“雙碳”目標背景下云南地區碳金融發展問題探析

田冬麗

2020年9月，中國正式作出“雙碳”目標承諾，并進入“雙碳”時代。2021年7月，“全國碳排放權交易市場”正式啟動，低碳經濟和碳金融市場的發展越來越受到重視。本文從碳達峰碳中和視角出發，剖析了云南地區碳金融（也可稱為碳融資和碳物質的交易）發展的成效及存在的問題。針對存在的問題，借鑒國內外關于碳融資和碳物質交易的先進經驗啟示，從完善碳排放權交易市場制度體系、豐富碳融資和碳物質的交易市場參與主體、創新碳融資和碳物質的交易產品和服務、優化碳融資和碳物質的交易監管機制、拓展為支持改善人類生存環境、以應對全球氣候變化和發展資源低消耗、高效率的經濟投融資活動國際合作五個方面對云南地區的碳融資和碳物質的交易發展提出了對策建議。

一、碳融資和碳物質交易的起源與界定

1992年5月9日，聯合國大會通過《聯合國氣候變化框架公約》，同年11月7日全國人大常委會批準通過《聯合國氣候變化框架公約》，并于第2年通過中華人民共和國駐聯合國代表提交并保存與聯合國秘書處。1997年，《聯合國氣候變化框架公約》各締約方簽訂了《京都議定書》。2015年，各締約方又共同達成了《巴黎氣候協定》。同時，世界各國陸續提出了碳達峰碳中和目標時間表。目前，已經有超過90%的國家和地區根據自己國情的具體情況制定了各自關于碳排放的中長期目標，特別是蘇里南、不丹均已實現碳排放和碳吸收的平衡;匈牙利、英國、法國、瑞典、丹麥、新西蘭已完成立法;歐盟、加拿大、西班牙、韓國、智利、斐濟正在立法中，中國、德國、挪威、哈薩克斯坦、芬蘭、奧地利、瑞士、愛爾蘭、巴西、葡萄牙、美國、冰島、斯洛文尼亞、日本、南非、巴拿馬、哥斯達黎加、安道爾、梵蒂岡城、馬紹爾群島已舉行碳達峰碳中和政策宣誓，其他國家和地區對碳達峰碳中和目標正處于討論中。

2020年9月，我國首次向世界承諾“雙碳目標”，即碳達峰和碳中和的中長期規劃目標。通俗來說：在2030年，我國的碳排放將達到峰值，之后不再增長，達到相應的峰值以后再逐漸降低;同時我國努力爭取在2060，針對碳排放，采取植樹造林提高碳的吸收量、節能減排降低碳的排放量，通過有效措施實現碳排放和吸收達到平衡。2020年9月以來， 在“雙碳目標”背景下，我國的碳排放權交易市場建設加速推進，碳融資和碳物質的交易隨之產生。2021年7月16日，全國碳排放交易市場正式啟動，這在中國的碳中和進程中起到了舉足輕重的作用。

目前，對于碳融資和碳物質的交易，國內外還沒有統一的概念，一般而言，碳融資和碳物質的交易泛指為限制碳排放服務的融資和交易活動，包括碳排放權交易市場交易工具（碳現貨、碳遠期、碳期貨、碳掉期、碳期權等）、碳排放權交易市場融資工具（碳配額質押融資、碳排放配額回購等）、碳排放權交易市場支持工具（碳指數、碳保險等）等。

二、云南地區碳融資和碳物質的交易市場發展情況

2021年10月，《生物多樣性公約》締約方大會第15次會議即“COP15”在中國云南省昆明市召開，在人民銀行昆明中心支行的指導下，為響應“雙碳”任務目標，云南銀行業金融機構針對限制高污染、低效率、高能耗行業的發展加大了信貸投入力度，同時，還在低能耗、低污染、高效率債券、低能耗、低污染、高效率投資等領域積極探索，金融創新明顯提速，碳融資和碳物質的交易低能耗、低污染、高效率產業發展取得積極成效。在“雙碳”目標背景下，云南省用實際行動，積極踐行低能耗、高效率、低污染可持續的發展模式理念，加大對限制高污染、低效率、高能耗行業的發展推出的信貸資源傾斜力度。

截至2021年6月末，云南省對限制高污染、低效率、高能耗行業的發展推出的信貸余額3600多億元，比年初增加310多億元，余額同比增長九分之一。其中，基礎設施低能耗、低污染、高效率升級貸款余額1700余億元，同比增長六分之一;生態環境產業貸款余額約540億元，同比增長五分之一;節能環保產業貸款余額約300億元，同比增長將近三分之一。

自“雙碳”目標提出以來，中國人民銀行、發改委分別發布了《關于構建為支持改善人類生存環境、以應對全球氣候變化和發展資源低消耗、高效率的經濟投融資活動體系的指導意見》《限制高污染、低效率、高能耗行業的發展推出的信貸指引》《低能耗、低污染、高效率債券發行指引》等一系列政策，引導全國金融機構探索開展為支持改善人類生存環境、以應對全球氣候變化和發展資源低消耗、高效率的經濟投融資活動服務。在此基礎上，2021年8月，中國人民銀行昆明中心支行、云南省財政廳等九部門聯合印發《關于云南省加快為支持改善人類生存環境、以應對全球氣候變化和發展資源低消耗、高效率的經濟投融資活動發展的意見》，提出了17條推動全省低能耗、高效率、低污染可持續的發展模式的具體措施，推動云南金融機構逐漸提高限制高污染、低效率、高能耗行業的發展投放的信貸比重，豐富為支持改善人類生存環境、以應對全球氣候變化和發展資源低消耗、高效率的經濟投融資活動產品體系。圍繞能源、化工、風電等特色優勢產業，積極發展限制高污染、低效率、高能耗行業的發展推出的信貸。

招商銀行昆明分行自2021年5月起，對優質限制高污染、低效率、高能耗行業的發展推出信貸資產投放設置專項信貸資源，2021年7月再次追加相關信貸資源，主要聚焦節能環保、清潔生產、生態環境，優先支持光伏、風電、天然氣、水電、新能源汽車產業及上下游優質龍頭企業。富滇銀行扎實推進為支持改善人類生存環境、以應對全球氣候變化和發展資源低消耗、高效率的經濟投融資活動發展定位，不斷拓寬低能耗、低污染、高效率企業及低能耗、低污染、高效率項目的融資渠道，為云南地區碳融資和碳物質交易貢獻力量。在頂層設計方面，富滇銀行成立為支持改善人類生存環境、以應對全球氣候變化和發展資源低消耗、高效率的經濟投融資活動中心，實現高位推動，將支持改善人類生存環境、以應對全球氣候變化和發展資源低消耗、高效率的經濟投融資活動理念融入到發展戰略、政策制度、產品服務等各個環節中。在清潔發展機制（CDM）上，云南地區擁有大量可再生能源和碳匯資源，是中國碳交易潛力比較大的地區，截至 2015年7月14日，我國已獲得CERs （ Certi- fied Emission Reduction）注冊的3807個CDM項目中，云南地區注冊的CDM項目367項，占全國總注冊數的9.64%。

云南地區在碳融資和碳物質的交易創新方面也有一定探索，2021年6月28日，由建設銀行云南省分行獨立承銷的“華能瀾滄江水電股份有限公司2021年度第二期綠色超短期融資券（碳中和債鄉村振興）”成功發行，這是全國首筆“碳中和+鄉村振興”雙貼標超短期融資券。在做好信貸服務的同時，云南地區還是“碳中和”的積極參與者。軌道交通是推動交通運輸低能耗、高效率、低污染可持續的發展模式、實現碳中和的關鍵領域，例如，在昆明東風廣場地鐵3號線站點，戴著口罩仍可進行精準的人臉識，一秒鐘即可順利通過地鐵閘機。

三、云南地區發展碳融資和碳物質交易存在的主要問題

（一）缺乏統一、系統的監管制度

2007年前后，《節約能源法》等低碳經濟相關法律法規陸續通過，但針對碳融資和碳物質的交易市場上，缺乏科學的、強有力的法律法規。目前，浙江和江蘇兩省在碳融資和碳物質交易制度建設方面走在前面，云南地區尚缺少監管碳融資和碳物質交易市場的法律制度，且部門權責歸屬模糊，沒有明確具體的監管制度來規范制約碳物質的交易市場。

（二）對碳融資和碳物質的交易認識不足，宣傳力度不夠

我國的碳融資和碳物質的交易市場尚處于起步階段，目前，云南地區部份企業還未充分認識到碳融資和碳物質的交易市場蘊藏著的巨大商機，尤其是金融行業對碳融資和碳物質交易的重視程度不足。雖然云南地區部分銀行業金融機構初步涉足清潔發展機制和碳融資和碳物質交易市場，并在限制高污染、低效率、高能耗行業的發展推出的信貸業務等取得了一定的成效，但是對碳融資和碳物質的交易市場定價機制等方面認識不足，對于碳融資和碳物質的交易市場的操作模式、交易規則等缺乏深入的理解與正確的把握; 云南地方相關部門雖然對碳融資和碳物質交易的重要性有所認識，但從目前情況來看，重視程度與宣傳力度仍不足，支持力度還有待提高。

（三）碳融資和碳物質的交易產品較為單一

目前，國外碳融資和碳物質的交易市場已經處于比較成熟的階段，碳融資和碳物質的交易產品及衍生品較為豐富，如碳排放權期貨期權等金融衍生品。從國內碳融資和碳物質的交易發展情況來看，我國浙江、江蘇等東部發達地區也取得了積極進展，如建立了相應的限制高污染、低效率、高能耗行業發展的信貸機制、推出了節能減排融資模式、開發了掛鉤碳排放權的金融產品等。目前，云南地區碳融資和碳物質的交易業務還未被正式擺上日程，在清潔發展機制項目上還處于一級市場，尚沒有涉及碳融資和碳物質的交易衍生產品;此外，云南地區金融機構提供的碳融資和碳物質的交易產品也較為單一，還停留在限制高污染、低效率、高能耗行業的發展推出的信貸和資金清算等業務上。

