數字金融對中國經濟韌性的提升意義及路徑

陸柏丞 西安交通大學

一、引言

2020年新型冠狀病毒疫情席卷全球，提醒我們經濟發展可能遭受不可預估的沖擊，增強經濟系統的風險承受能力和化解能力成為完善經濟發展的新課題。經濟發展遇到自然災害、金融危機、病毒疫情等突發事件的干擾可能發生停滯甚至衰退，城市經濟韌性表示應對不確定性沖擊的承受力和恢復力，意味著城市經濟系統能否化解各種風險。因而，增強城市經濟韌性成為保證經濟增長質量和提升經濟效益的關鍵。近年來普惠金融得到十分迅速的發展，但由于其提供的金融服務仍然存在成本高、效率低的問題，并沒有對中小微企業、低收入人群、偏遠地區單位產生實際的有益影響。隨著互聯網、大數據、區塊鏈、云計算等數字技術的深入發展，普惠金融也得到全面升級，形成了數字金融。數字金融可以有效地突破傳統金融服務的門檻限制，提升金融服務的廣度和深度，對經濟發展有重要意義，與城市經濟韌性存在緊密聯系。

二、相關概念與理論綜述

（一）數字金融概念

數字金融利用數字模型、人工智能技術等將經濟對象數字化分析，是指通過移動互聯網加上大數據、云計算、區塊鏈等新興科技，連接到了可靠數字技術支持體系下的卡片所提供的金融服務，涉及大量最新的金融服務產品、金融業務、以及金融相關軟件等，并由金融科技技術企業和科技金融機構帶來的客戶溝通與互動的全新形式。盡管對數字金融服務暫時缺乏標準的界定，但有一個共識指出，數字金融服務涵蓋各種商品、業務、技術和基礎設施，使得個人和企業可以利用網絡獲取消費、存款和信貸設施。

通過數字平臺進行服務的主要目標是為困難群體服務，實現減貧甚至脫貧，并為蓬勃發展中世界經濟體的數字金融服務普惠性目標做出了重要貢獻(聯合國，2016)。所有的數字服務產品都有三個重要部分：數字交易平臺、零售代理，以及客戶和代理所采用技術設備中，最常用的是移動電話(CGAP，2015)。

（二）經濟韌性概念

韌性（resilience）一詞最早源于物理學，用來表示物體受到外力產生形變后，能恢復到原來形狀的能力。該詞在經濟學領域中意為“快速恢復的能力；適應力；還原能力；彈力”，在國內有多種翻譯，如韌性、彈性、恢復力等。國內一些學者如孫久文、曾冰等認為，翻譯成韌性更為合理，原因一是“彈性”一詞易與經濟學中已有的詞匯elasticity混淆，二是從詞匯本身意義來說，韌性一詞更能表達resilience本身的含義，而彈性和恢復力過分強調經濟體遭受沖擊后的復蘇能力與恢復能力，并沒有表現出經濟系統面對干擾沖擊時，保持自身結構穩定的抵抗能力。

三、數字金融對中國經濟韌性的提升意義

（一）減輕銀行資金約束，推動經濟成長

隨著數字金融服務的到來，對解決傳統銀行資金約束問題有了全新的突破口。數字金融是指以網絡技術為基礎，利用大統計、數字技術對個人信息開展更深層次的數據挖掘與分類，從而實現數字信息與金融服務的全面融入。以大數據為紐帶把中小企業經濟信息系統和金融服務連接，具有拓展中小企業經濟投融資途徑、提升投融資效果、健全資信評級系統，減少消息不對稱，從而減少雙方投資成本的重要功能。據美國麥肯錫全球研究院預計至二零二五年，從國際角度，數字金融的發展將可幫助約十六萬億新增資金賬戶獲得正規服務，為銀行和個人創造約二點一萬億的信用供給、為金融機構及服務提供商籌集約四點二萬億的存款，從而節省約四千億元成本。而據近期發布的中國數碼經濟發展報告表明，中國己成為了全球遙遙領先的數字化強國，移動支付交易量達到了一百七十一點五萬億，市場滲透率達到了百分之六十八，關鍵于數碼信息的低風險投資額也排名在全球前三。二零一六年九月，國際經濟性合作最高綱領《G20數字金融機構高級原則》的頒布為世界數碼服務蓬勃發展指明了發展方向，數碼服務也開始成為銀行業技術創新蓬勃發展的主要方式與手段。基于數字金融服務快速發展趨勢，針對其在信息采集、統計分析方面所具備的特殊優點，為解決銀行資金約束開拓簡單、有效新途徑。

