馬蔚華：SDG Finance是推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展的核心力量

挑戰(zhàn)前所未有，與氣候變化賽跑

目前我們推進(jìn)聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDGs）遇到了前所未有的挑戰(zhàn)。我想這個(gè)挑戰(zhàn)可能是2015年9月簽署聯(lián)合國2030年可持續(xù)發(fā)展議程的時(shí)候始料不及的。聯(lián)合國秘書長古特雷斯2021年說過，全球新冠肺炎疫情極大地阻礙了可持續(xù)發(fā)展的進(jìn)程。我們也越來越深刻地體會(huì)到這一點(diǎn)。盡管我們在扶貧攻堅(jiān)上取得很大的成績，但是去年全球極端貧困率又重新回到了20年前。

現(xiàn)在我們又在跟氣候變化賽跑。從去年的洪水到今年的高溫，包括歐洲和美國一些地方500年沒有見過的干旱。前兩天，我去四川也親身體會(huì)到40℃以上的高溫。四川是以水電為主的，干旱、炎熱影響了發(fā)電，使得生產(chǎn)生活都受到了影響。而且這個(gè)問題還不僅僅在于目前，今年4月，IPCC發(fā)布一個(gè)報(bào)告指出，如果按照現(xiàn)在的發(fā)展，到本世紀(jì)末，全球平均氣溫將會(huì)比公元1850年高出4℃。現(xiàn)在全球平均氣溫已經(jīng)較工業(yè)化前水平高出了1.1℃，到本世紀(jì)末，巴黎協(xié)定的目標(biāo)是將全球平均氣溫較前工業(yè)化時(shí)期上升幅度控制在2℃以內(nèi)，并努力將溫度上升幅度限制在1.5℃以內(nèi)。

IPCC專家前兩年發(fā)布報(bào)告指出，不能超過2℃，如果超過2℃將不排除海平面上升2米以上的可能性，而且生物多樣性可能會(huì)崩潰式下跌。那么4℃會(huì)是什么樣子？情何以堪！我前兩天看到一個(gè)錄像，生活在北冰洋的海象成千上萬地從懸崖上跳到水里，氣候變化導(dǎo)致它們的生存空間越來越小。可見全球可持續(xù)發(fā)展遇到了前所未有的挑戰(zhàn)，我們正在和氣候變化賽跑。

可持續(xù)投融資是解決問題的根本

怎么解決這些問題？目前看只有可持續(xù)發(fā)展投融資或者叫可持續(xù)金融才是解決這些問題的最根本措施。

2015年，聯(lián)合國剛推出2030可持續(xù)發(fā)展議程時(shí)，實(shí)現(xiàn)17個(gè)目標(biāo)（SDGs）的資金缺口是3.9萬億美元，現(xiàn)在資金缺口已經(jīng)超過4.2萬億美元。當(dāng)前最緊迫的任務(wù)仍然是將資金引導(dǎo)到可持續(xù)發(fā)展上，只有這樣才能找到出路。

什么是可持續(xù)發(fā)展投融資？我認(rèn)為可持續(xù)發(fā)展投融資就是可持續(xù)金融，屬于同義語。所有對社會(huì)和環(huán)境能夠產(chǎn)生正面效益的金融服務(wù)，都叫可持續(xù)金融或者可持續(xù)發(fā)展投融資。在這個(gè)問題上，人類做了很多探索，可以追溯到十六世紀(jì)，那個(gè)時(shí)候就有道德投資。二十世紀(jì)末陸續(xù)開始出現(xiàn)了底線投資、責(zé)任投資、ESG投資、影響力投資、可持續(xù)發(fā)展投融資，也包括現(xiàn)在的綠色金融和普惠金融。

人類經(jīng)過這么多年探索后意識到，我們現(xiàn)在面臨的問題，即實(shí)現(xiàn)SDGs的17項(xiàng)目標(biāo)的挑戰(zhàn)，絕大多數(shù)產(chǎn)生于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展之后，且這些問題光靠政府投入和慈善捐贈(zèng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)解決不了。只有從根上解決（才可以），而這個(gè)根就是從現(xiàn)在開始，保證每一筆投資、每一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都能從它一開始的時(shí)候就注意到其環(huán)境、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)效益的融合和一致。當(dāng)然這是理想化的，但是如果我們從現(xiàn)在開始，就有越來越多的資金、越來越多的人、越來越多的企業(yè)能重視這一點(diǎn)，都能把現(xiàn)在的發(fā)展和人類的未來結(jié)合在一起，就會(huì)引導(dǎo)更多資金流向可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的17個(gè)相關(guān)領(lǐng)域，而且這也是我們唯一的出路。

