瑞銀倉促收購百年瑞信

青木 趙覺珵 任重

“瑞　銀吞下了注定要完蛋的瑞信，給瑞士投下了陰影。”當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，瑞銀以32.5億美元的價(jià)格收購瑞信，試圖平息市場動(dòng)蕩，但這個(gè)舉動(dòng)首先招致路透社一盆冷水的評論。與此同時(shí)，歐洲中央銀行和美國、日本、英國、瑞士和加拿大等國央行罕見地聯(lián)合行動(dòng)，以增加美元供應(yīng)。但正如德國電視一臺(tái)20日所說，“市場根本不想吞下各國央行和瑞士當(dāng)局給的鎮(zhèn)靜劑”。亞洲股市周一普遍下跌，歐洲股市早盤沒有企穩(wěn)跡象，晚上，美股盤前跌幅瑞信為58%,瑞銀為7.3%。“一個(gè)有167年歷史的金融機(jī)構(gòu)消亡，標(biāo)志著全球銀行業(yè)正處于一個(gè)動(dòng)蕩的新時(shí)代。”英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》20日評論道。美國金融管理咨詢公司OPIMAS總裁馬倫齊對彭博新聞社說，瑞士作為國際金融中心的地位或已被打破，“現(xiàn)在它將被視為金融香蕉共和國”。

“悲傷的一天”

瑞士通訊社19日晚稱，瑞士金融市場監(jiān)管局（FINMA）已批準(zhǔn)瑞銀收購陷入困境的瑞士信貸。瑞士聯(lián)邦主席阿蘭?貝爾塞表示，“接管是恢復(fù)信心的最佳解決方案”。但路透社稱、瑞信董事長萊曼感到沮喪，因?yàn)樗你y行被證明無法從一系列丑聞和虧損中恢復(fù)過來，他稱19日是“歷史性的、悲傷的一天”。

瑞士央行行長托馬斯?喬丹強(qiáng)調(diào)，聲譽(yù)是瑞士經(jīng)濟(jì)的核心。，瑞士政府表示將提供逾90億美元，以彌補(bǔ)瑞銀收購瑞信可能蒙受的部分損失。在收購達(dá)成后數(shù)小時(shí)，包括美聯(lián)儲(chǔ)和瑞士央行在內(nèi)的一批央行宣布擴(kuò)大美元互換額度，緩解瑞信被收購及全球銀行業(yè)承壓的情況下，對家庭和企業(yè)信貸供應(yīng)造成的負(fù)面影響。

德國《斯圖加特新聞報(bào)》20日評論說，較大的瑞銀集團(tuán)對瑞士第二大銀行瑞信的收購是過去15年來歐洲最重大的銀行合并，意味著擁有167年歷史的瑞士信貸的終結(jié)，“瑞士政府希望重獲信任”。

然而，市場對這次收購的第一反應(yīng)并不好。美國Cs?h網(wǎng)站20日稱，亞太股市早盤大都下跌。“銀行股再度被恐慌性拋售”，德國電視一臺(tái)20日稱，歐洲股市早盤沒有企穩(wěn)跡象，甚至沒有緩解反彈的跡象——相反，德國hhh指數(shù)在交易開始后急速下跌。報(bào)道稱，金融危機(jī)的不愉快記憶被喚醒。市場人士稱，央行的協(xié)調(diào)行動(dòng)也是一個(gè)危機(jī)信號，畢竟，此類行動(dòng)上一次出現(xiàn)是在新冠疫情期間，再之前就是金融危機(jī)時(shí)期。現(xiàn)在似曾相識(shí)的一幕向投資者傳達(dá)的信如就是：情況很嚴(yán)重，保持警惕。而且市場的連鎖反應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)：20日黃金價(jià)格創(chuàng)下11個(gè)月新高，油價(jià)繼續(xù)暴跌。

“僵尸消失，但怪物誕生了”

為什么市場對瑞銀收購瑞信不看好？首先是因?yàn)槭召徍螅鹦懦^170億美元的高風(fēng)險(xiǎn)債券面臨清零風(fēng)險(xiǎn)，投資者恐慌情緒加速蔓延所致。（詳見本報(bào)今日第11版）此外，市場對收購的前景疑慮重重。《華爾街日報(bào)》提到，瑞士監(jiān)管機(jī)構(gòu)的緊迫感源于瑞信日益惡化的狀況。知情人士透露，該行上周每天面對高達(dá)100億美元的客戶資金流出。

