金融安全與數(shù)字人民幣跨境支付結(jié)算新體系

孫言雅

中國(guó)將緊緊抓住全球金融業(yè)科技革命的重要時(shí)機(jī)，采取大膽創(chuàng)新措施和技術(shù)創(chuàng)新手段，以新科技為興國(guó)的重要政策手段，逐步形成以數(shù)字人民幣為主要媒介和計(jì)價(jià)幣種的跨國(guó)數(shù)字支付系統(tǒng)，有效維護(hù)我國(guó)金融安全。

為對(duì)抗西方社會(huì)潛在的金融封鎖，進(jìn)一步降低我國(guó)境內(nèi)金融隱患，穩(wěn)固發(fā)展我國(guó)境內(nèi)金融市場(chǎng)，并積極推動(dòng)我國(guó)境內(nèi)金融市場(chǎng)系統(tǒng)的改革開放，我國(guó)要牢牢把握全球市場(chǎng)上信息技術(shù)革命的重要機(jī)會(huì)，通過大膽探索與創(chuàng)新，積極利用世界信息技術(shù)革命所賦予我國(guó)的新政策、新技術(shù)手段、新科技工具，逐步形成以數(shù)字人民幣為主要載體和貨幣的跨境數(shù)字支付體系，以有效對(duì)抗外部金融封鎖所造成的各種經(jīng)濟(jì)打擊，防止國(guó)內(nèi)外系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，保障我國(guó)金融市場(chǎng)安全。

一、金融安全的挑戰(zhàn)

一是由于美國(guó)政府將一些中國(guó)高科技公司列入美國(guó)財(cái)政部的“特別指定實(shí)體”名單，這些中國(guó)高科技企業(yè)的國(guó)際（貿(mào)易、技術(shù)和人員交流）服務(wù)將無法通過SWIFT和chips等操作系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)美元支付和結(jié)算服務(wù)。

二是包含工、農(nóng)、中、建、交通五行在內(nèi)的我國(guó)金融機(jī)構(gòu)，將被迫繼續(xù)以一種方法維持被納入SDN目錄的我國(guó)高科技公司的國(guó)際支付與結(jié)算，從而也會(huì)受到美國(guó)政府的二級(jí)金融制裁。

三是美國(guó)將對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)和實(shí)體公司采取有選擇性、有步驟、逐步強(qiáng)化的金融制裁。

四是面對(duì)美國(guó)政府的金融限制，中國(guó)也必須遵循美國(guó)政府設(shè)定的領(lǐng)域、渠道和方式，開放跨境資本流動(dòng)。

五是由于美元在全球金融體系中的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，對(duì)美國(guó)政府的選擇性金融制裁一方面刺激了資金的回流，另一方面促進(jìn)了美元的持續(xù)走強(qiáng)，增加了持有人民幣資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步加大了人民幣貶值的壓力。

六是美國(guó)政府將對(duì)香港采取的選擇性金融制裁。一方面，將阻止人民幣離岸中心在香港區(qū)域的功能進(jìn)一步發(fā)揮，進(jìn)而有選擇性地截?cái)辔覀儑?guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)與國(guó)際市場(chǎng)的直通聯(lián)絡(luò);而另一方面，它已直接沖擊了我國(guó)香港成為國(guó)際金融中心的影響力，并使得港幣和美元相互內(nèi)部的聯(lián)系匯率機(jī)制得到了史無前例的遏制，港幣危機(jī)的可能性增加。

七是美國(guó)政府采取各種手段封堵中國(guó)獲得美元流動(dòng)性的最主要途徑，削弱了中國(guó)運(yùn)用美元儲(chǔ)備的靈活性，減少了中國(guó)外匯儲(chǔ)備的運(yùn)用空間，從而提高了中國(guó)所持有美元資本的不確定性，導(dǎo)致短期美元流動(dòng)性的緊張。

八是人民幣匯率的下跌壓力已達(dá)到了承受點(diǎn)，由于美國(guó)設(shè)定的跨境資金流出途徑和方法出現(xiàn)大量資本外逃。

九是在美國(guó)政府的領(lǐng)導(dǎo)下，全球金融市場(chǎng)集中做空人民幣資產(chǎn)，引發(fā)了人民幣與港幣之間的匯率危機(jī)。

