加息之下美國大型銀行經營業(yè)績與前景

馮彥明 高夢嬌

為了應對日益嚴重的通貨膨脹，美國聯(lián)邦儲備委員會已于2022年的3月16日、5月4日、6月15日、7月27日連續(xù)分別加息25、50、75和75個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調至2.25%～2.5%。這不僅是2018年12月以來的首次加息，而且創(chuàng)造了美聯(lián)儲自1994年以來單次最大幅度加息;不僅重演了美國短期數次加息的“劇本”，而且重復了美西方經常出現(xiàn)的“自相矛盾”：本來美聯(lián)儲主席鮑威爾6月在28年來首次宣布加息75個基點時曾表示，加息75個基點非同尋常，預計這種幅度的加息不會經常出現(xiàn);但在7月27日再次加息75個基點后召開的新聞發(fā)布會上卻說，接下來幾個月內，美聯(lián)儲將尋找“令人信服的”通脹下降的證據，并持續(xù)上調利率水平，在9月的會議上再一次進行“超乎尋常的大幅加息”可能是合適的。那么，美聯(lián)儲的這一波加息操作效果如何，對銀行當前的業(yè)績及未來的經營前景會帶來什么影響。本文結合對美國摩根大通、摩根士丹利、高盛集團、富國銀行、花旗銀行和美國銀行這六大銀行2022年度第二季度財務報表的分析進行深入探討。

美國六大銀行總體經營業(yè)績與收入結構

總體看，進入2022年，美國各大銀行經營業(yè)績都出現(xiàn)了較大幅度的下滑。如高盛集團、富國銀行和摩根士丹利2022年第二季度凈利潤和營業(yè)收入均有不同程度的下降。此外，雖然花旗集團、美國銀行和摩根大通的營業(yè)收入有所增加，但它們的凈利潤仍然是下降的（見表1）。

美國各大銀行的收入主要來源于利息收入、投行業(yè)務收入和交易業(yè)務收入，而各項支出除了人工成本外，主要是信貸損失準備金提取。加息對美國銀行業(yè)績的直接影響主要表現(xiàn)在兩個方面：一方面，利息上升激發(fā)了銀行放款的積極性，使得銀行利息收入增加;與此同時，隨著利息的變動，銀行各類業(yè)務收益率也隨之變動，從而引起銀行各類客戶資產配置及其結構的變動，進

而使銀行交易業(yè)務收入也隨之增加。但另一方面，在銀行積極尋求放款使企業(yè)獲得貸款相對便利的同時，通貨膨脹和對經濟衰退的擔憂帶來的不確定性不僅使得銀行投行業(yè)務萎縮、業(yè)務收入銳減，而且還增加了企業(yè)還款的風險，迫使銀行計提大量的信貸損失準備金以應對未來可能的經濟衰退帶來的損失。從2022年第二季度的財務報告看，正是這種有增有減且減大于增的雙重效應造成了銀行經營利潤的下滑。

具體來看，美聯(lián)儲加息為各大行帶來了貸款及凈利息收入的大幅增長。如富國銀行第二季度凈利息收入為101.98億美元，較第一季度增加9.77億美元，增幅為11%;較2021年同期增加14億美元，同比增長16%，主要原因就是利率提高、貸款余額增加、抵押擔保證券（MBS）溢價攤銷減少以及長期債務減少。高盛集團第二季度凈利息收入為17.34億美元，相較于2021年同期的16.29億美元增長了6%，主要也反映了貸款余額的增加。花旗銀行第二季度凈利息收入為119.64億美元，同比增長14%，其增加的主要原因是利率提高以及機構客戶群（ICG）、個人銀行和財富管理收入的增加。美國銀行由于利率上升、保費攤銷減少和貸款增長，第二季度凈利息收入為124億美元，同比增長22%，凈利息收益率為1.86%;美國銀行首席財務官博思威克預計，隨著美聯(lián)儲繼續(xù)上調聯(lián)邦基金利率，第三季度這一數字可能會增加9億或10億美元，第四季度也至少會增加這么多;而據美國銀行的財務報告估計，利息收益率曲線的平行變化效應將在未來12個月內進一步顯現(xiàn)，從而使美國銀行的凈利息收入受益50億美元。此外，摩根大通第二季度凈利息收入為152億美元，增長了19%。摩根士丹利第二季度凈利息收入為22.8億美元，同比增長3%。

