區塊鏈技術在供應鏈金融領域的應用
——以微企鏈為例

熊雪冰

(廣東技術師范大學 廣東廣州 510665)

1 研究背景

傳統供應鏈金融主要根據核心企業和上下游企業的業務，以銀行審核、評估業務風險來提供相應的金融服務，緩解核心企業的現金流壓力，滿足上下游企業的資金需求。主要以預付款融資、存貨融資為主，而這些業務造假成本低。銀行出于風險考慮，無法提供相關信用證明的中小企業則無法獲取足夠的資金，使得傳統供應鏈金融的使用場景和覆蓋對象變窄。

隨著金融行業的不斷發展，區塊鏈技術的不斷嵌入和融合，傳統供應鏈開始利用區塊鏈技術來構建具有信用機制的分布式賬本數據庫，并將相關信息采用公匙加強保密，每一筆交易和操作一旦在鏈條上產生則無法被單獨篡改，信息真實可追溯，大大降低了金融機構的風險，也為中小企業的信用缺失提供了補救方案，擴大了供應鏈金融的收益范圍。本文通過區塊鏈的特征和供應鏈金融業務的融合，以微企鏈為例論述在區塊鏈技術的賦能下，如何開展其應收賬款融資業務，并對供應鏈金融的建設提出一些建議。

2 傳統供應鏈金融存在的問題

供應鏈金融是基于供應鏈上下游企業之間的真實貿易，以“多次交易、集中結算”的賒銷方式為主。后來逐漸發展成依賴于核心企業的授信，銀行根據企業所提供的交易資料，為上下游企業提供融資服務的一種類似責任捆綁的融資方式。為了促進供應鏈金融的發展，國家相關部門制定了一系列的政策來鼓勵和扶持供應鏈金融的快速發展，但由于供應鏈金融的參與方較多，業務環節較復雜，風險控制的手段還不太成熟，僅僅依靠“契約精神”的傳統供應鏈無論是在技術上還是在操作上都存在很多的風險。

2.1 信息不對稱風險

在交易業務中，信息的及時和對稱能夠很大程度上降低業務風險，提高業務效率。但由于供應鏈的ERP系統不互通，企業之間無法及時交流信息，傳統供應鏈金融無法高效地傳遞核心企業信息。同時，由于信息傳遞不及時，核心企業的授信額度變化情況也存在更新滯后的問題。針對存貨及預付款融資，依賴傳統的抵質押，授信也只能傳遞到一級供應商，對于多級、細分下的供應商無法做到跨級傳遞。

2.2 交易真實性風險

在融資交易過程中，確保信息的真實可靠是一個非常重要的問題。金融機構需要根據企業提供的交易合同、票據等核實交易信息，但在現實業務中，交易造假是阻礙供應鏈金融發展的原因之一。偽造的交易信息和交易票據將使整個供應鏈產生不可控的風險。

2.3 企業違約風險

由于小微企業在管控上存在一定的不嚴謹，有的小微企業不具備良好的資產狀況，因此在交易上容易產生違約現象，對金融機構來說，出現壞賬的可能性極大，導致金融機構不愿意貸款給小微企業，畢竟“契約精神”并不完全可靠。供應鏈條的信用不足，則違約產生的風險就很高。

2.4 操作技術風險

供應鏈金融的發展離不開有效和穩定的信息技術支持。但我國在金融科技上，如大數據、金融信息技術、電子商務技術等發展較為滯后，支撐供應鏈金融的技術比較薄弱。在幫助客戶處理各類金融業務，如應收賬款、單據過戶等，很多金融機構仍然需要大量依靠手工完成，同時也需要進行人工審批，在時間效率和操作效率上都難以滿足現代經濟社會的需求，而且人工操作出錯率較高，相應的整個供應鏈的風險也會隨之增加。同時，在企業交易業務逐步增多的情況下，大量的交易數據和信息本就在監控方面存在風險，一旦遭遇黑客攻擊或者人為的數據泄露，則無法保證商業機密的安全性，這無論對核心企業還是中小企業都是致命的打擊，也將不利于企業的可持續發展。

3 區塊鏈技術在供應鏈金融領域的作用

3.1 數據共享——信息對稱

通過區塊鏈技術的分布式賬本管理功能，數據信息能在全鏈條上流轉和傳遞，并且能實現多級供應商傳遞，整個鏈條上的參與方共用一個系統，共同維護一個共享賬簿，鏈條上任何融資業務中出現的狀況都能在整個鏈條上快速反映給參與方，可靠的信息流能有效地保證傳遞的及時性和對稱性。