《紐約時(shí)報(bào)》20日稱，瑞銀收購瑞信，這是迄今為止為遏制過去一周席卷全球的金融恐慌而出現(xiàn)的“最戲劇性一幕”。這筆由瑞士政府在幾天時(shí)間里匆忙促成的交易，標(biāo)志著這家擁有167年歷史，曾是瑞士驕傲象征的機(jī)構(gòu)令人震驚地倒下。這筆交易是如此倉促地達(dá)成，以至于瑞銀告訴分析師，他們沒有時(shí)間完全模擬收購瑞信的所有財(cái)務(wù)影響。直到最后一刻，雙方都不確定能否達(dá)成協(xié)議。知情人士透露，18日晚間，瑞銀提出以大約10億美元的價(jià)格收購瑞信，但瑞信董事會(huì)拒絕了這一提議，因?yàn)閮H其持有的房地產(chǎn)就值那么多錢。接下來，瑞信可能面臨殘酷大裁員，路透社稱，僅瑞信蘇黎世總部裁員人數(shù)就可能高達(dá)1萬人；而瑞銀可能因?yàn)槭召徝媾R反壟斷調(diào)查。

“僵尸消失，但怪物誕生了”，瑞士《新蘇黎世報(bào)》20日評論說，盡管瑞士現(xiàn)在已經(jīng)擺脫了一家僵尸銀行，但它醒來時(shí)會(huì)看到一家巨型銀行——“怪物”。據(jù)路透社報(bào)道，在這個(gè)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴金融的國家，瑞銀和瑞信持有的資產(chǎn)總額高達(dá)瑞士GDP的140%。收購文件顯示，這兩家公司將獲得瑞士政府和央行約2800億美元的支持，相當(dāng)于瑞士GDP的1/3。《新蘇黎世報(bào)》稱，針對新的瑞銀“大到不能倒”的說法又回來了，這會(huì)產(chǎn)生可怕的后遺癥。

“亞洲版”的警惕在升高

《紐約時(shí)報(bào)》20日稱，瑞信的解體是硅谷銀行倒閉的最新后果。盡管硅谷銀行是一家規(guī)模相對中等的銀行，但它喚醒了投資者和儲(chǔ)戶對其他機(jī)構(gòu)潛在風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。上周，全球銀行股大幅下跌，市值蒸發(fā)了近5000億美元。而沒有一家國際銀行受到的打擊像瑞信那樣嚴(yán)重。“19日的這筆交易標(biāo)志著一個(gè)銀行業(yè)標(biāo)桿的恥辱終結(jié)”。

中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)法國經(jīng)濟(jì)研究中心主任、全球創(chuàng)新與治理研究院研究員趙永升20日對《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，瑞銀在瑞士政府的直接“背書”下與瑞信達(dá)成并購協(xié)議，可以認(rèn)為此次瑞信危機(jī)暫時(shí)宣告結(jié)束。不過，這次危機(jī)已經(jīng)給瑞士銀行業(yè)，乃至整個(gè)歐洲大陸國家的銀行體系和金融體系敲響了警鐘。

趙永升認(rèn)為，短期來看，瑞信事件對瑞士銀行業(yè)信譽(yù)造成了損傷，也引發(fā)國際金融市場一定程度的恐慌。不過他說，如果瑞士和歐盟監(jiān)管者能夠強(qiáng)力介入，處置風(fēng)險(xiǎn)，并且引導(dǎo)瑞士銀行業(yè)回歸穩(wěn)健的“歐陸式金融”，那么瑞信危機(jī)不會(huì)對瑞士銀行業(yè)造成長期的負(fù)面影響。

《日本經(jīng)濟(jì)新聞》20日稱，瑞銀收購瑞信，表明硅谷銀行破產(chǎn)在引發(fā)全球性重組。法國外貿(mào)銀行認(rèn)為，金融動(dòng)蕩的影響目前相對較小的亞洲市場“也很難說不會(huì)進(jìn)一步受影響”，對硅谷銀行和瑞信的“亞洲版”的警惕似乎突然升高了。

趙永升認(rèn)為，瑞信危機(jī)和硅谷銀'行危機(jī)對中國的影響并不大。具體來看，與這兩大銀行有直接業(yè)務(wù)往來的中國相關(guān)機(jī)構(gòu)都已在積極采取緊急的防范和阻斷措施，“相關(guān)事件不會(huì)有太大的波及”。▲