推進碳期貨市場建立 共建新時代綠色首都

摘要：探索研究首都碳期貨市場的建立，是完善綠色金融體系，助力打好污染防治攻堅戰(zhàn)的重要手段;也是推進生態(tài)文明建設，服務首都“四個中心”定位的有效輔助。持續(xù)推進全國統(tǒng)一碳交易市場建設，深入研究試點間市場連接、場外二級市場建設等基礎性機制建設問題。結合北京碳現(xiàn)貨交易試點的已有基礎，逐步成立北京碳期貨交易試點。

關鍵詞：碳交易;碳期貨;首都碳市場

習近平總書記曾多次談及氣候問題，他指出“應對氣候變化不是別人要我們做，而是我們自己要做。”并且，在今年的9月22日，習總書記在第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論上的講話中提出：“中國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和。”作為經(jīng)濟的血脈，金融業(yè)的綠色化成為帶動全社會低碳轉型的關鍵，在確保經(jīng)濟健康發(fā)展、保證風險可控的基礎上，為減緩和適應氣候變化行動服務，促進低碳產(chǎn)業(yè)投融資活動是實現(xiàn)上述目標的基本要求之一。為積極應對氣候變化、協(xié)同打好污染防治攻堅戰(zhàn)、推進生態(tài)文明建設、實現(xiàn)高質量發(fā)展提供重要支撐和注入全新動力，生態(tài)環(huán)境部、國家發(fā)展和改革委員會、中國人民銀行、銀保監(jiān)會和證監(jiān)會于2020年10月20日聯(lián)合發(fā)布《關于促進應對氣候變化投融資的指導意見》（環(huán)氣候[2020]57號，以下簡稱“意見”）。“意見”指出：要穩(wěn)步推進碳排放權交易市場機制建設，不斷完善碳資產(chǎn)的會計確認和計量，建立健全碳排放權交易市場風險管控機制，逐步擴大交易主體范圍，適時增加符合交易規(guī)則的投資機構和個人參與碳排放權交易。在風險可控的前提下，支持機構及資本積極開發(fā)與碳排放權相關的金融產(chǎn)品和服務，有序探索運營碳期貨等衍生產(chǎn)品和業(yè)務。

2018年7月，北京市委市政府發(fā)布《北京市關于全面深化改革、擴大對外開放重要舉措的行動計劃》，在此計劃中特別強調了將北京作為國際金融交易的低碳創(chuàng)新實驗區(qū)域，將綠色出行、綠色發(fā)展、綠色投資的理念貫徹到金融業(yè)發(fā)展中，爭取打造出一個低碳、綠色且最適宜居住的舒適型城市。同年12月，蔡奇書記強調北京要重點發(fā)展科技金融、文化金融、綠色金融、普惠金融。其中，綠色金融要大力發(fā)展綠色信貸、綠色債券、綠色基金和綠色金融交易場所。價格發(fā)現(xiàn)是碳期貨市場的重要功能之一，在交易過程中對碳減排的可能價格會有準確發(fā)現(xiàn)，可以更好地引導投資和融資方向。盡快探索、建立碳期貨市場，才能為產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展提供時間導向和投資導向，為綠色首都建設注入活力和血液。

一、建設北京碳期貨市場的意義

當前，協(xié)同推進大氣污染物和溫室氣體減排，已成為各大城市普遍共識。過去5年，大部分地區(qū)的空氣質量已經(jīng)實現(xiàn)的了大體的改善，尤其是細顆粒物（PM2.5）的濃度一直在下降，截止到2019年，從2013年的89.5微克/立方米，6年時間已經(jīng)到達了42微克/立方米，下降濃度非常可觀，降幅超50%。不僅如此，北京的碳排放量下降更為顯著，2010～2019年，下降了43%，并對溫室氣體和其他各種污染物進行協(xié)同控制，大體上完成了經(jīng)濟增長脫離碳排量的基本目標。

2013年11月28日，建立于北京的碳排放權市場宣布啟動交易。當前，其規(guī)模及活躍程度均位居全國試點碳市場前列，不僅已經(jīng)完成了當初規(guī)定的碳排放的基本履約目標，還率先在各大城市中完成了跨區(qū)碳排放權交易，這一點為之后能夠順利的進行碳交易奠定了堅實的基礎。研究表明，從帶動力、需求度、風險度和發(fā)育度四個核心指標來看，北京碳排放權市場推出碳期貨、碳遠期、碳債券及碳基金等碳金融產(chǎn)品的條件基本已經(jīng)成熟。探索研究首都碳期貨市場的建立，是完善綠色金融體系，助力打好污染防治攻堅戰(zhàn)的重要手段;也是推進生態(tài)文明建設，服務首都“四個中心”定位的有效輔助。

（一）完善綠色金融體系，助力打好污染防治攻堅戰(zhàn)

