陳青： 共建綠色投資生態(tài)圈培育可持續(xù)發(fā)展新動(dòng)能

◎ 文 張卉

在IFC的十年投資實(shí)踐，幫助陳青積累了豐富的ESG相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，也幫助她構(gòu)建了頂尖且系統(tǒng)化的ESG投資理念。她認(rèn)為，從長(zhǎng)期減碳路徑來(lái)看，能源、建筑、交通、工業(yè)等各領(lǐng)域的低碳轉(zhuǎn)型將帶來(lái)無(wú)數(shù)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，蘊(yùn)含著巨大的投資潛力。陳青正帶領(lǐng)公司與同行一道，推動(dòng)踐行ESG理念在投資實(shí)踐中的應(yīng)用，致力于共建綠色投資生態(tài)圈，培育可持續(xù)發(fā)展的新動(dòng)能。

SVB金融集團(tuán)中國(guó)首席代表、硅谷銀行董事總經(jīng)理、SVB資本中國(guó)執(zhí)行合伙人陳青擁有近20年的私募股權(quán)投資行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，從理論到實(shí)踐方面對(duì)資本市場(chǎng)有多年的深入研究。她投資了38個(gè)頂級(jí)基金經(jīng)理及分拆基金，間接覆蓋了1000多家高成長(zhǎng)企業(yè)，積累了豐富的股權(quán)投資和資產(chǎn)管理運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)；參與了中國(guó)首只熊貓債券、首只點(diǎn)心債券和首個(gè)貨幣互換項(xiàng)目的發(fā)行和貸款，積累了豐富的投資組合、項(xiàng)目重組經(jīng)驗(yàn)。

在投資新時(shí)代來(lái)臨的背景之下，眾多投資方式迎來(lái)了爆發(fā)式的增長(zhǎng)，其中尤其以私募股權(quán)投資備受廣大投資者的關(guān)注。私募股權(quán)的出現(xiàn)提高了直接融資比例，促進(jìn)了創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。它是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，也是我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵推動(dòng)力量。縱觀我國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展歷程，在業(yè)內(nèi)具有較大影響力的SVB 金融集團(tuán)中國(guó)首席代表、硅谷銀行董事總經(jīng)理、SVB 資本中國(guó)執(zhí)行合伙人陳青發(fā)表了她的獨(dú)到見(jiàn)解。她分享了新經(jīng)濟(jì)背景下SVB 資本的發(fā)展前景，也講述了投資的重要理念與心得體會(huì)。

陳青曾經(jīng)先后任職于中國(guó)對(duì)外貿(mào)易運(yùn)輸有限公司、中國(guó)國(guó)際金融有限公司、世界銀行集團(tuán)、SVB 金融集團(tuán)，曾任項(xiàng)目經(jīng)理、股權(quán)行業(yè)分析師、私人投資官、首席代表等職務(wù)。她擁有近20 年的私募股權(quán)投資行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，從理論到實(shí)踐方面均對(duì)資本市場(chǎng)有多年的深入研究。她投資了38 個(gè)頂級(jí)基金經(jīng)理及分拆基金，間接覆蓋了1000 多家高成長(zhǎng)企業(yè)，積累了豐富的股權(quán)投資和資產(chǎn)管理運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)；參與了中國(guó)首只熊貓債券、首只點(diǎn)心債券和首個(gè)貨幣互換項(xiàng)目的發(fā)行和貸款，積累了豐富的投資組合、項(xiàng)目重組經(jīng)驗(yàn)。

SVB 資本是硅谷銀行金融集團(tuán)旗下專注投資業(yè)務(wù)的子機(jī)構(gòu)，其通過(guò)母基金和直投基金的方式，投資早期科技領(lǐng)域。在過(guò)去的13年里，SVB 通過(guò)投資幾十家市場(chǎng)上優(yōu)秀的頭部VC 機(jī)構(gòu)，見(jiàn)證了中國(guó)私募股權(quán)行業(yè)及人民幣基金從無(wú)到有、從有到優(yōu)的發(fā)展歷程。據(jù)了解，SVB資本作為專業(yè)的資產(chǎn)管理平臺(tái)，覆蓋了私募股權(quán)、母基金業(yè)務(wù)和二級(jí)市場(chǎng)多個(gè)品類，投資規(guī)模達(dá)500 多億元人民幣，其中，投身私募股權(quán)母基金行業(yè)的建設(shè)已有近十年的時(shí)間，投資和研究團(tuán)隊(duì)分布在中國(guó)北京、上海、香港，以及以色列、美國(guó)硅谷和波士頓等地。過(guò)去十年，SVB 資本建立了涵蓋募投管退全生命周期的團(tuán)隊(duì)體系，巧用社會(huì)資本力量，將傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)資金投入到對(duì)新時(shí)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的支持當(dāng)中，在注重多行業(yè)配置的基礎(chǔ)上，投早、投小，同時(shí)兼顧成長(zhǎng)期和PE 階段，充分發(fā)揮自身作為市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)，持之以恒而且有溫度地支持著中國(guó)新經(jīng)濟(jì)和科創(chuàng)事業(yè)的發(fā)展。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，SVB 資本目前以母基金業(yè)務(wù)為主，在中國(guó)國(guó)內(nèi)投資了啟明創(chuàng)投、紅杉、IDG、軟銀中國(guó)資本、高榕資本等知名基金，以及不惑創(chuàng)投等在細(xì)分領(lǐng)域中有專注度的基金。同時(shí)，SVB 資本也有直投業(yè)務(wù)。陳青表示，目前在國(guó)內(nèi)更看好醫(yī)療健康、消費(fèi)領(lǐng)域的項(xiàng)目。談及SVB 資本母基金與直投基金間的協(xié)同，她表示，這體現(xiàn)在兩方面：一方面，市場(chǎng)上很多母基金在投資GP 后，可以通過(guò)GP 了解項(xiàng)目趨勢(shì)，接觸到一些優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，甚至拿到直投份額。另一方面，直投團(tuán)隊(duì)直接在市場(chǎng)上摸爬滾打投資項(xiàng)目，可以幫助母基金更及時(shí)地了解市場(chǎng)變化，保持敏感度。而且，直投的能力也能夠幫助母基金篩選GP，評(píng)判GP 的投資策略在市場(chǎng)中是否真正行之有效。另外，母基金能夠協(xié)助硅谷銀行與投資人建立強(qiáng)聯(lián)系，這種強(qiáng)聯(lián)系也是硅谷銀行進(jìn)行風(fēng)控的重要手段之一。

