以并購推動企業轉型升級研究

王枝歆，賈波

（沈陽大學商學院，遼寧 沈陽 110041）

引言

隨著我國進入“新常態”下的經濟發展時期，轉型與升級就成為經濟運行的主題詞匯。為適應新階段的發展要求，作為市場經濟基礎的企業進行轉型升級已是迫在眉睫[1]。并購是企業轉型升級的重要途徑。從企業層面上看，并購獲得的技術、品牌、生產設備，銷售渠道等關鍵性生產要素最終會演變為企業的核心競爭能力，使企業運行質量，發展潛力大幅度提升。企業通過戰略并購快速汲取發展所需的各種資源和能力，減少人力物力財力資源投入，更加節約轉型升級所需時間。然而借助并購推進企業轉型升級并不簡單，企業是否應該通過并購進行轉型升級，并購獲取的資源是否符合企業轉型升級的需要都是值得考慮的。另外即使通過并購獲取所需資源和能力，如不能合理有效整合運用，不僅不會實現預期目標，反而會損失慘重。因此企業如何合理布局企業轉型升級路徑，如何利用并購更好的助推轉型升級是一個值得探究的問題。

1 企業進行轉型升級的必要性

1.1 轉型升級是時代變化的必然選擇

現階段宏觀環境和經濟發展目標的改變使中國的經濟發展不再糾結于增速快還是慢，不再單純追求經濟總量的擴張，而是轉向以經濟發展質量變革來突破現有經濟發展瓶頸，直面發展矛盾，在保持穩定增長的前提下向著中高端水平邁進。在這種背景下企業面臨著經濟轉型升級的時代洪流。同時在國際分工中，許多手握高新技術的發達國家企業將低技術含量、低附加值的產品的生產交給我國企業，在制造產業中這種現象最為嚴重。這種高消耗低收益的粗放式經濟狀態雖然在一定程度上拉動了我國經濟的增長，但也造成了我國企業沒有核心技術，處于全球價值鏈末端，我國資源消耗巨大，環境破壞嚴重的窘境。我國企業亟待轉型升級，當前全球企業都在面臨全球價值鏈重構和新的產業變革，這種重構和變革與我國現在的經濟發展窘境產生共鳴，轉型升級成為突破經濟困境的必然選擇。在國家層面，我國也正在順應歷史發展趨勢和潮流深化經濟發展轉型，加快轉變經濟發展方式，調整經濟結構，促進轉型升級，將中國企業接軌在全球市場中。

1.2 轉型升級是企業發展內在需求

不單單是外部環境，企業自身發展需要也促進轉型升級的實施。企業想要突破自身內部因素的約束和外部環境的限制，實現穩定良好發展，轉型升級是一個重要的路徑。企業通過轉型升級有助于增強行業競爭能力，實現高效率，高質量，高速度發展，獲取更廣闊的市場、更多的利潤增長點和穩定持續的經濟效益，所以轉型升級是企業持續發展的必然選擇。市場競爭十分激烈的當下，企業不能固步自封，想要在競爭激烈的市場中做大做強，贏得一席之地，轉型升級是必要的，這也是市場經濟下對企業的一個挑戰。我國企業在全球市場中的地位還有上升空間，具備真正核心技術，掌握行業命脈的龍頭企業相比于發達國家較少，雖然我國GDP 已處于世界前列，但我國企業仍缺乏核心競爭力，在全球整體經濟頹勢，成本上漲的背景下，賴以生存的以消耗資源為代價的生產優勢逐漸減少，企業發展前景堪憂，生存空間大幅度降低。因此，通過轉型升級實現可持續發展就成為企業的內在需求。

