短期鋅價仍存在支撐

2022年9月份，美聯儲加息及“鷹派”決議，引發市場連鎖反應，全球經濟衰退擔憂重燃。在美元指數持續刷新20年來歷史高位的強壓下，外盤金屬價格普遍重挫，均在盤中刷新階段低位，倫鋅價格盤中一度跌至2835 美元/t。前期，滬鋅價格較倫鋅表現相對抗跌。9月28日，滬鋅價格大幅下跌，主要是倫鋅價格下跌的補跌效應。

未來，歐洲鋅冶煉廠受能源價格上漲的影響存在變數。目前，歐洲各國都在緊鑼密鼓地為2022年過冬儲備天然氣，“北溪一號”斷供，歐洲能源仍然供應緊張。四季度采暖季即將到來，歐洲能源危機將影響當地鋅冶煉廠的生產。盡管電價漲勢趨緩，但仍處于歷史高位，假設沒有額外的政府補貼，歐洲部分冶煉廠仍有減產的可能性。

近期，云南省限電升級，云南省紅河州能源局制訂了《2022年9月-2023年5月耗能行業能效管理方案》，對高耗能行業實施能效管理，以保障電力供應安全。目前，云南省部分鋅冶煉廠已限電控產，持續時間尚不確定。但是，上海有色網對9 月份的鋅產量仍然抱有樂觀預期，預計9 月份國產鋅產量為52.2萬t，環比增加。由于鋅價大幅下跌，下游企業集中補庫，鋅快速去庫。但新冠肺炎疫情的反復，使得鋅消費仍然略顯疲弱。隨著我國“保交樓”政策的落實，房地產板塊數據表現可能有所好轉，將帶動鍍鋅板、鍍鋅管和壓鑄鋅合金等方面的五金衛浴訂單的好轉，未來仍須關注“金九銀十”消費的實際改善情況。當前鋅庫存處于相對低位，預計短期鋅價存在支撐。