協和電子：2021年營收同比增長19.20%新能源汽車領域布局順利

4月12日，國內領先的PCB專業制造企業協和電子（605258.SH）發布2021年年報，盡管受到疫情持續、原材料價格上漲等不利因素影響，但公司營收及經營性現金流仍實現了穩健增長，業績表現良好。2021年，公司實現營收7.34億元，同比增長19.20%;歸母凈利潤0.78億元，同比有所下降;經營性現金流0.62億元，同比增長55.44%。分紅預案為每10股派3元（含稅）。

伴隨行業發展保持持續增長 加快項目建設緩解產能瓶頸

協和電子主要從事剛性、撓性印制電路板（PCB）的研發、生產、銷售以及印制電路板的表面貼裝業務（SMT），產品主要應用于汽車電子、高頻通訊等中高端領域。公司是國內為數不多的專業生產高頻通訊板廠家之一，具有較強競爭優勢。

近年來，隨著中國大陸地區PCB市場整體的較快發展，協和電子也保持著持續增長趨勢。根據wind，2014-2021年，公司營收從2.09億元增長到7.34億元，年復合增長率為19.69%。在營收規模擴張較快的同時，公司業務的“造血”能力良好，2014-2021年，經營性現金流連續八年為正。

協和電子一直專注于PCB行業，致力于為下游客戶提供多樣化、全方位的產品選擇和一站式服務。報告期內，公司在汽車電子和高頻通訊兩大業務領域銷售均實現了增長。在業務拓展方面，協和電子依托自身綜合競爭優勢，聚焦行業優勢客戶，并逐漸向下游縱向延伸。

PCB是協和電子的核心產品，公司2021年PCB產品實現營收7.03億元，同比增長17.56%，占公司總營收的95.86%。伴隨行業景氣度的持續上升，公司產品產量和銷量均實現快速增長，增幅分別為27.76%和27.50%。

協和電子積極把握行業景氣度上升的機遇，通過產能擴張來更好分享行業發展紅利。2021年公司持續加快募投項目建設，截止年末，累計投入資金3.11億元，募投項目一期已經全面投入使用，公司產能已經達到90萬平米以上，產能的短期瓶頸得以緩解。

2022年，協和電子將大力推進多個重點項目建設，持續擴大PCB產能，鞏固規模生產能力的競爭優勢。隨著后期產能的進一步釋放，將為公司業務實現量級提升提供堅實支撐。

協和電子深知研發實力對增強競爭力的重要性，因此始終重視研發投入的力度，2021年公司研發費用同比增長16.47%，當年新增實用新型專利7個，外觀設計專利2個。

新能源汽車業務拓展順利 憑借領先優勢借勢加速成長

從行業趨勢來看，當前PCB板正逐步向高層化發展，汽車電動化、智能化和5G通訊等是增長驅動力。其中汽車PCB市場發展尤為引人矚目。近年來，汽車電子占整車成本的比例不斷提升，隨著汽車往電動化、智能化方向發展，汽車PCB市場將快速成長至千億規模。

尤其是新能源汽車消費由“政策推動”向“市場驅動”轉變，銷量快速提升。相比傳統燃油車，新能源汽車的電池、電機和電控三大核心系統增加了對PCB的需求，電動汽車電子化程度遠高于傳統動力汽車，新能源汽車快速滲透提升行業整體電子化程度。汽車電動化大背景下，預計2020-2030年間汽車電子化率提升15.2%至49.55%，遠高于前一個十年4.8%的提升幅度。汽車PCB由此成為PCB下游應用增長最快的領域之一，給協和電子等專業從事汽車電子PCB生產的企業帶來更多成長機會。

2021年，協和電子把握行業趨勢，積極布局新能源汽車板塊。公司在穩定原有汽車客戶的同時，大力開發新能源領域的客戶群體，先后拓展了新能源充電樁領域龍頭企業、新能源電池企業、新能源汽車企業的客戶。

依托研發能力和產品制造實力，協和電子研究開發的多個產品已批量供貨。2021年公司新能源汽車相關產品的產量逐步提升，未來將持續為公司創造營收。

當前，PCB行業處于持續上行周期，協和電子憑借在細分領域的領先優勢，將借勢加速成長。特別是公司在新能源汽車領域業務的持續擴張，或將帶來可觀業績增量。