經濟轉型在股市中的反映

十八大以來經濟轉型在加速進行。不僅新興產業不斷開拓開展，而且耗能高、污染大的過剩產能也正在得到有效控制。這點，其實在股市中已得到某種反映：特別是創業板自去年12月以來至今已走出一輪上升9個月的大行情，目前正在向縱深發展。K線（1200點以上）在5月（1067點）、10月（916點）、20月（806點）均線之上，只要K線不有效下破5月均線就不能斷言行情已結束。

恰逢此時，8月27日中共中央政治局召開會議，決定今年11月在北京召開十八屆三中全會，該全會將研究全面深化改革重大問題，會議指出：建立中國（上海）自由貿易試驗區是新形勢下推進改革開放的重大舉措。加之之前國家統計局（含香港匯豐）公布的數據，特別是PMI轉好，大大提振了股市信心，新興產業主要集中在創業板、中小板，故這兩板的走勢反映得較快較強。相比之下，主板走勢略嫌不足，傳統w4251aDdBTezrJ52UNiHVAFk3PzO9AoPLk8tqfue8No=產業龐大是首要原因。

創業板、中小板的產業轉型也會波及到主板。事實上主板也有一些新興產業，如節能環保。國家要發展海洋經濟、城鎮化、電子通訊及文化產業都是國家鼓勵國內消費發展的產業，而上海自貿區的建立猶如給整個改革開放注入了強心針，堪比當年建立經濟特區的政策，自然給人以無限遐想的空間。在黨的領導下，自貿區的建立，一定會起到充當改革開放急先鋒的作用，起到帶動改革開放勇闖新路的排頭兵作用。事實上，這個政策一經透露，就已在股市引起極大反響，無論主板還是創業板、中小板皆有反映，但總體來說，創業板延續了自去年12月以來的一輪大行情的走勢，這對穩定股市起到了定海神針的作用。

總之，創業板的大行情走勢還會延續一段時間。主板的一輪大行情走勢恐怕要等經濟轉型大部分完成之時，很可能還要等一年或更長的時間。

股性債性兼備 銀華轉債分級8月28日上市

根據銀華基金近日披露公告，國內首只可轉債分級基金——銀華轉債指數增強分級基金于月28日起在深交所正式上市交易。投資者可以在二級市場上申購或贖回母基金銀華轉債份額，也可以直接買賣兩類子份額——轉債A和轉債B，配對轉換業務同時開放。另外，場外渠道的銀華轉債分級母基金份額也同時打開申購，套利操作成為可能。

上市的份額中，銀華轉債A與銀華轉債B的份額配比將始終保持7：3的比例不變。通過分級設計，將可轉債標的的純債屬性和期權屬性進行分離。其中，轉債B初始杠桿為3.33倍，存續期內平均凈值杠桿遠高于現有股票分級基金B級份額杠桿。在特定條件下，具有更強的彈性特征。

銀華轉債A的年約定收益率為一年期銀行定期存款利率+3%，可以滿足偏好固定收益和穩定現金流，且只愿承擔較低風險的投資者的需求。銀華轉債A每年12月的第一個工作日將進行定期份額折算，將收益分配給投資者。

這種約定分紅的特點滿足了低風險投資者的現金需求，類似于正在發行的銀華信用季季紅債券基金，該基金為純債型基金，風險收益特征類似于銀華轉債A。并且同樣設有“強制分紅”條款。對于習慣銀行渠道、追求低風險穩定收益的投資者，可以選擇后者進行理財。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結束符.jpg>