穩中求進主業增長前景廣闊

苗中杰

2022年威勝信息主要聚焦新型電力系統、邊緣計算和通訊技術等關鍵技術的研究，電網企業踐行雙碳戰略，需要構建新型電力系統，威勝信息是最早專業從事能源互聯網的企業之一，提供從數據感知、通信組網到數據管理的能源互聯網全層級綜合解決方案，具有完整的產業鏈布局和技術優勢，公司在行業內位于第一梯隊。

新型電力系統需要由剛性轉向柔性，實現發電系統可控多樣，輸電系統安全穩定，配電系統智能靈活，用電系統高效節能。國家電網、南方電網以及地區電網公司是電網投資的主體，目前紛紛加快建設新型電力系統。“十四五”期間，南方電網建設將規劃投資約6700億元，推動以新能源為主體的新型電力系統構建;國家電網未來五年計劃投入約合2.24萬億元，推進電網數字化轉型升級。

威勝信息的核心產品網關及通信模塊是構建新型電力系統的關鍵設備，基于威勝信息領先的市場地位、全產業鏈技術布局等優勢，公司也將受益“十四五”期間新型電力系統的建設。

該公司的主導產品為氫氧化鉀，氫氧化鉀的主要原材料為氯化鉀，目前該公司動態市盈率接近70倍，遠遠高于鹽湖股份、冠農股份、藏格礦業、亞鉀國際等公司，其估值本身就不具吸引力。即便與同樣生產氫氧化鉀的三孚股份相比，三孚股份2022年上半年凈利潤預計為3.96億元到4.25億元，至少是該公司的11倍以上，但目前三孚股份的總市值僅為該公司的2.7倍左右。

雖然近些年氫氧化鉀的收入占到該公司總收入的90% 左右，但公司IPO募投的降風險促轉型改造項目、消毒衛生用品擴能技改項目、智慧供應鏈與智能工廠平臺項目以及補充流動資金等4個項目累計總投資5.09億元，但這4個項目中只少量涉及氫氧化鉀產品，一家不把主業當重點，上市業績即下滑的公司，其前景難令人看好。

海目星的半年報還是比較有看點的，首先從行業角度來看，我國激光加工設備行業起步較晚，但近年來發展迅猛。目前我國工業制造業開始了新一輪的轉型升級，激光技術作為高端制造的核心技術之一，在精細化制造、智能制造等領域有著極其重要的地位，未來將逐步替代傳統工業制造業技術的存量市場。

從公司自身角度來看，海目星在激光、自動化、智能化所涵蓋的光、機、電、軟領域擁有突出的綜合技術優勢，目前產品主要應用于動力電池、消費電子、鈑金加工三大領域。2022 年，受益于新能源行業快速發展，盡管新冠疫情常態化增大了發展的不確定性，海目星各項業務仍然保持高速增長。2022年上半年海目星營業收入為11.95 億元，而年初至今公司披露的新簽訂單約36億元，在手訂單約為72億元。上述訂單之中，除原有三大主業領域外，公司的光伏業務獲得客戶10.67 億元中標通知，主要產品為Topcon激光微損設備，本項目是海目星光伏激光及自動化設備首次獲得大規模訂單，為公司進軍光伏專用設備領域奠定了良好的基礎。

在各項領域業務蒸蒸日上的背景下，公司為了滿足產品前瞻性布局、產品更新迭代、技術創新儲備及研發人員儲備等戰略發展需要，研發投入大幅增加，2022 年上半年海目星研發費用為1.39億元，較上年度同期大增159.47%，這也為公司未來的發展打下了基礎。

目前燃氣表及智能燃氣表行業公司業績普遍不佳，同行業中先鋒電子、秦川物聯、金卡智能和威星智能等上市公司2021 年的營業收入分別為4.76億元、3.06 億元、23.01 億元和11.45 億元，凈利潤分別為0.23億元、0.29 億元、2.67 億元和0.52 億元。上述四家公司中金卡智能收入及凈利潤最高，市盈率最低，最值得關注。而威星智能收入及凈利潤排名靠前，但總市值卻是最低，同樣相對被低估。（本文所涉個股僅做舉例，不做買賣推薦）