雙碳目標下的綠色信貸支持
——基于商業銀行碳減排支持工具應用創新研究

中國人民銀行農安縣支行課題組

（中國人民銀行農安縣支行，吉林長春 130200）

一、引言

為應對全球氣候變化的形勢挑戰，我國提出了"碳峰值"和"碳中和"的階段性目標，隨后人民銀行制定了支持減碳排放的結構性貨幣政策工具-“碳減排支持工具”，旨在支持清潔能源、節能環保和碳減排技術的發展。建立碳減排支持工具是中國貨幣政策的一項創新措施，該工具將使金融機構能夠提供精準、直接的優勢資金，引導金融機構在自己的決策中承擔風險。對不同企業的二氧化碳排放重點領域也將提供碳減排貸款，鼓勵更多社會資本投資于綠色低碳領域。

二、碳減排支持工具的應用及重要性

2021年12月，央行批準了第一批碳減排支持工具，共855億元人民幣，定向減少排碳2876萬噸，至此，碳減排得到了央行綠色金融發展政策的 "三大功能 "和 "五大支柱 "的有效支持。此次政策意在引導綠色資源重新配置，豐富綠色金融產品和市場體系，完善綠色金融標準，加強商業銀行風險管理和信息披露要求，這將成為推動商業銀行綠色金融發展的指向標，因此，針對于金融機構綠色信貸增速的水平考核顯得尤為重要。

（一）綠色信貸投放情況

下列數據為金融機構以季為單位披露綠色信貸各項余額變化。

表1中展示了金融機構現存綠色信貸余額隨季變化情況,在2021年即中國人民銀行推行碳減排支持工具前后近一年內，金融機構為了迎合綠色金融支持發展的政策導向按步落實以季度新增為主的綠色信貸投放工作，在表2中，展示了各項重點領域綠色貸款的增速變化的正態分布。

表1 金融機構綠色信貸各項余額變化統計（部分）

表2 金融機構綠色信貸各項余額增速的正態分布測算

根據正態分布檢驗結果得出，2021年四個季度綠色發展重點領域各項貸款余額增速均保持在常態水平，沒有較大的漲幅和回落，且客觀增速呈穩步增長態勢，這說明金融機構足夠重視與綠色信貸發展有關的碳減排支持工具的貨幣政策效用落實，將會在未來十分有利于新一輪碳減排支持工具的貨幣量釋放。

（二）商業銀行綠色信貸支持項目環境效益情況

支持碳減排的工具的一個顯著特點是增加資金，資金量小而準確，而額外的資金主要是在初始階段使用。作為結構性貨幣政策的執行者，商業銀行采取 “先貸后借”的方式，即自我控制，先發放綠色貸款，再向中國人民銀行申請資金支持。目前，需要針對于以金融機構的綠色信貸支持活動為主的有效性檢驗，本文以回歸檢驗為主要分析方法。

表3中展示了15家具有代表性的銀行業金融機構近五年來的綠色信貸項目投放的環境效益情況，其中重點指標為“節約標準煤”和“減排二氧化碳當量”。

表3 金融機構綠色信項目貸投放的環境效益表

針對于表3中所選取的15家銀行在近五年來所做的具有代表性的商業銀行綠色信貸投放項目的環境效益數據進行回歸檢驗結果如表4所示。

表4 15家代表性銀行綠色信項目貸投放環境效益回歸檢驗

根據回歸檢驗結果我們可以看到的是當前Multiple R值為0.93811924，因此可以得出結論，因變量減排二氧化碳當量和自變量信貸所投放領域有效節約標準煤噸數之間總是存在強相關關系，我們可以推斷出商業銀行對于碳減排支持工具的落實將會直接影響碳減排工作的成效，增加減碳創新技術投入、為減碳排行業提供金融扶持將會成為當下綠色經濟發展的工作重點。

三、碳減排支持工具的國際經驗

（一）出臺可持續金融立法

從國際經驗來看，世界各國政府充分發揮立法的作用，通過對低碳產業的財政支持政策完善相關制度建設，以立法的形式保證低碳產業目標的實現。歐盟相繼制定了《可持續發展融資行動計劃》等政策法規，旨在以立法的形式為歐盟氣候政策的金融資金支持提供方向。日本的瑞穗銀行制定了《綠色貸款和可持續發展鏈接貸款指南》，并與相關企業簽訂了 "綠色貸款 "合同，利用低息貸款支持保護環境的企業，實現社會的可持續發展。

（二）制定金融支持碳減排方針

全球各國的金融部門都制定了貼合國情發展需要的碳中和路線圖。其中，英國高度重視與中國的國際合作，建立了綠色金融中心，開展綠色金融合作。歐洲央行成立了氣候變化中心，支持金融決策，將氣候變化納入貨幣政策以提高應對氣候變化的貢獻。此外，一些外國中央銀行和監管機構正在指導金融機構將環境、社會和治理納入風險管理戰略。

