產地煤價整體下跌 港口煤炭庫存較高

2023 年2 月6-10 日，產地煤價整體下跌。截至2023 年2 月10 日，陜西榆林動力塊煤（Q6000）坑口價為1245 元/t，周環比下跌130 元/t；大同南郊粘煤（Q5500）坑口價（含稅）為990 元/t，周環比下跌68 元/t；內蒙古東勝大塊精煤（Q5500）車板價為1001元/t，周環比下跌73元/t。

下游需求壓制，港口煤炭庫存較高。截至2023年2月10日，秦皇島港鐵路到車量為4982車，較上周同期下降424 車；秦皇島港港口吞吐量為44.2 萬t，較上周同期減少5.9萬t。截至2月1日，環渤海地區四大港口（秦皇島港、黃驊港、曹妃甸港、京唐港東港）庫存量為1553.7萬t，周環比增加28.2萬t；錨地船舶數為44 艘，周環比下降26 艘；貨船比（庫存與船舶比）為35.3，周環比增加13.52。

電廠日耗快速拉升，電煤可用天數呈下降趨勢。截至2023 年2 月9 日，沿海8 省煤炭庫存量為3302 萬t，周環比減少32.8 萬t、下降0.98%；日耗量為197 萬t，周環比上升35.3 萬t/日、增長21.83%；可用天數為16.8 天，周環比下降3.8 天。截至2023年2 月10 日，秦皇島港動力煤（Q5500）山西產市場價格為1015元/t，周環比下跌130元/t。國際煤價，截至2023 年2 月9 日，紐卡斯爾NEWC5500kcal/kg 動力煤FOB 現貨價格為129.3 美元/t，周環比下跌1.8美元/t；ARA6000kcal/kg 動力煤現貨價格為119.95美元/t，周環比下跌20.55 美元/t；理查茲港動力煤FOB 現貨價格為99.45 美元/t，周環比下跌7.8 美元/t。

焦炭方面：焦炭市場穩定運行。截至2023 年2月10 日，汾渭CCI 昌梁準一級治金焦報2460 元/t，周環比持平；港口指數CCI 日照準一級冶金焦報2650 元/t，周環比持平。2023 年2 月6-10 日，焦炭市場暫穩運行，隨著焦化利潤小幅增加，焦企存在一定提產動力，疊加下游鋼廠開工率繼續回升，剛需增加，產地庫存快速回落，整體看焦炭供需格局持續走強，短期焦炭市場或仍將維持穩中偏強運行。

焦煤方面：焦煤市場穩定運行。截至2023 年2月9日，CCI山西低硫指數2418元/t，周環比持平，月環比下跌104 元/t；CCI 山西高硫指數2112 元/t，周環比持平，月環比下跌47 元/t；靈石肥煤指數2200元/t，周環比持平，月環比下跌100 元/t。2023 年2月6-10 日，煉焦煤市場暫穩運行，下游焦企庫存持續消耗，部分適量補庫，市場交投活躍度增加，部分線上競拍資源成交價較前期出現上漲。

分析認為，當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現階段配置煤炭板塊正當時。近日，國家發改委召開全國價格工作視頻會議強調，2023年各級價格主管部門要以穩物價為重點，強化市場保供穩價、深化煤炭、電力價格改革，穩定市場預期，推動價格工作邁上新臺階。對穩定煤炭、電力價格的強調，也反映出煤炭供需偏緊的基本面沒有改變，價格管控工作仍舊艱巨。當前，煤炭上下游生產動態均未完全恢復正常，下游需求壓制對煤炭價格造成一定壓力，但隨著下游企業開工率的持續回升，煤炭需求有望得到恢復提升。在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現金、高分紅的優質煤炭企業，煤炭板塊有望迎來一輪業績與估值雙升的歷史性行情。同時，建議關注布局煤炭生產建設領域的相關機會。