3.2 數據保存——信息真實

其一，由于區塊鏈是多節點參與和操作的，每個操作都有相應真實的業務場景。其二，區塊鏈技術能自動確認融資業務中參與方所進行的操作，形成記錄且不可篡改。其三，供應鏈融資需要確保參與主體的資產是存在的，人工取證費時費力，在區塊鏈技術下，交易數據信息會被自動整合到鏈條上，每一步都具有詳細的記錄，能實時獲取融資數據，可多角度驗證真實性。

3.3 突破層級——信用傳遞

傳統供應鏈金融的信用一般只可以傳遞到一、二級供應商，而在區塊鏈技術的支持下，可以將核心企業的信用多層級傳遞，即信用可拆分，每層拆分都會有相應的數據可追溯，這一操作將使得更多中小企業受益于供應鏈金融，不再局限于一級供應商，覆蓋層級廣且能從根本上解決中小企業融資難的現象。

3.4 強制執行——風險控制

智能合約由各方就條款一致達成，編寫智能合約的代碼，當事件觸發合約的條碼，則系統會執行一定的程序。智能合約作為供應鏈金融的一種有效執行手段，能直接控制最后融資業務的履約情況，降低融資風險。此外，智能合約執行過程中，自動完成資金支付、清算和財務對賬，很大程度上增強了融資效率及減少人為因素帶來的潛在風險(2020，謝泗薪，胡偉)。同時，基于區塊鏈的可追溯性，每個節點操作的透明性能更好地進行穿透式監控，整個融資流程封閉可控、操作安全。

4 微企鏈案例分析

4.1 微企鏈簡介

微企鏈，是騰訊金融科技聯合聯易融共同打造的國內首家“供應鏈金融+區塊鏈+ABS平臺”。其服務宗旨是：“讓你的應收賬款流動起來?！蔽⑵箧溨粚Ｗ⒂趹召~款的融資，將應收賬款拆分轉化成現金流，其服務領域廣，涵蓋地產、能源、汽車、醫藥等，當下已合作的企業包括蒙牛、創維等。目前完成鏈上的流水達百億，穿透供應商兩級，與傳統銀行貸款相比，其金融利率能降二至八個點。

4.2 整體架構分析

微企鏈平臺以騰訊金融云為基本框架、騰訊區塊鏈技術為基礎層結構，通過結合財付通交易支付、資產線上獲取審核平臺(AMS)、微信小程序、騰訊ABS平臺等金融科技能力，貫通供應鏈金融業務中的各個環節。如圖1所示。

圖1 區塊鏈技術下供應鏈金融業務流程

首先是資產端，資產端以應收賬款為平臺，這一層級主要處理核心企業的債權拆分、債權流轉和資金變現。實質上是商業匯票的一種變形，借助區塊鏈技術，在不同層級之間實現票據的拆分和流轉。金融機構在此階段需挖掘低風險高收益的資產，增加自身收益的同時中小微企業融資狀況也得到明顯改善。

其次是資金端，資金端主要是中小微企業融資變現的來源。微企鏈通過引入讀取到資金來源，對接平臺上的產品，實現資金端、資產端和ABS及底層技術的信息全閉環。平臺提供不同方案，資金提供方根據方案自主選擇申請融資變現的供應商，類似于供應商與資金方的雙選活動，經歷出單、接單、審核、簽收到放款等一系列活動，最終完成供應商的融資。

再次是ABS平臺，借助該平臺實現全線上化和透明化的協同操作。實時監控融資過程，同時在資產證券化交易場所，利用區塊鏈技術來整理和審核，將應收賬款債權憑證以證券的形式投放，獲得更多的投資方和證券收益。而且利用區塊鏈可追溯的性能，有效地改善了傳統供應鏈的信息不夠及時透明的特點。

最后是底層的區塊鏈技術布局，微企鏈主要依靠騰訊的TrustSQL區塊鏈技術，該技術為場景運用提供了基礎服務功能，如賬本共享、數據共享、數字資產等多個方面，這些方面集成最后該領域的基礎產品功能。

在實際操作中，以鋰電池廠商為例，一級供應商(正極材料)與核心企業(某鋰電池廠商)之間存在交易，產生應收賬款，通過線上電子化審核，確認貿易交易背景真實可靠后，通過核心企業對該筆應收賬款授權，使債權數字化并以憑證附在鏈條上，收到債權的一級供應商可向二級供應商繼續拆分和轉讓，根據自身業務和資金需求，每一層級的供應商可以選擇將數字債權憑證賣出或轉讓。當供應商將數字債權憑證進行融資時，微企鏈資金供給端的金融機構作為新的債權人將履行自己的兌付義務，到期核心企業將資金打進債權人賬戶，完成該筆融資。

