山西A股上市企業成績單：穩中有進 奮楫前行

2021年，國內資本市場成績斐然，北交所設立、注冊制提速、中概股加速“回歸”、A股市場韌性凸顯。從服務國企改革起步，到中小板、創業板、新三板、科創板相繼推出，我國資本市場已經形成了多層次發展的新格局，逐步發展成為市值規模名列全球第二的大市場。

在如此龐大的資本市場下，2021年，山西資本市場乘勢而上，迎來“破局”的關鍵節點。一方面，通過建立“綠色通道”強化企業對資本市場的認知，解決企業“不想上市”“不知道如何上市”的問題，有力地推動企業借助資本市場做大做強。另一方面，“倍增”計劃的加持下，山西省中小微企業對接資本市場的能力進一步得到了提高。

在過去一年里，省屬國企再次吹響上市“集結號”、廣譽遠正式回歸山西國資委、科達自控“進軍”北交所……一連串的動作構成了山西資本市場的底色。2022年4月，隨著A股上市公司年報的不斷披露，山西41家A股上市公司也交出了2021年的答卷。

總體來看穩中向好

2021年，隨著科達自控成功登陸北交所，山西板塊再添“新軍”。截至2021年年底，山西A股上市公司數量增加至41家，其中滬深主板31家，中小板5家，創業板4家，北交所1家，排名全國第21位。雖然IPO新增數量依舊“不溫不火”，但2021年山西板塊整體業績卻大有進步，創出近年來最好水平。

從市值看，截至2021年年底，山西板塊總市值達到10328.88億元，山西板塊總市值在2018年達到5000億元后，實現了倍增。其中，在滬主板上市公司總市值最高，21家上市公司總市值共計7244.76億元，占山西板塊總市值的比重達到70%。市值最高的上市公司為山西汾酒，市值為3853億元。大秦鐵路市值990億元排名第二，美錦能源市值566億元排名第三。

2021年，41家A股上市公司共有34家營收實現正增長，其中13家增幅超五成，而最高的則為受益收購昆汀科技的獅頭股份，增幅達124.61%。從營業收入來看，2021年，山西轄區41家A股公司共計實現營業收入5972.12億元，相較于2020年的4522.52億元，同比增加1449.68億元，增幅為32.05%，在創出歷史最佳的同時，首次突破5000億元大關，離6000億元咫尺之遙。其中，太鋼不銹營收達1014.37億元，是山西目前唯一一家營收破千億的上市公司。大秦鐵路、山煤國際、山西焦煤和潞安環能分別以786.82億元、480.54億元、452.85億元和451.47億元的營收緊隨其后，前五位營收均超400億元。

2021年，山西41家A股上市企業共計實現凈利潤629.41億元，相較于2020年 的288.86億 元， 同 比 大 增340.55億元，增幅高達117.89%。同時，此前山西板塊盈利最高數額為2018年的354億元，2021年的盈利足足高出其270億元之多，盈利規模可見一斑。其中，大秦鐵路實現凈利潤121.81億元，緊隨其后的潞安環能、太鋼不銹、山西汾酒等十家企業凈利潤均超過20億元，盈利榜前十一位企業合計凈利潤超500億元。

在41家上市公司中，有17家凈利潤增幅超過100%。其中，凈利潤增幅最高的是振東制藥，凈利潤同比增幅高達898.92%，其也是2021年山西乃至A股分紅股息率（股息率是一年的總派息額與當時市價的比例。在投資實踐中，股息率是衡量企業是否具有投資價值的重要標尺之一）最高的上市公司。同比增幅較高的還有蘭花科創、山煤國際、晉控煤業和山西路橋等，增幅均在400%以上。

過去的2021年，盡管有部分企業在營業收入和凈利潤方面出現了負增長，但總體來看山西41家A股上市企業在2021年成績仍舊十分顯著，總營收規模及總利潤規模均創下近年來新高，成為推動山西資本市場大步向前的強勁力量。2022年，山西上市公司延續上一年的強勁發展勢頭。

從一季度報來看，一季度山西省41家A股上市公司整體業績表現較為亮眼，整個山西板塊共實現營業收入1575.81億元，共實現歸母凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤）209.08億元，在41家上市公司中，大多數公司實現盈利，一季度業績虧損的上市晉企只有5家。

煤企再創佳績

眾所周知，A股山西板塊煤焦相關產業“成色”最足，其中以煤焦為主業的企業便達10家，其中包括6家省屬，分別為山西焦煤、山煤國際、山西焦化、晉控煤業、潞安環能、華陽股份；1家市屬，位于晉城市的蘭花科創；還有美錦能源、永泰能源和ST安泰3家民企。

2021年，伴隨煤價高企、“黑金”回歸，在山西41家A股上市的企業中，煤炭股無疑成為山西板塊最亮眼的產業，眾上市煤企無論營收還是凈利潤都出現大幅增長，并多數創出歷史新高。

在凈利潤表現前十的山西板塊中，煤炭股占據了六席，分別為潞安環能、山煤國際、晉控煤業、山西焦煤、華陽股份、美錦能源。2021年，山西10家上市煤企累計實現營收超2800億元，5家營收增幅超50%，累計實現凈利潤315.31億元，7家煤企凈利潤增幅超100%，名副其實地占據了山西板塊的“半壁江山”。

2022年，A股市場煤炭開采板塊上市公司業績整體來看再次實現“開門紅”。一季報顯示，2022年第一季度，山西10家A股上市煤焦企業合計盈利超105億元，包括山煤國際、晉控煤業、山西焦煤、蘭花科創、美錦能源、華陽股份、潞安環能、安泰集團、山西焦化在內的多家上市煤企均在今年第一季度取得了驕人的成績。

其中，潞安環能的主營收入在所有山西煤炭股中最高，達138.55億元，同比上升78.63%，主營收入同比增幅在整個山西板塊中居于首位；歸母凈利潤24.66億元，同比上升55.36%；扣非凈利潤24.45億元，同比上升55.31%。除潞安環能外，山西焦煤、山煤國際、華陽股份、晉控煤業也分別以24.56億元、16.53億元、13.02億元、9億元的凈利潤迎來煤企一季度的“開門紅”。

而一季度歸母凈利潤同比增幅最高的是山煤國際，達到418.23%。季報顯示，2022年第一季度，山煤國際單季度歸母凈利潤16.53億元，同比上升418.23%；單季度扣非凈利潤16.98億元，同比上升409.44%。對此，山煤國際相關人士表示：“目前，公司業績驅動主要來源于煤炭業務，煤炭業務利潤來源于商品煤價格的增長、煤炭產銷量的增加及采煤成本和其他管理成本的控制。”

國資證券化進程加快

在山西資本市場中，國有企業居多。根據數據顯示，2021年以來，省屬上市國企營收超3000億元，其中潞安環能、山煤國際、山西焦煤營業收入均超過400億元，絕大多數企業營業收入實現正增長；同時，半數省屬上市國企凈利潤增幅超過100%。山西上市國企營收的迅速增長，得益于山西國企改革的強力推進。

2020年以來，通過重塑性重組，山西省屬國企由原來的28家變成19家，形成能源產業“雙航母”格局，重組了一批新興產業旗艦勁旅，國資國企改革成效顯著。戰略重組后的山西省屬重點國企整裝待發，加之A股市場逐步“走暖”，也為山西省的上市公司及擬上市企業提供了難得的契機。

公司名稱 營業收入 同比增幅 凈利潤 同比增幅0102030405060708091011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041大秦鐵路 786.828.28% 121.8113.14%潞安環能 451.4773.33% 67.08244.80%太鋼不銹 1014.3750.46% 63.1263.63%山西汾酒 199.7142.75% 53.1472.56%山煤國際 480.5435.66% 49.38497.42%晉控煤業 182.6567.49% 46.58431.88%山西焦煤 452.8534.15% 41.66112.94%華陽股份 380.0721.89% 35.34134.80%振東制藥 50.945.07% 26.17898.92%美錦能源 212.8865.71% 25.67269.16%蘭花科創 128.694.07% 23.53527.84%山西焦化 112.2758.10% 12.614.86%永泰能源 270.822.29% 10.64 -76.27%北方銅業 99.6516.85% 8.3835.46%山西證券 39.9419.51% 8.047.02%＊ST跨境 88.18 -46.31% 6.73132.69%陽煤化工 187.374.39% 4.32234.82%山西路橋 16.6252.67% 4.06403.49%派林生物 19.7287.80% 3.91110.29%華翔股份 32.8268.42% 3.2833.88%永東股份 37.5957.20% 3.17100.46%藍焰控股 19.7837.24% 3.05144.36%ST安泰 129.947.78% 2.83 -14.87%五礦稀土 29.7379.50% 1.95 -29.96%亞寶藥業 27.646.21% 1.8774.25%通寶能源 78.3112.80% 1.86 -37.95%太原重工 83.2 -3.37% 1.64386.31%同德化工 8.53 -11.42% 1.2 -21.58%壺化股份 7.3832.60% 0.81 -16.20%東杰智能 1325.64% 0.71 -31.11%國新能源 126.082.30% 0.45106.56%科達自控 2.6330.78% 0.436.41%獅頭股份 4.66124.61% 0.1429.66%科新發展 5.91 -46.94% 0.13 -77.59%晉西車軸 12.075.94% 0.11 -46.62%晉控電力 152.7528.75% 0.04 -98.59%金利華電 2.378.60% -0.433.44%華陽新材 2.8 -27.95% -0.45 -207.51%仟源醫藥 9.39.70% -0.9165.15%＊ST當代 1.75 -15.93% -1.45 -688.51%廣譽遠 8.54 -23% -3.16 -1088.17%合 計 5972.12629.41單位：億元 凈利潤=歸屬于母公司所有者凈利潤排序參考：凈利潤 制表：山西資本圈

