浦項集團向控股公司轉型及重點產業研究

景 馨 曲余玲 許 營

受益于全球鋼材市場需求好轉，2021年浦項集團取得了較好的成績，集團全年營業利潤同比大增284.4%，達到9.2萬億韓元（約合人民幣491億元），創下歷史新高，凈利潤7.96萬億韓元（約合人民幣419億元），同比增長302.4%。為應對全球營商環境的變化，結合對未來鋼鐵市場的考量， 浦項于2022年3月2日正式宣布轉型為控股公司，轉型后改名為浦項制鐵控股有限公司（POSCO Holdings，簡稱“控股公司”）。未來浦項將以控股公司為中心，重點提高各核心業務競爭力，形成業務之間的協同效應，加強新業務的開發與培育，建立均衡的增長體系。

一、轉型背景

浦項此次轉型順應了全球產業環境發展趨勢及其自身實際情況。

宏觀方面，第四次工業革命促使數字化、網絡化、智能化為主的數字經濟成為全球經濟復蘇的新引擎，給全球經濟增長帶來了新動能。全球環保的施壓，迫使各產業向低碳轉型，催化了新能源汽車的發展，其中鋰/鎳等二次電池材料成為企業發展的新增長點，氫等清潔能源成為替代化石能源的熱門選擇，前景普遍被市場看好。與此同時，亞太地區已成為當前全球經濟增長的重要引擎，除了在資源要素與市場規模方面的優勢外，RCEP的正式生效，為區域之間的貿易提供了便利。為此，浦項計劃在中國、印尼、印度等地區開展相關合作，促進企業業績增長。

中觀方面，2021年全球粗鋼產量達到19.51億噸，同比增長3.7%，創歷史新高。其中，中國粗鋼產量占全球的52.95%，印度占6.05%，日本、美國、俄羅斯緊隨其后，韓國占3.62%，排名全球第六位。隨著全球環保壓力加大，浦項計劃拓展海外環保友好型生產基地，如利用印度氫能源的優勢，建立生產廠等。從需求端看，根據世界鋼協最新數據，2020年，全球鋼鐵表觀消費量17.72億噸，其中中國占56.16%，印度占4.99%，美國占4.52%，韓國占2.77%。近年來，伴隨著經濟的迅速發展，全球市場體制的不斷變革、技術水平不斷提高，全球鋼鐵生產格局發生了顯著改變，鋼鐵生產重心逐步向高需求地區轉移。為此，浦項計劃2030年前，在中國、印度等高需求地區建設生產基地，擴大海外市場。

微觀方面，浦項自成立以來，便定位以經營鋼鐵為主的鋼鐵企業。2020年浦項集團粗鋼產量全球排名第6位，2021年浦項全年營業利潤同比大增284.4%，創下歷史新高。但優秀的盈利增長能力并未體現在其市值增長上，2021年浦項營業利潤相比2007年增長了近一倍，但企業市值卻縮水64.18%。為此，浦項希望將市場對其的認知從一家以鋼鐵為主的企業，轉變為一家綠色材料企業，使企業股票成為成長型股票，更好地體現企業的價值。此外，浦項認為目前全球正向著綠色、數字化、生物技術快速發展，浦項希望改變公司業務中的以鋼鐵為中心的理念，向綠色材料企業轉變，將二次電池材料業務、鋰/鎳業務、氫業務等打造成公司未來新的增長動能。

二、轉型思路

浦項本次轉型采取縱向拆分各業務單元、下移鋼鐵業務的方式。轉型前，浦項以鋼鐵業務為主，全公司的管理流程架構按照鋼鐵生產模式進行組織。轉型后，將鋼鐵業務拆分成一個非上市實體，下移成為控股公司的一個全資子公司，專注于鋼鐵事業的發展。全公司的管理流程架構將脫離原有以鋼鐵為主的管理模式，轉型成為一個有利于全集團業務共同發展的模式（見圖1）。

