政府補助對新能源電池行業財務績效的影響

□文/李志學 王一坤

（西安石油大學經濟管理學院 陜西·西安）

［提要］早在2001年，我們國家就開始新能源的布局，并在“十一五”規劃期間把新能源列入十大新型產業之一，但近幾年政府補助開始出現退坡趨勢。寧德時代作為抓住機遇迅速發展的新能源電池企業，已成為國際新能源電池供應商之一。因此，本文通過分析2016～2020年寧德時代在扣除政府補助前后企業盈利能力、營運能力、負債能力、成長能力的變化對比，進而了解政府補助對寧德時代財務績效的影響，并為新能源電池行業長遠穩定發展提出建議，以供決策參考。

一、背景簡介

人類的生存和發展離不開能源，隨著社會的不斷發展，能源也有了新的定義和形式。21世紀新能源的興起，在節約資源的同時，也推動了社會的進步。許多發達國家把新能源的發展作為推動本國產業結構調整和適應新局面的重要舉措。

（一）新能源汽車產業市場前景良好。在社會汽車保有量逐漸上升的情況下，為了能源安全以及環境保護，新能源汽車出現在大眾的視野中。新能源汽車經過不斷發展，已經變成以純電動、混合動力、燃料電池三類電池為主的汽車類型。調查顯示，三種類型汽車的推廣和使用使環境污染得到了很好的改善，原油能源使用方面來說也有了一定程度的減少。原油使用量減少的同時，我國原油的對外依賴也得到了緩解。而新能源汽車的發展，不僅降低了中國原油對外依賴的程度，還符合當前我國的可持續發展戰略，因此新能源汽車市場前景一片廣闊。

（二）國家政策的扶持。近幾年來，國家為推動新能源汽車行業的健康發展，陸續出臺了一系列的新政策，并且從“十二五”規劃到“十四五”規劃可看出，新能源汽車一直都在國家新型產業發展之列。新政策主要是推動新能源汽車企業技術的發展，刺激新能源汽車行業的創新熱情，使企業變得更加強大。政策的扶持不僅針對企業，在公眾購買新能源汽車方面也進行了強有力的政策補助，推動了大家對新能源汽車的購買熱情。這些強有力度的扶持，使新能源汽車企業的競爭力得到提升，推動行業進入產品驅動發展的階段，這一階段動力電池的需求量得到了進一步的釋放，推動新能源電池行業往更高的技術層面發展。

二、案例概況

（一）寧德時代概況。寧德時代成立于2011年，專注于新能源汽車動力電池系統、儲能系統的研發、生產和銷售，經過自身的不斷發展，已成為全球領先的鋰離子電池研發制造公司和電池系統供應商。并在2018年6月，成功于深圳證券交易所上市，成為首個在創業板上市的“獨角獸”企業。

企業以革命性電池技術創新、減少人類對化石能源的依賴、實現全球可持續發展的共同愿景為創新理念，建立了四大研發中心、六大生產基地，創建了一個完善的研發及生產體系，使寧德時代的行業龍頭地位更加鞏固。以“創新成就客戶”為使命，不斷進行創新，從2019年的CTP技術到繼續創新的CTC技術，企業最核心的觀念一直就是“為顧客帶來更好的駕駛感以及更高的使用性”，在為顧客考慮的同時，也推動了本身的技術研究和發展，鞏固了自身的行業地位。

（二）寧德時代獲得政策支持的原因。一方面國家為促進新能源汽車的積極發展，出臺了各種各樣的政策，電池作為新能源汽車發展的重中之重，也因此受到了重視。另一方面源于寧德時代本身對研發創新的重視。寧德時代從創立初期就一直強調研發和創新，并在行動中體現，比如對人才的培養、企業的核心觀念“創新”、領導人重要講話“要自己打敗自己”等，使企業變得更加強大的同時也符合了國家補助的各種標準。還有就是企業“實現全球可持續發展”的創新理念，符合國家的可持續發展戰略，因此得到了國家和政府的支持與鼓勵。

（三）寧德時代政府補助情況。2016～2020年寧德時代收到的政府補助分別是18，108.75萬元、44，442.16萬元、50，777.52萬元、64，637.15萬元、113，594.03萬元，從這些數字變化可以得出，政府補助的整體趨勢是上漲的，并且呈現出翻倍式的增長，而這種增長趨勢同時也體現了國家對新能源電池行業的重視。

（四）政府補助對寧德時代財務績效的影響

1、盈利能力分析。由表1可以看出，2016～2020年這五年期間，寧德時代的非經常性損益主要是由政府補助構成，并且大多時候政府補助的金額甚至高于非經常性損益，除去2017年，其余年份占比均在100%左右，在2016年占比甚至達到了270%，2017年的占比急劇下降則是因為處置了手中持有的普萊德股權，確認為處置收益。因此，從中可以得出，政府補助對寧德時代的年利潤起到了一定的積極作用。（表1）