四、碳融資和碳物質交易產品的風控能力不足

目前，市場上煤炭價格長期處于低位且波動的幅度較為劇烈，碳資產抵質押業務的流動性風險也相應增加，同時，云南地區碳融資和碳物質的交易風險管理工具的欠缺加劇了風險程度。目前，全國試點地區的碳融資和碳物質交易市場以現貨交易為主，碳期貨還比較少，同時，還缺乏有效的風險管理工具，這不僅加大了碳融資和碳物質交易業務的市場風險，也使得金融機構難以深度參與。與此同時，碳融資和碳物質交易產品的交易規則、涉及領域較為復雜，對參與機構的運作與風控能力以及人員的專業素養提出了較高要求。

五、云南地區碳融資和碳物質交易發展的對策建議

（一）完善碳排放權交易市場制度體系

一是推進相關法律法規的制度建設，提升云南地區碳交易法規制度的立法層級，加強碳融資和碳物質的交易風險管理體系建設，對投機行為進行有效遏制，對集中度風險及市場操縱風險加以管控。二是碳排放權交易市場準入標準適當放寬，盡快出臺政策允許相關機構獲取碳排放權交易市場準入資格，鼓勵符合條件的相關機構和個人參與云南地區碳排放權交易市場交易。三是加強交易制度創新。目前，云南地區碳排放權交易市場交易尚限于現貨交易層面，存在缺乏交易動機、碳交易活躍度低、季節性特征明顯等問題，云南地區可以借鑒國內外碳融資和碳物質的交易市場以及試點市場的經驗啟示，完善碳排放配額分配方案設計，后續可適時在一級市場引入有償單向競價機制，同時在二級市場探索引入做市商等制度，提升云南地區碳排放權交易市場交易活躍度。

（二）豐富碳融資和碳物質的交易市場參與主體

通過對國內外碳融資和碳物質交易市場的研究發現，碳融資和碳物質的交易市場涉及的利益相關方有各類企業，還有金融服務機構，基于履行社會責任和實現各方利益兩方面的考慮，利益相關者會參與到碳融資和碳物質的交易產品的設計與研發，共同發揮作用。因此，云南地區可借鑒國內外經驗啟示，吸納企業、金融機構等利益相關者共同參與，豐富碳融資和碳物質的交易市場參與主體。

（三）創新碳融資和碳物質的交易產品和服務

我國碳融資和碳物質的交易發展較晚，云南地區可借鑒國外碳融資和碳物質的交易發展相關經驗，在產品研發上，按照從基礎到創新的步驟逐步豐富碳融資和碳物質的交易產品體系。首先，云南地區銀行業金融機構應把環保達標作為信貸授信準入和審批的重要原則，按照國家環境保護宏觀政策，加大對環保低能耗、低污染、高效率工程的信貸支持力度，優化信貸結構。其次，云南地區可結合當地實際，打造符合地區經濟特點的碳融資和碳物質交易產品，為清潔發展機制項目提供融資、咨詢、方案設計等服務，積極創設和推廣與碳融資和碳物質交易有關的金融產品等。最后，云南地區可借鑒國外相關經驗，探索發展碳期權、期貨等金融衍生產品，活躍碳融資和碳物質的交易市場。

（四）優化碳融資和碳物質的交易監管機制

一是制定云南地區碳融資和碳物質的交易發展指引，在宏微觀層面實現對碳融資和碳物質的交易市場的審慎監管，防止風險傳染，確保碳融資和碳物質的交易相關業務風險可控。同時，加強碳融資和碳物質的交易人才隊伍建設，在交易機制、定價機制、衍生品引入、風險管控等方面積累豐富經驗，提高碳融資和碳物質的交易業務審批和監管能力。二是不斷優化完善金融機構內部管理規章制度，適時成立專門的碳融資和碳物質的交易牽頭部門，組建碳融資和碳物質的交易資產評估團隊，實現對碳融資和碳物質交易業務的審批、授信、風險監測與防控等全流程管理。三是健全風險管控機制，建立碳融資和碳物質交易風險管理體系，加強風險監測，實現對碳信貸貸前、貸中、貸后全流程各環節進行風險防控。

（五）拓展為支持改善人類生存環境、以應對全球氣候變化和發展資源低消耗、高效率的經濟投融資活動國際合作

充分發揮云南地區面向南亞東南亞輻射中心作用，在碳融資和碳物質的交易發展方面積極尋求國際合作，參與國際性碳融資和碳物質的交易交流、論壇、會議等，并積極爭取相關會議在云南地區召開，不斷提升云南地區碳融資和碳物質的交易的國際影響力。

作者單位：富滇銀行總行風險管理部