除利息收入外，各大行的交易業(yè)務也都呈現(xiàn)出增長的趨勢（見表2）。其中，花旗銀行和高盛集團這兩家美國大型銀行在交易業(yè)務方面表現(xiàn)非常突出。花旗銀行的交易業(yè)務好于預期，該行認為這主要歸因于其固定收益產品和股票衍生品市場的強勁走勢，其中受利率、存款增加和費用強勁增長的推動，花旗銀行的國債和貿易解決方案業(yè)務的收入同比增長33%，創(chuàng)下十年來的最好業(yè)績，該業(yè)務每天以140種貨幣向公司客戶轉移4萬億美元;而高盛集團第二季度營業(yè)收入也因固定收益、外匯及大宗商品業(yè)務收入飆升55%而超過預期，其中大宗商品業(yè)務產生了36.1億美元的收入，超過了預期的28.9億美元，并購咨詢服務的傭金收入也達到了12億美元。此外，美國銀行銷售和交易收入為42億美元，增加17%，其中外匯及大宗商品由于所有宏觀產品的表現(xiàn)有所改善而使業(yè)務收入增加至25億美元，股票收入增加至17億美元。富國銀行則由于外匯和大宗商品交易收入增加，以及股票交易增加的推動，交易市場業(yè)務上漲11%。

與利息收入和交易業(yè)務收入的增長形成反差，受通貨膨脹和經濟衰退預期的影響，在利率大幅上調和資本市場停滯的作用下，公司債券及股票發(fā)行需求下降，拖累各大銀行投資銀行業(yè)績大幅下降。據安永統(tǒng)計，2022年以來，美國IPO家數和募資額都大幅下降，從年初到第二季度，美國納斯達克交易所和紐約交易所IPO數量僅為54家，募資金額為48億美元，分別同比下降75%和94%。而據美國三大交易所統(tǒng)計，2022年上半年美股市場IPO募集一共才122起，同比減少78.63%，平均每月僅實現(xiàn)20起，而2021年同期平均每月的IPO項目數為95起;2022年上半年美股市場融資總金額為165億美元，同比減少91.45%。正因如此，摩根士丹利投行業(yè)務收入（10.7億美元）同比下降55%，摩根大通（16.4億美元）下降54%，美國銀行（11億美元）同比下降47%，花旗銀行（8.05億美元）同比下降46%，富國銀行（22.2億美元）同比降低45%，高盛集團（21.4億美元）同比降低41%。

與放貸規(guī)模擴大、利息收入增加形成鮮明對比的是，2022年以來，美國各大銀行所提取的信貸損失準備金也顯著增加，這不僅“拖累”各行利潤下滑，更反映出經濟預期走低甚至看衰，對未來經濟恢復和增長嚴重缺乏信心。如摩根大通計提信貸損失準備金11億美元，包括6.57億美元的凈沖銷和4.28億美元的凈儲備，而2021年同期則是釋放了22.85億美元信貸損失準備金。富國銀行第二季度計提5.8億美元的信貸損失準備金，而2021年同期和2022年第一季度則分別釋放了12.6億美元和7.87億美元信貸損失準備金;其中還需要注意的是，雖然富國銀行的信貸損失準備金增加了2.35億美元，但準備金覆蓋率較2022年第一季度下降了2個基點，較2021年同期下降了55個基點，反映出富國銀行貸款規(guī)模的大幅度增加。高盛集團第二季度計提信貸損失準備金為6.67億美元，相比于2022年第一季度的5.61億美元增長了19%，截至2022年6月30日，該公司的信貸損失準備金為52.7億美元，反映出其投資組合（主要是信用卡）的變化和對宏觀經濟前景的擔憂。花旗銀行第二季度計提了3.75億美元信貸損失準備金，2021年同期和2022年第一季度則是分別釋放24.02億美元和1.38億美元信貸損失準備金。此外，摩根士丹利2022年第二季度計提的信貸損失準備金相對較少，從第一季度的5700萬美元增至1.01億美元。美國銀行第二季度計提5.23億美元信貸損失準備金，其中相比于2021年同期22億美元凈儲備發(fā)行額，本季度發(fā)行額為4800萬美元，凈沖銷額為5.71億美元。

