此時入局養豬是好時機嗎？

｜ 文/沐九九

2022年年底的掛面行業有些熱鬧。

一方面想念食品向上交所遞交招股書，擬追趕首家A股掛牌的克明食品；而另一方面，譽為“掛面第一股”的克明食品，卻穿梭在養豬大軍行列。

近日，克明食品發布公告稱，公司擬以支付現金的方式，購買阿克蘇興疆牧歌食品股份有限公司，并以現金方式對興疆牧歌進行增資以取得控股權。

掛面大王跨界養豬，是面條不香了，還是豬肉太誘人了？

01 從木匠到掛面大王

民以食為天。米面糧油中，面食在北方最受歡迎，然而中國掛面第一股，卻出自湖南。

上世紀80年代，在湖南南縣，因事故少了兩根手指的陳克明在被迫放棄木匠后，一直苦于家庭生計來源。為此，他嘗試過撿破爛、擺地攤，但最后都不了了之。

直到有一次，他到一家糧油店買調料時，發現價格較低的本地面條無人問津，而價格更高的上海面條卻十分熱銷。如此天壤之別的差異，讓陳克明動起了生產優質面條的心思，從此便和面業結下不解之緣。

正所謂“萬事開頭難”，創業初期，由于缺乏資金，陳克明連制面的設備都買不起，最后不得不四處借錢，才買回了一臺舊壓面機，辦了一個簡陋的面條加工廠，每天和妻子起早摸黑生產面條。為了和本地面條相區別，陳克明還專門在包裝面條的紙上，刻上了印有“陳克明面條”的章。

然而做面容易做好面難，陳克明發現，盡管用了最好的面粉，但生產出來的面條還是和本地面條差不多，不僅粗細不均勻，還容易糊湯。為此，陳克明四處拜師學藝、研讀制作掛面的書籍，終于解決了面條糊湯的問題，生產出好吃的面條。而他本人也因此成為別人口中的“面癡”，據說每到外地出差，陳克明一定要帶一個袋子去當地面店搜羅面條，帶回去做研究。

靠著這份專注，陳克明面條很快就在家鄉南縣打響知名度。到1987年，陳克明還抓住收購國營南縣燈泡廠的機會，帶領克明面業從手工作坊向規模工業化跨步，實現一次質的飛躍。自此，帶有“克明面條”標簽的面條也從南縣傳到鄰近的益陽市、岳陽市。

但當面條向更遠的地方銷售時，新的問題又出現了。在運輸過程中，面條避免不了發生碰撞，所以很容易斷裂，而這也是當時同行普遍存在的難題。

為此，陳克明從原料到配方，包裝到裝卸，一一進行排查，最終發現面條容易折斷，是因為切面機上的切頭在和面條接觸時，會產生強烈的顫動，從而形成波紋，導致傳遞后面條表面不均勻，運輸時就很容易被折斷。

發現問題后，陳克明花了半年多的時間，對刀片進行改進，直至波紋現象完全消失。而在解決這一問題后，克明面業的損耗率也下降了5%。之后，陳克明又先后改進了拌料機，創造二次熟化工藝，將生產效率提高了一倍以上。

此后，克明面業仿佛按下加速鍵，不僅創新推出南瓜面、長壽面等新品，且在全國29個省（區、市）建立了300多個銷售網點，產品已進入包括沃爾瑪、家樂福等國際賣場在內的5000多家大、中型連鎖超市。

2012年，克明面業正式在深圳交易所中小板上市，成為國內首家A股掛牌的掛面企業，而那句“一面之交，終生難忘”的廣告詞，也得以火遍大江南北。

在當年，60歲的陳克明甚至放下豪言，“以2012年為基礎，十年要將克明面業營業額做到百億”。

02 誰“偷走”了掛面市場？

如今十年之期已到，但克明食品距離百億還尚遠。

2021年，克明食品營收額僅43.27億元，與其豪言中的百億相比，二分之一都沒有達到，且凈利潤也出現斷崖式下跌，僅有0.67億元，同比下滑76.95%，扣非凈利同比下滑91.97%。

對于業績下滑，克明食品除了將其歸結為面條行業激烈的競爭外，其原因之一還有原料成本的大幅度上漲。

面粉作為掛面生產的主要原料，在生產成本中占比80%左右，而面粉又來源于小麥，后者價格在近幾年增幅明顯。據悉，小麥價格從2020年年初2420元/噸，到2021年年末的2900元/噸，漲幅近20%。