從責(zé)任投資、ESG投資到影響力投資，都是主張主動(dòng)性，不是等著問題出現(xiàn)后再去拿錢治理、再去扶貧，那樣會(huì)產(chǎn)生大量治理成本、扶貧成本。我們要從戰(zhàn)略決策、投資執(zhí)行的時(shí)候開始，在整個(gè)投資過程中都能堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展理念，堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益或價(jià)值的一致性，問題就會(huì)大大好轉(zhuǎn)。

必須把可持續(xù)發(fā)展貫徹到每一位從事投融資或金融業(yè)務(wù)的人士或者每一個(gè)企業(yè)家的頭腦里，這件事才能更快地執(zhí)行，我們也才能跑贏氣候變化。

可持續(xù)投融資全球發(fā)展高漲

在可持續(xù)投融資方面，全球也在發(fā)生巨大變化。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，到2020年ESG投資已經(jīng)超過了35萬億美元，過去我比較關(guān)注的影響力投資也幾乎呈幾何級數(shù)增長。這幾年我們國家的可持續(xù)發(fā)展投融資的增長也非常快。

去年習(xí)主席宣布我們?nèi)〉昧嗣撠毠?jiān)的偉大成功。SDGs的目標(biāo)1就是無貧困，目標(biāo)2是零饑餓，在這些方面，中國的扶貧攻堅(jiān)對全球的貢獻(xiàn)超過75%。為了鞏固成果，我們現(xiàn)在又在推動(dòng)鄉(xiāng)村振興，在這方面的信貸投入都是可持續(xù)金融，支持鄉(xiāng)村振興的金融活動(dòng)也應(yīng)該叫可持續(xù)金融。例如，中和農(nóng)信為全球幾百萬貧困人口提供了信貸支持，為推動(dòng)普惠金融做出了很大貢獻(xiàn)。

另外，習(xí)主席提出“雙碳”目標(biāo)后，在中國帶動(dòng)了一場深刻的經(jīng)濟(jì)革命和社會(huì)革命。圍繞“雙碳”，金融領(lǐng)域的整個(gè)投資方向、結(jié)構(gòu)，包括投資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵都發(fā)生了變化，推動(dòng)綠色金融、普惠金融的力度和政策也都在加大。

在綠色金融方面，中國對全球做出了很大貢獻(xiàn)。2021年，中國綠色信貸將近16萬億元，居全球之首。我們的綠色債券超過6000億元，增長了將近170%，也在全球名列前茅。我們的綠色保險(xiǎn)也超過18萬億元，同比增長將近25%。包括我們的普惠型小微企業(yè)的貸款也將近20萬億元，同比增長將近25%，中國在領(lǐng)引可持續(xù)金融的發(fā)展。

營造可持續(xù)發(fā)展投融資的生態(tài)體系

我們已經(jīng)取得了很多成績，但未來的路還很漫長。如果不采取任何干預(yù)氣候變化的措施，人類會(huì)面臨很可怕的未來，所以我們必須加大可持續(xù)發(fā)展投融資的力度。為了讓更多的資金流向可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域，很重要的工作就要營造一個(gè)可持續(xù)發(fā)展投融資的生態(tài)環(huán)境。

這幾年我們在理論引導(dǎo)、認(rèn)知共識方面做了很多工作，但是最迫切的任務(wù)還是要建立一個(gè)生態(tài)環(huán)境，其中包括現(xiàn)在政府出臺的大量法規(guī)政策，這非常重要。僅在金融領(lǐng)域，政府近幾年就出臺了二十多項(xiàng)對可持續(xù)發(fā)展投融資的支持政策。另外，還要建立一個(gè)可持續(xù)發(fā)展權(quán)益的交易系統(tǒng)，這一點(diǎn)重點(diǎn)是要解決可持續(xù)金融外部性內(nèi)部化的問題，讓每一個(gè)從事可持續(xù)發(fā)展投融資的企業(yè)能夠得到現(xiàn)實(shí)的激勵(lì)，讓那些不搞可持續(xù)發(fā)展投融資的企業(yè)付出代價(jià)。還有就是要建立第三方評估系統(tǒng)。如何評價(jià)一個(gè)金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)的可持續(xù)表現(xiàn)，必須有評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、評估手段、評估結(jié)果，這樣才能真正地評出誰好誰壞，誰在資本市場能受到資本的追求。

過去，社投盟搞了七八年的“義利99”指數(shù)的評價(jià)，積累了大量標(biāo)準(zhǔn)和數(shù)據(jù)。我認(rèn)為評估有三個(gè)重要要素：一是標(biāo)準(zhǔn)；二是數(shù)據(jù)；三是信息化、數(shù)字化的科學(xué)評估方法。

