石油公司賺翻了

文／王能全

在石油價格高漲、能源危機日益加劇的另一面，是石油公司從一年前的負油價中徹底翻身。

2021 年下半年以來，在不斷高漲的石油價格和日益加劇的能源危機的另一面，是石油行業從一年多前的負油價中咸魚翻身。從石油生產國的國家石油公司到大大小小的私營石油公司，無不發了大財。

根據來自石油價格網和世界石油網的文章，在這一輪國際石油價格大漲中，除日進斗金的石油出口國外，油氣生產公司同樣發了大財。油氣公司的股東們笑逐顏開地大把分紅。全球油氣行業正處于一輪大繁榮之中。

勘探開發不差錢

年初以來不斷走高的油氣價格，對全球油氣生產企業將產生什么樣的影響？

2022 年8 月26 日，石油價格網發表了邁克爾·科恩的文章《石油和天然氣生產商將打破新的現金流紀錄》。

文章指出，蒙特利爾銀行資本市場公司在其“上游報告”中表示，盡管成本不斷上升，但預計全球石油和天然氣生產商的現金流創下新的紀錄，并提供15 年來最佳的資本使用回報率。

根據蒙特利爾銀行資本市場公司對全球120 家石油和天然氣公司的分析，更高的油氣價格是該行業創紀錄現金流的關鍵驅動因素。加拿大銀行的數字顯示，2021 年，這些公司創造了創紀錄的3000 億美元自由現金流，而2020 年只有170 億美元。隨著能源商品價格的上漲，這些公司的現金流將進一步上升。

盡管生產成本不斷上升，供應鏈成本不斷上漲，但蒙特利爾銀行資本市場公司表示，石油和天然氣行業“為部分生產商提供了極具吸引力的價值，回報率大幅提高”。

蒙特利爾銀行資本市場公司在其“上游報告”中指出：“我們仍然認為，全球投資不足將在2025 年前大幅提升石油市場基本面的支撐。”2023 年，油氣行業的資本使用回報率可能達到2008 年金融危機以來的最高水平，預計超過25%。

文章引用的德勤一份報告指出，由于能源市場持續的高價格，全球石油和天然氣勘探與生產公司2022 年可能產生創紀錄的1.4 萬億美元現金流。德勤表示，資本約束導致油氣行業“目前是處于最健康的時期之一。與其他行業相比，其杠桿率（20%）是有史以來最低的，股息收益率（6%）是有史以來最高的。”

2022 年8 月25 日，世界石油網刊發彭博社凱文·克勞利的文章指出，德勤會計師事務所稱，2022 年美國頁巖氣生產商有望賺取近2000 億美元，足以讓該行業在2024 年前擺脫債務，并可能為生產更多的天然氣提供資金。其中，美國LNG 運營商的利潤規模開始擴大。預計2022 年這些運營商能賺得590 億美元，是去年的兩倍，輕松彌補2013 至2020年450 億美元的虧損。

七大巨頭愛回購

在很多情況下，大型石油公司更喜歡回購而不是派息。

首先，回購有效地減少了公司的流通股，從而支撐了對股票的需求。股票數量越少，每股收益就會自動增加，因為公司的收益分配在更少的股票中。其次，稅收效率的因素。作為一種向股東返還資本的方法，回購是首選。因為在出售過程中不需要繳納額外的稅，而股息則需要繳納高達20%的稅。對于股票回購而言，該稅只適用于實際出售股票時才發生。石油巨頭們的另一個重要考慮因素，是回購可以讓公司重新擁有更多的投票權。當投資者“引擎一號”通過讓三名成員進入董事會推動埃克森美孚實現石油公司多元化、擺脫對化石燃料的依賴，讓埃克森美孚的股東們更加清醒地認識到了這一點。

埃克森美孚利用其資產負債表的優勢，一直在通過股息和股票回購向股東回報大量資本，并宣布計劃繼續進行此類的分配。2022 年第二季度，埃克森美孚通過股息和股票回購向股東回報了76億美元，其中39 億美元用于股票回購，37 億美元用于股息。2022 年迄今為止，埃克森美孚已回購了60 億美元的股份，并有望在2023 年前回購300 億美元的股票。

2022 年上半年，雪佛龍已經花費了近40 億美元回購自己的股票。不過，雪佛龍的回購目標遠不止于此。公司已將全年回購目標上限從此前的100 億美元上調至150 億美元。

●2022年，石油公司危中掘金。 供圖/ IC Photo

2022 年8 月28 日，石油價格網發表了亞歷克斯·基馬尼的文章《石油巨頭410 億美元的回購熱潮》。文章指出，由于飆升的石油和天然氣價格，大型石油公司實現了豐厚的利潤并提高了投資者的回報，油氣巨頭們有望在今年以接近創紀錄的水平回購其股票。

根據伯恩斯坦研究公司的數據，包括埃克森美孚、雪佛龍、英國石油和殼牌等七家超級大公司今年準備通過回購計劃向股東回報380 億美元。而投資銀行加拿大皇家銀行資本市場公司的估計數字甚至更高，達到了410 億美元。

2014 年，當油價超過100 美元/桶時，市場只看到210 億美元的股票回購。今年的數字，與2008 年不相上下。

“三桶油”利潤創新高

2022 年的財富“世界500 強”排名中，中國石油和中國石化分別位列第4 位和第5 位，是世界第一大和第二大油氣公司；沙特阿美位列第6 位，是世界第三大油氣公司；全球油氣行業著名的埃克森美孚和殼牌僅分別排名第12 位、第15 位，雪佛龍排名第37 位；中國海油排名第65位。

2022 年上半年，我國三大石油公司共實現營業收入約3.42 萬億元，凈利潤1978 億元，平均每天凈利潤約為10.93億元左右，即日賺約11 億元。

根據2022 年上半年有關公司的業績報告，中國石油作為“三桶油”中利潤最高的公司，擬設置的分紅金額是最高的，擬派發2022 年中期股息每股人民幣0.20258 元（含稅），總派息額為370.76億元；中國石化擬每股派發現金股利0.16元（含稅），合計擬派發現金股利193.71億元；中國海油擬向股東派發中期股息每股0.70 港元（含稅），總派息額約為333.46 億港元，折合人民幣約為290.88 億元。

除了派發現金股息之外，中國石化宣布回購股票。公司的公告稱，為維護公司價值及股東權益，擬使用不低于12.5億元、不超過25 億元的自有資金回購公司的股票，回購股份的價格上限為6.18 元/股。