圖1 轉型后的浦項控股公司結構

據浦項披露，除韓國國內鋼鐵業務的變化，其余子公司均將維持現狀，例如不會讓浦項工程和浦項能源上市，同時也不會讓浦項國際和浦項化學退市；海外鋼鐵業務因現行法律法規等因素，暫時不會轉移到新成立的鋼鐵板塊，但在今后會尋求合適的托管方案。

三、2030年企業愿景

浦項未來將以控股公司為中心，統籌新業務的開發與培育，建立業務之間的均衡增長體系，目標到2030年之前將企業價值提高3倍以上。目前，鋼鐵業務分別占浦項集團營業收入和營業利潤的50%和80%。計劃到2030年，鋼鐵和非鋼業務的營收份額分別占40%和60%，鋼鐵和非鋼業務的營業利潤份額各占一半。為此，浦項將建立鋼鐵、二次電池材料、鋰/鎳、氫、能源、建設/基礎設施、農業生物等七大核心業務，著力提高七大核心業務競爭力，致力于實現綠色鋼鐵、引領新交通、引領綠色能源、實現未來住房以及保障韓國糧食資源等目標，達到各業務之間均衡、協同發展。

四、重點發展領域

（一）鋼鐵業務

目前，全球鋼鐵企業以環保為中心，各國企業相繼宣布了“雙碳”路線，市場對環保型鋼材的需求隨之增加。但環保問題限制了鋼鐵企業的產能擴建，為此，浦項計劃通過建立環保生產體系、擴大優質產品銷售、海外投資等方式，提高企業全球競爭力。

為應對鋼鐵行業的變化，浦項計劃投資2萬億韓元（約合102.78億人民幣），建立零碳生產工藝，目標到2030年二氧化碳排放量減少20%。為應對低碳產品的需求增長，浦項計劃在2030年前，在韓國國內建設氫還原煉鋼模式“HyREX”示范工廠，同時引進兩臺電爐，力爭在2022—2030年期間實現平均13%的營業利潤率。

海外事業方面，浦項計劃到2030年投資12萬億韓元（約合616.68億人民幣），將粗鋼產能從目前的510萬噸擴大到2310萬噸，營業利潤率提高到7%。為此，浦項計劃在全球范圍內建立合作體系，確保海外生產能力。浦項計劃利用印度氫能源的優勢，在印度建立一家綜合性工廠，以占領印度需求不斷增長的市場；瞄準東南亞汽車鋼市場，提高浦項印尼工廠的增長潛力；鑒于美國在廢鋼和環保鐵資源上的優勢，計劃在美國尋求電爐合作企業。

（二）二次電池材料業務

到2030年，浦項計劃將陰、陽極材料產能從目前的11.5萬噸提高到68萬噸，進一步提升其陰/陽極材料的國際市場占比。

陰極材料方面，計劃推進陰極材料生產基地整合，到2030年陰極材料生產能力提高至42萬噸。另外，為了盡可能滿足不同需求，浦項將開發多樣化的產品，同時準備開發固態電池材料，提前搶占新一代電池材料市場。

陽極材料方面，計劃在確保石墨領域競爭力的同時，進軍硅材料領域，預計到2030年實現陽極材料產能達到26萬噸。目前，浦項的石墨大多從中國進口，為減少對中國石墨的依賴， 2020年12月，浦項以750萬美元購買澳大利亞石墨生產商Black Rock Mining 15%的股份，由此獲得石墨材料的永久承購權。目前正在建設韓國第一個人造石墨工廠，通過擁有自身生產能力來提高其人造石墨的競爭力。對用于下一代電動汽車的硅陽極，浦項正在與歐洲一家汽車公司合作，計劃在2023年之前實現批量生產。

（三）鋰/鎳業務

近年來，在環保高壓下，新能源汽車得到快速發展。鋰、鎳相比其他二次電池材料具有可縮小電池體積、提供更高的能量密度和更大的存儲容量等優勢，成為新能源汽車不可或缺的電池材料，浦項將其作為未來企業發展的新增長引擎，目標到2030年，成為擁有22萬噸鋰和14萬噸鎳生產能力的全球頂級制造商。