“綠水青山就是金山銀山”的綠色發(fā)展意識，目前已經(jīng)深深的印在人民的心中，不管是企業(yè)還是個人，減排防污染是每人都肩負的責任和義務，并且是當前我國實現(xiàn)綠色發(fā)展的必要需求。根據(jù)當前的我國環(huán)境，建立減輕溫室效應、減少環(huán)境污染、減少碳排放的經(jīng)濟發(fā)展政策是刻不容緩的，是當前綠色發(fā)展的必然要求，這種發(fā)展意識應該深深的融合在企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展當中、結合在企業(yè)的發(fā)展結構之中。從產(chǎn)權界定角度，企業(yè)的環(huán)境成本大致可以對應節(jié)能量/用能權、排污權、碳排放權和水權等四種環(huán)境權益，而碳排放權交易又是其中最成熟、最成規(guī)模的。碳期貨市場的建立，將進一步完善對溫室氣體排放這一類環(huán)境成本的科學量化，增強碳排放權的市場化定價效率，并為其提供更加便捷的流轉、估值和變現(xiàn)渠道，為企業(yè)履約提供風險可控的市場機制，更能將其所面臨的風險成本或潛在收益轉化成企業(yè)的財務績效，填補綠色金融體系的重要環(huán)節(jié)。歐盟等國際碳市場的發(fā)展經(jīng)驗顯示，碳期貨是碳金融市場的關鍵。從交易量上看，碳期貨往往是碳現(xiàn)貨的30多倍;從功能上看，碳期貨在價格發(fā)現(xiàn)和風險管理等方面，對于市場參與者開展碳資產(chǎn)管理至關重要。因此，研究推出碳排放權期貨交易，對于完善碳市場機制意義重大。

（二）推進生態(tài)文明建設，服務首都“四個中心”定位

當前加快推進生態(tài)文明建設已經(jīng)不僅僅是黨中央、國務院做出的重大決策部署，也是各個企業(yè)的發(fā)展需求，這樣一來不僅能夠對首都城市的發(fā)展進行更加合理的精準的定位，更能夠實現(xiàn)國家化的和諧宜居之都目標。作為生態(tài)文明制度建設的重要組成部分，碳交易市場是將“綠水青山”變?yōu)椤敖鹕姐y山”的直接途徑。而碳期貨市場的建立，不僅完善了碳交易市場體系，更有助于構建約束和激勵并舉的生態(tài)文明制度體系、綠色循環(huán)低碳發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系和政府、企業(yè)、公眾共治的綠色行動體系，有助于形成市場化的生態(tài)補償機制，助力美麗中國建設。中國全國統(tǒng)一碳交易市場成立后，已取代EU ETS成為世界上最大的碳交易體系，完善碳交易二級市場、發(fā)展碳期貨交易成為未來的重要任務之一。同時，《巴黎協(xié)定》機制下，我國碳交易市場與國際市場連接勢在必行，碳交易二級市場連接是第一步。在此之前建立起碳期貨市場，既是減少國際市場對我國市場沖擊的重要手段，也是我國提高國際生態(tài)治理影響力的有效途徑。北京作為全國國際交往中心，碳期貨市場的建立能夠進一步完善其國際交往功能、增強其國際影響力。碳期貨市場的建立還能夠促進企業(yè)碳減排技術的創(chuàng)新，為北京建設全國科技創(chuàng)新中心添磚加瓦。

二、北京建設碳期貨市場的優(yōu)勢

（一）法規(guī)體系相對健全

截止到目前為止，“1+1+N”這種特殊的交易試點體制，已經(jīng)在北京市碳市場試點全面的實行，并且基于此已經(jīng)有相對完善的法律法規(guī)作為支撐。主要內容有兩點：首先就是發(fā)改委和幾個相關部門研究并出臺的實施辦法，包括公開市場操作管理辦法、核查機構管理辦法、行政處罰自由裁量權規(guī)定等，一共出臺了約20條管理辦法，以此規(guī)范北京市的碳排放交易;其次就是2013年12月27日的北京市人大立法，以及地方性政府規(guī)章。各項管理辦法和部門規(guī)章共同對北京的碳排放試點交易提供全面的運營保障、奠定堅實的發(fā)展基礎，也為碳期貨及其他碳排放權衍生品交易的推出提供了重要政策保障。