4.3 區塊鏈技術下供應鏈金融的價值體現

4.3.1 金融機構

首先，由于能使用核心企業的授信額度，大部分中小微企業更愿意參與該平臺，金融機構獲取新客戶的能力增強。其次，由于中小微企業的信息更加透明可靠，金融機構可根據資產的高低進行評級，在高評級低風險的情況下，使多級供應商享有自主定價權，業務收益明顯提升。最后，線上平臺操作大大減少了工作流程和工作量，減少了做重復工作的人員。

4.3.2 核心企業

首先，對于核心企業來說，通過微企鏈平臺，企業在自身賬期方面更方便地進行優化和計劃，可有效緩解現金流的壓力。其次，通過鏈接多層級供應商，核心企業與上下游供應商合作也會更加融洽，能有效提升供應鏈的效率，并通過大數據監控質量，防范風險。最后，通過線上平臺操作，能優化工作結構，依托騰訊財付通的清算能力，一次性打款，減少層級審批。

4.3.3 中小微企業

首先，對于中小微企業來說，由于使用核心企業的授信，其能以更低的融資成本和更便捷的融資渠道獲得金融服務，融資成本降低的同時也提高了獲取資金的效率。其次，由于線上操作，用戶注冊即可，只需線上提交資料，利用區塊鏈技術，數字債權自由拆分，直接享用核心企業授信。最后，開戶形式簡單不煩瑣，適合中小微企業。

在區塊鏈技術的加持下，除以上供應鏈金融的參與方外，企業、金融機構的效率整體提高，實體業務在可靠的貿易網絡下進行，惠及范圍廣，使整個行業的效益增速，推動整個供應鏈金融向可持續道路發展。

5 結語

在金融科技的賦能下，我國供應鏈金融發展逐步加快了腳步。區塊鏈技術無疑給傳統供應鏈金融注入了新鮮血液，使得整個產業形態發生了翻天覆地的變化。區塊鏈技術賦能供應鏈金融不僅是核心企業的應收賬款數字化，形成具有信用的電子支付憑證，而且進一步加快了我國信用體制建設，使得中小微企業在“融資三難”的情況下，重新獲得生機。微企鏈作為國內第一個“供應鏈金融 + 區塊鏈 +ABS”開放平臺，依托強大的區塊鏈技術一改傳統供應鏈的面貌，使無數的中小微企業融資受益。但發展過程必有荊棘，區塊鏈技術在供應鏈金融領域也存在一定的問題，如我國區塊鏈技術還不完善，在應用和操作上會出現一定的失誤；同時區塊鏈技術和供應鏈金融的監管主體不相同，導致監管主體分散，無疑會產生監管上的一些漏洞等。新事物是一把雙刃劍，合理地防范才能使金融科技更好地賦能金融。

5.1 加強區塊鏈的研究和創新

共識算法、隱私保護功能這些核心技術的研發和創新，意味著區塊鏈在供應鏈金融上產生作用的能力非常完善。加強和完善區塊鏈技術的基礎設施，優化共識機制的算法效率、區塊的處理速度和區塊的擴容量，加大對大型商業銀行的建設投入，積極發揮產業聯盟的作用，推進產業鏈、區塊鏈和供應鏈的融合。只有整個區塊鏈技術更新和進步，才能促進整個供應鏈、產業鏈的數字化進程。

5.2 加強相關操作人員的培訓

區塊鏈技術下的供應鏈金融對于一部分人員來說是一種新的業務操作模式，在操作時由于不熟悉操作流程、不熟悉按鍵會導致失誤，而區塊鏈又具有不可篡改和記錄功能，因此，操作人員需要有一定的技術能力和學習能力，減少失誤操作的可能性。同時，重視對區塊鏈的人才隊伍建設，機器的運轉操作離不開人的大腦，進一步培養復合型的人才隊伍，對于區塊鏈建設和運用有著舉足輕重的作用。

5.3 加強監管體系的完善

商業信息保護、數據清算和交易數據等都需要經過嚴格的認證和確認，監管主體間相互協作。相關部門需要深入研究區塊鏈技術下個人信息的保護和數據的流動性加密，構建一個智能合約下的審查機制，推動該區域的自律，加快制定有關供應鏈金融和區塊鏈的相關法律法規，使區塊鏈下的供應鏈金融有一個健康的交易環境，從而穩步發展。