這些公司募投項目前景各異

苗中杰

珈偉新能擬向控股股東定增2.47億股，募資不超11.33億元，全部用于補充流動資金，如何看公司此次募資？

2019年至2021年，珈偉新能的營業(yè)收入分別為8.41億元、8.00億元和5.80億元，按公司營業(yè)收入來看募集11.33億元的流動資金似乎并無必要。按珈偉新能的說法，公司從事的光伏電站開發(fā)、建設(shè)及運營業(yè)務(wù)是對資金流動性要求較高的行業(yè)，但截至2022年3月31日，公司的貨幣資金達(dá)4.37億元，同時公司短期借款為0，長期借款也僅為0.69億元，公司為何需要募集高達(dá)11.33億元的巨資令人不解。

令人同樣不解的是公司的應(yīng)收款項，截至2021年12月31日，珈偉新能的應(yīng)收賬款賬面余額高達(dá)13.53億元，公司為此付出了計提壞賬準(zhǔn)備高達(dá)8.44億元的代價。截至2021年12月31日公司的應(yīng)收款項賬面凈值為5.09億元，而到了2022年3月31日，僅僅三個月的時間，公司的應(yīng)收款項賬面凈值就從5.09億元增至7.90億元，凈增加2.81億元。而2022年1-3月，珈偉新能的營業(yè)總收入僅為2.49億元，如若任應(yīng)收款項如此肆意增長，公司募資的安全性如何保障令人擔(dān)憂。

君亭酒店擬募集資金總額不超過5.17億元，募集資金凈額擬投資于新增直營酒店投資開發(fā)項目和現(xiàn)有酒店裝修升級項目，此舉是否會推動公司業(yè)績增長？

君亭酒店擬利用募集資金在未來3年內(nèi)，在杭州、北京、深圳、無錫等全國各大核心城市分三批次建設(shè)15家酒店（租賃物業(yè)），其中第一批建設(shè)6家，第二批建設(shè)4家，第三批建設(shè)5家，均為公司直營中高端精選服務(wù)酒店。公司預(yù)計項目建成后，新增客房2384間，全部達(dá)產(chǎn)后新增年均收入40197.38萬元、新增年均凈利潤7724.63萬元。君亭酒店上市之前已開業(yè)酒店47家，其中直營酒店15家、合資酒店1家和受托管理酒店31家，由于公司直營酒店運營產(chǎn)生的主營業(yè)務(wù)收入占近些年公司主營業(yè)務(wù)收入的95%以上，因此按疫情前的2019年公司凈利潤7225.38萬元來分析，此次募資項目的7724.63萬元凈利潤預(yù)期還是比較合理的，若募投項目進展順利，有望推動公司業(yè)績明顯增長。

佳禾智能擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金總額不超過11.20億元，募資凈額擬投資于年產(chǎn)500萬臺骨傳導(dǎo)耳機項目、年產(chǎn)900萬臺智能手表項目、年產(chǎn)450萬臺智能眼鏡項目和補充流動資金，此次公司募投項目將大幅提升公司產(chǎn)能，其前景如何？

2019年佳禾智能首次公開發(fā)行股票募集資金凈額5.08億元，2021年公司再次募集資金凈額9.76億元，加上此次募集，公司上市后募集資金3次。佳禾智能的主導(dǎo)產(chǎn)品為耳機，約占公司營業(yè)收入的88%以上，此外公司還有10%左右的收入來自音響產(chǎn)品，2019年至2021年公司的產(chǎn)品銷量分別為3341.51萬個、2649.14萬個和2468.27萬個，呈現(xiàn)下滑趨勢。

而公司2021年募資項目中的江西電聲產(chǎn)品柔性智能制造生產(chǎn)線建設(shè)項目達(dá)產(chǎn)年產(chǎn)能分別為1780萬臺耳機和150萬臺音箱，江西智能穿戴產(chǎn)品柔性生產(chǎn)線建設(shè)項目中智能手表、智能眼鏡達(dá)產(chǎn)年產(chǎn)能分別為300萬臺和200萬臺，加之本周公司公告的募資項目，上述項目累計將新增電子產(chǎn)品產(chǎn)能4280萬個，其中僅耳機產(chǎn)能就增加2280萬臺，考慮到公司近兩年無論是營業(yè)收入還是產(chǎn)品銷量都無明顯增長，增加如此巨大的產(chǎn)能之后公司能否消化需認(rèn)真考慮。

寧波方正擬募集資金不超過12億元，用于智能裝備生產(chǎn)基地建設(shè)項目、鋰電池精密結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)基地建設(shè)項目和補充流動資金，募投項目能否為公司帶來改變？

近些年寧波方正的營業(yè)收入和利潤主要來自于汽車塑料模具業(yè)務(wù)，2017年至2021年公司扣非后凈利潤呈現(xiàn)不斷下滑趨勢，近三年公司扣非后凈利潤分別為4498.82萬元、3781.43萬元和1447.19萬元，2022年一季度公司扣非后凈利潤再次下滑約37%，憑借現(xiàn)有主業(yè)公司已難擺脫多年的業(yè)績下滑。

此次募資資金投資鋰電池精密結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)基地建設(shè)項目之前，寧波方正于2021年11月在安徽投資設(shè)立控股子公司安徽方正（控股50.05%），主要從事新能源鋰電池精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)，安徽方正現(xiàn)有4條自動化鋰電池精密結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)線已完成產(chǎn)線調(diào)試和試產(chǎn)，并于2022年6月正式量產(chǎn)。目前安徽方正已承接的鋰電池結(jié)構(gòu)件訂單金額約85.39萬元，由于投產(chǎn)時間較短，安徽方正即寧波方正的鋰電池精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)的成敗還待今年三季報時得到驗證。

（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦）