越南風電、光電市場投資淺析

任磊磊

（山東魯意國際電力有限公司）

1 越南電力基本情況

1.1 能源監管體系

越南電力市場性質為國有壟斷，國有企業越南電力集團（EVN）是集全國電力生產、供應和分配調度于一體的電力中樞企業，EVN受越南工貿部（MOIT）監管，越南工貿部是政府電力主管部門。在發電市場中，EVN是單一買方，而電力傳輸和分配系統完全由其子公司運營[1]。但是，為了吸引能源領域的私人和外國投資，越南政府規劃發展以競爭為基礎的發電，批發和零售市場。

1.2 電力發展現狀

近年來，越南全國電力系統總裝機容量增長迅速。到2021年底，總裝機容量達到7662萬kW，比2020年增加近750萬kW。總裝機容量躍居東盟地區首位。其中風電和太陽能在內的可再生能源裝機容量達2067萬kW，比2020年增加342萬kW，占比27%。

盡管近年來越南的裝機容量急劇增加，但越南每年仍必須平均從中國和老撾進口約2.4%的電力，主要原因是區域之間的電力消耗與生產之間的不平衡：南方是該國電力消耗最高的區域，占全國電力消耗的50%以上，但電力供應只能滿足部分需求，約占80%。同時，在北部和中部，供應過剩。

2 越南電力發展規劃

2.1 政策導向

為適應清潔能源發展潮流，減少環境污染，越南政府鼓勵對太陽能、風能等清潔能源領域的投資。越南為發展風電及太陽能發電引入系列優惠政策，使該領域得到快速發展。2020年2月11日，越南發布《關于至2030年面向2045年越南國家能源發展戰略定向》的決議。決議提出越南國家能源發展戰略的具體目標：2030年電力總裝機容量將達到12500萬~13000萬kW，發電量將達到5500億~6000億kWh。2030年可再生能源在初級能源供應總量中的比例將達到15%~20%，2045年將達到25%~30%。在2021年11月舉辦的第26屆聯合國氣候變化大會（COP26）當中，越南承諾逐步淘汰燃煤發電，更正式宣布于2050年實現凈零排放。因COP26，越南工業和貿易部再度調整PDP8草案內容。

2.2 第八版國家電力發展規劃

越南第八版國家電力發展規劃是越南電力發展和電力投資的重要指導文件，規劃歷經多次審批修訂。

2021年11月9 日，越南政府第三次駁回工貿部提請的第八版國家電力發展規劃。2022年4月15日，越南政府再次審議了第八版國家電力發展規劃。根據規劃，預計2030 年越南全國總裝機容量約為14.6萬MW，規劃制定了大幅削減燃煤發電的路線圖，以清潔能源，特別是風電和天然氣發電取代煤電。到2045年，煤電僅占9.6%，風能發電和太陽能發電占50.7%。根據規劃，風電、光伏等新能源領域增長空間巨大。

3 越南電力市場投資

3.1 投資主管部門

越南主管投資的中央政府部門是計劃投資部，主要負責對全國的計劃和投資進行管理，管理國內外投資，為制定全國經濟社會發展規劃和經濟管理政策提供綜合參考。各省、直轄市政府主管投資的部門是計劃投資廳[2]。

3.2 投資方式

根據越南《投資法》，外國投資者可選擇投資領域、投資形式、融資渠道、投資地點和規模、投資伙伴及投資項目活動期限。外國投資者可登記注冊經營一個或多個行業，根據法律規定成立企業，自主決定已登記注冊的投資經營活動。

（1）直接投資

直接投資方式包括：外商獨資企業；成立與當地投資商合資的企業；按BOO、BOT、BTO和BT合同方式進行投資；通過購買股份或融資方式參與投資活動管理；通過合并、并購當地企業的方式投資；其他直接投資方式。

（2）間接投資

間接投資方式包括：購買股份、股票、債券和其他有價證券；通過證券投資基金進行投資；通過其他中介金融機構進行投資；通過對當地企業和個人的股份、股票、債券和其他有價證券進行買賣的方式投資。間接投資的手續根據證券法和其他相關法律的規定辦理。從2015年9月份開始外資可以100%持有越南企業股份（銀行業依舊維持30%的外資持股上限）。

（3）外資并購

根據越南總理2016年12月28日批準的第58/2016號決定，越南政府計劃在2016~2020年間完成137家國有企業的股份制改革，包括銀行、航空、通信、造船、汽車、電力、水泥、交通等重要行業，鼓勵外商參與，允許外商購買股份和參與管理。外商可通過購買上市企業的股票，或購買股份制企業的股權等方式進行并購。

（4）PPP投資

PPP投資是基于國家主管機關與項目投資者、企業之間的合同，對建設、改造、運行、經營、管理基礎設施工程和提供公共服務的投資。越南《投資法》第27條、第28條規定外國投資者可通過BCC和PPP合同方式進行投資。主要法規文件包括：2018年5月4日頒布的《關于公私合營投資模式的規定》（文件號63/2018/ND-CP）；2014年11月26日頒布的《投資法》；2019年6月13日頒布的《公共投資法》；2013年11月26日頒布的《招標法》；2014年6月18日頒布的《建筑法》；2017年6月21日頒布的《公共財產管理和使用法》等。允許投資領域包括電廠及電力輸送[3]。