二、破解之道：數(shù)字人民幣跨境支付結(jié)算新體系

維護(hù)人民幣支付手段的價(jià)值穩(wěn)定性和人民幣結(jié)算體系的安全、有效性，是推進(jìn)人民幣國(guó)際化的重要措施。

為避免上述可能出現(xiàn)的國(guó)際金融危機(jī)，破解問題的關(guān)鍵是突破美國(guó)控制的跨國(guó)支付與清算體系的局限。

由于受到了美國(guó)政府的金融封鎖與限制，俄羅斯、伊朗、朝鮮等國(guó)家都蒙受了巨大的經(jīng)濟(jì)損失：它們不但經(jīng)歷了巨大的短期金融沖擊，如跨境支付服務(wù)中斷、境內(nèi)資金的大量流出、匯率惡性下跌、股市大跌和資產(chǎn)價(jià)值的急劇下降，同時(shí)也經(jīng)歷了國(guó)民生存成本上升、社會(huì)貧富差距增大、生產(chǎn)效益下降和國(guó)防建設(shè)困難等的嚴(yán)重不良影響。為了對(duì)抗美國(guó)的金融封鎖，俄羅斯中央銀行從2014年啟用了本國(guó)的金融交易信息系統(tǒng)，并積極開展了全球協(xié)作。2019年，基于美國(guó)對(duì)伊朗所實(shí)施的金融制裁措施，歐盟建立了一個(gè)全新的結(jié)算制度，即“貿(mào)易往來支持工具”（又稱INSTEX），其真正含義上是一個(gè)全新的易貨制度。歐盟和伊朗伊斯蘭共和國(guó)之間的所有進(jìn)出口商品都始終處在正常的跨國(guó)進(jìn)口過程中，全部貿(mào)易數(shù)據(jù)均匯集到了INSTEX網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中，而交易涉及的資本也并非完全跨國(guó)的，只分?jǐn)偨o境內(nèi)商品進(jìn)出口商，并繞過了美元支付結(jié)算系統(tǒng)，因而達(dá)到“跨國(guó)商品流、信息流匯總、國(guó)內(nèi)資本流”的特點(diǎn)。但是，取而代之的機(jī)制內(nèi)部設(shè)計(jì)漏洞很大：該機(jī)制的實(shí)際效果主要依靠著歐洲國(guó)家與伊朗內(nèi)部的貿(mào)易均衡，即雙邊進(jìn)出口規(guī)模相同，但根本無法進(jìn)行，同時(shí)由于雙邊貿(mào)易發(fā)展的不均衡使得各方都不能夠公平地處理雙方國(guó)內(nèi)資本流轉(zhuǎn)。而且，在美方政府部門的直接干預(yù)下，整個(gè)INSTEX系統(tǒng)中只有藥品、醫(yī)療器械和農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易等非原油支付服務(wù)項(xiàng)目，這也無法實(shí)際援助伊朗徹底沖破美方政府部門的金融限制。為促進(jìn)人民幣國(guó)際化發(fā)展，健全跨國(guó)人民幣支付基礎(chǔ)建設(shè)，我國(guó)已在2012年4月啟動(dòng)了人民幣跨境支付體系（CIPS）建設(shè)工程，并于2015年組建了我國(guó)CIPS運(yùn)作組織——跨境銀行間支付清算有限公司。CIPS二期體系已于2018年3月投入運(yùn)作，并已順利運(yùn)營(yíng)二年之多，獲得了重要發(fā)展，并基本完成了金融市場(chǎng)體系在各個(gè)時(shí)區(qū)的全面覆蓋。

身為跨境金融服務(wù)的重要核心基礎(chǔ)設(shè)施，國(guó)際支付清算系統(tǒng)擁有著強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)外部特征：市場(chǎng)主體在連接到該系統(tǒng)時(shí)獲取的價(jià)值將和連接到該系統(tǒng)中的其他主體的數(shù)量成正比，隨著連接到系統(tǒng)的客戶數(shù)越來越多，系統(tǒng)中各個(gè)客戶所獲取的價(jià)值也將隨指標(biāo)上升。而一旦該系統(tǒng)被這些市場(chǎng)參加者所認(rèn)可，它的便利與低價(jià)格將永遠(yuǎn)無法被超越，并且將在系統(tǒng)中自發(fā)地建立一個(gè)富有黏性的穩(wěn)定網(wǎng)絡(luò)。目前，SWIFT公司一直是跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)信息系統(tǒng)傳輸業(yè)務(wù)的國(guó)際領(lǐng)袖與規(guī)范制造者，其金融通信業(yè)務(wù)已覆蓋全球200多個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)的11000多家其他金融機(jī)構(gòu)和公司的客戶。紐約清算所銀行企業(yè)間支付系統(tǒng)（chips）是目前世界上最大的私人部門之間美元資本轉(zhuǎn)換體系，它同時(shí)也是美元跨國(guó)交易結(jié)算與清算服務(wù)的主要樞紐，它與SWIFT系統(tǒng)相連，共同管理全球美元跨境支付。

