陳雨露：穩(wěn)健貨幣政策助力穩(wěn)增長(zhǎng)

吳雨

問：為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，貨幣政策如何應(yīng)對(duì)以助力穩(wěn)增長(zhǎng)？

答：為應(yīng)對(duì)更趨復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，今年以來，人民銀行按照黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，提前布局、靠前發(fā)力，加大穩(wěn)健貨幣政策的實(shí)施力度，有力支持穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

一是前瞻性降準(zhǔn)，從總量上保持流動(dòng)性合理充裕，保持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)足夠的支持力度。去年底，人民銀行提前發(fā)力，全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，近期又進(jìn)一步降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，增加金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來源，加大流動(dòng)性投放力度。

二是繼續(xù)引導(dǎo)貸款市場(chǎng)利率下行，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。今年以來，在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息的背景下，我國(guó)1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）和5年期以上LPR反而分別下行0.1個(gè)百分點(diǎn)和0.05個(gè)百分點(diǎn)，以此引導(dǎo)貸款利率下行，激發(fā)了市場(chǎng)主體融資需求。此外，我們還及時(shí)下調(diào)支農(nóng)支小再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。

三是在特殊時(shí)期，積極用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策，重點(diǎn)支持制造業(yè)、受疫情影響的服務(wù)業(yè)和小微企業(yè)減負(fù)紓困。日前，我們已經(jīng)將兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具轉(zhuǎn)換為支持小微企業(yè)的市場(chǎng)化政策工具。近期，我們又推出了三大專項(xiàng)再貸款，包括2000億元科技創(chuàng)新再貸款、400億元普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款，增加1000億元再貸款額度專門支持煤炭開發(fā)使用和增強(qiáng)儲(chǔ)能，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

四是保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。近期，我們順應(yīng)市場(chǎng)需求，通過下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，增加外匯供給，加強(qiáng)匯率預(yù)期管理等措施，有效防止人民幣匯率大幅波動(dòng)。

特別需要指出的是，今年人民銀行依法上繳超一萬億元的結(jié)存利潤(rùn)，直接增強(qiáng)了財(cái)政可用財(cái)力，有力保障財(cái)政支出強(qiáng)度。央行上繳利潤(rùn)經(jīng)財(cái)政支出后，將下沉基層、直達(dá)市場(chǎng)主體，預(yù)計(jì)拉動(dòng)2022年全年廣義貨幣（M2）增速約0.5個(gè)百分點(diǎn)。

問：下一階段，如何加大穩(wěn)健貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度？

答：人民銀行將按照4月29日中央政治局會(huì)議部署，按照疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的要求，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出的位置，更好發(fā)揮貨幣政策的作用，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持，穩(wěn)住市場(chǎng)預(yù)期、穩(wěn)住市場(chǎng)主體、穩(wěn)住價(jià)格、穩(wěn)住就業(yè)，努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

一是盡快推出1000億元再貸款支持物流倉(cāng)儲(chǔ)等企業(yè)融資，加強(qiáng)對(duì)貨運(yùn)經(jīng)營(yíng)者幫扶，為統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供更有力的金融支持。

二是加大對(duì)銀行特別是中小銀行發(fā)行永續(xù)債的支持力度，支持提升銀行資本水平，增強(qiáng)銀行信貸投放能力。

三是推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)減少收費(fèi)、惠企利民，更好發(fā)揮政府性融資擔(dān)保作用，用市場(chǎng)化法治化辦法促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利。

問：中共中央政治局會(huì)議要求，要穩(wěn)住市場(chǎng)主體。金融管理部門對(duì)受疫情嚴(yán)重沖擊的行業(yè)、中小微企業(yè)和個(gè)體工商戶出臺(tái)了哪些紓困幫扶政策？下一步將如何進(jìn)一步支持市場(chǎng)主體紓困發(fā)展？

答：受當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部環(huán)境的影響，中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶等市場(chǎng)主體經(jīng)營(yíng)困難增加。人民銀行堅(jiān)決貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，認(rèn)真落實(shí)各項(xiàng)金融政策，堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，把支持中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶作為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重中之重，研究謀劃持續(xù)推出新的金融支持措施。