（二）刺激國民消費，推動生產總值增長

消費作為拉動我國經濟增長的“三駕馬車”之一，對國內生產總值的增長有著直接的貢獻。數字金融對消費有直接的傳導路徑，如數字化支付和消費信貸；同時也有間接的傳導路徑，如互聯網保險和在線投資理財。

一是，數字化支付。數字化支付是對傳統紙幣支付方式的挑戰，其在生活工作中的推廣應用極大地便利了人們，讓人們擺脫了現金實體的約束，避免了沒帶錢包的尷尬，增加消費的可能性。互聯網的發展催生了如網絡購物等新的消費模式，數字化支付是網購平臺主要依靠的交易方式，極大地方便和促進了居民消費，也增加了居民的消費頻率。

二是，消費信貸。消費者們經常會有消費能力與消費需求不相匹配的情況出現，很多時候這種窘境是暫時的。為解決這一問題，消費者們往往會去尋求信用消費的方式，但通過傳統金融途徑獲得貸款的機會較小，可能會降低消費意愿。然而線上消費信貸的逐漸流行，居民更易接觸和獲得消費信貸，為此類消費者提供了解決流動性約束的新方法。線上消費信貸不僅可以增加當期消費，還讓消費者增加了未來消費的信心。

（三）突破區域限制，縮小城鄉收入差距

根據中國互聯網絡信息中心發布的報告，截止到2019年6月，我國手機網民規模達8.47億，其中農村網民規模為2.25億，占整體網民比例的36.3%。從中不難看出我國網民的基數十分龐大，并且農村網民的數量正在持續增加。網民數量的大幅增加以及數字技術的發展為普惠金融的服務提供了有力的支撐，數字金融擴大了金融服務的涵蓋半徑，可以將原來依靠物理網點覆蓋不到的區域也納入到金融服務的范圍之內，突破金融服務的地域障礙，降低了金融機構獲取客戶的難度以及服務的邊際成本，尤其對于農村地區來說，交易不再受到金融網點數量與位置的制約，即使在農村地區沒有營業網點，農民一樣可以通過網絡就獲取到快速便捷的服務。在風險評估方面，通過大數據、云計算等現代化數字技術可以對企業和居民的交易數據進行收集、分析和處理。并且隨著移動支付和5G技術的普及，對于農村地區的金融數據也慢慢并入到征信體系中來，金融機構能有效甄別客戶的潛在風險，也能夠為中小微企業、農村企業和有貸款需求的個人提供健全、有效的信貸平臺。同時，對于產品設計來說，數字技術的普及可以更加方便金融機構了解農村居民的金融需求，設計更加適合農村地區和符合農村特色的金融產品，更加高效便捷地為農村居民提供服務。因此，數字金融的發展能夠促進資源的合理分配，削弱金融排斥效應，改善農村地區金融環境。