浦項在鋰業務方面起步較晚，但 因其借鑒了日本成功的經營和技術路線，該業務得到了迅速發展，并且通過對阿根廷“Ombre Muerto”鹽湖和澳大利亞皮爾巴拉礦業的鋰原料的投資，獲得了充足的原材料。此外，浦項集團還在光陽示范廠使用鋰礦石原料生產氫氧化鋰和碳酸鋰。2021年，計劃在光陽和阿根廷開工建設商業工廠，到2030年建成22萬噸鋰的生產能力。截至目前，不僅擁有阿根廷等地的自然鹽湖資源，還把廢棄電池和鋰礦石作為重要的原料來源，通過有效利用這三大原料，從容應對原料的價格波動，進一步提升浦項集團鋰業務的實力。

浦項計劃到2023年實現14萬噸鎳產能，其中包括11萬噸含鎳礦石和3萬噸含鎳回收物。通過與澳大利亞、印尼等地的鎳企業進行合作，提高鎳產能。為應對劇增的新能源汽車電池需求，浦項計劃將部分現有的不銹鋼用鎳轉化為電池用高純鎳，預計在2023年11月前建成廢舊電池回收廠。

（四）氫業務

浦項集團致力于自主開拓氫的生產與應用，目前正在將氫業務培育成集團發展的新動力。近年來，浦項大力發展氫業務，先后與浦項市合作推進氫氣供應基礎設施建設、與韓國水力核電公司開展鋼鐵廠副產氫利用、與全羅南道政府聯手開展綠氫業務、與三星工程和樂天化學建立氫業務合作伙伴關系、與韓國造船海洋合作開發液化氫儲罐等，不斷推進氫業務的發展。浦項目標到2030年實現50萬噸氫產能，到2050年建成年產能700萬噸的氫生產系統，成為全球十大氫氣供應商。當前浦項集團正在推進的氫業務模式是利用風能、太陽能等可再生能源發電，然后利用這種綠色電力電解水從而制備氫氣，再將其合成氨氣，經過運輸和儲存后，再從氨氣中提取氫氣，用于工業發電的原料和能源等。

（五）能源業務

在能源業務領域，浦項將擴大與氫經濟相關的項目，如LNG、氨以及新型可再生能源等。對于LNG的勘探與生產，浦項制鐵計劃繼續在緬甸開發氣田，并將在印尼和馬來西亞等東南亞國家進行開發勘探工作。對于發電業務，浦項正在推廣氫氨低碳發電技術，同時，將與海外先進企業合資共同擴大風電、光伏等可再生能源資源，計劃到2030年提高發電量至8.3GW，約為目前的2.5倍。

（六）建設/基礎設施業務

零能耗建筑和模塊化建筑因其大大減少了不可再生能源的使用，且降低了二氧化碳的釋放，成為未來建筑行業的發展趨勢。浦項計劃未來增加4.3萬億韓元（約合220.33億人民幣）零能耗建筑和模塊化建筑訂單，并通過擴大制氫廠和海上風電場來持續促進綠色增長，促進企業可持續發展。

（七）農業生物業務

隨著全球人口增長和經濟發展，預計食品行業將出現增長。2019年，浦項國際參與烏克蘭Mikolaiv（米科拉伊夫港）谷物出口集散地的建設，成為韓國首家在海外建立谷物出口集散地的企業。目前，韓國糧食自給率僅為24%，未來浦項將通過擴大該谷物出口碼頭，在提高自身盈利能力的同時，保障韓國糧食供應穩定。

五、總結

浦項順應全球發展環境的變化，積極探索低碳、高增長的企業治理模式，在經營成果鼎盛時期，仍積極探索、思考企業健康、可持續發展的道路。本次浦項的轉型，旨在從一家專業的鋼鐵企業，向以經營綠色材料為主的控股公司轉變，弱化以鋼鐵業務為中心的管理機制和體系，將二次電池材料、氫能等前景較好的業務培養成企業的核心業務，通過提高核心業務的競爭力，建立集團業務均衡發展體制，目標成為未來環保材料代表企業，成為引領人類可持續發展的全球領軍企業。由于目前是浦項轉型的初期，轉型效果尚無法確定，有待后期考量。

參考文獻略