恒大汽車奮力翻身

張延陶

近日，中國足球沖出亞洲的功勛主帥米盧再次到訪中國，光陰荏苒，無限感慨。

如果說還有哪項可以與沖出亞洲匹敵的成就，那一定是曾經廣州恒大取得的赫赫戰功了。從首度捧起中超聯賽冠軍獎杯，到成為第一個亞冠聯賽的中國冠軍球隊，再到成就八冠王偉業。廣州恒大在中國男足貧瘠的榮譽版圖中留下了諸多高峰。

宣布跨界造車，全國跑馬圈地，規劃百萬產能，恒大造車接續足壇神話，似乎要以氣吞山河之勢后來居上。

然而這一切“高舉高打”隨著恒大房地產生意的身陷囹圄，戛然而止。近日，汽車量產，樓盤復工的消息從官方渠道釋出，隔岸觀火的球迷不乏感嘆許家印王者歸來者，但熟悉汽車行業激烈競爭的人們更多的則是笑言許家印只是再現賈躍亭的“下周回國”。

降負債的恒大選擇了燒錢的造車之路，翻身真的不易。

多年以來，屬于中國男足的高光時刻屈指可數。如果這中間有一座豐碑，廣州恒大足球俱樂部一定當仁不讓。如今以全華班陣容掙扎在保級區的廣州恒大足球隊即將迎來亞冠奪冠十周年，不禁感嘆，河東到河西的時間大大縮短，曾經的世界級俱樂部如今境遇令人唏噓。

但近期，一些積極消息相繼釋放，這讓支持廣州恒大的球迷似乎看到了球隊重整河山的的希望——9月21日，恒大集團更新了季度消息。報告顯示，恒大706個保交樓項目當中，已經復工的有668個，復工率達到95%；9月16日，恒大集團在官網宣布，恒大汽車的“恒馳5”在天津工廠正式量產，預售價17.9萬元。同時，恒大汽車在港交所發表公告稱，“恒馳5”將于10月開啟交付。

為何恒大汽車僅僅憑借“量產”就能博得如此巨大的關注？

時間還要回到2018年，彼時恒大“宇宙第一大房企”的光環奪目，許家印仍位列中國富豪榜前三。與此同時，中國新能源汽車產業方興未艾，自2015年迎來爆發元年后，一躍成為產業投資風口。

許家印決定跨界造車，借投資賈躍亭的FF，正式進軍新能源汽車產業。而短暫的蜜月期后，恒大失去了對FF的耐心，出師不利。隨后從2019年開始，恒大自掏腰包，全球掃貨，發起了一宗又一宗的收購。并最終高調宣布：“要開辟一條和全世界車企不一樣的造車路。”企圖構建起新能源汽車全產業鏈體系。2020年恒大汽車一口氣發布六款新車，許家印揚言要做到世界第一。

按照規劃，三年投資450億元，并在中國、瑞典等國家布局十大生產基地，同步研發14款新車型”2020年，恒大汽車規劃每個生產基地的首期產能為10萬輛/年，2-3年規劃總產能為100萬輛/年，10-15年的規劃總產能為500萬輛/年。

除了產業上的瘋狂布局，恒大也利用“鈔”能力，于2018年以144.9億元人民幣入股新疆首富孫廣信旗下的廣匯集團，取得40.964%股權成為該公司第二大股東。

可以說，恒大宣布造車之初，就把比亞迪和吉利這兩家自主品牌龍頭做了十多年的事復刻了。而恒大宣布跨界造車后，市值也曾一度超越國內車企龍頭上汽集團。雖然與PPT展示不同，恒大汽車早早就已亮相，但直到宣布今年10月交付，恒大汽車已經讓人們足足等了3年有余。然而100萬輛的產能如今還未真實產出交付，資本聯姻的成果也沒有最終鞏固。

