高科技中小企業融資問題研究

劉忍妹，劉明顯

（貴州財經大學，貴陽 550025）

0 前言

隨著經濟全球化的發展，近些年來我國高科技中小企業大量涌現。高科技中小企業改善了社會就業問題，帶動了經濟的發展，為我國市場經濟發展增添了新的活力，是我國重要的經濟主體，在我國的經濟總量中占據較大的份額，因此加快高科技中小企業的發展，能夠推動國民經濟總量的不斷提升。高科技中小企業是具有較大發展潛力的經濟主體，但是這類企業在發展的過程中資金的缺口比較大，無法滿足企業發展對資金的需求，因此高科技中小企業一直面臨融資難題。

1 高科技中小企業融資的相關概念

1.1 高科技中小企業融資的含義

從狹義上來說，融資就是一個企業籌集資金的行為過程，是企業根據自身的生產經營狀況、資金擁有狀況以及企業后續的經營發展狀況，通過科學的預測與決策，采取一定的方式，向企業的投資者和債權人籌集資金，利用籌集而來的資金擴大生產經營規模。

從廣義上來說，融資也是金融，也就是指貨幣資金的融通，即當事人通過各種方式在金融市場上籌措資金的行為。高科技中小企業是具有較好的發展前景，資金需求比較大的金融主體，因此企業需要全面地了解金融知識，了解金融市場，因為企業的發展離不開金融支持。

1.2 高科技型中小企業的特征

1.2.1 資產結構不穩定

科技型中小企業資產典型的特征就是無形資產較多，有形資產較少。它的無形資產主要有商標、技術、信譽、客戶資源等，尤其技術人員的智力勞動具有很大的潛力，即增加值，但是科技型中小企業由于資產結構不穩定，因此相對于其他傳統企業來說，融資較為困難。

1.2.2 創新能力強

科技型中小企業的核心就是創新，創新是科技型中小企業發展的命脈，是創造企業價值的源泉。一個企業想獲得長久的發展，想在激烈的市場競爭中脫穎而出必須要有創新能力。科技型中小企業的技術人員相對較多，這些技術人員不僅學歷高，而且創造力非凡。

1.2.3 風險性高

高科技中小企業的核心就是創新，而創新是大膽地在前人的基礎上加以創新或是去嘗試開發一些別人沒有發現的領域，這樣就可能耗費大量的經費并可能以失敗而告終。不僅如此，它還具有中小企業的一些弱點，例如管理水平低下，企業制度不完善等，因此高科技中小企業的風險也很高。

1.2.4 收益高

科技型中小企業研發的領域是別人不曾涉及的，生產的產品技術性較高，它能夠填補市場的空白，一上市就能夠獲得較高的回報，由于其收益較高，很多風投機構紛紛投資于科技型中小企業。

1.2.5 成長速度快

科技型中小企業的發展呈現跳躍式的特點，主要是由于其科學技術手段具有無窮的發展潛力，它不像傳統的中小企業發展容易受到一些條件的制約，其先進的技術手段，性能卓越的產品總能使其處于一個相對壟斷的地位，因此具有較高的成長性。

2 高科技中小企業在融資過程中存在的問題和原因分析

近些年來，在政府有關部門和金融機構的大力支持下，科技型中小企業取得了快速的發展，積極促進了當地經濟的發展，為市場經濟注入新的活力。但是中小企業融資難依然影響和制約著企業的發展，融資缺口成了科技型中小企業的發展瓶頸，那么企業在融資的過程中存在哪些問題，以及問題產生的原因等需要相關經濟主體去認真地分析調查，打破這一發展瓶頸，幫助科技型中小企業持續發展。

2.1 融資過程中存在的問題

2.1.1 對融資渠道及流程的了解不夠

通過調查科技型中小企業對融資渠道及流程的了解程度，發現有的企業對融資渠道及流程并不了解，總體性缺乏與融資流程相關的知識與經驗，這是其融資難的問題所在。

2.1.2 融資渠道的選擇比較單一

我國科技型中小企業的融資方式主要為自有資金和銀行貸款，而通過天使投資、證券市場以及融資租賃等方式進行融資的占比很低，這一點可以反映出我國科技型中小企業仍然采取傳統的融資模式，融資渠道比較單一，銀行貸款的比例較大，對銀行的依賴性比較強。

