基于全生命周期的山東省科創金融生態體系構建研究

閆婷婷，徐偉麗

(青島城市學院，山東 青島 266106)

一、 引言

黨的二十大報告提出，要深入實施科教興國戰略、人才強國戰略、創新驅動發展戰略。 在國家創新發展的整體布局中，以習近平同志為核心的黨中央堅持將科技創新置于國家發展全局的核心位置。 為此，山東省堅持加強科技創新，推動“四個一批”項目的實施，助力經濟高質量發展目標的實現。 在新發展格局下，山東省積極推行新發展理念，深入強化科技創新，于2022 年1 月正式印發?山東省“十四五”科技創新規劃?，致力于增強科技創新的活力，推動經濟高質量發展，促進高水平創新型省份建設。

科技助推經濟的高質量發展，而金融賦能科技產業的升級。 當前，山東省正處于加快新舊動能轉換、實現高質量發展的關鍵時期，迫切需要大力發展科創金融，引導金融資源流向科技創新領域。 在此背景下，濟南市被批準為全國首個科創金融改革試驗區，山東省重點推進科技、金融同產業的互動與融合，大力實施科創金融。 科創企業具備專業性、輕資產、高成長性、高不確定性等特征，其所處生命周期不同，面臨的融資需求和困境就不同，要積極建立和完善全方位、多層次、多渠道的科創金融生態體系，逐漸建成覆蓋企業全生命周期的資金供應鏈和創新服務鏈。

因此，本文以科創金融生態體系為研究對象，深入分析科技與金融深度融合、雙向驅動的作用機理，并深度調研山東省科創金融生態體系建設與應用情況，在此基礎上加快構建全生命周期的科創金融生態體系，進一步推動科技創新，更好地服務于實體經濟的發展。

二、 科創金融與科技創新的協同機理分析

科技創新和金融發展是現代經濟社會發展的重要力量，兩者相互扶持、共同促進，成為一個有機整體，具有協同發展效應[1]。 事實上，科創金融可以被認為是一種“技術—經濟”范式，其中，科技革命推動了經濟的進一步發展，而金融創新則成為助力社會經濟發展的催化劑，兩者關系如圖1 所示。

圖1 科創金融與科技創新協同發展示意圖

(一)有效的金融支持為科技創新提供必要的資金保障

現階段，新發展理念推動創新生態的建設，創新創業成為時代發展的必然要求。 科技與金融是經濟發展的兩大重要引擎，加大金融對科技創新的扶持力度，有助于推動經濟高質量持續發展，促進創新型國家建設[2]。 金融賦能科技，是創新發展的必然要求。 金融是科創企業實施創新活動、加快技術成果產業化進程的原動力，是驅動創新和科技產業化的重要力量。 實體產業是金融發展的根基所在，從長期來看，只有發展潛力巨大、創新水平較高的科創企業才是金融賦能的重點對象。 在資本市場中，科創金融借助資本工具對科技創新創業活動進行支持，即通過金融賦能科技。 在此過程中，科創金融實現金融資源同科技創新的緊密融合，通過金融產品選擇科技，再由科技實現增長，最后使得金融在發展中獲益。

(二)科技創新是科創金融體系形成的前提與發展的動力

科技產業的創新推動金融市場的創新。 一方面，以人工智能、區塊鏈、云計算、大數據為主的數字技術發展改變了企業經營模式和經濟發展方式，數字經濟新業態推動了金融創新[3]。 隨著大數據、人工智能、區塊鏈、云計算、物聯網等信息技術的發展，傳統的金融服務模式不再適應經濟高質量發展的要求，新形勢、新要求推動金融模式的創新，金融領域同實體經濟的包容性增強[4]。 另一方面，科技創新影響科創金融投資的回報效率，最終影響科創金融生態體系的發展。 科創企業的創新成果項目為科創金融系統的發展提供了源源不絕的動力，同時也助力了產業轉型升級。 簡而言之，科技創新推動經濟高質量發展，也為科創金融的發展創造了適宜的環境。

三、 基于全生命周期的山東省科創金融生態體系建設現狀及問題分析

(一)建設現狀

現階段，山東省深入貫徹科創金融的核心理念，堅持提供全周期、全鏈條的金融服務。 對處在不同生命周期的科創企業，山東省政府推出天使投資、創業投資、信貸服務創新、科創擔保增信、知識產權、科技保險服務、上市發債融資等舉措，初步建成覆蓋科技創新全周期的金融生態鏈。

科創金融改革試驗區注重對處于不同生命周期的科創企業提供基金支持，尤其是正處在種子期和初創期的科創企業。 據資料統計，截至2022 年9月，全市共計有214 所私募基金管理機構在中國證券投資基金業協會登記，合計707 只管理基金，與年初相比增加了122 只，管理基金的規模更是達到了1179.56億元。

同時，為了緩解初創期和成長期科創企業的融資困難，試驗區積極引導和建立科創金融專營(特色)機構，成立20 家科技分(支)行等科創金融專營(特色)銀行機構，開發了44 項科創企業專項信貸產品。 對成熟期的科創企業，加大政策扶持力度，大力鼓勵和幫助其上市掛牌、發債融資，其中，對企業的上市補助資金從原來的800 萬元增加到1000 萬元，極大地緩解了科創企業的資金壓力。

