碳中和背景下綠色金融的發展路徑探究

楊金朋

(天津外國語大學國際商學院 天津 300270)

1 實現碳中和的現實意義及背景

1.1 實現碳中和目標的意義

1.1.1 有助于改善全球氣候條件

碳中和是指某個地區在一定時間內(一般指一年)人為活動直接和間接排放的二氧化碳，與通過植樹造林等吸收的二氧化碳相互抵消，實現二氧化碳“凈零排放”。氣候挑戰是全球面臨的一個重大問題，主要是因人類活動產生的碳排放增加而造成的。以排放量為控制工具來達到1.5℃的溫控目標有助于改善全球的氣候環境。

1.1.2 有助于推進國內綠色低碳體系建設

我國預計到2030年單位GDP的二氧化碳排放量要較2005年下降60%左右，非化石能源的比重將會提升到20%左右。達到這一目標需要巨大的資金推動能源和終端技術的改革，屆時我國將進一步完善綠色低碳體系的建設。

1.2 我國提出碳中和目標的背景

1.2.1 提出時間與目標時間間隔相對較短

從完成時間來看，我國從提出碳中和目標到碳中和目標完成，僅有40年的操作時間。碳中和是一項復雜的環保工程，不僅是我國未來工作的重點，對經濟社會發展以及人民生活都會帶來巨大影響。在工業化及城市化還未完成之際提出如此緊張的碳中和時間表，這需要各行各業尤其是金融行業的大力支持。

1.2.2 能源結構仍以煤等高碳資源為主體

要實現2060年我國非化石能源消費占比達到60%的計劃，每年非化石能源消費占比至少要提升0.8個百分點，這已經遠遠超出過去20年來非化石能源占比的平均增速。目前的中國還處在城鎮化加速期，碳排放整體仍處于爬坡階段。從能源結構來看，雖然我國清潔能源的占比不斷提高，截至2020年末，我國全年能源消費總量為49.8億噸標準煤，其中煤炭消費量占比高達57%。由此看出，當前我國的能源構成仍然以煤炭等化石燃料為主。要實現預定計劃，必須以金融手段來提高行業轉型效率。

2 碳中和背景下綠色金融發展的優勢潛能

2.1 標準化的激勵約束機制有利于市場規模的擴大

金融是實現碳中和目標與經濟轉型的重要手段，綠色金融的激勵政策有助于引導金融資源配置。在我國綠色金融的激勵政策上，更側重于宏觀性的制度設計和業務指導。例如，2018年央行印發的文件《關于開展銀行業存款類金融機構綠色信貸業績評價的通知》中，首次將綠色信貸加入存款性金融機構的宏觀審慎監管。又如2019年4月中國人民銀行發布的《關于支持綠色金融改革試驗區發行綠色債務融資工具的通知》，主要內容包括募集資金可投資于綠色發展基金、綠色企業募集資金可不對應到具體項目、鼓勵綠色資產支持票據創新等。

在地方層面，相應的激勵約束措施越來越貼合實際。例如廣州市新出臺的《促進綠色金融發展政策措施》中，為支持銀行業金融機構設立綠色事業部，對于單家設立綠色分行的機構給予一次性獎勵600萬元，符合綠色金融機構認證條件的一次性給予30萬～100萬元的補貼；為支持綠色債券及綠色資產證券化，給予發行主體每年最高200萬元的獎勵等。這一措施加快了當地綠色金融市場的發展速度，進一步釋放了市場的潛在規模；浙江省財政廳計劃每年安排5億元資金用于促進綠色信貸、綠色產品等的發展，衢州市專設綠色產業引導基金，首期規模達10億元。

2.2 健全的金融政策有利于滿足高碳行業的轉型需求

為實現經濟的低碳轉型，一方面要大力發展綠色產業，另一方面要重點關注碳密集型產業的轉型升級。2019年國家發改委發布的《綠色產業指導目錄(2019年版)》中，歸納和定義了綠色產業和項目的分類和標準，同時兼顧了轉型需求最強烈的鋼鐵、煤炭、水泥等高碳產業。

良好的信貸調控政策導向有效補充了高碳行業的貸款缺口。早在2016年人民銀行印發了《關于支持鋼鐵煤炭行業化解產能實現脫困發展的意見》，要求以銀行為主體的各金融機構滿足鋼鐵、煤炭等高碳行業的合理資金需求。銀行貸款是各類高碳行業轉型過程中最常用的間接融資方式，通過給予貸款幫扶推動行業的轉型發展。

綠色金融市場的持續發展將充分滿足高碳行業的轉型需求。目前我國綠色債券的發行規模已經位列全球第二，讓高碳企業結合自身需求以及市場化手段補充轉型資金更有助于綠色金融市場的健康發展。

2.3 完備的金融基礎設施有利于碳中和目標的實現

首先，綠色金融標準的一致化可減少沉沒成本。在過去的文件中存在認定標準不一致的情況，如核能的開發利用在《綠色債券公告》中未被認定為綠色項目，但在《綠色債券指引》中則被納入。標準的不一致往往會增加不必要的經濟成本，同時，增加的經濟成本導致資金的經濟效益產能降低。若要更好地實現碳中和目標，就要統一綠色金融標準。目前新出臺的《綠色債券支持項目目錄(2021版)》已經統一了標準，為今后的綠色發展目標打下了堅實的基礎。