提及募資心得，陳青發(fā)表了自己的獨(dú)到見(jiàn)解：“我們?cè)诠艿娜嗣駧拍富鹗窃谥袊?guó)募集的，這是我們的一個(gè)特點(diǎn)。和GP 募資相比，母基金的募資難度更大。站在GP 的角度，在愈加困難的募資環(huán)境下，我愿意同大家分享有關(guān)如何募資的感受。平時(shí)幾乎每天跟GP 朋友交流，有很多其實(shí)是業(yè)內(nèi)共識(shí)，比如說(shuō)每家基金都有非常清晰的投資策略，以及投資邏輯、方法論、項(xiàng)目渠道等。”她說(shuō)：“我相信眾多的GP，各家有各家的打法，這些都值得去嘗試和尊重。但是我們的想法比較簡(jiǎn)單，我們現(xiàn)階段會(huì)結(jié)合機(jī)構(gòu)對(duì)于行業(yè)的偏好，基于對(duì)某些行業(yè)未來(lái)長(zhǎng)期價(jià)值的理解，更看重那些能夠真正能夠扎根行業(yè)、有深厚的行業(yè)背景，同時(shí)又有一定投資經(jīng)驗(yàn)的我們稱之為垂類的基金。在當(dāng)下這樣一個(gè)節(jié)點(diǎn)，在投資比較謹(jǐn)慎的大環(huán)境下，我們?cè)絹?lái)越看重行業(yè)沉淀。”

目前，中國(guó)處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，包括人口結(jié)構(gòu)和人口素質(zhì)的轉(zhuǎn)型、經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型、政府管理方式的轉(zhuǎn)型、金融政策的轉(zhuǎn)型、科技政策的轉(zhuǎn)型，以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)和政治格局的劇烈變化。未來(lái)將要面對(duì)的挑戰(zhàn)很多，但機(jī)遇更是前所未有。“未來(lái)十多年內(nèi)，我國(guó)仍將是全球最大的消費(fèi)、投資和進(jìn)出口市場(chǎng)，以及科技發(fā)展速度最快的國(guó)家。我們勤勞又智慧，再加上政策和監(jiān)管方式的快速轉(zhuǎn)變，可謂天時(shí)地利人和。所以未來(lái)在很多領(lǐng)域都大有可為，包括信息技術(shù)、智能+、消費(fèi)升級(jí)、醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等，每一座都是金礦。有志且有能力者只要專注一個(gè)領(lǐng)域，做精做透，都很有可能改變我們的社會(huì)和自我的人生軌跡。”陳青表示。

陳青認(rèn)為，談及未來(lái)前景就一定離不開(kāi)ESG 綠色投資。在“雙碳”目標(biāo)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇，而ESG 建設(shè)與推動(dòng)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)息息相關(guān)、密不可分。ESG統(tǒng)籌兼顧經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會(huì)和公司治理效益，既是受到廣泛認(rèn)同的責(zé)任投資理念，也是被廣泛采用的價(jià)值投資標(biāo)準(zhǔn)。

曾經(jīng)在IFC 的十年投資實(shí)踐，幫助陳青積累了豐富的ESG相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，也幫助她構(gòu)建了頂尖且系統(tǒng)化的ESG投資理念。以綠色低碳產(chǎn)業(yè)為代表的ESG 投資機(jī)會(huì)將成為資本市場(chǎng)新的增長(zhǎng)機(jī)遇。陳青指出，從長(zhǎng)期減碳路徑來(lái)看，能源、建筑、交通、工業(yè)等各領(lǐng)域的低碳轉(zhuǎn)型將帶來(lái)無(wú)數(shù)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，蘊(yùn)含著巨大的投資潛力。尤其是新能源、新材料、工業(yè)節(jié)能和自動(dòng)化、綠色交通、綠色建筑、綠色農(nóng)業(yè)，以及信息通信與數(shù)字化等領(lǐng)域，也正在涌現(xiàn)出一批新的綠色技術(shù)和模式。她堅(jiān)信，綠色投資形成的資本是綠色資本，是一種能夠推動(dòng)綠色GDP 增長(zhǎng)的資本，具有更高的科技含量和更大的社會(huì)價(jià)值。這種可持續(xù)發(fā)展理念日益深入人心，助力實(shí)現(xiàn)人與自然和諧共生。同時(shí)，也在成為全人類的共同愿景。

ESG 綠色投資、可持續(xù)發(fā)展理念正被越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)外投資者倡導(dǎo)，該投資理念已逐漸成為了國(guó)際范圍內(nèi)的主流策略。陳青正帶領(lǐng)公司與全球有著共同愿景的機(jī)構(gòu)一道，推動(dòng)踐行ESG 理念在投資實(shí)踐中的應(yīng)用，致力于共建綠色投資生態(tài)圈，培育可持續(xù)發(fā)展新動(dòng)能。