新冠肺炎疫情對動力煤市場的短期沖擊較大

3 月中旬以來，國內新冠疫情的發展和影響超出預期，主要表現在：持續時間之長、發生范圍之廣、控制難度之大、對經濟和社會沖擊之重等幾個方面的超預期，其對國內動力煤市場的影響也在持續發展和演繹之中，從以下幾個方面來看:

第一，致使社會用電需求快速減少、火電產量大幅萎縮。來自國家能源局的數據顯示（見附圖1），2022年1-4月份，全國全社會用電量為26809億kWh，同比增長3.4%。其中，4 月份全國全社會用電量為6362 億kWh，同比下降1.3%，降至除2021 年1、2 月份新冠肺炎疫情突發時期之外的近年來低點水平；在社會用電需求快速減少、水電出力快速增加的雙重因素影響下，電力供應對火電產量的依賴程度快速下降，致使4 月份火電產量同比大幅萎縮11.8%，創下近7 年多以來單月同比最大降幅。

第二，沿海地區電煤消費明顯萎縮。一方面，按照歷史慣例，隨著用電需求淡季的到來，全國發電企業的電煤日耗從3 月份開始進入下降態勢，屬于正常現象；另一方面，來自中國煤炭市場網的數據顯示，沿海地區八省電煤日耗的同比萎縮程度從3 月中旬開始呈擴大化趨勢（見附表1），4 月份，沿海八省樣本電廠累計耗煤量為4840.4 萬t，同比減少661.7 萬t、下降12%，無疑是受到了廣東省、特別是上海市等東南沿海重點地區先后出現新冠肺炎疫情，沿海地區經濟運行遭受巨大沖擊，社會用電需求快速下降的結果。

第三，針對北方港口的動力煤需求迅速降溫。來自中國煤炭市場網的數據表明，3 月下旬開始，由于新冠肺炎疫情對用電需求和電煤消費的沖擊持續放大，加之4 月份的動力煤進口量有所增加，導致消費地區針對北方港口的動力煤需求迅速降溫，其直接體現在以下2 個方面：

一是，2022 年2、3 月份，主要受進口動力煤顯著萎縮、沿海地區電煤消費需求向內貿動力煤轉移的影響，下游消費企業針對北方港口的動力煤需求持續熱絡，2、3 月份北方四港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港，下同）錨地日均待裝煤炭船舶數量達到了172 艘的近年高位，日均比2021年同期增加71 艘、增長70.3%；但是進入4 月份之后，北方四港錨地待裝煤炭船舶數量明顯減少，4月1 日至5 月20 日，日均降至131 艘，日均僅比2021 年同期增加2 艘（見附圖2）。

附表1：CCTD沿海八省近期電煤平均日耗情況

二是，從3 月下旬至4 月底，中國沿海煤炭運價綜合指數大幅走低（見附圖3），也應該是同期沿海地區消費企業針對北方港口動力煤采購需求降溫的直接體現。

第四，促使北方港口現貨動力煤價格大幅走低。對北方港口現貨煤價的監測結果表明（見附圖4），從3 月中旬到4 月底，主要受下游地區采購需求降溫的影響，北方港口現貨煤價呈現持續走低態勢，此間，發熱量5500kcal/kg 和5000kcal/kg 現貨動力煤的交易價格，分別從3 月上旬高點時的約1750 元/t 和1600 元/t，降至4 月底的約1150 元/t和1000 元/t。