“加快推進省屬國企進軍資本市場，持續提升省屬國企資產資本化和資本證券化水平。”2021年11月10日，在山西省政府新聞辦舉行的新聞發布會上，山西省國資運營公司再次對國資證券化進行了解讀。

作為山西國企改革的排頭兵，汾酒集團早在2017年就率先與山西省國資委簽訂經營業績目標責任書，引入央企華潤實現酒業資產整體上市，迎來汾酒發展史上特殊的、罕見的、翻天覆地的三年。到2020年3月，山西汾酒股價觸及100元/股，同年5月總市值突破千億元，成為山西板塊市值第一股。目前，山西汾酒也是山西板塊唯一一家市值超千億元的上市公司。2021年財報顯示，山西汾酒營業收入達199.71億元，同比增長42.75%，凈利潤達53.14億元，同比增長72.56%。實現了收入與凈利潤的雙位數增長，且凈利潤表現顯著優于收入表現。

在同時發布的2022年一季度報中，山西汾酒業績依舊十分亮眼。最新業績公告顯示，2022年第一季度，山西汾酒營收105.3億元，同比增長43.62%，接近2019年全年營收；凈利潤37.1億元，同比增長70.03%，單季度的凈利潤超過2020年全年凈利潤。

新一輪國資國企改革啟動以來，山西多家省屬企業及控股上市公司開展資本運作。北方銅業自2002年以來數次籌劃上市，因種種原因未能實現突破。新一輪國資國企改革實踐中，在山西省委、省政府領導下，山西省國資運營公司、重組雙方及山西證券等有關各方借力資本市場調整優化國資整體布局，從實際出發更改北方銅業上市路徑，由獨立IPO（首次公開募股）變更為與南風化工進行重組，從而實現上市公司脫困與國企優質主業資產整體上市“一石雙鳥”的目標。

2022年2月18日，南風化工發布股東大會決議公告，將上市公司名稱變更為“北方銅業（山西）股份有限公司”，證券簡稱變更為“北方銅業”，這意味著2021年山西規模最大的“南風北銅”并購重組案收官。隨著重組成功“收官”，無論是籌謀上市多年的北方銅業還是亟待重組轉型的南風化工都迎來了新的發展篇章，山西推進省屬國企資產證券化似乎越來越“得心應手”。

回歸的老牌企業“廣譽遠”扭虧為盈

國內現存歷史最為悠久、國家商務部首批“中華老字號”中藥企業廣譽遠前身為山西中藥廠，2003年陷入經營困難的山西中藥廠由于資不抵債，被東盛集團以0元收購。2021年1月，廣譽遠將注冊地由青海變更至山西。后續為解決與晉創投資的股權與債權糾紛，東盛集團將其質押給晉創投資的廣譽遠6.4%的股權過戶抵償給晉創投資，用于清償其欠付晉創投資的相應債務，公司控股股東將由東盛集團變更為晉創投資（持股14.53%），7月16日，廣譽遠控股股東正式變更為山西國資委，這也標志著時隔十八年，廣譽遠重回山西資本市場。

山西國資入主能否扭轉廣譽遠的困境，成為廣譽遠回歸山西半年以來資本市場最為關注的問題。2022年4月30日，廣譽遠發布2021年年度報告。年報數據顯示，2021年，廣譽遠實現營收8.54億元，同比下降23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.16億元，同比下降1088.17%。

針對2021年的業績虧損，廣譽遠在年報中解釋稱主要緣于兩個方面：第一，報告期內，國內疫情零星散發不斷，多省防控升級，公司雖然通過加大市場投入、豐富地推活動形式、提高活動頻率等方式促進銷售，但受藥店客流下滑以及公司產品三高特性影響，線下銷售仍然出現下滑態勢，致使營業收入下滑；第二，受市場供需關系影響，公司核心產品所需的高品質原材料牛黃、蜻蜓、海馬價格普遍出現上漲，使得產品毛利率有所下降。加之公司不同毛利產品銷售結構占比的變化，使得綜合毛利率同比下降9.52%。事實上，原材料漲價只是毛利率下降的一部分，大額的銷售支出才是廣譽遠虧損的主導因素。數據顯示，在2021年營收只有8.54億元的情況下，銷售費用竟達7.82億元，占營收比例91.57%，遠高于行業一般水平。

