企業破產重組風險應對策略

張 磊

一、引言

破產重組是指當企業出現資不抵債的情況，可以向法院申請破產重組，一旦申請成功，那么債權人就不能向企業催逼債務。法律允許，破產重組是市場經濟體制下的產物，其在化解企業債務危機，挽救有價值、有生存希望的企業，盤活破產企業資產，穩定就業，保護債務人利益、社會利益等方面發揮著非常重要的作用。申請破產重組的企業雖然已經資不抵債，但是又具有一定的維持價值以及再生希望，這種情況下，各方利害關系人在法院的主持與參與下，就債務問題、業務經營等問題達成重組方案，從而幫助企業擺脫經營困境，再次具備生存能力。企業破產重組危機重重，各方利益主體會激烈交鋒、妥協，很容易因為某些原因導致破產重組風險失控，從而不得不接受破產重組失敗的結局。鑒于此，對于企業破產重組風險應對進行探討十分有必要，通過全面識別破產重組風險所在，探討風險應對措施，從而給企業破產重組風險應對提供參考借鑒。

二、企業破產重組風險識別

企業破產重組風險成因復雜且類別較多，風險應對比較麻煩，對于破產重組風險進行全面的識別分析，這是風險應對的基礎性以及前提性工作。通過對相關研究文獻進行梳理，加上對一些破產重組典型案例進行分析，本文將企業破產重組領域的典型風險識別如下：

1.定價風險

定價風險是企業破產重組領域的主要風險之一，破產重組涉及到大量的資產評估工作，如何進行定價具有一定的難度，如果所選擇的定價方法不合適，就會出現定價風險，繼而影響破產重組方案的落實。舉例來說，債權人、債務人因為利益訴求不一致，對于破產重組資產定價方法的選擇肯定會有分歧，如果相互之間沒有達成一致，定價方法選擇不當，會導致資產價格無法真實反映，繼而影響破產重組工作。

2.融資風險

破產重組的主要成因是資不抵債，簡單來說就是現金流不夠維持企業正常生產運轉，在這種情況下，融資肯定是破產重組工作中的核心點，如果能夠順利融資，那么融資風險會大大降低，反之則會導致融資風險的加劇。企業破產重組過程中，融資難度很大，投資人、債權人等出于各種考慮，并不愿意對破產重組企業融資，或者說融資條件非常苛刻，包含對賭協議、較高的融資成本等等，這些都會一定程度放大融資風險。

3.法律風險

企業破產重組存在巨大的法律風險，破產重組很多工作需要依法依規推進，涉及到很多法律條款，不同利益主體所簽署的協議可能有法律漏洞，法律風險無處不在。從這一角度來說，法律風險是指破產重組工作推進過程中，因為違反相關法律法規或者因為達成的破產重組協議存在法律漏洞而導致的破產重組失敗風險。舉例來說，破產重組協議中存在明顯損害某一方利益的情況，使用的法律條款存在不當情況等，這肯定會導致法律風險的產生。

4.整合風險

企業破產重組是一項系統工程，申請破產、各方達成妥協僅僅是萬里長征第一步，破產重組后整合風險依然不容忽視。目前企業破產重組整合環節存在巨大的風險，業務整合、財務整合、資源整合等方面存在各種風險，一旦出現整合不順利的情況，各種整合風險就會集中爆發。舉例來說，破產重組的資源整合方面，如果各類資源整合出現協同不夠的情況，資源利用效率就會比較低，這會導致巨大的風險。

三、企業破產重組風險應對不足

企業破產重組風險應對專業性、技術性、實踐性很強，要做好破產重組風險應對工作難度較大，目前不少企業在破產重組風險應對方面存在較大短板，具體闡述如下：

1.破產重組風險預警不夠及時

企業破產重組風險客觀存在，但是很多企業存在風險意識薄弱、缺少預警機制等問題，在風險的識別預警方面存在較大的不足，由此導致了很多風險在萌芽狀態無法及時被發現、被干預，這會導致破產重組工作遭受巨大阻礙。舉例來說，企業破產重組實施主體對于破產重組工作中存在的風險認識不夠充分，抱有各種僥幸心理，忽視審計工作的有效開展，這就會導致很多風險無法及時識別，導致風險應對工作非常被動。

2.破產重組風險評估不夠精準

破產重組風險很多，有的風險發生概率高，有的風險發生概率小，有的風險帶來的危害較大，有的風險帶來的危害較小，對于不同的風險需要進行精準評估，然后才能制定切實可行的應對策略，否則會導致風險錯判而采用錯誤的應對措施，出現應對效果不理想的問題。目前在破產重組風險評估方面，普遍存在評估模型簡單，評估簡單粗暴的問題，評估人員更多的依靠主觀經驗來進行評估，依靠不夠全面細致的數據信息評估，而不是構建量化分析的發數據模型來進行評估，這樣的做法定然會導致評估結果的失真，而據此來進行風險應對，肯定出現應對效果不理想的情況。

