蒸發千億后芒果超媒重啟“乘風破浪”

顧天嬌

芒果超媒第一次突破千億市值，是在2020 年的夏天，彼時《乘風破浪的姐姐》熱播，讓芒果超媒的熱度和股價青云直上。

兩年時間過去，不僅被短視頻攻城略地、蠶食市場，芒果超媒自身在自制綜藝方面的成長瓶頸也逐漸顯現，盈利增長受到挑戰。截至2022 年4 月底，芒果超媒市值已較1637 億的市值高點蒸發了千億。

5 月20 日，隨著《乘風破浪第三季》（簡稱《浪姐3》）播出，王心凌憑借初舞臺演出《愛你》賺足眼球和熱度，橫掃微博、抖音等平臺。

觀眾熱情甚至溢出到股票社區， 芒果超媒的股吧也成為了“打榜圣地”，芒果超媒5月24 日漲幅一度超過9%。

股價大幅調整、新綜藝爆火，芒果超媒能否重啟乘風破浪的勢頭？

《浪姐3》第一期播出后，王心凌大熱，炸出不少70 后、80 后男粉，這批粉絲被戲稱為“王心凌男孩”，不僅幫助王心凌霸榜各大平臺熱搜，還表示要將年少時欠王心凌的票都還回來。

熱度發酵后，《浪姐3》背后的芒果超媒股價快速上漲，在芒果超媒股吧，不少人高呼“你一票我一票，心凌80 還唱跳”“你一手我一手，芒果80還能有”。

當然，芒果超媒股價大漲并不完全因為“王心凌男孩”的支持行動，更多是因為《浪姐3》讓投資者再度看到了芒果超媒在綜藝方面的強大吸金能力。

據芒果超媒2021 年報，《浪姐2》的招商金額創行業之最，據悉其獨家冠名價格為5 億，首席合作伙伴價格為3 億，合作伙伴價格為1 億。這期《浪姐3》則是吸引了金典獨家冠名，還有合生元、swisse、LUX、德芙、護舒寶等廣告主贊助。

不過，綜藝節目看上去錢好賺，但是路卻不好走了。

供應端，國家政策加大對綜藝的管理要求，部分類型綜藝無法播出，一些熱門綜藝也不得不停播整改。

國家廣播電視總局辦公廳在2021 年9 月2 日發布的《關于進一步加強文藝節目及其人員管理的通知》指出，要堅決反對唯流量論。要求廣播電視機構和網絡視聽平臺不得播出偶像養成類節目，不得播出明星子女參加的綜藝娛樂及真人秀節目。選秀類節目要嚴格控制投票環節設置，不得設置場外投票、打榜、助力等環節和通道，嚴禁引導、鼓勵粉絲以購物、充會員等物質化手段變相花錢投票。

像2021年綜藝節目中，播放指數第一的《創造營2021》（騰訊視頻）、第二的《青春有你3》（愛奇藝）都屬于偶像養成類節目，此后這些系列將不會再與觀眾見面。

騰訊視頻、愛奇藝頭部綜藝被砍，芒果超媒也難逃一劫。

2021年四季度開始，熱門綜藝《大偵探》延期，《快樂大本營》停播、由《你好星期六》替代，《天天向上》也開始整改。在今年短暫播出后，自5 月5 日起又一次被暫停播出，除了前面這幾個王牌外，還包括《向往的生活》《春天花會開》等節目。

所以即使有《浪姐3》的拉動，但對整個平臺來說，只是杯水車薪。在“停播、整改、延期”的陰影之下，芒果超媒2021Q4、2022Q1 營收分別下滑18%、22%，凈利潤分別下滑64%、34%，預計今年二季度業績也會受到影響。

另一邊，需求端廣告主預算驟減，與供給端的收緊配合呈現“夾擊”之勢，這不僅會影響到成熟綜藝IP 的收入，更會使得一些新綜藝因為招商不達標被直接扼殺在搖籃。

如果沒有足夠多的新綜藝出爐，靠吃老本的綜N 代節目很快就會讓觀眾陷入審美疲勞，而“流失觀眾”對于各大視頻平臺來說更是難以承受之痛。

政策加碼，流量見頂，短視頻爭奪用戶時間，廣告主對內容及效果的要求更高，這些都是芒果超媒等視頻平臺正在面對的挑戰。

QM《 2021中國移動互聯網年度大報告》顯示，截至2021 年底，中國移動互聯網用戶達11.74 億，移動互聯網覆蓋整體趨于飽和，用戶規模保持小幅增長，用戶數量、活躍度以及市場滲透率進入存量競爭時代。

長視頻行業市場認知、運營思維、發展底層邏輯迎來根本性轉變，流量導向型擴張步入尾聲，燒錢虧損換市場份額的發展模式積重難返，部分平臺訂閱會員、付費會員規模增長陷入停滯。變局之下，長視頻行業發展迎來新機遇，回歸內容創作本質、提升存量用戶轉化率、精細化運營會員服務生態體系等，已成視頻行業新格局勝負手。

而對于芒果超媒來說，優質內容更是要牢牢把握的命脈。

從視頻APP 月活人數來看，芒果TV 目前月活在2 億左右，大概是騰訊視頻和愛奇藝月活的40%。

地方電視臺的背景導致芒果TV 一直以來在流量的爭奪上存在短板。平臺活躍度和付費會員規模小，使得芒果超媒在會員收入的表現上不占優勢，在2021 年的收入占比中它的廣告收入與會員收入比例約為3：2，而愛奇藝則是3：7。

因此，相比騰訊視頻、愛奇藝，芒果超媒更注重節目內容對廣告主的吸引力和議價能力，也更加注重自身打造和運營IP 的能力。

過去自制綜藝和節目的特點，使得芒果超媒比之其他視頻平臺在成本上具備優勢。不過自制綜藝比之外購更容易面臨成長瓶頸，因為每年產量提升有限。

對此，芒果超媒不斷“招兵買馬”，不僅新增團隊，還強化與外部工作室的合作。截至2019 年底，芒果TV 擁有16 個綜藝自制團隊，自有+ 外部影視工作室達15 個。到2021 年底，芒果TV 已擁有26 個綜藝自制團隊，29 個自有影視制作團隊和34家戰略工作室。

今年5 月，湖南衛視與芒果TV 更是啟動雙平臺融合計劃，融合后雙方綜藝自制團隊合計達48 個，將打造國內最大的內容生產智庫。

低谷時更要積蓄力量，下一次的IP 爆發，將成為芒果超媒再次乘風破浪的底氣。