中國退煤承諾后的海外能源投資

李丹青　李斯曼　薄子硯

過去十年，中國一直是跨境煤電投資最大的公共資金來源。2013年-2018年，中國在綠色“一帶一路”的背景下大力推進綠色金融，同時中國政策性銀行的貸款占全球跨境煤電公共融資額的50%。

2021年9月21日，中國國家主席習近平在聯合國大會上宣布：“中國將大力支持發展中國家能源綠色低碳發展，不再新建境外煤電項目”。宣布承諾大半年以來，各種變化也開始顯現。

退煤承諾的影響

不再新建海外煤電項目的承諾引發了大量討論。由于承諾起初缺乏細節，因此大部分討論集中在承諾的實際影響上，主要是針對“不再”和“新建”定義的討論。在承諾提出的半年里，尚未有政策文件對該承諾做進一步的闡述。

但即使沒有明確的指導政策出臺，參與海外煤電投資的國有金融機構和企業也更傾向于執行習主席的承諾。同時，在項目、企業和金融機構層面，我們也觀察到了一些改變，利益相關方正在進行調整。

中國銀行是最早做出公開回應的機構之一。2021年9月24日，中國銀行提出，“從2021年四季度開始，除已簽約項目外，中國銀行將不再向境外的新建煤炭開采和新建煤電項目提供融資。”2021年底，平安銀行更新了其煤炭政策，提出將在海外項目上，遵照習主席在聯合國大會上提出的要求。

2022年3月，中國進出口銀行行長表示，該行將不再為新建海外煤電項目提供融資支持，成為第一家做出承諾的政策性銀行。更值得注意的是，在2022年4月，中國出口信用保險公司（Sinosure）明確提出將不會為海外煤電項目提供擔保。作為中國海外煤電項目獲得中方融資的先決條件，中信保的表態是一個重要進展。

在企業方面，第一個對承諾做出反應的是一家民營企業——青山控股集團，其在聯合國大會第二天承諾不再新建境外煤電項目。青山集團主要在印度尼西亞和津巴布韋等國投資，建設了配置自備燃煤電廠的能源密集型工業園區。該承諾可能會影響到一些規劃中的煤電項目，而青山控股也需要探索采用其他類型的能源來支持工業園區的運行。

項目層面也產生了一些影響。2021年6月，在中國香港注冊的Sunningwell國際有限公司與中國電力工程公司（CNEEC）簽訂了波黑700兆瓦Ugljevik III燃煤電廠的工程、采購和施工（EPC）合同。2022年1月，Sunningwell證實該煤電項目將無法從中國獲得融資。

中國駐南非大使陳曉東在回復當地民間團體的信件時，確認中國金融機構將不會為穆西納-馬卡多經濟特區（MMSEZ）擬建的1320兆瓦-3300兆瓦煤電項目提供資金支持，同時強調中國計劃優先發展低碳能源。這是來自中國大使館的第一份明確回復。2022年3月，MMSEZ特區主席提到，一家中國企業表示將建設一座1000兆瓦的光伏電站，來代替燃煤電站。

2022年3月，國家發改委和國家能源局發布的《“十四五”現代能源體系規劃》填補了政策空白，“不再新建境外煤電項目”正式記入政府文件，這是習主席的承諾首次被寫進國家政策。接下來的一周，國家發改委、外交部、生態環境部和商務部聯合發布了《關于推進共建“一帶一路”綠色發展的意見》，明確將“全面停止新建境外煤電項目，穩慎推進在建境外煤電項目”。

根據非營利性研究機構能源與清潔空氣研究中心（CREA）的分析，在2021年9月至2022年4月期間，有15個中方提供融資支持或參與EPC建設的煤電項目被取消，總裝機量約為12.8吉瓦。這可能是由于東道國修訂了能源政策，或中國撤出了項目。另有36個煤電項目處于建設階段，總裝機量為30吉瓦，這些項目將可以繼續推進。而目前仍有32個煤電項目處于未開工階段，總裝機量為37吉瓦，這些項目受到上述政策的影響尚不確定。

2021年5月，由中企投資興建的匈牙利考波什堡100兆瓦光伏電站項目。圖/新華

懸而未決的問題

雖然業內人士的普遍共識是，只要海外煤電項目在承諾之前沒有達到融資關閉（項目方完成所有手續，金融機構隨時可放款），就很難再從中方獲得融資支持，但仍存在一些不確定性。對“新建”定義的缺乏為承諾前已經在討論的項目留下了可能性，使中國的資金能夠繼續流向碳密集型能源項目。

根據CREA的分析，在未開工的30吉瓦煤電項目中，有11.2吉瓦已經獲得融資和必要的許可。這些項目既不是“新建”，也不是“在建”，處于灰色地帶。

另一類仍不確定的是已簽署EPC合同但尚未獲得融資的項目。雖然中方已很難繼續為海外煤電項目提供資金支持，但東道國的業主如果可以從其他渠道解決項目融資問題，將為中國的EPC（工程總包）公司和設備制造商參與這些項目留下可能。根據中國機電產品進出口商會的數據，僅在2021年，中國公司就簽署了67份火力發電站合同，總價值為188.59億美元。

與此同時，2022年2月，中國和巴基斯坦同意優先推進300兆瓦的瓜達爾煤電項目。雖然該項目被列入中巴經濟走廊的第一階段（2015年-2018年），但在中信保由于巴基斯坦政府的債務問題拒絕提供貸款擔保后，該項目面臨多次拖延。目前，該項目被視為對中國和東道國具有戰略意義的規劃項目，將會繼續推進，即使它尚未達到融資關閉。