四、數字金融對中國經濟韌性影響路徑分析

（一）數字金融對經濟韌性的直接影響路徑分析

基于數字金融相關理論，分析數字金融對經濟韌性的直接影響，具體的影響路徑示意圖4-1為：

圖4-1 數字金融對經濟韌性的直接影響路徑

如圖所示，金融結構的優化、金融市場和政府調控的有機結合是保證金融發展在維持經濟系統穩定運行中效用最大化的重要抓手。數字金融的出現創新性地將金融結構調整得更加合理，同時也將政府的力量有效地注入數字經濟與金融的結合體中，使金融的受眾群體擴大、服務質量提升。此外，社會中金融排斥現象的存在也將一些地理位置偏遠的人群、發展規模較小的企業排除在金融體系之外，他們的金融服務需求無法被滿足。此時，具有金融包容性質的普惠金融是應對金融排斥問題比較好的方法，使得金融資源更加普及。數字金融與傳統普惠金融相比，其以數字技術為核心的優勢，能夠進一步提升普惠金融的服務效率，使金融服務更快速便捷地被獲得。并且數字技術的使用有利于減少信息不對稱，緩解中小微企業的融資約束，幫助解決中小微企業的融資問題。因此，數字金融是區域經濟均衡發展重要的“運輸”工具。數字金融的發展可以滿足偏遠地區的企業和低收入人群的資金需求，為本地市場注入活力，增加就業機會。使當地經濟系統運行得更加穩定，增強韌性。

（二）數字金融對經濟韌性的間接影響路徑分析

數字金融通過產業結構升級影響經濟韌性的作用機制，數字金融具有普惠金融以及數字技術兩個特征屬性，其對于產業結構升級的作用可以基于這兩個屬性加以分析。普惠金融發展可以降低金融服務的準入門檻、完善金融資源配置的效率，從而助推產業結構升級。中小微企業在我國產業部門扮演著越來越重要的角色，但它們因為資質淺、風險高，融資方面較為困難，在推動產業結構升級方面有些心有余而力不足。普惠金融正好能為它們提供借貸服務，為它們籌得較為充足的資金并且成本代價較低，緩解了金融約束阻礙新型產業發展的困境，促進了產業結構升級。金融資源存在稀缺性，金融系統的有效資金配置會使附加值高、效率高的新型產業發展更快，推動產業結構升級。根據馬歇爾經濟學理論，在完全競爭市場的情形下，資源配置的效率最高，能夠達到效益值最優。因為中國的金融體系尚且不夠完善，大量金融資源沒有得到合理配置，一些生產效率較高的行業因為達不到金融服務的標準而沒有足夠的金融資源流入，金融資源被浪費產業結構升級受到阻礙。普惠金融增強了服務的覆蓋面和深度，使資源配置效率提高，實現金融資源在產業間的再配置，從而促進了產業結構升級。數字技術可以通過提高創新水平來促進產業結構升級。將數字技術引入到生產結構中，會引發生產技術的重大變革，技術密集型產業得到迅速發展，產業結構升級進程加快。因此，將數字技術與普惠金融相結合的數字金融也對產業結構升級產生積極的影響。

產業結構是產業發展的基本單元，是經濟系統進行資源配置、實現經濟增長的重要載體。如果經濟體制和企業生產效率固定不變，的經濟系統運行很大程度與產業結構的先進性相關。產業結構包含產業組織、主導產業、產業形態，三個要素對經濟韌性的影響存在密切的關聯。產業組織是指產業內部存在的內在關聯，既包含因生產技術產生關聯的上下游產業鏈、產業企業集團等組織，也包產業單位的壟斷和競爭等關系。壟斷類產業單位的技術進步動力小因而可能會削弱經濟的韌性。實現充分競爭的產業因為技術進步活躍可以提升的經濟韌性。主導產業的增長率在產業發展中有擴散效應，對其他行業的發展起帶頭作用。主導產業的不同定位會產生不同的經濟運行方式，通常來說以重化工業為主導產業的經濟韌性較差，以智能化、人性化、高附加值產業為主導產業的經濟韌性較好。產業結構升級作為產業結構形態的一種，是產業組織和主導產業的綜合體現，產業結構升級本質上改變的是產業組織和主導產業，這種改變進而轉變了經濟增長方式對經濟韌性產生影響無論是在整體經濟發展態勢較好抑或發生下行趨勢時都能夠擴張產品和勞動力需求，并在規模經濟效應的影響下，促進關聯產業的穩定高效發展，從而帶動經濟增長、增加就業機會，增強經濟韌性。

綜合以上分析，可以得到數字金融通過產業結構升級對經濟的韌性產生影響的作用機制：數字金融對于產業結構升級的影響主要體現在降低金融服務的準入門檻、實現資源的有效配置。而產業結構升級能夠基于產業組織的聯合發展、充分競爭以及主導產業的革新影響經濟韌性。