近期，人民銀行、外匯局出臺(tái)了23條金融助企紓困一攬子措施，這些都是順應(yīng)市場(chǎng)主體的普遍關(guān)切有針對(duì)性制定的政策。總體上看，隨著金融支持力度不斷加大，政策成效正在逐步顯現(xiàn)。

下一步，人民銀行將堅(jiān)決落實(shí)好中央政治局會(huì)議精神，督促金融機(jī)構(gòu)用好用足各項(xiàng)金融政策，主動(dòng)靠前服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。重點(diǎn)是加快落實(shí)已經(jīng)確定的政策措施，積極主動(dòng)謀劃增量政策工具，全力以赴支持市場(chǎng)主體紓困發(fā)展，幫助中小微企業(yè)和個(gè)體工商戶渡過難關(guān)。比如，對(duì)餐飲、文旅等困難行業(yè)企業(yè)，加快動(dòng)產(chǎn)抵質(zhì)押和信用貸款產(chǎn)品開發(fā)；對(duì)受疫情嚴(yán)重影響的群體，靈活采取合理延后還款時(shí)間、延長(zhǎng)貸款期限、延遲還本等方式予以支持；對(duì)公路物流運(yùn)輸及倉(cāng)儲(chǔ)等企業(yè)，加快落實(shí)1000億元再貸款政策，合理支持車貸展期或續(xù)貸；對(duì)“專精特新”中小企業(yè)等科技企業(yè)，加快2000億元科技創(chuàng)新再貸款落地實(shí)施。與此同時(shí)，要繼續(xù)推動(dòng)金融服務(wù)小微企業(yè)“敢貸、愿貸、能貸、會(huì)貸”長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)，優(yōu)化信貸資源配置，強(qiáng)化金融科技賦能，努力提升小微企業(yè)融資可得性和便利度。

問：今年以來，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向加快，對(duì)新興市場(chǎng)的溢出效應(yīng)受到普遍關(guān)注。如何看待這種外溢對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的影響？

答：今年以來，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向加快，不可避免地對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體尤其是新興市場(chǎng)產(chǎn)生溢出效應(yīng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)實(shí)堅(jiān)韌，有能力應(yīng)對(duì)這種溢出影響。一是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇。2021年中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)8.1%，兩年平均增長(zhǎng)5.1%，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中名列前茅。今年一季度中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)4.8%，增速較去年四季度加快了0.8個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)開局。二是消費(fèi)價(jià)格溫和上漲。2021年中國(guó)消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.9%，今年3月為1.5%，通脹壓力總體可控。三是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。內(nèi)需的拉動(dòng)作用提升，一季度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率96.3%，高于2021年的79.1%。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成效顯著，一季度規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)14.2%，增速高于全部規(guī)模以上工業(yè)增加值7.7個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)國(guó)際投資者依然有非常強(qiáng)的長(zhǎng)期吸引力。一方面，相比于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)資產(chǎn)實(shí)際回報(bào)率仍較高，這是由中國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增速和自然利率決定的，較高的投資回報(bào)仍是中國(guó)金融市場(chǎng)的重要吸引力。另一方面，中國(guó)金融市場(chǎng)是多元化資產(chǎn)配置的重要標(biāo)的。疫情暴發(fā)后，得益于良好的疫情防控，中國(guó)經(jīng)濟(jì)較早地復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與政策周期與其他主要經(jīng)濟(jì)體并不相同，人民銀行堅(jiān)持實(shí)施正常貨幣政策，為投資者分散資產(chǎn)配置提供了重要渠道。

值得注意的是，近年來中國(guó)金融業(yè)對(duì)外開放取得了長(zhǎng)足進(jìn)展，金融市場(chǎng)雙向開放持續(xù)擴(kuò)大，為外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)創(chuàng)造了更好的環(huán)境，國(guó)際投資者對(duì)人民幣資產(chǎn)的認(rèn)可度也在持續(xù)提升，這些因素都將支撐中國(guó)金融市場(chǎng)長(zhǎng)期持續(xù)保持韌性。近期，全球國(guó)債市場(chǎng)波動(dòng)加大，而中國(guó)國(guó)債市場(chǎng)運(yùn)行非常平穩(wěn)，這既是貨幣政策主動(dòng)而為、前瞻操作的結(jié)果，也再次體現(xiàn)了投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)長(zhǎng)期平穩(wěn)健康發(fā)展的信心。