（二）MRV制度處于試點地區(qū)前列

MRV制度建設是碳排放權市場建設的核心內容，MRV是一切碳交易公平、有效進行的基礎。北京市相對全國來說，在全國各個試點省市中脫穎而出，效果較為顯著。首先北京市在降低碳排放中主張從源頭限制的辦法，并且對本市新增的固定資產(chǎn)進行碳評價體制，以規(guī)范其碳排放量;其次北京市目前已經(jīng)實現(xiàn)了將核查機構和核查員雙聯(lián)合的備案制度，使其更加完備。在核查碳排放的過程中實施更為穩(wěn)妥的抽查體制：專家評審、核查機構、四方交叉抽查、第三方核查，以此來保障北京市的主體排放量，最后對較為重點排放的范圍，實施更加精細化的碳排放監(jiān)督管理機制，逐步從政府采購歷史碳排放數(shù)據(jù)過渡到企業(yè)采購第三方核查服務市場。2018年6月至12月，根據(jù)《關于開展碳排放權交易第三方核查機構專項監(jiān)察的通知》（京發(fā)改[2018]1314號），北京市發(fā)展改革委對全市碳排放權交易第三方核查機構開展了專項監(jiān)察。科學完備的MRV體系，是碳期貨市場充分發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能的基礎保障。

（三）碳市場穩(wěn)定活躍，具有全國市場雛形

北京碳市場在市場體量較小的情況下，憑借參與主體較多和配額的合理分配，與其他試點碳市場相比，交易整體比較活躍。同時，北京碳資產(chǎn)管理公司云集，具有較強的人才基礎。比如，漢能、華能、盛達匯通、龍源、安科、中創(chuàng)、電投、超越聯(lián)創(chuàng)等大型碳資產(chǎn)管理公司皆在北京落地，這些公司前期都有做CDM項目的背景，掌握著豐富的碳資產(chǎn)，將成為碳期貨交易的有效參與者;另外，北京碳市場試點是全國市場的雛形。從2019年4月發(fā)布的《碳排放權交易管理暫行條例（征求意見稿）》中可以看出，其中的很多措辭及規(guī)則標準都有著北京碳市場的影子，這是源于制定全國碳市場規(guī)則的專家團隊在某種意義上也是建構北京碳市場的專家團隊，所以說，北京碳市場是全國市場的雛形，在某種程度上也會影響到全國碳市場的設計思路。這大大減小了北京碳期貨市場的設立、推廣難度，為后期建立全國統(tǒng)一碳期貨市場奠定了良好基礎。

三、北京建設碳期貨市場的幾點建議

如今，京津冀協(xié)調發(fā)展已成為國家戰(zhàn)略部署，在此背景之下，關鍵問題就是如何根據(jù)氣候的多變性來調整北京的經(jīng)濟、社會發(fā)展戰(zhàn)略，并且合理的改善企業(yè)經(jīng)營結構，在此基礎上實現(xiàn)高速的經(jīng)濟發(fā)展，充分發(fā)揮其碳市場交易的功能;以及如何讓北京市成功成為主要的碳交易市場中心，以及全球定價的主要力量。

第一，持續(xù)推進全國統(tǒng)一碳交易市場建設，深入研究試點間市場連接、場外二級市場建設等基礎性機制建設問題。全國統(tǒng)一碳交易市場是碳期貨市場建立的基礎，完整的數(shù)據(jù)報送系統(tǒng)、注冊登記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)是碳期貨市場建立的必要條件。碳期貨交易需要高速、高存儲效率的信息處理平臺以及強大的技術服務保障，平臺的可靠性、高效性和良好的交易體驗都是碳期貨交易能夠順利進行的前提。場外二級市場的建設，如碳掉期、碳遠期交易，能夠為碳期貨交易積累大量的數(shù)據(jù)信息和經(jīng)驗教訓，為碳期貨產(chǎn)品的設計提供借鑒支撐。

第二，結合北京碳現(xiàn)貨交易試點的已有基礎，逐步成立北京碳期貨交易試點。根據(jù)當前的發(fā)展情況，全面將碳期貨的產(chǎn)品設計進行開拓性的延伸，定期進行參與者培訓，以提高其專業(yè)化素養(yǎng)，實現(xiàn)各項工作協(xié)調并進的模式，制定完善的碳交易原則，根據(jù)當前的市場和大眾的消費觀和需求對碳期貨產(chǎn)品進行設計研發(fā)。

第三，對碳交易的各項工作如資產(chǎn)管理等進行規(guī)范化管理，通過建立全方位的政策支持體系、多層次的金融市場體系、立體化的金融服務體系，在此基礎上，全面更新北京市的碳交易模式，全面提高北京市在全國乃至全球的碳交易成果和地位，努力成為國際碳排放交易的核心力量。

參考文獻：

[1]數(shù)據(jù)來源：北京生態(tài)環(huán)境局網(wǎng)站，http：//sthjj.beijing.gov.cn/bjhrb/index/xxgk69/sthjlyzwg/kjygjhz/10862325/index.html.

[2]中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會碳金融工作組.中國碳金融市場研究報告[R].北京，2016.

作者簡介：侯昱薇，女，1990年生，經(jīng)濟學博士，助理研究員，主要研究綠色金融、金融監(jiān)管，就職于北京市社會科學院市情研究所。