位于工業園區的自備燃煤電廠是另一個關注重點。自承諾以來，一些有中國股權支持的煤電項目在工業園區項目的名義下推進。2022年2月，中國能建中標印度尼西亞奧比島4×380兆瓦火力發電項目，作為工業園區的自備電廠。該項目的業主為中國寧波力勤資源科技開發有限公司和印尼Harita集團的合資公司。這類自備電廠通常不并網，作為工業園區的支撐性設施為園區提供電源，因此審批流程和手續相比于獨立的煤電項目更為簡單快速。由于信息披露有限，如果沒有明確的指導，中國企業將能夠繼續建設自備燃煤電廠。根據CREA統計，目前中國在海外擬建的自備燃煤電廠有8吉瓦。

除了煤電投資，中國的海外能源投資也正在轉向其他化石能源。與之前的規劃相比，《“十四五”現代能源體系規劃》特別提出要完善海外主要油氣產區合作，加強與重點油氣消費國的交流，促進海外油氣項目健康可持續發展。雖然這很大程度上出于保障國內能源安全的考慮，但也將使中國企業和金融機構的海外碳足跡進一步擴大，特別是燃氣發電項目。

隨著氣候承諾和退煤的浪潮，各國出現了轉向天然氣的趨勢。由于“新建”煤電項目很難再從中方獲得融資，因此東道國政府可能開始探索用氣電項目替代規劃中的煤電項目。據《越南能源》報道，越南的南定1號、廣德1號、永新3號和松口2號最初規劃為燃煤電廠，目前正在考慮轉為天然氣發電。

2022年初，IJGlobal報道稱中資銀行有可能與其他國際銀行一起，為泰國1.4吉瓦的Hin Kong天然氣發電項目提供資金。雖然天然氣被認為是碳排放強度較低的選項和過渡性能源，但俄烏沖突導致的能源危機表明天然氣的供應安全存在問題，這推動了各國加速轉向可再生能源的討論。

中國有能力發揮更大作用

復旦大學綠色金融與發展中心（GFDC）的研究表明，盡管2021年沒有出現新的煤電融資，但中國的海外石油和天然氣投資與2020年相比增加了兩倍，這說明僅僅停止海外煤電投資并不能解決我們所面臨的氣候危機。由于東道國的電力需求仍在不斷增長，為填補電力缺口，我們需要共同努力加速發展可再生能源。

大多數亞洲和非洲國家的可再生能源發展仍十分緩慢。根據國際可再生能源署（IRENA）的數據，2021年亞洲新增可再生能源裝機量154.7吉瓦，占全球新增的60%，其中121吉瓦在中國。而整個非洲大陸僅增加了2.1吉瓦。根據世界資源研究所中國海外投資清單（COFI）數據庫，在2000年-2020年期間，中國企業通過綠地投資及并購形式投資的海外風電項目為2.2吉瓦，太陽能項目為4.5吉瓦。政策性銀行以及商業銀行為海外風電項目融資12.3億美元，為太陽能項目融資45.19億美元。

由于可再生能源的電力供應存在波動性，同時由于儲能技術不成熟，用電低谷時發出的太陽能和風能往往不能被有效利用，這導致與煤電項目相比，可再生能源的投資風險更大。在缺少可再生能源優先上網政策的國家，棄風棄光問題嚴重。再加上東道國有利于可再生能源發展的政策通常較少，如補貼、優惠貸款等，較低的投資回報率打擊了外國投資者的積極性。新冠肺炎疫情導致的經濟和電力需求增速放緩，進一步加劇了這種情況。

另一方面，由于可再生能源項目的投資額通常低于傳統能源項目，參與門檻較低，因此民營企業更具有競爭力，已成為海外可再生能源投資的主力。然而，民營企業的企業信用與國有企業比相對較低，很難從中國的銀行和保險公司獲得支持。

雖然可再生能源的成本正不斷降低，但太陽能和風能的波動性增加了電網的系統成本。許多亞洲和非洲國家的電網系統相對老舊，連通性低，無法支撐高比例可再生能源的接入。其他支持可再生能源發展的基礎設施，如儲能、材料運輸等也都不發達。總的來說，大多數接受中國能源投資的國家都處于可再生能源發展的初期階段，仍缺乏相應的政策制定和專業能力。

推動發展中國家能源綠色轉型，中國的企業和銀行可以發揮重要作用，尤其是國有企業。但它們需要調整投資戰略，積極探索可再生能源投資機會，增加可再生能源的資產占比。中國的銀行則可以探索小型（包括離網）可再生能源項目的融資機會，助力發展中國家的可再生能源發展。

中國和東道國的政策調整也至關重要。除了方向性的政策，中國還應該出臺更具實操性和針對性的政策，促進海外可再生能源投資，如加快不同商業模式的孵化，并探索調動更多融資渠道等。至關重要的是，作為本國能源發展的決策者，東道國政府應根據巴黎協定和國家自主減排承諾調整國內能源計劃，更多地規劃可再生能源項目，并與中國和其他國家積極溝通尋求可再生能源投資機會。

為了吸引投資，東道國政府需要解決目前阻礙可再生能源發展的問題，將更多的資源用于儲能技術和電網的發展，并向中國學習發展可再生能源的經驗，制定和實施更多有利于可再生能源的政策，如可再生能源上網電價、購電協議、補貼和優惠貸款等。

對中國而言，除了停止新建海外煤電項目、慎重推進在建煤電項目，中國還有能力更加積極地發揮自己全球可再生能源產業領導者的作用，加速全球可再生能源發展，縮短天然氣過渡期，加快能源轉型進程，助力投資地的東道國實現碳達峰。

（編輯：馬克）