美國經濟的“底色”及銀行業(yè)績的決定因素

對美國大型銀行2022年第二季度的財務數據分析表明，一方面，美聯(lián)儲加息對銀行當前業(yè)績的影響既不是單向的，也不是絕對的，最后的效果不能簡單而論，取決于信貸與投資的“博弈”，也取決于貸款規(guī)模擴大與貸款損失可能增加的綜合作用;另一方面，美國大型銀行收入結構及其變動也確實在很大程度上反映著美國當前的經濟狀況以及對現(xiàn)實經濟形勢的判斷和預期，因而體現(xiàn)著實體經濟對金融的支撐作用。一般來說，實體經濟健康發(fā)展，銀行等金融業(yè)的發(fā)展就有了良好的基礎和未來;如果銀行等金融業(yè)脫離實體經濟獨立循環(huán)，雖然在一定時期和條件下可能運行良好，但難以保證銀行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，經濟、金融危機就不可避免。因此，把握美國銀行的業(yè)績不能僅僅從對其財務報告的分析中得出結論，還必須透過這些財務報告，了解決定銀行業(yè)績的根本因素，也就是從分析美國經濟的“底色”做起。

對美國當前形勢的判斷：縮漲而非滯脹

美聯(lián)儲的加息政策所針對的是當前愈演愈烈的通貨膨脹，但這是典型的美西方做法：頭痛治頭，腳痛醫(yī)腳。美國和西方各國一直在這樣一種顧此失彼的矛盾中運轉和行事，美西方經濟也一直在危機—蕭條—復蘇—高漲的周期性循環(huán)中運行。由于社會經濟各構成要素的一體性，單純的某種措施不僅不能解決問題，反而會把問題搞得越來越復雜，越來越難以解決，以至于累積成無法根除的經濟“癌細胞”。

對于美國當前的經濟形勢，一些人認為正在走向衰退或技術性衰退，一些人認為正在走向滯漲，另一些人則不愿做出判斷或不愿承認出現(xiàn)某種趨勢特別是萎縮。筆者認為，美國當前的經濟既不是單純的衰退，也不是重復過去的滯漲，而是一種縮漲：即在經濟萎縮的同時，物價卻在上漲。2022年7月底公布的美國第二季度經濟數據顯示，二季度美國GDP年化增長率環(huán)比下降0.9%，而一季度美國GDP的年化增長率環(huán)比已經下降了1.6%。很明顯，雖然單憑這兩個數據還難以說明美國經濟已經陷入衰退，但“技術性衰退”基本已成共識。美國企業(yè)研究所經濟學家德斯蒙德·拉赫曼認為，美聯(lián)儲收緊貨幣政策已對金融市場產生重大影響，上半年股票和債券市場遭遇大幅下跌，一些經濟領域增長開始放緩;與此同時，由于利率上升、消費者信心下降，住房需求大幅降溫。美國勞工部數據也顯示，2022年3～5月美國消費者價格指數（CPI）同比漲幅連續(xù)三個月在8%以上，6月CPI同比增長9.1%，漲幅已創(chuàng)近41年來的新高。美國前財政部長拉里·薩默斯甚至批評說，美聯(lián)儲在過去一年里對通脹的反應過于輕慢，“將不得不轉向一個截然不同的方向前進”，以“避免滯脹（高通脹和增長停滯）以及現(xiàn)在美國公眾對國家信心的喪失”。對于美聯(lián)儲主席鮑威爾來說，雖然他不認為美國已進入經濟衰退，但也坦承美聯(lián)儲避免引發(fā)衰退、實現(xiàn)“軟著陸”的路徑已經變窄，且有可能變得更窄。華爾街也越來越擔心，美聯(lián)儲的激進貨幣政策正將美國經濟拖入更深的衰退通道，而不是軟著陸。

