北方港口現(xiàn)貨煤價的看漲情緒或短期降溫

近1周來（2023年2月18-24日），北方港口現(xiàn)貨動力煤價格快速拉升、整體漲幅明顯擴大。其中，5500kcal/kg 和5000kcal/kg 兩種主流現(xiàn)貨動力煤品種在北方港口的平倉價格，分別由2 月17 日的1010～1030 元/t 和830～850 元/t，上漲至2 月24 日的1150～1190元/t和1030～1070元/t。

分析認為，2023年2月22日，內(nèi)蒙古自治區(qū)阿拉善盟一露天煤礦發(fā)生重特大安全生產(chǎn)事故（以下簡稱“事故”）是推高市場看漲情緒的主要原因，主要由于此次事故發(fā)生的時間臨近2023年“兩會”、事故的嚴(yán)重程度超出想象、事故發(fā)生后習(xí)近平總書記和李克強總理先后作出指示和批示、包括國家應(yīng)急管理部和晉陜蒙在內(nèi)的多個地方政府單位在事故發(fā)生后很快啟動了嚴(yán)格的煤礦安全生產(chǎn)檢查工作，導(dǎo)致市場擔(dān)心事故對國內(nèi)煤炭產(chǎn)量和供給的影響可能擴大化，從而促使北方港口動力煤市場對現(xiàn)貨煤價的看漲“情緒”迅速升溫，助推近1周來北方港口現(xiàn)貨動力煤價格大幅上漲。

綜合來自各方面的信息看，短期內(nèi)（2 月25 日至3 月3 日）市場看漲情緒出現(xiàn)降溫的可能性較大，主要是因為近1 周來北方港口現(xiàn)貨煤價的上漲速度和上漲幅度均有脫離沿海地區(qū)動力煤市場基本面的傾向，短期內(nèi)存在修復(fù)的可能，具體有以下幾個方面：

第一，事故對原煤產(chǎn)量的實際影響可能低于預(yù)期。綜合看，事故對國內(nèi)原煤產(chǎn)量的實際影響可能低于預(yù)期，一是，事故發(fā)生后，各級地方政府均未要求煤礦停工停產(chǎn)；二是，露天煤礦發(fā)生大面積坍塌事故比較少見，與透水、瓦斯、沖擊地壓等常見煤礦安全生產(chǎn)事故相比，此次事故屬于“非典型”安全生產(chǎn)事故，其他地區(qū)露天煤礦存在類似安全隱患的可能性較小，部分受此次事故影響而減產(chǎn)的煤礦，在完成自查自糾之后將很快恢復(fù)正常的生產(chǎn)秩序；三是，此次事故發(fā)生在煤炭產(chǎn)能布局較小的阿拉善盟（截至2022年1月份，阿拉善盟共有生產(chǎn)煤礦5家、合計生產(chǎn)能力260 萬t/a，建設(shè)煤礦6 家、合計建設(shè)規(guī)模390萬t，新增產(chǎn)能261萬t/a），發(fā)生事故煤礦的產(chǎn)能只有90萬t/a，所以事故處理過程中的區(qū)域連帶效應(yīng)及其對當(dāng)?shù)孛禾慨a(chǎn)量的沖擊作用較小。

第二，北方港口動力煤庫存仍處高位。中國煤炭市場網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示（見附圖1），截至2月24日，北方四港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港）的動力煤庫存量為2719.8 萬t，僅比2 月14 日的近期高點減少71.5萬t，不僅繼續(xù)處于近年高位水平，而且比2022 年同期大幅增加1138.3 萬t，可有效緩沖此次事故可能導(dǎo)致的核心產(chǎn)地面向沿海地區(qū)動力煤供應(yīng)的短期收縮。

第三，下游地區(qū)的采購需求并未明顯增加。調(diào)查表明，內(nèi)蒙古自治區(qū)阿拉善盟煤礦安全生產(chǎn)事故發(fā)生后，下游消費地區(qū)的動力煤采購需求未見明顯“異動”，近1周來中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)走勢相對平穩(wěn)（見附圖2），預(yù)示著沿海下游地區(qū)消費企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)針對北方港口的動力煤采購需求繼續(xù)保持常態(tài)，受煤礦事故和北方港口現(xiàn)貨煤價上漲的影響較小，難以支持北方港口現(xiàn)貨煤價持續(xù)上漲。

第四，沿海地區(qū)現(xiàn)貨煤價走勢出現(xiàn)分歧。近1周來，沿海地區(qū)不同動力煤購銷企業(yè)、不同貿(mào)易環(huán)節(jié)之間對現(xiàn)貨煤價走勢的預(yù)判出現(xiàn)分歧。一是，北方港口的現(xiàn)貨煤價走勢出現(xiàn)分歧。近1周來，北方港口現(xiàn)貨煤價報詢盤價格高點和低點之間的價差顯著擴大。其中，5000kcal/kg 現(xiàn)貨煤價的煤價差已經(jīng)達到少有的80元/t以上，應(yīng)該是不同動力煤購銷企業(yè)之間對現(xiàn)貨煤價走勢存在分歧的直接體現(xiàn)。二是，北方港口與下游港口之間的現(xiàn)貨煤價出現(xiàn)分歧。近1周來，長江內(nèi)現(xiàn)貨動力煤銷售價格的上漲幅度，明顯低于同期北方港口現(xiàn)貨煤價的上漲水平，甚至已經(jīng)出現(xiàn)北方港口與江內(nèi)現(xiàn)貨煤價之間的“倒掛”局面，說明消費地區(qū)對現(xiàn)貨煤價的看漲情緒相對溫和。

第五，沿海地區(qū)電煤庫存處于合理水平。中國煤炭市場網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示（見附圖3），截至2 月23 日，“CCTD沿海8省動力煤終端用戶數(shù)據(jù)”所覆蓋發(fā)電企業(yè)的電煤庫存量為3073.8萬t，盡管比近期高點的1月31 日下降264.8 萬t，但是仍高出2022 年同期224.2萬t，當(dāng)日的庫存可用天數(shù)為14.6天，也處于合理狀態(tài)；在這一背景下，沿海地區(qū)發(fā)電企業(yè)的動力煤采購壓力較小、并將主要以“長協(xié)電煤”為主，將抑制其對現(xiàn)貨動力煤的采購積極性。