速讀

2023年3月21日，香港恒生指數收市報19258.76 點， 上升258.05點， 升幅為1.36％，成交金額為1024.33億港元。

中俄元首

簽署聯合聲明?

當地時間3月21日下午，中國國家主席習近平在莫斯科克里姆林宮同俄羅斯總統普京共同簽署并發表《中華人民共和國和俄羅斯聯邦關于深化新時代全面戰略協作伙伴關系的聯合聲明》。關于烏克蘭問題，雙方認為，聯合國憲章宗旨和原則必須得到遵守，國際法必須得到尊重。俄方積極評價中方在烏克蘭問題上的客觀公正立場。雙方反對任何國家或國家集團為謀求軍事、政治和其他優勢而損害別國的合理安全利益。俄方重申致力于盡快重啟和談，中方對此表示贊賞。俄方歡迎中方愿為通過政治外交途徑解決烏克蘭危機發揮積極作用，歡迎《關于政治解決烏克蘭危機的中國立場》文件中闡述的建設性主張。雙方指出，解決烏克蘭危機必須尊重各國合理安全關切并防止形成陣營對抗，拱火澆油。雙方強調，負責任的對話是穩步解決問題的最佳途徑。為此，國際社會應支持相關建設性努力。雙方呼吁停止一切促使局勢緊張、戰事延宕的舉動，避免危機進一步惡化甚至失控。雙方反對任何未經聯合國安理會授權的單邊制裁。

央行降準

0.25個百分點

為推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務實體經濟水平，保持銀行體系流動性合理充裕，中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。此次降準略超過市場此前預期，不過業內人士普遍認為，此次降準具有必要性。展望未來，中國人民銀行表示，將堅決貫徹落實黨的二十大、中央經濟工作會議和全國兩會精神，按照黨中央、國務院決策部署，精準有力實施好穩健貨幣政策，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，保持貨幣信貸總量適度、節奏平穩，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，更好地支持重點領域和薄弱環節，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，著力推動經濟高質量發展。

李強

做強制造業

3月21日至22日，中共中央政治局常委、國務院總理李強在湖南調研并主持召開先進制造業發展座談會。他強調，要深入學習貫徹習近平總書記在全國兩會期間的重要講話精神，全面落實黨的二十大戰略部署，牢牢把握高質量發展這個首要任務，堅持把發展經濟的著力點放在實體經濟上，大力發展先進制造業，推進高端制造，加快建設現代化產業體系。李強指出，實體經濟特別是制造業是中國經濟的根基所在。隨著國內外形勢發生復雜深刻變化，中國制造業發展面臨一個重要關口，我們堅守制造業的決心不能動搖，做強制造業的力度必須加大。在先進制造業發展座談會上，來自全國各地的8家企業負責人談了情況和建議。李強指出，實體經濟特別是制造業是中國經濟的根基所在。隨著國內外形勢發生復雜深刻變化，中國制造業發展面臨一個重要關口，我們堅守制造業的決心不能動搖，做強制造業的力度必須加大。要緊緊圍繞制造業高端化、智能化、綠色化發展，加強戰略統籌謀劃，推進高水平科技自立自強，推動傳統制造業改造升級和戰略性新興產業培育發展，加快中國制造向中國創造、中國產品向中國品牌轉變。要營造市場化、法治化、國際化營商環境，強化支持先進制造業的政策導向，形成先進制造業發展良好生態。

首批主板注冊制

IPO詢價啟動

3月22日起，首批主板注冊制企業IPO詢價正式啟動。在已披露發行安排的10家主板IPO企業中，中重科技和登康口腔率先開展初步詢價，符合條件的網下投資者將在今日交易時間內，提交擬申購價格和擬申購數量。緊接著，3月23日和3月24日兩天，中電港、海森藥業和中信金屬等其他已披露發行安排的8家主板注冊制IPO企業，也將陸續開展詢價。根據發行安排，該10只主板注冊制新股將在3月27日至3月29日網上申購。本次主板全面注冊制改革，一個重要的變化在于主板股票的定價也實行了市場化，突破了以往23倍市盈率的隱形標準答案。根據發行安排估算，首批主板注冊制新股有望4月中旬上市。