2 并購對企業轉型升級的重要意義

2.1 并購拓展企業市場空間

企業轉型升級以市場為基礎，通過并購可以使企業在現有市場中有效擴大自身影響力和話語權，提升市場生存空間。企業通過并購與自身業務同類型企業，利用與自身相同的銷售渠道和品牌效應，迅速提升市場占有比例，或引入更有影響力的品牌，進入更高層次的市場。企業也可以通過并購與自身業務不同類型的企業，實現多元化經營戰略，更好利用多元化并購所帶來的不同質化經營項目，逐步向其他行業擴張，擴大經營份額[2]。對于在原經營領域發展較好的企業，并購同類型企業拓展的銷售、服務網，促使其在行業中向領導地位靠攏。對于處于衰退期的企業，受限于生命周期和自身產品技術含量，研發壁壘，市場占有率，企業發展空間被壓縮，因此就可能更傾向于通過并購拓展不同類型行業市場空間，打破現有業務萎縮現狀，減少資金成本壓力，實現可持續發展。

2.2 并購獲取關鍵性資源和能力

專利技術，銷售渠道，有影響力的品牌等實物、無形優質資源及相關管理、研發等能力是幫助企業轉型升級的重要基石。企業通過并購獲取的資源與自身資源相結合，將并購作為對自身資源的補充手段，以應對高速發展的技術要求，為轉型升級發展打下基礎，實現更有效的價值創造。比如對于環境污染較大行業如煤化工的企業通過并購獲取節能減排技術實現清潔生產，綠色轉型。獲取的研發能力是實踐創新引領企業轉型升級，驅動發展的重要途徑。而獲取的管理能力可以幫助企業在并購后的整合中，尤其是多元化并購下企業面臨更為復雜的并購整合充分發揮作用。如何更好的獲取關鍵性的資源與能力在實踐中是一個問題，這就要求企業在實踐中根據戰略規劃和發展趨勢等自身特點總結制定并購決策，做出有針對性的并購方案。站在現有主營業務角度采取橫向，縱向等并購模式使企業通過外生動力快速獲取積累資源、技術等關鍵助推內生發展，以便企業更好轉型和升級。

2.3 并購使價值鏈向高端延伸

并購不僅會帶來資源與能力在企業之間的重組整合，還會引發企業在全球價值鏈的地位的變動。全球價值鏈雖然為中國企業帶來了新的發展機遇，但也積累了機會不均，分工效益不均的矛盾與問題。在市場持續疲軟，成本逐漸上升的背景下，中國企業目前在全球價值鏈中所憑借的以犧牲環境和勞動者的粗放高消耗產生的以低成本嵌入全球價值鏈分工的優勢逐漸下降。進入更高端的價值鏈中，實現國際化進程，在高度競爭的市場中獲取更高的戰略地位尤為重要。企業通過并購相關行業的先進企業，直接引入被并購企業的品牌和先進生產研發技術等進入高端市場和高附加值產品的生產領域中，快速地實現價值鏈向高端的躍升。特別是在全球價值鏈重塑的背景下，中國企業通過海外并購使企業快速實現國際化戰略，將價值鏈向全球延伸，同時摒棄以低廉價格、頻繁投資驅動自身市場的現狀，加入全球價值鏈分工重構浪潮中，以并購實現轉型升級，向“微笑曲線”的兩端躍進。

3 以并購推進企業轉型升級需要考慮的問題

3.1 轉型升級決策

轉型升級決策的是企業面臨的重要問題，要不要通過并購進行轉型升級，往哪個方向進行轉型升級。企業是選擇以自身企業為出發點，通過橫向并購或縱向并購向原產業延伸，還是選擇進行多元化并購擴展其他市場都成為需要認真考慮的問題。這就需要企業決策者在轉型升級決策制定中保持經濟市場敏感度和前瞻性，依托企業長遠發展戰略進行規劃，在內部明確自身企業優勢與劣勢，洞悉對企業利好的要素，明確轉型升級決策動因。同時也要了解國家宏觀戰略政策方向和所處行業當前未來發展狀況，全方位多角度觀察思考，不能為了跟風而并購。只有做到這些，企業才能做出科學合理與現實情況相符合的轉型升級決策。