四、商業銀行運用碳減排支持工具的問題

隨著政策的發展，商業銀行對碳減排的支持迅速發展，產生了巨大的經濟和社會效益。目前，中國商業銀行的發展勢頭良好，綠色信貸和綠色債券業務的規模和質量不斷提高，綠色金融工具不斷創新，但我國商業銀行在綠色金融方面還存在很多問題。在碳減排的背景下，以銀行業為核心的金融機構發展將會面臨多方挑戰。

（一）衡量標準不明確

目前綠色金融體系不完善，貸款標準不統一，綠色資金流動不暢，透明度不高。在碳減排支持工具的實施過程中對碳減排項目的實施依據把握不足，對于企業的經營數據沒有有效分析掌握，沒有形成統一的申貸標準評價體系。

（二）缺少管理考核小組

當前碳減排支持工具的實施還停留在剛剛開展業務的初期識別的階段，對于后續的管控力尚弱，對于企業環境績效的完成情況掌握不足，在申請貸款前后對于企業沒有有效的動態追索。可能導致企業在申請貸款后就減弱可持續性發展的意識，進而無法建立長效激勵機制。

（三）環境信息披露有待加強

環境信息披露是緩解信息不對稱、優化資本配置、降低經營風險、承擔環境和社會責任的重要手段，它也是提高企業競爭力的有力工具。對于商業銀行而言，這將是碳減排支持工具落實的重要依據。然而，我國商業銀行的環境信息披露還存在一些問題，包括環境信息披露意愿不強，環境信息披露水平不高，環境風險衡量能力的有待提高，缺乏統一的信息披露標準等。

（四）產品結構和服務單一

當前金融機構在綠色金融產品方面存在著很多問題，如技術復雜、周期長、政策風險高、信息不對稱等。同時，在為"中小弱勢"的貸款客戶開發綠色金融產品方面也存在不足，目前滿足碳減排金融支持申請條件的門檻過高，受益范圍相對狹窄。現有的有關金融產品的周期較短，沒有兼顧長周期下的碳減排支持活動。

五、商業銀行運用碳減排支持工具的創新建議

碳減排支持工具明確規定了企業獲得清潔能源、節能環保和碳減排技術貸款的三大領域，而商業銀行要求 "先借后貸"，避免資金外流，彌補現有綠色信貸的不足，直接支持了商業銀行發展綠色金融。

（一）完善碳減排行業申貸標準

支持碳減排的工具是有序的貨幣政策，商業銀行將自行決定商業貸款的投資，這就要求商業銀行明確貸款目標和要求，制定貸款標準，把貸款的各個環節作為項目實施的依據。商業銀行運用碳減排支持工具，要求商業銀行對相關企業提出具體條件，以實現碳減排支持工具的順利實施。根據商業銀行的整體應用情況，按照企業發展現狀、碳減排難度、企業資產負債率等定性指標，采用煤炭減排標準計算，設定碳減量等定量指標，并實時根據政策導向動態更新衡量標準。

（二）成立碳減排管理考核小組

可以引入ESG評級來設置有關于企業環境績效的等級門檻，商業銀行在判定和考核企業的碳減排管理績效的同時，也讓其實際落實成效與企業信用等級掛鉤，并建立相應的激勵和約束機制。商業銀行作為綠色金融市場落實支持碳減排的工具的重要參與者，必須從組織結構、核心業務、風險管理、資產負債等方面建立和完善碳減排項目的管理和評價體系。在前期，經過初步審查，企業可以在一定條件下向商業銀行貸款。但是，貸款的成功并不意味著評估的結束。商業銀行應成立碳減排工作考核小組，動態跟蹤貸款情況，定期評估企業碳減排效果，更好地為企業碳減排管理提供貸款業務支持以及硬性的指標約束，該考核將會影響企業在新年度的貸款發放。

（三）加強碳減排核算和信息披露能力建設

應用碳減排支持工具，要求金融機構提供與碳減排項目相關的碳排放貸款數據，并承諾向公眾披露相關信息。未來，在碳高峰期，碳中和戰略的逐步推進和碳排放信息的披露將成為企業和金融機構衡量碳減排目標和進展的指標。保證信息的透明度也是提高目標實現質量的重要途徑。建議企業和金融機構在現階段做好碳清單數據核查及相關工作，不僅有利于碳減排貸款和碳減排支持工具的使用 ，也為企業實現自身的碳減排目標指出了一條清晰的發展道路。

（四）兼顧低碳環保與效率

鑒于碳減排項目建設周期較長，銀行可適當延長綠色貸款期限，以適應低碳環保項目的運營周期，同時針對于中小型企業要推出全新的綠色金融支持產品。在實踐中，應區別于傳統的商業貸款，結合不同金融項目的實際減排和污染控制效果，兼顧短期和長期效益，合理配置各領域的綠色資金，避免盲目投資。為解決綠色項目投資回報率不高的問題，銀行應在保持銀行整體盈利能力和流動性穩定的前提下，應積極構建綠色信貸框架，形成規模優勢，降低人員和信息成本，實現環境效益和經濟效益的雙贏。