實際上，一方面，美國2022年第一、二季度的經濟已連續(xù)衰退1.6和0.9個百分點，已經呈現(xiàn)出萎縮的局面。其中尤其重要的是，在美國為了應對新冠肺炎疫情而持續(xù)實行超級量化寬松政策、增發(fā)數萬億美元貨幣和補貼之后，美國政府對刺激經濟增長已黔驢技窮，目前也沒有跡象表明美國經濟將走出衰退。不僅如此，美國虛化的經濟結構和自我封閉的貿易政策，再加上新冠肺炎疫情的影響及俄烏沖突造成的供應鏈斷裂和能源、糧食短缺，將導致經濟進一步萎縮。路透社經濟分析師杰米·麥吉弗近日也表示，美國國債收益率曲線倒掛幾乎總是預示著經濟衰退，而短期融資成本高企與長期借款利率下降之間的巨大差距可能會加速其預示的經濟下滑。另一方面，美國CPI指數2022年連創(chuàng)新高，從1月的7.5、3月的8.5、5月的8.6，到6月的9.1。雖然7月略有下降，但也達到了8.5。現(xiàn)在的問題是，同樣也沒有跡象表明美國供應情況會改善，通貨膨脹會得到抑制。正如美國資深政客、奧地利經濟學派的捍衛(wèi)者羅恩·保羅所指出的，美聯(lián)儲本身就是制造通脹和債務的推手，油價飆升、利率上升和美債收益率曲線的倒掛都清楚地表明，美國已經處在衰退中，隨著衰退持續(xù)，疊加更快收緊貨幣政策影響，會使至少35萬億美元或將從美國金融資產市場中撤退，最后導致一些債務嚴重地區(qū)的人們上演“出埃及記”現(xiàn)象。

美聯(lián)儲加息的后果：很可能是全面衰退

不僅僅是暫時的經濟縮漲，美國當前面臨的可能是數百年積累下來的痼疾：全面衰退。美國前財長薩默斯的解釋就是，在高燒不退的通脹和美國經濟衰退預期下，美聯(lián)儲激進追趕式收縮政策正在朝美國的金融債務經濟火藥桶里扔“金融核彈”。

美國商務部最新數據表明，2022年第二季度，占美國經濟總量約70%的個人消費支出僅增長1%，增幅較第一季度進一步放緩;同時，反映企業(yè)投資狀況的非住宅類固定資產投資較第一季度也出現(xiàn)大幅下降;此外，私人庫存投資繼第一季度下降后，第二季度繼續(xù)拖累經濟下滑2.01個百分點。美國《新聞周刊》報道稱，連續(xù)的季度收縮是即將發(fā)生衰退的典型標志，而且往往被用來定義衰退。白宮在回應第二季度經濟再度出現(xiàn)負增長時，延續(xù)了此前口徑，表示美國經濟從未陷入衰退。總統(tǒng)拜登、財政部長耶倫以及美聯(lián)儲主席鮑威爾日前紛紛出來安撫民心，否認美國經濟進入衰退。不過，耶倫在召開新聞發(fā)布會時不得不承認，美國經濟增長明顯放緩，前景存在“諸多風險”。尤其是在通脹飆升，美國消費者信心大幅惡化的背景下，美聯(lián)儲連續(xù)大幅加息之后，個人消費大幅放緩，設備投資下滑，住宅投資驟降，工業(yè)生產數據也呈現(xiàn)疲軟，美國經濟正迅速降溫，呈現(xiàn)出全面衰退的可能。