其次，充分的信息披露是金融監管的重要工具。信息披露不僅是事中監管的重要環節，還是了解資金去向的重要手段。2021年7月《金融機構環境信息披露指南》的出臺，對我國綠色金融市場的信息披露事宜做了進一步規范，良好的信息披露機制是市場健康運行的保障。金融機構的信息披露是未來金融發展的一大趨勢，持續開展的信息披露工作有助于金融基礎設施建設的長遠發展。

最后，氣候風險分析能力是新時代金融機構穩健運營的基礎。目前，中國人民銀行正在組織開展金融機構的氣候風險壓力測試，各類組織團體也于2022年開展了首期金融體系環境與風險分析的研習會，多數金融機構正在對其轉型風險及數學模型的分析方法進行學習補充，以進一步提高其分析能力。隨著機構在氣候風險研究的深耕，金融機構整體的風險管理能力將有所提升。未來更加完備的金融基礎設施對綠色金融市場和碳中和可實現協同發展目標。

2.4 綠色金融的國際合作有利于全球氣候的改善

碳排放帶來的外部性對全球國家產生的影響是持續性的，因此國際合作非常重要。據測算，要實現1.5℃目標導向轉型路徑，中國需要累計新增投資約138萬億元。對比央行的統計數據，2020年全國社會融資規模還不到35萬億元，其中本外幣綠色貸款不到15萬億元，國內綠色債券存量不到1萬億元。由此可見，我國的綠色產業仍有很大的投資缺口，需要積極吸收國內外的投資資金。此外，綠色金融的國際合作問題是即將面臨的一個重要問題，順暢的國際合作框架下可加速推動全球氣候條件的改善效率。只有各國聯合參與，同向而行，才能真正改善氣候的惡化，減少因環境問題對人類生活以及社會經濟發展的影響。

3 綠色金融在碳中和背景下的發展對策

3.1 建立廣覆蓋、多層次的綠色金融市場

由于綠色金融市場體系的構建尚處于建設階段，因此需加快推動綠色金融市場建設、統一綠色金融標準，通過加快綠色金融產品的創新和完善，構建一個廣覆蓋、多層次的綠色金融市場。為此，金融業要不斷拓展綠色金融改革創新深度和廣度，不斷完善綠色低碳政策框架，確保如期實現“30·60”戰略目標。

首先要補充綠色信貸的激勵機制。通過財稅補貼、稅收減免等金融優惠措施來提高市場參與度。未來可擴大再貸款、擔保品的范圍來支持綠色信貸。其次要不斷制定有助于實現碳中和目標的政策法規，如利用好碳市場這一市場化管理手段，通過氣候投資融資這一工具吸引社會資本的流動，保障碳中和目標實現過程中的資金需求。最后要將綠色發展意識普及到個人的實際行動中去。加大對綠色金融的宣傳力度，樹立政府綠色政績觀，強化金融機構綠色發展意識。

3.2 重視高碳企業的轉型發展

高碳企業的綠色轉型難點主要體現在資金和技術上。企業的轉型需要充足的資金、設備和人力資源等生產要素，且轉型的過程是一項涉及社會各方面的復雜系統工程和長期任務。因此要從以下三方面入手。

首先，要因地制宜，因地施策。由于我國幅員遼闊，不同地區的經濟發展和環境狀況不盡相同，各地方政府應結合當地的具體情況，分層分類制定相應的環境規制措施，以兼顧制造業發展與環境保護。

其次，要加快推進全國碳排放權交易市場。研究表明，企業在相關政策的激勵下參與碳交易，有助于自身創新能力的提升并帶來較強的正外部性。碳排放具有明顯的外部性，建設碳排放權交易市場實現了外部環境成本的市場化評估，具有高水準減排技術的公司通過自主減排實現經濟效益，減排技術欠缺的高碳企業則需要為排放造成的負外部性付費。

最后，要強化企業管理者的綠色意識。一個企業管理者的環保意識程度關系到企業的發展方向。因此可組織企業各級管理者學習碳中和目標的重大意義。同時，培養內部員工踐行綠色理念，在企業文化中塑造綠色價值觀。

3.3 深化綠色金融體系改革

滿足大規模的綠色投融資需求、有效防范綠色轉型風險以及在全國范圍內實現碳中和，其關鍵在于建立與碳中和目標相匹配的綠色金融體系。

首先要構建統一的綠色金融標準，通過結合各區域的實踐發展、綠色金融工具的運用情況對現有標準進行完善補充，進而逐步完善綠色金融標準體系，以便形成統一的綠色金融項目目錄，更好地匹配國際化的綠色金融認證機制。

此外，還要適當放松綠色資產的金融監管，可在考核金融機構資本充足率時適當降低綠色資產的風險權重以起到政策導向的作用。通過執行差異化的貨幣政策工具支持企業在節能減排以及低碳轉型方面的技術改造。

3.4 加強綠色金融國際合作

現有的實現碳中和承諾均是各經濟體單方面做出的承諾。最后能不能落實，由誰來監督，就現有的機制來看還不能形成較強的約束。至于氣候治理的標準設定、信息披露和評估機制，都需要全球進行協商。

通過綠色基金方式聯合全球合作伙伴，利用絲路基金、世界銀行、亞開行、亞投行等機構和國際資本實現“一帶一路”的綠色化發展。主動向外延伸，設立中外友好合作框架下的綠色基金，積極培育和發展市場參與主體，利用政策激勵吸引外資參與到國內綠色低碳技術的改革進程中，力爭形成一個由政府基金、金融機構、國外資本共同構建的多元化參與格局。