光伏電站融資租賃成本與影響因素分析

張睿捷

（國能榆次熱電有限公司，山西 晉中 030600）

引言

隨著世界經濟的飛速發展，人們逐漸發現，經濟的發展應處于生態環境的平衡狀態下，為此，如何使用綠色能源進行生產受到廣泛關注。隨著科技進步，人們利用太陽能的可再生、獲取便利、節能減排等優勢研發了光伏發電技術，光伏電站項目應運而生，相比于傳統的火力發電、水力發電與核能發電項目，光伏電站建造時間較短，生產過程環保無污染，操作安全性也得到了極大提高，因此世界各國一致認為光伏發電項目是未來最理想的環保產業之一[1]。

1 光伏電站投資方融資現狀及原因

1.1 光伏電站融資現狀

總體而言，光伏電站項目融資較為困難，具體體現在如下兩方面。

1.1.1 資金需求量大

光伏電站項目在建設初期需要大量資金，各投資企業依據自身經營狀況以及經濟實力選取合適經濟來源進行投資，在這一過程中，投資企業會對光伏電站投資回報率進行調研，隨后決定資金投入數量以及投資方案。

1.1.2 資金需求周期長

光伏電站項目建設過程較為復雜，建站期間需要安裝太陽能支架、逆變器等，還要實行鋪設太陽能組件、進行組件連接測試等一系列步驟。此外，在項目建設過程中的高標準嚴要求都導致光伏電站項目建設周期較長，較長的建設周期意味著投資周期同比拉長，投資回報較慢。且光伏電站項目完成后，投資回報會分年產生，不能滿足部分投資公司立刻收取回報的需求，導致光伏電站項目出現投資困難[2]。

1.2 導致光伏電站融資困難的具體原因

1.2.1 銀行體系保守

光伏電站項目收益具有不穩定性，盡管國家相關政策予以產業補貼支持，但補貼嚴重滯后，導致投資方無法及時收取投資收益。就當前我國較為保守的銀行體系而言，具有收益風險的項目被排除在外，導致光伏電站融資困難。

1.2.2 沒有房地產作為抵押

光伏電站項目建設不同于其他項目，其項目建設地為租賃用地，沒有產權，其在投建期間缺乏相應固定資產進行抵款抵押，銀行對此類缺乏固定資產抵押的項目貸款審批過于嚴格，導致光伏電站項目融資困難。

1.2.3 民營企業與個人擔保能力較弱

光伏電站的投資主體大部分為民營企業與個人，缺乏較強的擔保能力，銀行缺乏對投資方的信任，自然限制融資金額體量，導致非國企融資渠道受限，阻礙光伏電站項目融資。

2 光伏電站項目使用融資租賃的優勢

2.1 打開了光伏電站融資新模式僵局

在企業經營過程中，經常因資金短缺出現周轉運營問題，導致企業生產停擺，阻礙企業正常運營，而融資租賃的出現，有效解決了上述問題，同時通過融資，企業在運營過程中還會進行一定服務回報，雙方互惠互利[3]。就光伏電站而言，在電站建造期間，資金投入量過大，回報周期過長，導致光伏電站融資困難，但光伏電站項目使用融資租賃后，投資者就可改變初期投資過大的現象，只投入30%左右資金便可以完成光伏電站建設，同時在光伏電站運營期間，可利用電費收入支付融資租賃產生的利息。在政策方面，相比于銀行貸款更加嚴格的審核流程，融資租賃則更加注重項目整體情況，更加靈活，為民營企業與個人投資者提供更多便利。

2.2 提供了專業化服務支持

融資租賃公司在租賃前會對項目進行考察，針對考察結果，該公司會成立相應的融資計劃隊伍。依據融資租賃公司工作流程，光伏電站項目在進行融資租賃時，不僅會得到相應的資金支持，還會得到融資租賃公司提供的專業化人才支持，該人才會在項目部署期間根據光伏電站項目規模、建設周期等因素進行綜合考量，制定科學合理的融資方案，保證方案中的融資租賃周期、成本以及還款方式與光伏電站建設項目相匹配，在一定程度上規避了項目建設方的融資違約風險。同時，融資租賃公司還會根據項目進展制定延續方案，極大降低了光伏電站投資方的投資風險，保證項目穩定進行。

2.3 完美契合行業需求

結合光伏電站投資周期長，回報穩定的特性，融資租賃公司與光伏電站可做到完美結合。一方面，光伏電站項目完成后，投資者會收到持續若干年的資金回報，該資金具備穩定優勢的同時還具有高回報率的特性，屬于優質投資項目；另一方面，光伏電站建成后的穩定回報是良好的租金還款來源，最大限度降低了融資問題出現的風險。綜上所述，光伏電站項目特性與融資租賃公司提供的資金支持完美契合，二者合作共贏，促進市場進一步發展[4]。

3 光伏電站融資租賃綜合成本影響因素

3.1 公司性質

針對光伏電站項目不同投資公司性質，融資租賃公司會制定不同融資方案，融資租賃成本會產生一定差異。我國的基本經濟制度是以國有制經濟為主體，多種所有制共同發展，國有企業在國民經濟發展過程中占據領導地位，因此國有企業在發展過程中能夠有效獲取政府與國家的支持，與融資租賃公司具有較強的議價能力。此外，融資租賃公司普遍認為國有企業擁有國家的隱形擔保，具有較強的抗風險能力，因此融資租賃成本普遍偏低。相比于國有企業，民營企業規模、經營狀況與經濟實力良莠不齊，應對風險能力較弱，融資公司通過權衡對比，針對民營企業進行融資租賃時會適當提升融資成本。

3.2 上市情況

我國上市公司會受到政府相關部門的嚴格督查，其公司內部經營狀況以及財務數據會更加公開透明，融資公司會更加清晰掌握該企業的還款能力以及抗風險能力。同時相比于非上市公司，上市公司的經營狀況普遍良好，作為各行業的標桿企業，更加注重遵守規章制度，促使上市集團融資時具有更好的議價能力。

3.3 企業資產負債率

光伏電站項目公司與擔保方的資產負債率是融資租賃公司進行資產調研時關注的重要指標，企業自身負債率越高，就會面臨越大的財務風險。由此，融資租賃公司在對該企業進行資產評估時，就會綜合計算企業因融資租賃而增加的破產風險，進而確定是否進行融資租賃或同意融資租賃后提高融資成本。

3.4 凈利潤

光伏電站的凈利潤是衡量項目企業盈利能力的財務指標，融資租賃公司會精準計算項目完成后的凈利潤，進而衡量項目企業與融資企業的債務償還能力。當凈利潤較高時，說明企業經營情況尚好，企業償債能力較強，并不缺乏相應的融資租賃方，因此融資租賃公司會提供較低的租賃成本，保證項目合作成功；反之，融資租賃公司可能會提高融資租賃成本，導致項目企業在議價時處于被動[5]。

3.5 電站類別、電容量以及電價指標

由于光伏電站資金投入量大，資金回報周期較長，因此融資租賃公司會將電站類別、電容量以及電價指標作為融資租賃考察的主要內容，光伏電站規模越大，標志著項目企業與投資方實力越強，償債能力也會得到相應保障。電價指標直接影響電站收益，電價越高，光伏電站收益越多，自身還款能力也會隨之提高。

4 結語

融資租賃作為新型融資產業，對光伏電站項目建設具有積極作用。在融資租賃過程中，融資租賃公司會綜合光伏電站項目公司的經營狀況以及企業規模，依據公司性質、項目盈利能力以及企業償債能力計算融資租賃成本。