獨角獸企業如何度過“寒冬”

李長安

那些估值超過10億美元且未上市的企業被稱為“獨角獸”，迄今已有十年。十年來，全球“獨角獸”企業取得快速發展，從最初的40余家增長到如今的1100多家，總市值一度超過1.8萬億美元。不過，隨著全球經濟發展的不確定因素增加，證券市場波動加劇，全球“獨角獸”企業的前景被普遍蒙上一層陰影，遭遇所謂的“十年之痛”。如何應對這場“寒冬”，成了許多“獨角獸”不得不面對的問題。

從企業發展的規律看，當今縱橫全球經濟的巨無霸們大多經歷過“獨角獸”階段。某種程度上說，“獨角獸”企業舄誕生世界性大公司的“孵化器”。資本市場從來不拒絕題材，“獨角獸”概念的提出無疑給了資本狂歡一次絕佳機會。隨著科技互聯網熱潮迅速芟延，資本以前所未有的速度涌入相關初創企業。“獨角等”企業不但數量增加，市場店值也越來越高，令人眼花繚亂的泡沫隨之越吹越大。

但當全球經濟開始趨向以緊縮應對日益嚴峻的通脹，以美國為代表的主要經濟體不斷舉起加息大棒的時候，一些缺乏科技硬實力的“獨角獸”企業開始陷入估值泡沫破滅的尷尬境地，從資本的“寵兒”變成“棄兒”。為了抑制通貨膨脹，美聯儲持續大幅加息，疊加疫情與地緣政治沖擊，導致資本市場出現持續性的謹慎。其中以科技股為主的納斯達克指數，已從歷史最高點回撤了超過30%。一方面是企業自身價值大幅縮水，另一方面是資本由于虧損而忍痛出局。不少人預測，不少“獨角獸”企業的股價仍有下跌空間，新一輪的科技泡沫甚至將因此破滅。

中國是全球唯一能與美國比肩的“獨角獸”企業集聚的國家。根據胡潤研究院《2022年中全球獨角獸榜》，中國以312家僅次于美國位居第二，比上年增加11家。其中排名前十的“獨角獸”企業中，中國有5家公司上榜。然而，在全球“獨角獸”普遍遭受嚴重沖擊的時候，中國企業恐怕也難獨善其身。今年以來，已有個別“獨角獸”企業陷入困境。比如創立11年、估值一度超過500億元人民幣的“獨角獸”柔宇科技，就陷入員工遣散、欠薪欠債的困局，引發市場廣泛關注;還有一些原本打算上市的“獨角獸”擺下上市的暫停鍵。

在全球經濟不穩定性增加與國內經濟下行壓力增大的雙重背景下，大力支持“獨角獸”企業的發展、創造更好營商環境以鼓勵更多“獨角獸”企業涌現，仍是穩定經濟增長、增加發展新動能的一個重要途徑。為此，國家已經出臺一系列鼓勵和支持性政策，涵蓋財政、金融、人才等多個方面。去年11月，國務院促進中小企業發展工作領導小組辦公室印發《為“專精特新”中小企業辦實事清單》《提升中小企業競爭力若干措施》，就為“專精特新”中小企業送出了一批政策“大禮包”。目前，全國31個省區市也均推出了專項政策支持“專精特新”中小企業發展,這成為“獨角獸”企業健康發展的強大支撐，也晟為誕生更多“獨角獸”企業的沃土。

當然，需要提醒的是，除了政策支持外，“獨角獸”企業更應該注重自身定位與內部治理結構的完善。必須摒棄那種只靠“概念”“題材”吸引眼球的做法，事實反復證明，只有擁有強大的創新能力，才能在市場上保持持續競爭力。這也是“獨角獸”企業取得更大成功，并最終成長為行業龍頭企業的必勝法寶。▲（作者是對外經濟貿易大學北京對外開放研究院研究員）