3.破產重組風險應對措施低效

當前企業破產重組風險應對措施單一低效的問題十分突出，不同破產重組風險需要采用不同的應對策略，如果應對措施缺少針對性，那么很難有效應對各種破產重組風險。目前一些企業破產重組過程中，面對各種風險所采用的應對措施基本一致，總是當風險發生之后，才會被動地進行應對，風險預防、風險轉嫁等措施運用得較少。實踐證明，僅僅是破產重組風險發生之后的被動承受，不僅會影響到破產重組工作的順利推進，同時還會給各方帶來巨大的損失。

4.破產重組風險應對能力不足

破產重組風險應對不僅需要企業有經驗豐富、能力突出，能夠游刃有余地進行風險管控的專業人員，同時也需要相關企業具有破產重組風險應對方面的制度安排、知識儲備、應對能力等。目前不少企業缺少破產重組風險應對方面的專業人才，在開展破產重組工作的時候，沒有專人來進行風險應對工作，相關工作人員缺少風險應對方面的經驗、技能，表現為無法準確識別破產重組風險，無法有效應對各種風險。

四、企業破產重組風險管控措施

企業破產重組風險管控需要多措并舉，針對上文所談到的各種不足，基于風險管理的基本內涵，本文認為需要做好以下幾點來管控好破產重組風險：

1.完善破產重組風險預警機制

破產重組風險應對的上策在預防，即從源頭采取有效措施，降低破產重組風險發生概率，這樣更有利于破產重組工作的順利推進。這意味著需要完善破產重組風險預警機制，通過選擇具有敏感性的預警指標，對于各種潛在風險進行及時預警，這樣可以給風險應對提供寶貴的準備時間，從而做到在風險尚未發生之時就進行處理。企業應對于破產重組中可能發生的各種風險進行充分論證、全面識別，并制定破產重組風險因素表，對照檢查各類風險，針對不同的風險制定應對預案，一旦出現風險苗頭，就及時啟動預案進行應對。另外企業需要利用好審計監督手段來進行風險識別預警，通過全面審計破產重組相關資料、各項工作部署來確定風險點，并及時進行風險的預警。

2.精準評估破產重組風險

上文已經談到企業破產重組風險種類多，不同的風險危害、性質、發生概率等方面存在客觀差異性，這就需要對于風險進行精準評估。破產重組風險評估需要做到定性評估以及量化評估的有機結合，不僅要依靠評估人員的主觀經驗，同時也需要借助于大數據模型定量分析，以確保評估結果的真實性、全面性，從而給破產重組風險應對措施的選擇提供依據。另外，為了確保破產重組風險評估信度、效度，還需要做到評估所需要的數據詳實，通過多種渠道搜集相關數據，滿足評估工作開展的需要。

3.創新破產重組風險應對措施

破產重組風險應對措施需要多樣化，針對不同的風險采用不同的措施，以確保有效降低風險發生概率，減少風險發生之后所帶來的損失。舉例來說，有的破產重組風險不僅發生的可能性很小，而且發生之后所帶來的危害也比較小，這種風險可以置之不理。有的風險發生概率較大，帶來的危害也很大，這種風險就需要被重點關注，集中主要精力來應對此類風險。總的來說，破產重組風險應對措施方面，需要統籌兼顧風險預防、分散、轉嫁、承受等多種措施，做好各種風險應對預案，從而全面提升應對效果。

4.提升破產重組風險應對能力

企業需要著力提升破產重組風險應對，一方面是要根據這一工作開展的需要，加強專業人才的引進，積極開展員工培訓，從而構建起高水平、高能力破產重組隊伍，更好地去應對各種風險。舉例來說，員工培訓方面，組織員工參加破產重組風險案例培訓，讓員工補齊風險應對方面的短板，能夠面對破產重組風險，采取切實有效的應對措施；另一方面，企業需要正視破產重組風險，在風險管控制度建設、知識管理等方面持續發力，提升破產重組風險應對工作的規范性，對于相關工作內容進行優化，對于工作流程進行完善

五、結語

破產重組是當前市場經濟體制下的一項常規性、制度性安排，在市場競爭不斷加劇，企業經營壓力不斷攀升的情況下，每年都有大量的破產重組事件發生，企業破產重組風險應對因此成為了商業領域廣受關注的一個課題。對于破產重組企業來說，需要正視破產重組領域客觀存在的各種風險，投入更多的人力物力來補齊風險應對短板，繼而給破產重組工作的順利推進提供良好的保障。文中所提出的策略主要涉及風險預警、風險評價、風險措施創新、應對能力提升等，這幾個措施需要統籌兼顧。與此同時，考慮到破產重組工作推進過程中會存在各種不確定性，企業還應根據破產重組風險來做好其它方面的配套工作，以確保破產重組的成功。當前企業破產重組風險應對方面的理論研究相對較少，部分企業因為缺少理論指導而在破產重組風險應對方面走了不少彎路，未來需要持續加強對這一課題的深入研究與探討，不斷探尋總結做好此項工作的內在規律及技巧，以有效推動企業破產重組風險應對水平的進一步提升。