3.2 轉型升級并購方案

企業制定轉型升級決策后，需要選擇適當的并購方案來將決策具體化落實，如選擇哪家企業作為標的企業，選擇何種支付方式。企業具體方案的制定應該根據自身情況和需求判斷，企業需要明確自身戰略定位，如在標的企業選取方面，被并購企業規模過小可能達不到通過并購實現轉型升級的初衷，選擇規模過大的企業支付的資金會過度占用原企業的日常運營資金，造成支付壓力，且并購后相應的后續整合支出也會增加采用什么方式進行并購，被并購企業的資源和能力是否可以通過并購整合優化后為已所用，帶動本企業內部沉淀的資源，促使本企業轉型升級。并購國內企業文化社會環境與原企業相似，后續并購整合效率會大大提升，但進行跨國并購也有助于推動企業在全球產業價值鏈中地位的躍升實現企業轉型升級的優勢[3]，這些差距企業額能否在后續并購整合中實現彌補都是并購方案制定時需要考慮的問題，并購轉型升級方案的制定需要認真思考。

3.4 轉型升級并購后的整合

并購并非只是企業的簡單組合，良好的并購整合能夠幫助并購雙方形成一個有機的整體，以此來助推企業轉型升級。這涉及到雙方企業多方面、多維度的整合，企業選擇不同并購策略，不同實施方案，并購不同行業和具體標的企業都會影響并購后的整合效果。在雙方地域方面，跨國并購因為涉及不同國家企業之間文化環境，組織關系，法律制度等的整合，相較于國內并購更容易產生差異性[4]。在行業方面，跨行業并購因為涉及到進入一個新領域，市場、客戶等的交集會相對小，商業模式和管理模式都有一定不同。并購后的整合并沒有一個通用的模板，不同并購對象和方案的整合重點也有所不同，將被并購企業的相關生產要素進行整合以便更好融入企業價值鏈條中需要企業根據自身情況具體分析[5]。在實踐中企業并購后的整合不當以至于未能達到并購前預想的目標，難以實現資源共享，多方面協同甚至會給企業造成生產經營損失的負面行為，最終不僅可能達不到企業通過并購轉型升級的目標，還會失去原有經營優勢。

4 并購推動轉型升級的建議

4.1 政府提高相關政策支持程度促進企業轉型升級

企業轉型升級的調整也在一定程度上需要政策的約束和引導。政府在相關政策方面也應采取措施完善企業并購的政策環境支持制度，健全并購保障體系，減少并購轉型的一部分阻力。強化審批監督制度，幫助企業規避一部分并購風險，引導企業通過合理并購實現轉型升級，加大符合產業發展的政策支持，提升資源利用效率，達到長足發展的目的。面對并購成本較高的問題，可以設立政策性這政府引導并購引導基金拓寬融資渠道[6]，推動政府補貼引導機制探索，為并購轉型升級提供良好的財政金融環境。

4.2 企業構建并購的決策體系，謹慎制定并購方案

企業需要構建健全的并購決策機制，企業選擇的轉型升級路徑應以宏觀環境和企業自身情況為基礎構建實施方案，避免盲目并購，跟風并購現象的發生[7]。不當的并購決策不僅難以幫助原企業實現轉型升級,甚至還會成為企業未來發展的障礙。制定企業轉型升級方案要充分規避信息不對稱風險，對有意向進行并購企業細致評估調查，與自身轉型升級并購目標相對比，明確自身需求，擁有特別先進技術或產品的標的企業未必就是最符合需要的選擇[8]。

4.3 企業需要注意并購后的整合

能否有效運用并購來的資源和技術是企業能否通過并購轉型升級成功的重要基石，有效并購整合可以提高資源重組效率和優勢資源互補，觸發良好的價值創造產出和預期效應。對于跨國并購來說要注意對于雙方企業間文化、社會環境方面進行整合。需要對不同國家，地區之間的文化求同存異，充分溝通減少因社會文化認知的不一致性沖突造成的并購風險。通過并購整合實現資源的流動產生增長性協同，實現企業內部資源同市場的整合，同時優化組織結構與管理體系，緩和不同企業之間因不同管理體系給轉型升級的阻礙，采取有針對性的計劃減少過渡時期員工的不確定性和不安全感，避免人才的流失。采取比如實施激勵計劃對人力資源等進行整合以實現企業預期并購目標。