在網(wǎng)絡(luò)外部性的影響下，傳統(tǒng)金融架構(gòu)下發(fā)展起來的人民幣支付系統(tǒng)還不足以取代美國(guó)政府控制的國(guó)際支付系統(tǒng)。按照傳統(tǒng)思維，我們希望通過在估值、支付和存儲(chǔ)三個(gè)領(lǐng)域全面推進(jìn)人民幣國(guó)際化，來對(duì)抗美國(guó)的資本限制。這也需要人民幣的獨(dú)立兌換和資本賬戶的全面自由化。在目前的緊張局勢(shì)下，中國(guó)缺乏足夠的時(shí)間和空間來完成這些步驟。所以，對(duì)策是必須透過金融技術(shù)創(chuàng)新尋找另一種路徑：牢牢把握中國(guó)金融科技變革的時(shí)機(jī)，賦予金融機(jī)構(gòu)以技術(shù)創(chuàng)新的動(dòng)力，運(yùn)用創(chuàng)新型科技分離貨幣計(jì)價(jià)、交易與存儲(chǔ)的功用，全部實(shí)現(xiàn)人民幣跨境支付功能，并透過由中國(guó)人民商業(yè)銀行公司統(tǒng)一發(fā)布的數(shù)字貨幣（DC/EP）處理定價(jià)問題，擱置了數(shù)碼人民幣的儲(chǔ)蓄功能，只將其完成了計(jì)價(jià)功能，盡快地在中國(guó)央行數(shù)字貨幣體系（DC/EP）的架構(gòu)下，完成數(shù)據(jù)人民幣與其他幣種間進(jìn)行人民幣查詢機(jī)制，并在此基礎(chǔ)上，逐步形成以數(shù)碼人民幣為載體和計(jì)價(jià)貨幣功能的跨境數(shù)碼支付創(chuàng)新體制。

就長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)而言，在全新的數(shù)字人民幣跨境支付結(jié)算體系主架構(gòu)下，將環(huán)繞著數(shù)字人民幣以聯(lián)盟鏈的形態(tài)構(gòu)建支付結(jié)算服務(wù)平臺(tái)。數(shù)字人民幣在支付結(jié)算平臺(tái)上的最主要功用就是計(jì)價(jià)與交易，并最終將沖破傳統(tǒng)美元支付系統(tǒng)的束縛，形成支柱支付平臺(tái)之一，并建立一種富有競(jìng)爭(zhēng)力、與多元化并存的全球貨幣新體系。

三、數(shù)字人民幣跨境支付結(jié)算新體系面臨的挑戰(zhàn)

在當(dāng)前以美元為基礎(chǔ)的支付結(jié)算系統(tǒng)中，我們境內(nèi)公司和第三方國(guó)外公司都普遍使用美元來作為支付和支付的中介途徑。例如，泰國(guó)企業(yè)向我國(guó)境內(nèi)企業(yè)進(jìn)口商品時(shí)，一般需要泰國(guó)企業(yè)首先將泰銖換為美元，然后向我國(guó)境內(nèi)企業(yè)供應(yīng)美元，按照我國(guó)境內(nèi)企業(yè)的實(shí)際使用規(guī)則將美元換為人民幣。但是，在使用數(shù)字人民幣的交易清算系統(tǒng)上，人們普遍期待與國(guó)內(nèi)有重要業(yè)務(wù)來往的國(guó)外企業(yè)把數(shù)字人民幣用作跨國(guó)交易清算的主要媒介貨幣。為了獲取大量的應(yīng)用，沖破既有統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)外部功能的束縛，是新系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)的重點(diǎn)，也是難點(diǎn)。但是，在目前的金融與科技發(fā)展條件下，網(wǎng)絡(luò)外部的特征性問題并非絕對(duì)不可能突破。