伴隨著房地產行業深度調整，恒大造車的進程也急轉直下。

2021年的上海車展上恒馳汽車一口氣發布了9款新車。但除了恒馳5真實可期，其他的8款甚至被拍到被抬撤展臺。

另外公開數據顯示，僅2021年8月-2022年7月的一年時間內，恒大汽車的關聯企業總計被執行金額超過7億元。其中恒大新能源汽車（天津）有限公司，被執行金額4.257億元。恒大新能源汽車投資控股集團有限公司被執行總金額9553萬元，恒大恒馳新能源汽車（上海）有限公司被執行總金額472萬元。國能汽車技術開發有限責任公司被執行總金額1.97億元。在不完全統計下，恒大汽車關聯企業近一年內被執行總金額超7億元。這還不包括未完成的關聯企業數百起訴訟中是否還有未執行案件。

高開低走的恒大汽車在前期給予了市場太高的期待值，然后急轉直下后，卻似乎無力支撐資金密集型的汽車產業投資。這也無怪9月16日，恒大集團官網宣布，旗下恒大汽車首款車型恒馳5，在天津工廠正式實現量產，并將于10月份開啟交付后引起了如此巨大的反響。與此同時，恒大汽車還宣布，恒馳6將于明年上半年量產，恒馳7將于明年下半年量產。

有錢“難”使鬼推磨，是當前造車行業的現狀，在有限的政策東風吹拂下，卻引來了蜂擁而至的資本、人才。機遇當然難得，但競爭與風險也與美好的預期呈反相關關系。

恒大造車首先要克服的是房地產對于企業自身的拖累。而近日，知名經濟學家魏杰的一次演講卻加深了市場對于國內房企的憂慮。

他認為，過去房地產企業基本都是高杠桿、高周轉，借錢拿地，不斷鋪攤子來維持發展，這個模式必須調整，調整以后才能保證產業健康發展。這件事做起來難度很大，因為從高杠桿高周轉轉向常態化難度很大的，不是那么容易。

而歸根結底，房子賣不掉是恒大面臨的最大困境。放置在“市場是一切問題的根本”這一樸素真理當中，如今的房地產市場已經不再是買方市場，供需發生了根本的變化。

由此不難看出，恒大的基本盤之劫似乎并不好解。好消息是，許家印一直在通過各種方式還錢。近日，許家印擬掛牌出售倫敦的一棟超級豪宅的消息甚囂塵上。而在此之前，其位于香港、深圳、廣州的豪宅以及私人飛機都紛紛擺上展架。有消息稱，許家印已透過變賣個人資產或質押股權等方式籌集資金，累計已向恒大集團注入超70億元的現金。

由此可見，除了個人資產的騰挪，恒大未來大概率還會進行出售股權、引入戰投的行為。與此同時，許家印還多次喊話“保交付”。今年9月12日，恒大集團召開復工復產保交樓周例會。許家印再立38個項目復工軍令狀，并提出大干苦干拼命干，為復工復產保交樓努力拼搏。“只有這樣，我們才能讓業主滿意，才能恢復銷售、恢復運營，才能償還各類債務，走出困境。”

除了自身面臨的困境待解，恒大造車還將面臨紅海競爭的洗禮。隨著新能源汽車市場的快速發展，代際更迭愈發快速。

一方面，以蔚小理為代表的造車新勢力仍然在失血前行。數據顯示，今年上半年，三家企業的虧損額分別為45.4億、44.02億和6.52億元。由于電池材料的價格上漲，三家企業的整車毛利率都出現下滑。車賣得多了，虧損卻在擴大。究其原因還是在于規模擴張期，價格、配置的比拼勢必吞噬企業的盈利。而隨著傳統勢力的蘇醒以及入局，新勢力必須失血前行才能維持現有優勢。

另一方面，春秋格局，強者恒強。無論是比亞迪、還是特斯拉，都是新能源汽車的忠實信徒。其先發優勢已經通過技術、供應鏈、相關多元等方式進一步鞏固，由此護城河高筑；而更老牌的車企如夢方醒，攜資金優勢及供應鏈整合優勢卷土重來，這一波瘋狂“反撲”也不容忽視。

在這樣的紅海競爭中，恒大造車，資金之渴本就難解，隔行如隔山又沒有積累沉淀，更不用說在技術層面會有怎樣的一招鮮。

疊加自身因素及市場因素，恒大造車雖然終于迎來量產，但前景依舊困難重重。