前兩個月

吸收外資增長6.1%

商務部最新發布的數據顯示，2023年1-2月，全國實際使用外資金額2684.4億元人民幣，同比增長6.1%，折合397.1億美元，增長1%。業內人士指出，中國吸收外資在高基數基礎上持續增長，展現出較強韌性。從行業看，服務業實際使用外資增長10.1%。高技術產業實際使用外資增長32%，其中高技術制造業增長68.9%，高技術服務業增長23.3%。從來源地看，“一帶一路”沿線國家和東盟實際投資同比分別增長11%和11.8%（含通過自由港投資數據）。

全社會用電量

同比增長11%

國家能源局3月16日在官方網站上發布2月份全社會用電量等數據。數據顯示，2月份全社會用電量同比增長11.0%。分產業看，第一產業用電量84億千瓦時，同比增長8.6%；第二產業用電量4523億千瓦時，同比增長19.7%；第三產業用電量1235億千瓦時，同比增長4.4%；城鄉居民生活用電量1108億千瓦時，同比下降9.2%。1-2月，全社會用電量累計13834億千瓦時，同比增長2.3%。分產業看，第一產業用電量174億千瓦時，同比增長6.2%；第二產業用電量8706億千瓦時，同比增長2.9%；第三產業用電量2485億千瓦時，同比下降0.2%；城鄉居民生活用電量2469億千瓦時，同比增長2.7%。同日，中國電力企業聯合會發布的2023年1-2月電力消費情況顯示，1-2月，全國22個省份全社會用電量實現正增長；工業用電增速高于全社會平均水平；四大高載能行業用電量均實現正增長，其中有色行業用電增長較快。中電聯預計，2023年中國經濟運行有望總體回升，拉動電力消費需求增速比2022年有所提高。正常氣候情況下，2023年全國全社會用電量將比2022年增長6%左右。

中汽協呼吁

理性對待汽車促銷

3月份以來，汽車促銷降價引起市場端的廣泛關注和熱議。近日，中國汽車工業協會分析了當前汽車市場動態，結合近期各方反映的情況，中汽協認為此輪降價的炒作應盡快降溫，使行業回歸正常運行狀態，確保全年行業健康平穩發展。一是結合2022年以來汽車市場表現，采取穩增長措施很有必要。2022年四季度，尤其是12月份全國疫情暴發以來，汽車產銷節奏再次受到嚴重影響。進入2023年，1-2月份汽車行業整體銷售下降明顯，企業終端庫存急劇上升，經營壓力加大，企業采取各種措施降低庫存。地方政府也為新年一季度開好局出措施、活市場，包括湖北省在內的地方政府與企業聯合推出了較大力度的促消費政策，旨在拉動本地汽車消費，為企業紓困解難。二是促銷多為老款庫存車型，夸大降價宣傳對消費者產生誤導。此輪短期的促銷原因是多方面的，各企業推出的優惠車型多為長庫齡、老款或滯銷庫存車型。在終端市場，這些車型此輪促銷前已經有了可觀的優惠價格，終端宣傳為了吸引眼球，夸大降價力度，增加獲客，對消費者容易產生誤導。中汽協呼吁，營銷宣傳要得當，媒體報道應該客觀準確。三是中國新能源汽車快速增長，燃油車也在加速技術升級。未來很長一段時間兩者是共存關系，共同滿足不同消費需要。消費者應根據自己的使用場景和需求做出自我選擇。四是價格戰不是長久之計，汽車市場應盡快回歸正常秩序。降價處理庫存，適當回收成本是正常經營措施，但不能因此淪為價格戰。價格戰不會長久，物有所值是永恒的商業法則。汽車產業在中國式現代化的新征程中，承擔著建設汽車強國的重任。汽車企業應該著眼長遠，在產品技術、質量、服務、品牌力等方面多下功夫，致力于高質量發展。地方政府在穩增長、促消費的過程中，方式方法要得當。政府、企業、媒體應對此理性看待，共同維護市場秩序。中汽協呼吁，社會和媒體應對汽車行業健康可持續發展提供積極的輿論導向，營造良好消費心理和市場氛圍。中汽協表示，希望汽車行業盡快回歸正常市場秩序，為國民經濟穩增長做出應有貢獻。