2.1.3 資金需求量較大

高科技中小企業融資主要是用于設備更新和技術進步，建廠房以及產品研發也占有較大的比重，這說明企業對長期資金的需求量較大。流動資金的占比也比較大，說明企業對短期資金的需求量也較為客觀，綜合以上可以發現高科技中小企業對資金的需求量較大，尤其是在企業建設初期及發展階段。

2.2 融資難原因分析

2.2.1 我國高科技中小企業存在信息不對稱問題

高科技中小企業的技術壁壘較高，技術開發成本較大，項目信息調查成本較高，不利于投資者對此項目的投資決策。尤其在科技型中小企業的初創階段，企業的管理制度特別是財務管理制度不完善，披露的信息不完全，從而會產生信息不對稱問題，使投資者的風險加大，進一步加大融資的難度。

2.2.2 資本市場體系不完善

美國的NASDAQ 全國市場、NASDAQ 小型資本市場以及OTCBB 為不同規模、不同發展階段的企業提供融資渠道，而我國的大部分資金集中于主板市場，高科技中小企業很少能夠在主板市場上進行，雖然開設了中小板和創業板市場，但是其進入門檻依然很高，而且市場的發展不夠成熟，對于大部分真正需要資金的企業來說，融資依然是個有待解決的難題。

2.2.3 金融機構利益偏好

我國銀行業信貸機制與高科技中小企業的融資特點不匹配，這也是我國高科技中小企業融資難的一個重要原因。從以往來看，我國銀行業主要投資實力雄厚的大型企業，這部分企業信譽好，投資可靠、資金安全，市場地位也較高。高科技中小企業可抵押品較少，而且投入大，風險高，一般銀行業輕易不會向科技型中小企業發放貸款，他們對有實力的大型企業更感興趣。

2.2.4 民間融資不規范

從目前來看，我國民間融資體系不完善，規章制度也不規范，民間融資市場一直處于“灰色地帶”。從近幾年的融資情況來看，民間借貸的經濟糾紛較多，如高利貸、非法集資、洗錢、地下錢莊等，負面的影響較大，一般正規的企業不會采取民間融資的方式，因此民間融資對解決科技型中小企業融資難問題所起的作用并不大。

2.2.5 政府對科技型中小企業扶持力度不夠

科技型中小企業的發展離不開政府的大力扶持，而我國政府對于科技型中小企業的扶持力度是不夠的。我國對資本市場融資的定位很模糊，雖然在創業投資方面投入了大量資金，組建了各種形式的風險投資（VC）機構，但是由于制度以及人才配置問題，一直未能激活我國民間資本，造成資金使用效率低下。

3 解決科技型中小企業融資難題的對策

3.1 政府積極引導，創造良好的融資環境

3.1.1 政策適度向科技型中小企業傾斜

政府部門的財政投入對經濟有直接干預作用，可以促進科技型中小企業的發展，建議政府部門對科技型中小企業進行分類，清楚它們的定位，對企業的資金需求給予財政支持；同時，政府相關部門也應該通過稅收調節機制，給予初創期的科技型中小企業稅收優惠，在必要的時候，幫助他們渡過難關。

3.1.2 積極建設科技型中小企業中介服務體系

科技型中小企業的進入門檻一般比較低，企業科技水平也高低不齊，且容易受創始人的影響，使經營管理決策帶有明顯的主觀色彩，缺乏科學的分析與指引。受企業規模的限制，公司人員的配備也不盡合理，缺乏系統的管理機制，約束了其發展。建設社會化中介服務體系，可以彌補企業經營管理方面的缺陷，為企業提供專業的咨詢服務，還可以帶動就業，維護社會穩定。