在上年營收大降、凈虧損逾3億的情況下，廣譽遠在2022年一季度實現了扭虧為盈。一季報數據顯示，2022年一季度，廣譽遠實現營業總收入2.38億元，同比增長25.16%；歸母凈利潤775.78萬元，同比增長50.06%；扣非凈利潤744.62萬元，同比增長610.56%。同時，截至2022年一季度末，廣譽遠經營活動現金流凈額為6061.67萬元，環比增長60.37%；投資活動現金流凈額97.10萬元，上年同期為-739.21萬元。同時，報告期內，廣譽遠基本每股收益為0.02元，加權平均凈資產收益率為0.37%。

這是廣譽遠在新冠肺炎疫情持續暴發、行業市場不景氣、原材料成“攔路虎”等多重風險下打贏的一場“翻身仗”。華安證券相關分析人士認為，2021年，廣譽遠完成控股股東變動，注冊地址遷回山西省。落葉歸根是公司發展史上的里程碑，多個短期因素導致廣譽遠出現虧損。但2022年一季度在山西疫情的影響下，廣譽遠業績依然超出預期，經營指標也在逐步向好，讓更多的人看到了老牌企業的發展潛力和山西資本市場的活力。

發力“專精特新”企業

長期以來，山西資本市場以煤炭等重工業為主，科技企業起步遲、發展緩慢。2021年9月3日北京證券交易所（簡稱“北交所”）成立以后，打造了全國性的服務創新性中小企業的舞臺，也成為山西科技企業發展的強勢推動力，為山西中小企業提供了更多選擇。

2021年11月，隨著北交所的正式“開閘”，科達自控北交所上市的鐘聲也隨之敲響，成為首批在北交所上市的十支新股之一，同時也是山西省首家在北交所上市的企業、山西智慧礦山“第一股”，成為山西新三板企業在資本市場上的“領軍者”，帶領山西資本市場迎來一次新的發展與突破。

在山西41家A股上市企業2021年年報中，年輕的科達自控也交出了滿意的答卷。2021年，公司實現營收2.63億元，同比增長30.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.4億元，同比增長36.41%。

更為亮眼的成績出現在2022年第一季度。2022年4月20日晚間，科達自控交出2022年一季報。季報數據顯示，2022年科達自控保持良好的發展勢頭，一季度營收達5357.84萬元，同比增長46.79%；歸母凈利潤達681.32萬元，同比增長1707.78%，成為山西板塊中凈利潤同比增幅最高的個股。

業內人士分析，科達自控在完成北交所上市進程后，已逐步進入了企業發展的加速期。隨著智慧礦山建設的興起，科達自控在穩固省內業務的基礎上大力拓展省外業務，充分利用“一體兩翼”的商業模式優勢，實現智慧礦山業務收入和利潤的高速增長。

在“專精特新”領域，山西省既有上市公司的亮眼表現，也有后續力量的迅速推進。2021年9月1日，山西省政府正式印發《山西省推進企業上市“倍增”計劃》，明確力爭到“十四五”末，全省實現新增境內外上市公司80家，“新三板”掛牌公司數量突破150家，山西股權交易中心“晉興板”掛牌公司數量突破1000家。

在政策號召下，2022年3月11日，山西省金融辦組織召開2022年山西省企業上市“倍增”計劃推進會議，公布35家“省重點上市后備企業”。山西股權交易中心董事長郭彪在會議上建議，把推動“專精特新”企業到北交所上市作為重中之重，發揮山西股權交易中心苗圃作用，推動金融扶持政策在四板平臺集成落地，構建“山西股權專精特新板—晉興板—新三板—北交所”的“專精特新”企業上市梯度培育體系。

2022年3月28日，北交所發布公告稱，作為山西省“專精特新”小巨人企業之一的山西大禹生物工程股份有限公司（簡稱“大禹生物”）符合發行條件、上市條件和信息披露要求。5月18日，大禹生物正式登陸北交所成功上市，成為山西省2022年首家新A股上市公司、山西省第二家北交所上市公司，亦是山西省發布企業上市“倍增”計劃以來的又一碩果。

2022年是山西推進企業上市“倍增”的重要一年，大禹生物的成功上市給山西省其他籌劃上市的企業起到提振信心的作用。目前，“后備軍”名單中的紫林醋業、陽光焦化等已在證監會和交易所審核，太重向明、多爾晉澤、錦波生物、中網華信等16家企業在山西證監局輔導，資源庫入庫企業達1081家，山西省企業上市梯隊建設初具規模。