4 越南FITs政策和新能源發展

4.1 FiT政策簡介

FiT（Feed-in-Tariff）是一種新能源補貼政策，政府通過補貼新能源發電成本與常規上網電價的差額，使技術尚未成熟和開發運營成本仍然較高的新能源項目能夠有長期穩定的合理回報，從而吸引投資商的積極參與，進而推動整個行業的持續發展。FiT 補貼的另一種特點是，隨著時間的推移補貼慢慢減少，這是因為政府除通過補貼的方式鼓勵投資者投資新能源領域以外，還有一個目的就是逐漸降低行業的生產成本，政府通過逐年下調補貼數額來達到推動企業進行技術研發，工藝改進，降低生產成本，最終達到能與傳統能源相競爭的成本水平。越南光伏行業的成功發展主要受益于 FiT 政策的出臺。

4.2 FiT政策和新能源發展歷程

2017~2020 年間，越南政府發布了兩輪FiT政策，越南新能源裝機呈現爆發式增長，如下表所示。

表 FiT政策

在光電項目上，2018年裝機容量約106MW，2019年新增約5.317GW，2020年裝機超10GW，截至2021年10月31日，光伏項目總裝機容量為16.4GW。

在風電項目上，2019年越南的風電裝機容量約為470MW，截至2021年11月1日，共有84個總裝機容量為3.9GW的風電項目已實現商業運營（COD）。而EVN此前一共收到106個風電項目提交的并網通電測試和COD認證申請，申請項目的總裝機容量為5.6GW。

4.3 新能源裝機帶來的問題

越南部分省份的電力裝機容量比電網容量高18%。其中，部分地區電力裝機容量已經達到了電網容量的2倍多，光伏發電的消納問題十分突出。受制于電網建設水平，部分省份出現了電網堵塞、限電等現象。越南電網公司EVN對電網進行進一步改造擴容需求迫切，否則已經投產的光伏電站都將面臨限電問題。此外，高補貼FIT政策給政府財政造成了壓力，為減輕負擔，越南政府通過新的FIT政策引導電價下調。

4.4 FiT政策轉變

越南工貿部（MOIT）表示，從長遠來看，越南的新能源市場勢必將經歷從FiT機制到競標機制的轉變，這也是全球可再生能源市場的趨勢。轉而以另外兩種機制來達成行業健康長遠發展的目的——競標投資機制和大用戶直購電DPPA 機制。

從近期看，自兩輪光伏FiT（截止于2020年12月）及一輪風電FiT政策（截止于2021年11月）結束后，政府至今沒有給出明確的政策來指導新能源市場的進一步發展。期間，越南政府雖然積極討論了DPPA（直接購電協議）以及招標機制的部署，但目前都還未落實。因此在沒有明確的FiT、DPPA或招標機制發布的情況下，新建項目增速放緩。

5 越南電力市場投資新政展望

5.1 DPPA概述

直購電協議 DPPA（Direct Power Purchase Agreement），是指企業級電力用戶和發電廠之間直接簽署的電力采購合同。DPPA通過特定的合同條款安排（如合同期、電量、電價、綠證價格、交割期、交割點），成為買賣雙方電力購售和銀行融資的基礎。由于DPPA 的談判是在兩個私營商業實體之間進行的，而不是與國有公用事業公司（越南電力集團）按照標準化采購流程和要求進行的，因此，締約雙方在構建公司PPA時具有很大的靈活性和創造性空間。

DPPA在是否使用其他電網分為兩種情況：一是電力用戶和發電廠距離較近，兩者通過私有電力線路進行輸送電，雙方簽署購售電合同稱為On-Site Corporate PPA。這種PPA不需要接入電網，不需要繳納過網費。二是電力用戶和發電廠距離較遠，需要借助其他電網輸送電，兩者之間簽署的公司PPA 則稱為 Off-site Corporate PPA[4]。

5.2 DPPA政策規劃

2020年6 月，越南總理批復了2020年年初越南工貿部提交的第544號提案：越南可再生能源直接購電協議DPPA（Pilot program for direct power purchase agreement, DPPA）試點項目，這一項全新的政策將允許越南企業跳過EVN的限制直接從私營可再生能源公司（風能及光伏能項目）購買電力，購電雙方還可自由協商形式和關稅。DPPA機制試點項目總容量規劃：400~1000MW。此試點計劃將對越南推動再生能源起到關鍵作用。按照原計劃，工商部預計于 2021~2023年間進行此試點計劃，在試行期結束時，工貿部將進行審查決定這一計劃是否會在2024年成為永久性計劃。

6 結束語

1）從遠期看，越南風電、光電仍有較大增長空間。但由于過去兩年光伏、風能電站爆發式增長，對越南電網和政府財政提出了考驗，由此將導致越南政府對新能源發展規劃和電價政策進行調整。

2）最新修訂版的越南第八版國家電力發展規劃（PDP8）目前已由工貿部提交至越南當局，但尚未正式發布。該文件含括新能源增量裝機規模計劃，是外資在越新能源投資的重要指導性文件。

3）越南新能源電價補貼逐步退坡，未來傾向于競價上網機制和直接購電機制，新機制將對投資產生直接影響。