百年瑞信

30億瑞士法郎賣了

當地時間3月19日，瑞士第一大金融機構瑞銀集團宣布，將以30億瑞士法郎的價格收購瑞士第二大金融機構瑞士信貸。2月，瑞信宣布2022年凈虧損73億瑞士法郎，連續第二年凈虧損。3月14日，瑞信發布報告稱，該行對財務報告的內部控制存在“重大缺陷”。在19日召開的新聞發布會上，瑞士聯邦政府表示，面對目前困難形勢，瑞銀集團收購瑞信是恢復金融市場最近缺乏的信心的最佳解決方案，同時也是管理瑞士及其公民面臨風險的最佳解決方案。瑞信成立于1856年，距今已有167年的歷史。瑞信曾是2008年次貸危機中為數不多損失較少的金融機構之一。同時，瑞信位列監管機構密切關注的30家全球系統重要性銀行。正是因為瑞信在全球資本市場的重要影響力，其被視為“大到不能倒”的金融機構。瑞士監管機構擔心，如果不采取措施，信心危機可能會蔓延到其他銀行。瑞銀集團19日的公告稱，此次收購是在瑞士聯邦政府、瑞士金融市場監管局和瑞士國家銀行的支持下實現的。兩家銀行都可以通過瑞士國家銀行獲得流動性支持。除了大幅折價外，此次交易還打破諸多常規，如交易跳過股東批準流程、160億瑞士法郎的瑞信AT1債券被瑞士金融監管局宣布清零等。

美聯儲加息25個基點?

本輪加息或接近尾聲

美國聯邦儲備委員會3月22日宣布，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到4.75%至5%的水平。在連續第九次加息后，美聯儲當天暗示本輪加息接近尾聲。美聯儲在為期兩天的貨幣政策例會后發表聲明。就近期發生的銀行業動蕩，聲明強調“美國銀行體系健全且富有彈性”。另外，聲明中未提及俄烏沖突的影響，還刪除了“預期持續加息將是合適的”措辭。 聲明稱，最近的指標表明美國的支出和生產溫和增長，就業增長有所回升且勢頭強勁，失業率保持在低位。最近的銀行事態發展可能導致家庭和企業的信貸條件收緊，并對經濟活動、就業和通脹造成壓力。這些影響的程度是不確定的。美聯儲仍然高度關注通脹風險。聲明稱，為支持實現充分就業和2%較長期通脹率的目標，美聯儲決定將聯邦基金利率目標區間上調到4.75%至5%之間，且將密切關注即將到來的數據信息并評估其對貨幣政策的影響。美聯儲預計，一些額外的政策收緊可能是合適的，以形成足夠限制性的貨幣政策立場。在確定未來加息幅度時，美聯儲將考慮貨幣政策的累積收緊、貨幣政策對經濟活動和通脹影響的滯后性以及經濟和金融的發展狀況。美聯儲將繼續縮減資產負債表規模。當天，美聯儲還公布了備受金融市場關注的經濟預測概要。與2022年12月的概要相比，美聯儲將2023年和2024年的GDP增速預期中值分別下調了0.1和0.4個百分點至0.4%和1.2%，將2023年和2024年的通脹預期、核心PCE價格指數中值各上調了0.1個百分點至3.6%和2.6%。此外，概要里的加息路徑點陣圖顯示，聯邦基金利率到2023年年末預將達到5.1%，與美聯儲官員12月的預測中值一致，暗示2023年再加息一次后本輪加息將結束。美聯儲主席鮑威爾在貨幣政策例會后的記者會上強調，“我們致力于恢復價格穩定”，目前美國通脹壓力仍然很大。在被問及美聯儲是否擔心繼續加息會進一步加劇銀行業的困境時，他表示，美聯儲真正關注的是宏觀經濟結果，銀行業問題導致的信貸緊縮在某種程度上產生了與加息一樣的效果。最新預測顯示，美聯儲將再加息一次。彭博新聞社援引投資策略師的觀點說，鮑威爾的講話比以往溫和，但仍略顯“鷹派”，他再次強調將通脹率降至2%是有代價的，但讓通脹率保持在較高水平的代價更為嚴重。投資者在明確了美聯儲仍將維持高利率直至通脹降溫后，股市出現拋售。有分析認為，美聯儲的舉措可能會增加美國經濟陷入衰退的壓力。