類的品牌和企業，從最近的動態來看，每次對外發聲關注度都很高，這從一個側面說明張野和青山的預判和觀點，是契合當下很多創業者從業者內心渴求的。

這離不開張野對市場或者整個行業發展的預判與決斷。

信息爆炸的時代，要吸收、處理大量信息，基于這些信息再做決策給反饋，這是大部分人每天在干的事兒。

“我覺得要給自己充分的思考空間”。張野頓了頓，當信息不再是稀缺品的時候，當信息已經過載的時候，反倒要給自己創造一些信息減法，把自己包裹或者隔離堅持每周給自己充分的思考空間，讓自己有比較完整的，安安靜靜的不處理信息和不接收信息的思考環境，去創造一些自己習慣的思考場景。

現在的從業者整體認知水平確實很高，但投資的關鍵是要有獨立思考能力。

張野認為早期投資應該關注的兩個機會，怎么去在行業和產業的變革中把握機會，怎么在企業家的更迭中把握住機會。

現在的投資跟創業羊群效應越來越強，他在跟很多做投資的前輩們聊天的過程當中發現，投資做得越久，大家對項目的判斷、行業的判斷、對人的判斷都是趨同的，都差不多。

“到那時候，最寶貴的是每個投資人身上的差異化，而這個差異化哪里來的？是你一直以來保持獨立思考，在未來才形成差異化”。

隨想曲·從此青山同路

前段時間青山資本發出一篇文章，叫《親愛的消費創業者，請認清現實》，刷爆了朋友圈。

寫這篇文章時，張野回看了最近幾年外部因素波動下各行業的困境，無論對消費企業、還是創業公司，無論從疫情帶來的倉儲、物流、發貨的困難，還是國際形勢、中概股等情況，都讓消費企業雪上加霜，每件事都直接影響到創業公司。

消費創業者面臨產品突然賣不動了、志得意滿的新品上線計劃破滅、庫存無處可銷、資本觀望甚至撤資、鏈條斷了、融了大錢但賬上快沒錢了等諸多窘境。

這一背景下，張野覺得，消費創業者需要“放棄幻想、接受現實”，需要認清流量紅利與資本紅利短期都不會再有的境況：一方面是，流量紅利消失：平臺給予先行者的利益+平臺機制漏洞共同構成了“流量紅利”。而當平臺本身的增長見頂，商家數量已經進駐足夠多，平臺的機制越來越完善的時候，剩下的套利空間也就不多了。

資本紅利不再：人民幣基金美元基金本著不同的原因，都不會對消費再抱有曾經的熱情。如果過往的成績是泡沫、是過熱、是紅利、是運氣，為什么還要堅持在消費行業創業和投資？

“扎根消費的原因是關鍵的東西并未發生變化。”張野給了答案。靠消費拉動經濟增長不會變；科技要通過消費轉化不會變；總有新的心智留給品牌去占據不會變。

在流量紅利與資本紅利殆盡的背景下，消費行業創業者應如何調整心態，面對、認清、接受現實，并還能堅持做正確的事呢？

張野說，“想想你為什么創業。”如果長遠目標還在那，強大內心，重新上路，否則，停止創業。

調整預期，不要讓預期壓垮了現金流，耗盡資金儲備。回到創業第一天，用心做產品，用心與消費者交流。

忘記近兩年的順利和增長，高估值和滾滾而來的錢，記住真正積累下來的東西。

重新估值，重新制定整體策略，重新對接一切你可以合作的資源。清理庫存，收緊投放，管理應付應收，精簡團隊；留住能跟你一起打仗的人，他們是今天的種子，未來的元老。

“人是一切的根源。”這是張野最看重的。“你去判斷哪些人會成為下一個時代的企業家，找到他投資他，這就是早期投資最本質的邏輯。”

所以青山會在企業家的更迭中尋找機會。

“每個人心中對未來企業家的畫像都不一樣，可能我心里想什么樣的人有可能會成為下一個十年的馬化騰、王健林、李彥宏，和你心里想的那個人也許不一樣，這就是天使投資或者早期投資最神奇或者最微妙的地方，因為我們有差異。”

持續做一件事并不容易，因為在奔向成功的途中，總可以輕而易舉地找到一千個放棄的理由。于是，很多時候，勝出者的根本法寶，不是能力，甚至也不是智慧，而是信念和堅持。

張野還在尋找下一個時代的企業家，只不過他認為下一個時代的企業家，應該是在路上被打磨過的。

到2021年，青山見了10 000個創業者了。面對各種贊譽和光環，張野在深受鼓舞的同時，更感到肩上擔子的沉重。2022年，才過去的酷暑8月，張野寫了首歌送給“年輕”的創業者們。

從構思到成型，整首歌的創作斷斷續續經歷了2個月時間。歌名叫《Wherever The Wind Blows》，直譯意為“無論風吹向哪里”。

這其實和行業中人們常說的“風口”一詞有關。每年都能聽到有人在預判下一個風口在何方，當然，張野也時常會被追問“今年的風口在哪兒”。有人擅長把握風口，有些人能夠創造風口，也有的人不在乎風口，安心做自己喜歡的事。

大多數情況，張野看到當風來，市場迅速上升，人們血脈僨張，腎上腺素飆升，舍我其誰。卻鮮少有人注意到，當風去，飄至谷底，聚光燈散開，連影子都離我們而去。

這首歌其實想講的是張野一種篤定的態度。歌詞中有幾句是：

無論風向何如

你永遠難以預料

這風會把我們帶向何方

管它吹向何方呢

當經濟下行時，張野看到，人們的焦慮似乎被成倍放大了，既希望《Wherever The Wind Blows》能幫助大家去掉一些焦慮的“雜音”，也想跟所有創業者說：當心那些風，在我們還沒有翅膀，或是羽翼尚未豐滿的時候。

在崇尚實用主義的商業社會，在這樣一個“最優秀的人去經商”的大環境里，張野慢慢找到了一種新的感覺，他把音樂和商業投資思維結合起來，優秀的本質之上，變得更加務實。

后來，有人問，在苦讀多年甚至獲得普羅科菲耶夫國際作曲大賽獎之后過上了現在的投資生活，是否還會有新的突破？張野如是回答：“說實話我覺得我沒有機會達到音樂領域的巔峰。當你真的去理解一個專業領域里取得超凡成就的人，會發現如果不在特定時代背景下，是很難超越的，山頂站滿了人，沒有你的位置，那可能就要知趣地換一座山爬”。

投資，就是張野一生要爬的另一座山。