（三）通過城鄉收入差距路徑影響經濟韌性

如果一個農業部門提高了生產效率，就可能會大大增加其就業的機會，進而可能縮小城鄉之間的收入水平差距。在農業生產中，初始資金的投入會影響農村部門的產出，農民的初始財富積累較低，所以借貸融資是增加農民生產資本的主要渠道。數字金融能夠提供較低的借貸利率，提高農村金融服務的效率，減少農民的借貸成本，為其滿足生產經營發展需要提供了更多元的資本積累方式。獲得貸款融資的農戶會積極擴大生產規模，從而增加人均收入和整體產出。同時，在知識經濟的潮流下人力資本質量提升也會增加總產出。數字金融帶來的借貸福利也為農村人力資本的質量轉變提供了良好的契機。眾所周知，知識水平和生產技能更高的勞動者更容易獲得高工資。所以，大部分從事傳統農業以及從事其他經營活動但生產技術比較初級的農村人口都會想通過提升自己的知識技能來增加收入。但是這些人口自己擁有的財富積累較少，只能通過借貸行為獲取學習知識技能的機會。數字金融不僅提供了借貸機會并且降低了借貸成本，所以會促使很多農村人口作出人力資本投資的選擇，進而提升了農業部門勞動者的綜合素質，提高了生產效率，增加了農業部門總產值和農村人均收入，自然而然能夠縮小城鄉收入差距。在就業方面，數字金融引發的農村人力資本變化為勞動力市場提供更多符合需求的就業人員，一定程度上緩解了結構性失業問題。對于農村部門來說，為農村貧困人口創造了更多的勞動機會，剩余勞動力的數量減少，農村居民的人均收入增加，與城鎮居民的收入差距減小。

（四）通過創新創業路徑影響經濟韌性

數字金融能夠顯著提升的創新創業水平。金融資本是開展創新創業活動的重要支持，金融發展的不均衡、不充分嚴重制約了創新創業水平的提升。金融體系提供的融資是間接融資，對風險比較敏感，通常不會選擇風險概率高的創新創業項目進行投融資，這種信貸配給的觀念不利于提升的創新績效。中國政府大力推行的數字金融政策將大數據、云計算、互聯網移動技術等數字技術融入傳統金融行業中衍生出新的金融業態。這種新型的金融模式能夠減少交易費用、提高交易效率、拓寬服務領域等，有效彌補了傳統金融的短板，顯著提高了金融機構的服務效率和質量。有創新創業意愿的企業能夠得到有效的借貸支持，有利于激勵企業進行創新創業。同時，數字金融通過緩解企業融資約束、降低融資成本，保證企業獲得充裕的現金流，激發企業自主科技創新的活力，烘托良好的創新創業氛圍。此外，數字金融涉及的金融包容性理念有助于緩解經濟不發達地區、低收入群體以及中小企業用戶金融服務不足和融資難的問題。提高了金融可得性，能更好地支持創新創業活動的展開，改善了創新創業環境，豐富的創新創業活動可以使不斷地從現有的專業工業領域中脫穎而出并發展更加多樣化的經濟，隨著多種新形式的活動和新技術的開發，新的比較優勢得到發展，經濟的抵御力就會增強，新一輪的經濟增長和資本積累得到重新運轉，增強經濟韌性。

五、結語

我國普惠金融仍存在嚴重的供需不均衡，數字技術可以有效的緩解這一現象，縮小金融缺口。目前，我國數字金融在支付方面取得了進步，但在數字貸款、理財和保險方面的探索和實踐仍面臨挑戰。數字技術在帶來進步的同時，也帶來挑戰與風險，這就要求我們要平衡創新與風險，以技術制約風險，解決數字金融在推廣潛在的困難。

同時，加強數字金融產品和服務創新，滿足不同目標群體的差異性需求。針對不同特征的目標群體，不斷優化數字金融產品和服務的供給，提升數字金融服務的精準度，進而將更多的群體納入正規金融體系，逐步實現數字金融的發展目標，從根本上優化中國經濟的韌性。