為了應對原料成本上漲，克明食品也是采取了最直接的方式——提價。2020年12月，克明食品迎來上市以來的首次提價；然而不到兩年時間，在2022年7月，克明第二次提價，平均上調幅度為5%左右，且后期不排除再次提價的可能。

但面條作為日常消耗品，消費者對其價格變動格外敏感，如果一味提價，后期消費者可能不再愿意買賬。因此，克明食品需要關注的可能不只是原料成本上漲的問題，而是其主營業務掛面面臨市場空間被大大擠壓的困境。

近幾年，掛面面臨的競爭對手越來越多，除老對手方便面外，如今新興的螺螄粉、酸辣粉，甚至是預制菜等產品，都在作為掛面的可替代性產品存在，威脅著后者的生存空間。而從市場反饋來看，消費者對掛面的熱情的確在下滑。從2012年到2022年，我國掛面銷售規模已連續10年低于產量規模。

而從掛面大王主營的面條業務毛利率來看也可見一斑。2020年，克明食品主營的面條業務毛利率為27.59%，到2021年下降至 23.06%，2022年上半年繼續下滑至 21.46%。

為了緩解這一尷尬局面，克明食品近年來也有意調整經營策略，將經營重心從掛面這類高性價比產品轉向高端掛面、方便食品等高毛利產品。

比如方便食品，早在2017年，克明食品就收購了知名非油炸品牌五谷道場，并希望其第二年能夠創下至少500萬元利潤。然而在2018年，克明五谷道場食品有限公司營業收入僅為2.18億元，凈利潤虧損了886萬元。截至2022年上半年，以“五谷道場”品牌為主的方便食品營業收入比重為8.73%，沒能如愿扛起克明食品業績增長的大旗。

這個一直以專注制面著稱的企業，最終好像困在了面業里。

03 養豬是門好生意嗎？

這次，克明食品將業績增長希望寄托在養豬上。

事實上，早在2015年，克明食品就萌生了進軍養豬業的想法，只是在接下來兩年的考察中，公司始終因沒能找到適合自身發展的養豬模式而屢屢碰壁。直到2017年初，在一次對新疆生豬市場的調研中，公司高層無意中了解到宏盛天兆種豬的生產成本僅為9.98元/公斤，每頭能繁母豬年出欄更是可達25頭以上。

經過核算，克明集團與四川天兆豬業共同出資成立了興疆牧歌，并由克明食品創始人陳克明的弟弟——陳克忠，擔任法人及董事長。而今，由投資正式變為收購后，克明食品將持有興疆牧歌51%以上的股份，興疆牧歌納入公司合并報表范圍，為公司控股子公司。

而從整個生豬市場來看，生豬養殖的確誘人。根據海通國際援引USDA 公布的數據顯示，2021年我國生豬產量為6.55億頭，占全球總產量的52.3%，遙遙領先第二名歐盟地區的20.3%和第三名美國的10.6%。從2006年開始，我國豬肉消費市場規模從3932億提升至2021年的10778 億，15年CAGR（復合年均增長率）為7.0%。

因此，在這兩年，除了克明食品外，不少巨頭大亨也在跨界養豬。尤其在2020—2021年，可謂是掀起了養豬高潮，網易、京東、阿里等互聯網巨頭先后跨界養豬，就連萬達、恒大、萬科以及碧桂園等地產巨頭也在入局，想要分一杯羹。

但此時入局養豬的克明食品，真的是好時機嗎？

一方面，生豬養殖本身是高風險低回報的行業。所謂“家財萬貫，帶毛的不算”，在豬場建設早期，企業就需要大量資金購買種豬、購建豬舍、購買設備等，同時，在生產經營過程中又需要大量的流動資金用于周轉。

另一方面，受市場供需變化影響，豬肉價格周期性波動明顯。比如興疆牧歌法定代表人陳克忠在2022年新年寄語中就曾提到，在2021年年初生豬出欄的價格為30多元/公斤，六七月則跌至不到12元/公斤，11月份以來又迅速回彈。

如此大幅度的價格波動，意味著企業面臨的虧損風險加大。中國銀河證券的研報曾指出，在2022年3月豬肉價格下行期間，生豬自繁自養頭均虧損超500元。

如此重資產和波動較大的行業，從未有過生豬養殖經驗的克明食品，真的能靠養豬作為第二增長曲線嗎？