首先，新平臺(tái)將利用數(shù)字技術(shù)進(jìn)行跨國(guó)付款與結(jié)算，并融合了資訊傳輸與價(jià)值傳遞，它更加有效、快捷、廉價(jià)，與目前的銀行電匯等傳統(tǒng)跨國(guó)付款渠道比較，它有著更為突出的效能與降低成本優(yōu)點(diǎn)，然而，由于目前銀行電匯一般使用環(huán)球銀行間金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）渠道進(jìn)行跨國(guó)匯款，及時(shí)性低，交易速率慢，賬戶可在三到五天內(nèi)收到，其中鏈路多，收費(fèi)項(xiàng)目多（電報(bào)價(jià)+認(rèn)證費(fèi)+轉(zhuǎn)機(jī)費(fèi)），總費(fèi)率高（約3%），因此除去向中間銀行所繳納的交易處理服務(wù)費(fèi)之外，SWIFT還將繳納更高額的信息交換電信費(fèi)。在傳統(tǒng)的電匯技術(shù)下，基于網(wǎng)絡(luò)的外部性，使得SWIFT擁有了排他性的戰(zhàn)略地位，而這樣一種新型的支付平臺(tái)將很難與之競(jìng)爭(zhēng)。但是，在最新的數(shù)字科技面前，包括SWIFT在內(nèi)的現(xiàn)有平臺(tái)已經(jīng)處于起步階段。就長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)而言，新興數(shù)字貨幣支付平臺(tái)將比傳統(tǒng)支付平臺(tái)具有更好的效果及優(yōu)越性，并將代替原來的傳統(tǒng)技術(shù)。

另外，新平臺(tái)有效運(yùn)營(yíng)的另一重點(diǎn)就是怎樣在數(shù)字人民幣與其他法定貨幣之間設(shè)有適當(dāng)、科學(xué)合理、有效的匯率（匯率決定問題），兌換比率（匯率）的設(shè)定不僅要吸引使用者，也要避免投機(jī)資金運(yùn)用各種平臺(tái)實(shí)現(xiàn)套利。假如數(shù)字人民幣與其他法定貨幣之間的匯率低于外幣交易市場(chǎng)上的法定貨幣匯率，采用數(shù)字人民幣，將造成相對(duì)匯率損失（機(jī)會(huì)成本）。

在確定數(shù)字人民幣匯率決定問題上，新平臺(tái)應(yīng)當(dāng)遵循如下兩條基本原則：一是按照國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)基本原則，允許各個(gè)同質(zhì)性網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)自由地隨意進(jìn)出，而后再進(jìn)行全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)淘汰，篩選出擁有系統(tǒng)核心科技（確保網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的效率、安全性和便利）和金融技能（科學(xué)合理地確定數(shù)字人民幣兌換匯率）的優(yōu)質(zhì)平臺(tái);第二，基于滿足現(xiàn)實(shí)需要的基本原則上，新平臺(tái)將在合理識(shí)別數(shù)位人民幣消費(fèi)者之后，僅向有現(xiàn)實(shí)付款結(jié)果要求的公司或個(gè)人，提供適當(dāng)?shù)膬稉Q折扣（與外匯市場(chǎng)上的貨幣匯率相比），這樣，未來不但能夠得到高效、便捷、低廉的數(shù)字人民幣付款結(jié)算業(yè)務(wù)，還能夠在數(shù)字人民幣兌換流程中得到相應(yīng)的匯兌收益（補(bǔ)貼）和未來升值。

四、建立多層次數(shù)字人民幣支付結(jié)算新體系維護(hù)我國(guó)金融安全

我國(guó)外貿(mào)和跨國(guó)投資的快速增長(zhǎng)，不僅促進(jìn)了人民幣跨國(guó)流動(dòng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，還推動(dòng)了人民幣國(guó)際化進(jìn)程，這必將促進(jìn)這一國(guó)家戰(zhàn)略服務(wù)的金融設(shè)施加速改善。人民幣跨境支付系統(tǒng)明顯反映了新時(shí)代的發(fā)展背景。