顯然，美國當前的經濟困境并不是偶然的“感冒”，也不是純粹由加息造成的，而是緣于自身長期以來的政策以及美國經濟的實際等多方面因素。一方面，美國利用美元的霸權地位實現(xiàn)了經濟結構的虛擬化，試圖通過“收割”包括美國民眾在內的全球利益為壟斷資本集團服務，造成美國經濟失去了生產（增長）的基礎和滿足民眾生活需求（解決通貨膨脹）的能力;另一方面，“美國優(yōu)先”的霸權邏輯導致美國對經濟全球化和多邊主義持消極立場，不斷挑起貿易爭端和國際沖突，影響了國際經濟復蘇和發(fā)展，也造成了美國國內進口的商品價格居高不下，經濟失去自我修復能力。此外，為抑制通貨膨脹，美聯(lián)儲連續(xù)且快速地宣布加息，一次加息幅度甚至達到75個基點，這雖然刺激了銀行放款，但也大大增加了企業(yè)生產成本，抑制了居民消費，進一步限制了經濟自我修復能力的生長，加劇了自身經濟全面衰退的風險。

美聯(lián)儲加息的國際影響：美元霸權衰落

從表面和直接來看，美聯(lián)儲加息針對的是通貨膨脹，但在當前的國際局勢和美國經濟形勢下，美聯(lián)儲加息的“效應”絕不會僅僅是對抑制通貨膨脹是否有效的問題，而是直接關系著美元的國際地位。

應該說，美元的國際地位取決于美國的經濟實力，而美國的經濟實力又取決于美國的產業(yè)實力和創(chuàng)新能力，取決于美國在國際秩序中的主導地位和處理國際事務的主導能力。過去相當長一段時間內，由于受美西方宣傳的蠱惑和堅船利炮的控制，國際社會普遍接受了西方唯利是圖、物質至上的觀點，把西方特別是美國作為發(fā)展的目標和榜樣。而中國的和平崛起，中國特色社會主義進入新時代，“意味著中國特色社會主義道路、理論、制度、文化不斷發(fā)展，拓展了發(fā)展中國家走向現(xiàn)代化的途徑，給世界上那些既希望加快發(fā)展又希望保持自身獨立性的國家和民族提供了全新選擇，為解決人類問題貢獻了中國智慧和中國方案”，實現(xiàn)了主體認識的“峰回路轉”和從迷信到清醒，使國際社會不僅看清了美西方的侵略和霸權本質，更逐步認識到中國貫徹新發(fā)展理念、構建新發(fā)展格局、實現(xiàn)高質量發(fā)展的必要和意義，認識到構建人類命運共同體、實現(xiàn)共商共建共享共贏發(fā)展的必然和要求，認識到經濟、政治、文化、社會、生態(tài)五位一體協(xié)調發(fā)展、物質文明精神文明生態(tài)文明齊抓共建的作用和希望。在此背景下，美國不僅不加反思和反省，反而揮舞霸權之旗，企圖搞亂國際社會而“乘火取栗”。美國的這些作為導致其國際地位一落千丈，國際信譽喪失殆盡，美元的“國際收割機”作用日受局限。可以預見，隨著用本幣或其他國際貨幣代替美元結算的國家越來越多，美元霸權將逐步衰落，美國也將逐步失去利用美元奴役和收割國際社會的能力;而隨著美國從一個全球性國家逐步蛻變?yōu)橐粋€區(qū)域性大國，其自身不僅面臨著分裂的風險，銀行業(yè)務也將進一步收縮，業(yè)績會進一步下滑。