3.1.3 建立有效的社會信用體系

我國比較有權威的信用評級機構僅有五家，這會加大各地科技型中小企業融資的時間成本，當地政府應該建立一些具有權威性的評級機構和信息平臺，加強信用評級系統建設，樹立和加強企業的信用意識，使信用良好者獲得較好的待遇，與此同時，增加科技型中小企業的融資機會，減少銀行的信貸風險以及投資者的投資風險，使融資系統良好運行，逐步解決融資難題。

3.2 深化金融體制改革，拓寬金融機構融資渠道

3.2.1 金融機構要改變經營觀念，優化融資環境

長期以來，金融機構往往偏愛大型企業，尤其是國企，這與我國實行的計劃經濟體制有關。中小企業由于規模較小，資金實力較為薄弱，在融資的過程中通常困難重重，尤其是科技型中小企業，相對于傳統的企業來說，它面臨著更大的風險，融資難、融資貴更是其融資過程中的家常便飯。在經濟全球化的今天，各種經濟體制共存的事實不容改變，各大金融機構應該改變經營理念，消除對科技型中小企業的“歧視”行為。

3.2.2 金融機構要積極創新融資模式

西方的一些發達國家會專門成立科技銀行，以解決科技型中小企業的融資難題，我們應加以借鑒，根據我國國情，開發適合我國經濟發展的融資模式。與其他類型企業相比，科技型中小企業最大的特點在于無形資產所占的比重較高，像專利權、商標權等非實物資產。金融機構應該創新融資模式，將這些非實物資產重點考慮進去，在融資過程中發揮更大的作用，以此來彌補科技型中小企業實物資產或可抵押品不足的缺陷。

3.3 科技型中小企業加強自身的素質建設

3.3.1 培育企業核心競爭力

在現在這樣一個競爭激烈的大環境下，核心競爭力是每個企業必不可少的“武器”，也是企業站穩腳跟的“基石”。只有擁有核心競爭力，才能形成自身有效的經營管理機制，將企業的理念、技術、經營模式結合在一起，在市場中占有更多的優勢。核心競爭力可以通過學習或培訓獲得，也可以通過并購、戰略聯盟等方式獲得。企業應積極培養自身的核心競爭力，提升企業的融資能力。

3.3.2 加快人才培養，為企業提供智力支持

科技型中小企業的核心就是“科技”，這就需要企業擁有高能力、高技術、高學歷的人才，因此科技型中小企業應當注重人才培養，與進修院校建立鏈接，不斷引進高質量人才，提升企業的硬實力。同時高質量管理人才的引進也至關重要。只有加快人才培養，不斷為企業注入新的活力，企業才能永葆青春，在市場競爭中站穩腳跟。

3.3.3 加強財務管理

財務管理是保障企業持續健康發展的重要管理工作，現代財務管理在企業中的作用更加明顯，它不僅關系到企業的財務狀況，還關系到企業的長遠發展。因此應提高財務人員的管理能力，提升科技型中小企業的財務管理水平。

3.3.4 加強企業自身的信用建設

一個企業要想獲得長遠的發展，信用是不可或缺的重要條件，良好的信用不僅可以使企業在市場中樹立良好的企業形象，也可以較容易地獲得銀行貸款。在現在這樣一個信用系統一體化的時代，企業更加感受到信用的重要性，現在企業管理的很多方面都引入了信用測量指標，不斷加強企業的信用建設，打造一個誠實、守信的經濟環境，這是一個互惠互利的過程。

4 結論

長期以來，科技型中小企業融資難題一直存在，它是阻礙企業發展的重要因素。解決這一難題，不僅僅要靠融資機構改變經營理念，還需要科技型中小企業自身努力加強信用建設與人才儲備等，為更好更快發展提供有利條件。通過本文簡單的調查與分析，對融資“難題”有了進一步的認識，發現了融資過程中存在的一些問題，分析了為什么會存在融資難題，并針對此問題提出對策，相信在政府、金融機構、企業三方共同努力下，融資難題必將得到解決，科技型中小企業融資市場也將很快迎來繁花似錦的春天。