表1 2016～2020年政府補助下盈利能力分析表

通過分析凈利潤和凈資產收益率的變化，來了解政府補助對企業盈利能力的影響水平。凈利潤能直觀地反映寧德時代的盈利水平，凈資產收益率表示的是公司運用自有資本的效率。從2016年到2020年，凈利潤呈現不斷增加的趨勢，并在2020年達到了61.04億元。然而，2020年營業收入和營業成本的增加值幾乎持平，在這種情況下凈利潤卻是增加的，從企業利潤框架分析，來源主要是“其他收益”“公允價值變動收益”和“資產減值損失”，其中“其他收益”的11.3億多元，全部為政府補助。

同時，在2016～2020年期間，凈資產收益率整體趨勢是下降的，結合上文中提到的凈利潤增加，綜合分析得出，寧德時代的盈利能力還是較為依賴國家的補貼等優惠政策。

2、償債能力分析。通過表2的數據對比可以看出，寧德時代的流動比率一直維持在150%以上，表明其短期償債能力良好，雖扣除政府補助后的流動比率是有所下降的，但影響額一直維持在1%～2%，雖說對企業短期償債能力有改善，但效果卻不明顯。同時，扣除政府補助后的資產負債率有0.30%～0.40%之間的上升，這也從側面反映了政府補助幫助企業規避了部分企業風險。綜上，政府補助對寧德時代償債能力雖有幫助，但提升效果不明顯。（表2）

表2 2016～2020年扣除政府補助前后償債能力對比表（單位：%）

3、營運能力分析。經營活動產生的現金凈流量可以看作企業不斷經營活動的“動力”，就表3分析，2016～2020年扣除政府補助后的現金凈流量并沒有產生產生顯著的變化；總資產周轉率扣除政府補助后都有相應程度的降低，但影響水平卻只是維持在0.5%左右。寧德時代本身的總資產周轉率水平一直維持在一個較穩定的水平，2020年總資產周轉率的下降是因為企業募集的大量資金還未給企業帶來利益流入，因此穩定的總資產周轉率表明企業本身的營運能力良好。通過分析可知，政府補助對寧德時代的營運能力雖產生了一定的積極影響，但并不能提供較為實質性的幫助。（表3）

表3 2016～2020年扣除政府補助前后營運能力對比表

4、成長能力分析。從營業收入增長率和總資產增長率在扣除政府補助后的改變分析，可以看出政府補助對寧德時代成長能力的影響程度。（表4）

分析表4中營業總收入增長率，從2016年到2020年下降速度十分迅速，到2020年已經下降到了9.90%，并且通過政府補助前后對比，營業總收入增長率降低的同時，政府補助的影響程度也從2016年的3.18%下降到2020年的2.48%。

在總資產增長率方面，從表4中的數字變化可以看出政府補助的影響水平是不穩定的。在這種不穩定中，政府補助的影響水平從2016年的2.09%下降到2020年的1.3%，整體表現出政府補助在寧德時代的成長能力方面的影響力變小，在企業成長能力上升方面發揮的力量更是微乎其微。

表4 2016～2020年扣除政府補助前后成長能力對比表（單位：%）

三、新能源電池行業發展趨勢及建議

（一）加大研發，提高創新水平。新能源電池行業發展進步的動力就是研究和創新，寧德時代作為全球領先的龍頭企業，一直把研發創新作為企業發展的根本。在企業加大研發投資力度、愛惜人才的同時，新的研發成果不斷產生，為企業帶來利潤，也減少了政策退坡帶來的銷售影響。政策的退坡在某種程度上是行業在進行優勝劣汰，減少補貼的同時，高標準的要求也是獲得新補貼的前提條件。因此，加大研發投入、廣納有識之士，是一個企業在新能源電池行業發展生存的根本。

（二）降低對政府補助的依賴性。行業發展之初，政府補助對行業的迅速發展起到至關重要的作用，許多企業或創業者借助政府補助迅速進入到新興的行業。伴隨越來越多個人或企業的進入，大家對政府補助都進行了“自我理解”，但更多體現在了平衡負債進而完善利潤表方面，因此在政府補助出現退坡時，許多企業的財務報表上都出現了入不敷出的現象。作為行業“老大”的寧德時代，財務報表體現得就很明顯，過于依賴政府補助。要想企業能夠長遠健康的發展，就要正確認識到政府補助的含義，并充分利用，把這種補助轉換為企業前進的動力，使其在企業發展中發揮出最大的效益。

（三）做好規劃，保持財務的穩健性。政府補助政策的不斷變化以及海外競爭者的不斷涌入，這些都使我國新能源電池企業的生存環境變得更加艱難。面對這種情況，企業要想堅強地生存下去，擁有完善的戰略規劃、良好的財務基礎就顯得尤為重要，寧德時代之所以可以在行業中迅速占有一席之地，不光是因為企業抓住政府補貼的機會，主要還在于企業本身努力創新發展的同時還具有社會前瞻性，以及穩健的營運能力，使企業在面對危機時具有應對自如的底氣。因此，其他同行業企業可以借鑒學習寧德時代的發展戰略，在做好當下的同時，也要不斷創新、關注未來，使企業能夠更加長遠地發展，為行業貢獻一份自己的力量。