美國銀行業(yè)前景分析

金融是國民經濟的核心和樞紐，銀行經營業(yè)績也是國民經濟運行情況的綜合反映。雖然美聯(lián)儲新一輪的加息才剛剛開始，但虛弱的經濟基礎決定了美國銀行業(yè)的未來前景不容樂觀。

表面“自信”掩蓋不了內心的驚恐與焦慮

1929年“大蕭條”之前，美國時任財政部長安德魯·梅隆于1929年9月還在向公眾保證：“現(xiàn)在，沒有擔心的理由，這一繁榮的高潮將會繼續(xù)下去。”時任總統(tǒng)胡佛也認為：“我們正在取得對貧困戰(zhàn)爭決定性的前夜，貧民窟將從美國消失。”但現(xiàn)實很快“打臉”這樣的蠱惑，以至于紐約街頭流行起了一首兒歌：“梅隆拉響汽笛，胡佛敲起鐘。華爾街發(fā)出信號，美國往地獄里沖！”今天的美國，從總統(tǒng)到財長、美聯(lián)儲主席，再到各大銀行的董事長，雖然內心憂愁并驚恐于經濟衰退和業(yè)績下滑，但在語言上仍然充滿“笑容”和期待。例如，在摩根大通，一邊是董事長兼首席執(zhí)行官杰米·戴蒙認為摩根大通第二季度表現(xiàn)良好，保持了信貸紀律和良好的資產負債表。他表示，無論美國經濟是否繼續(xù)增長，就業(yè)市場和消費者支出及其支出能力能否保持健康，還是地緣政治緊張、高通脹、消費者信心下降、利率的不確定性以及前所未有的數量緊縮及其對全球流動性的影響，他們都做好了充分的準備。但另一邊卻是其總裁的警告，要“做好迎接颶風的準備”。

某全球知名投行認為美國經濟必將衰退，并將衰退歸為三個原因：美聯(lián)儲加速“收水”，難以在對抗通脹的同時避免經濟衰退;俄烏沖突對全球大宗商品市場的影響充滿不確定性;以及疫情仍未完全得到解決，隨時可能造成供應鏈中斷。

銀行的作為已反映了對未來的預期

不管是投行業(yè)務的腰斬，還是信貸損失準備金的大幅計提，都表明美國經濟正在放緩，華爾街銀行業(yè)已經意識到經濟的衰退并在為這種經濟形勢做準備。尤其是美國大型銀行大幅計提信貸損失準備金的操作，從側面反映出美國銀行業(yè)已將經濟衰退風險納入預期，也暗示出美國本次經濟衰退風險不可忽視。

一方面，雖然美國各大銀行的利息收入在快速增加，但加息對利息收入影響的“后遺癥”將逐步顯現(xiàn)。因為加息時銀行存款利率的上調需要一段時間，貸款利率上調速度快于存款。如截至2022年6月，摩根大通、美國銀行、富國銀行等銀行的網站顯示，它們所提供的存款利率都是極低的。在通貨膨脹的情況下，隨著貸款利率上調，存款利率也將上調，將逐步“侵蝕”掉利差擴大帶來的收入。因此，加息在短期內從凈利息收入方面可能利好銀行，但能否一直利好銀行，能否抵消其他業(yè)務損失，依舊存在不確定性。

另一方面，為應對可能到來的經濟衰退，美國各大銀行都著手增加了信貸損失準備金并暫停股票回購，以改善企業(yè)現(xiàn)金流狀況。其中，摩根大通在2022年第一季度已經因高通脹和俄烏沖突計提14.63億美元信貸損失準備金的基礎上，第二季度又計提11.01億美元，而2021年同期則是釋放22.85億美元信貸損失準備金。這反映出其對經濟前景惡化的擔憂。此外，花旗銀行計提3.75億美元信貸損失準備金;而業(yè)務集中于零售和商業(yè)銀行的富國銀行公布的業(yè)績報告顯示，該公司在第二季度計提5.8億美元信貸損失準備金;摩根士丹利第二季度計提1.01億美元的信貸損失準備金。很顯然，美國大型銀行提前補充流動性的做法主要就是為了應對即將到來的全球經濟衰退，而這次衰退很有可能是百年一遇的衰退。