所以，從有效性與緊迫性的角度考量，我國(guó)將圍繞著各級(jí)被制裁主體，在短期內(nèi)共同構(gòu)建一種完整的數(shù)字人民幣收付核算新制度。所以，基于美國(guó)對(duì)中國(guó)高科技公司所采取的定點(diǎn)性金融限制，中國(guó)將參考以上大架構(gòu)的發(fā)展思想，根據(jù)全國(guó)高新科技公司行業(yè)系統(tǒng)，構(gòu)建以核心公司為超級(jí)節(jié)點(diǎn)的公司級(jí)市場(chǎng)化數(shù)字人民幣跨國(guó)支付結(jié)算平臺(tái)，讓中國(guó)高新科技公司在遭受美國(guó)的金融限制時(shí)，仍能開展必要的跨國(guó)支付結(jié)算服務(wù)，以確保這些公司跨國(guó)業(yè)務(wù)的順利擴(kuò)張。

在中國(guó)企業(yè)級(jí)的數(shù)字人民幣跨國(guó)支付結(jié)算平臺(tái)上，中國(guó)央行將承擔(dān)對(duì)數(shù)字基礎(chǔ)建設(shè)的配置和管理任務(wù)，并運(yùn)用DC/EP技術(shù)建立了閉環(huán)型企業(yè)的使用場(chǎng)景，以DC/EP技術(shù)作為中國(guó)高科技公司跨國(guó)經(jīng)營(yíng)聯(lián)盟鏈的主要中間貨幣，雙方一同實(shí)現(xiàn)定價(jià)與交付結(jié)算功能，數(shù)字人民幣將不會(huì)離開企業(yè)層面的封閉使用情景，中央銀行承擔(dān)數(shù)字人民幣的供給、處理、兌換與處理。在兌換方面，對(duì)應(yīng)國(guó)外公司，央行將可以利用建立的強(qiáng)大的合法幣種兌換業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，為全球各地公司提供更為多樣的優(yōu)惠方式兌換政策，如對(duì)國(guó)外公司在支付結(jié)算后所擁有的數(shù)字人民幣，能夠按照要求通過向中國(guó)人民銀行換取更多其他形式的合法幣種，并得到另一項(xiàng)兌換政策（與法定貨幣匯率相比）;而對(duì)于中國(guó)境內(nèi)公司，央行將在交易進(jìn)行后，及時(shí)將公司的數(shù)字人民幣余額錄入公司以及個(gè)人的數(shù)字錢包中，并確保在互換成功后平臺(tái)上的數(shù)字人民幣余額將保持不變。

中央銀行在建設(shè)和推廣新的數(shù)字人民幣支付結(jié)算平臺(tái)時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注以下三個(gè)基本原則：一是在基本服務(wù)原則上，中央銀行只承擔(dān)數(shù)字人民幣的提供、管理和結(jié)算，將數(shù)字人民幣作為公共物品直接提供給各平臺(tái)，并定期清理在線平臺(tái)的數(shù)字人民幣余額;二是原則上，央行將逐漸把在跨境支付結(jié)算業(yè)務(wù)中所使用的數(shù)字人民幣轉(zhuǎn)移至市場(chǎng)化平臺(tái)主體，并通過高效降低成本服務(wù)、各平臺(tái)之間貼現(xiàn)交換等市場(chǎng)化方法留住用戶，自主公平競(jìng)爭(zhēng);第三，底線原則上，作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，央行必須承擔(dān)著真正需要甄別、合規(guī)行為風(fēng)險(xiǎn)審查乃至反洗錢、反恐怖投資、反逃稅等的“三反”職責(zé)，嚴(yán)厲打擊平臺(tái)上的一切違法行為，以保障運(yùn)用現(xiàn)場(chǎng)中各種平臺(tái)的公正競(jìng)爭(zhēng)與健康運(yùn)作。

結(jié) 語(yǔ)

綜上所述，在數(shù)字人民幣跨境支付結(jié)算新體系構(gòu)建過程中，每個(gè)參與者均將著眼于最終的目標(biāo)：發(fā)揮數(shù)字人民幣（DC/EP）的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，更加專注地服務(wù)于受美國(guó)金融限制下的特殊產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)企業(yè)，并構(gòu)建金融限制下的中國(guó)版“備胎”計(jì)劃——以數(shù)字人民幣為主要媒介和計(jì)價(jià)幣種的全面市場(chǎng)化跨境支付結(jié)算新平臺(tái)，確保中國(guó)金融安全。

（作者單位：河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）