告別暴利的電子煙能靠“一次性產品”逆襲嗎

顏媛媛

頭部大廠業績腰斬、果味兒產品全線下架、售價大降……告別暴利時代的電子煙企業陣痛仍在繼續，作為全球最大的電子霧化設備制造商，拿下悅刻、柚子、魔笛和雪加等電子煙品牌的思摩爾，其財報可以說是整個電子煙行業現狀的縮影。

電子煙龍頭凈利潤腰斬

從風口的寵兒到雞肋，電子煙行業的輝煌并未持續太長時間。隨著各國政府意識到電子煙對人民健康的危害，全球開始加強對電子煙的監管，對電子煙企業業績造成一定程度沖擊。

前不久，全球最大的電子霧化設備制造商思摩爾國際發布2022 年財年年報，財報顯示，思摩爾國際去年營業收入121.45 億元，同比下降11.71%；經調整后的凈利潤約25.75 億元，同比減少52.7%。

思摩爾國際董事會主席陳志平表示，2022 年公司處在快速變化且充滿挑戰的外部環境中，主要市場所在國家對新型電子霧化產品的監管政策逐漸明晰，但短期內政策的制定和執行需要一個過程，對公司業務產生一定影響。

一定影響到底有多大呢？思摩爾國際市值或許能更直觀地說明問題。2021 年1 月，思摩爾國際股價達到了最高時的89.24 港元，兩年后的今天卻在10 港元上下徘徊，企業近九成市值灰飛煙滅。

在一次性電子煙產品上押下重注

“技術創新推動企業發展”這個理論在電子煙行業同樣適用。強監管趨勢下，電子煙企業也在加大研發投入。思摩爾國際去年研發投入同比增長104% 至13.72 億元，其中超過七成研發投入用于電子尼古丁傳輸系統（含電子霧化及加熱不燃燒產品），12% 用于霧化醫療和霧化美容產品，近14% 用于特殊用途霧化產品和相關技術。