消費者的消費變動對經濟增長和銀行業(yè)績更不友好

高通脹和利率上升使美國家庭收入的購買力正在下降，對消費支出和經濟增長帶來非常大的阻力。加息意味著人們必須為信用卡、汽車貸款和其他大額貸款支付更高的利息，這時汽車、房屋和主要家電等耐用品的購買意愿可能會全部回落。如果經濟持續(xù)放緩，信貸使用可能會下降，消費者通常會減少支出，從而進一步加劇經濟衰退風險。從目前看，高通脹和利率上升已使貸款消費成為消費者的備用選擇。美聯(lián)儲發(fā)布的數據顯示，美國6月份消費貸款大幅反彈，增加了401.54億美元，為有史以來第二高的單月增幅。銀行的信用卡貸款大幅增長，摩根大通和富國銀行都報告了17%的信用卡貸款增幅，花旗個人銀行和財富管理部門（包括信用卡）的平均貸款較上年同期增長約4%。但與此同時，通脹對消費選擇的影響已經開始顯現(xiàn)。不斷上升的抵押貸款利率可能會進一步擠壓供應，加劇負擔能力缺口。租賃市場對住房支付能力幾乎沒有起到緩解作用，這些不斷上漲的租金將削弱家庭為首付儲蓄的能力，將擁有住房的前景推向未來，并繼續(xù)對租金構成壓力。截至2022年5月，美國的新房銷售量已跌到2016年的水平，并且這個下降曲線比之前更陡，美聯(lián)儲激進的加息正在導致購房者推遲購房。受加息和通脹影響，30年固定利率抵押貸款的平均利率已高達5%以上，近乎2021年的兩倍。2022年第二季度富國銀行住房貸款收入同比下降53%，摩根大通住房貸款收入同比下降26%，而抵押貸款發(fā)放量下降45%。因此，美國大型銀行未來貸款的變化更加不確定，對主營零售業(yè)務和房地產的銀行也更加不友好。

裁員節(jié)支將成為美國大型銀行最后的手段

在困難時期，無論是銀行還是其他企業(yè)都會選擇開源節(jié)支，在開源受經濟環(huán)境和其他因素限制的情況下，美國大型銀行最后只能選擇節(jié)支，而“節(jié)支”的最簡單且有效的手段就是裁員。例如，雖然高盛集團2022年第二季度業(yè)績“超出預期”，但鑒于經營環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，他們已經決定放緩招聘速度、降低某些專業(yè)人士的費用等，更加嚴格地審視所有的前瞻性支出和投資計劃，以確保資源得到最佳利用。此外，高盛集團還表示，將在年底恢復在疫情期間被暫停了的對員工的年度績效評估。這表明，隨著交易業(yè)務前景變得更具挑戰(zhàn)性，華爾街銀行家們正在為如何裁員做準備。摩根士丹利也表示，由于經濟前景不確定，將在全球范圍內裁員約2%，大部分裁員將發(fā)生在技術和運營部門。實際上，因為預計2023年營業(yè)收入可能會受到市場波動、持續(xù)的貿易緊張局勢和全球經濟放緩的壓力，所以該行一直致力于壓低薪酬等支出。此外，摩根大通表示，因為快速上升的抵押貸款利率使原本紅火的住房市場的需求下降，所以他們將裁減數百名住房抵押貸款員工，并重新分配數百名員工。

（作者單位：中央民族大學經濟學院）

責任編輯：孫 爽