關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)。現(xiàn)在大家都在探索標(biāo)準(zhǔn)，政府有很多政策，但政策不是標(biāo)準(zhǔn)。標(biāo)準(zhǔn)是在政策的指引下，由市場主體大膽試驗(yàn)、探索，最后哪個(gè)公信力強(qiáng)，就可能成為一個(gè)大家公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)。推動(dòng)可持續(xù)金融，必須有科學(xué)合理的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

目前我們綠色信貸的標(biāo)準(zhǔn)只有符合、基本符合、較不符合、不適用四個(gè)原則，這很抽象，缺少量化和細(xì)化指標(biāo)。2021年媒體報(bào)道，由于存在上述問題，在評級中就容易出現(xiàn)漂綠風(fēng)險(xiǎn)和失職風(fēng)險(xiǎn)。可能評出的“綠”，在它爆雷后才發(fā)現(xiàn)，還得調(diào)整評級，這對可持續(xù)發(fā)展是一個(gè)非常大的影響。

關(guān)于數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)存在問題包括：第一，各方面公開披露的數(shù)據(jù)不統(tǒng)一。第二，數(shù)字市場不完善。我們現(xiàn)在有81個(gè)數(shù)字交易所，但是不完善，數(shù)字質(zhì)量、定價(jià)、原則、交易規(guī)則都在探索中。另外，自有的數(shù)據(jù)不規(guī)范，也都會(huì)影響數(shù)字市場。

在這方面，我們現(xiàn)在還有很多瑕疵。2021年，在碳交易中有一些企業(yè)數(shù)據(jù)造假，被生態(tài)環(huán)境部全國通報(bào)。在碳排放權(quán)的交易市場里，數(shù)據(jù)真實(shí)性就是生命線，必須得嚴(yán)肅對待這個(gè)事。我們需要建立一個(gè)完整的高質(zhì)量的數(shù)據(jù)支撐體系，這是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

關(guān)于評價(jià)方法。要科學(xué)地進(jìn)行智能化的評價(jià)。過去評價(jià)可能是比較簡單地去判斷項(xiàng)目是不是“綠”、財(cái)務(wù)指標(biāo)怎么樣，這已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠了。應(yīng)當(dāng)讓第三方評估機(jī)構(gòu)來提供，比如要對理論上的減排量、實(shí)際的減排量進(jìn)行動(dòng)態(tài)觀測，要進(jìn)行全生命周期的觀測，要對不同資產(chǎn)的排放水平、管理過程進(jìn)行更精準(zhǔn)的評級，才能對資產(chǎn)的借貸成本和利率進(jìn)行管理。

這些都是我們現(xiàn)在需要努力去做的。德魯克說過一句很著名的話——如果無法衡量就無法管理，這也是我為什么現(xiàn)在去盟浪當(dāng)董事長。社投盟過去每年都發(fā)布指數(shù)，每年會(huì)從滬深300中按照“義利兼顧”的原則，按照環(huán)境社會(huì)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)的ESG原則選99只股票進(jìn)行評價(jià)。在過去八年，積累了大量數(shù)據(jù)，而且我們制定的標(biāo)準(zhǔn)是305個(gè)專家探索的成果，應(yīng)該說是中國最初的標(biāo)準(zhǔn)，有這樣一個(gè)大家形成共識的標(biāo)準(zhǔn)是非常不錯(cuò)的，未來將爭取能夠在實(shí)踐中不斷完善，讓它成為公信力更高的標(biāo)準(zhǔn)。

另外，我們在評級過程中推出了一個(gè)叫作盟浪碳融通的綠色金融綜合服務(wù)平臺，基于綠識別、碳核算、碳評級三大功能，為金融機(jī)構(gòu)及實(shí)體企業(yè)提供科學(xué)專業(yè)的“全量數(shù)據(jù)+產(chǎn)品創(chuàng)新”綜合服務(wù)，助力金融機(jī)構(gòu)在綠色信貸、綠色債券、綠色供應(yīng)鏈金融、綠色票據(jù)、ESG基金等諸多場景的業(yè)務(wù)落地。所以非常受市場歡迎，因?yàn)樗容^實(shí)事求是地反映了企業(yè)評級的現(xiàn)實(shí)狀態(tài)。

未來的路還很遠(yuǎn)、還很艱難，需要越來越多人投入其中，讓越來越多的金融資源投入到可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域，共同推動(dòng)SDG在艱難中前行。

作者為聯(lián)合國開發(fā)計(jì)劃署可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)影響力指導(dǎo)委員會(huì)委員、社會(huì)價(jià)值投資聯(lián)盟（深圳）主席、盟浪可持續(xù)數(shù)字科技董事長。本文整理自馬蔚華于9月4日在“投資向未來：可持續(xù)發(fā)展投融資國際論壇2022”上的演講。