此外，山東省創業投資發展取得顯著成效，主要表現為:創投基金規模大、數量多，齊魯科學城科創投資基金落地，規模高達62 億元，助力重大科技成果轉化，政府引導基金積極參與設立天使、創投基金，僅上半年創投基金累計投資530.6 億元，為2020年的1.6 倍；覆蓋行業面越來越廣，逐步擴大到26個行業之多；區域集聚效應越來越明顯，主要在青島和濟南兩大城市，發展潛力逐漸提升。

(二)存在的問題

1.創投機構募資難，支持力度不足

目前，山東省在創業投資方面仍然存在問題，主要表現在兩個方面:一是募資渠道少，超過60%的創投機構長期面臨募資難的困境。 從募資渠道來看，主要有間接融資和直接融資兩種。 其中，直接融資注重企業的發展前景和潛力，也愿意承受較高的風險，因而對科創企業具有更大的包容性。 但是山東省現階段尚不能為科創企業提供全方位資本市場服務，直接融資比重較低。 二是創業投資在新興經濟方面的扶持力度尚需進一步提升，尤其是對“專精特新”企業的支持力度不大，將近一半的創投機構為其提供的資金占比小于10%。 再加上管理機制的約束，使得國有創投公司面臨投早投小投硬科技方面的壓力。

2.科技信貸產品創新性弱，精準度低

在新發展格局下，由于體制限制，山東省科創金融生態體系的建設尚處在探索時期，多層次、廣覆蓋的科創企業庫還沒有建立。 目前的金融服務模式缺乏先進性和創新性，部分金融機構缺乏動力、積極性不高，科技信貸產品精準度低，不能根據處于不同時期企業的特點和需求提供精準支持，進而導致科技金融支持成果轉移轉化的力度較弱。 再加上科技金融綜合服務平臺功能不完善，保險保障功能不健全，科技信貸產品創新性弱，銀行業金融機構對符合要求的科創企業信貸投放力度不足，還需要進一步優化科創金融產品供給，推動科創金融業務創新。

3.金融機構對知識產權評估難，知識產權處置及交易難

科創企業的價值主要體現在其未來的發展潛力、高成長性和高收益性，因此，對政府部門、金融機構和科創企業等來說需要解決的關鍵問題就是如何融資。 與傳統金融相比較，科創金融的難點和實質就是對知識產權的融資，而在這個過程中金融機構所面臨的核心問題在于知識產權評估難、知識產權處置及交易難。 現階段，山東省在開展知識產權評估、企業價值評估、知識產權交易處置服務方面，知識產權部門、證券、銀行、擔保機構等單位尚未形成合力，共同創新科創企業融資新產品。

四、 基于全生命周期的山東省科創金融生態體系的構建

伴隨金融行業分工的專業化和精細化，金融產業鏈逐漸延伸，只有建立和諧、共融的全生命周期科創金融生態體系，才能促進科創產業的持續發展。科創金融生態圈涉及政、產、學、機構等多主體，需要充分發揮不同主體的作用，如圖2 所示。

圖2 基于全生命周期的科創金融生態體系框架圖

(一)政府部門強化政策支持，建立完善的覆蓋科技創新全周期的金融生態鏈

山東省科創金融生態體系在構建過程中需要緊緊圍繞科創企業不同生命周期的融資難題，解決其融資需求，針對其關鍵問題，構建完善的覆蓋科技創新全周期的金融生態鏈，實現金融同科技的深度融合。 在此過程中，政府要充分發揮主導作用，不斷建立和完善各種政策和創新試點機制，為科技公司、金融機構和實體產業強化合作交流提供平臺。 同時，出臺鼓勵創新的政策性金融手段，轉變政府對科技創新的投入方式，促進科創企業全生命周期的發展。實施科技創新扶持基金，為積極致力于科創金融發展的相關科技企業提供資金支持，不斷促進技術的升級改造，進而不斷優化產業鏈、企業資產的數字化穿透和預警能力，滿足實體經濟的金融需求等。

(二)金融機構優化全鏈條和全周期的金融服務模式，強化技術支撐體系

與傳統企業相比，科創企業獨有的輕資產、高成長性、高風險等特性，使其具有全生命周期的動態融資需求，這也就使傳統金融業面臨新的要求。

一方面，金融機構要著力滿足不同生命周期的科創企業的金融需求，不斷優化金融服務模式，推動創新平臺的建設，完善創新機制體制，創新金融產品，依托強大的金融市場實現對創新要素的合理配置，明確技術研發的方向，為企業創造良好的融資環境。 尤其是圍繞破解科創成果轉化“最初一公里”的融資難題，充分發揮天使、創投基金與科技創新適配度高的特點，加大對種子期、初創期科創企業的支持力度，為科創企業發展提供全周期、全場景、全生態的金融服務。

另一方面，金融機構在創新發展過程中所面臨的關鍵難題還需要依托科技的力量來解決。 其中，當務之急是為金融服務平臺和創新產品設計提供技術支撐，從而促進科創企業創新發展，推動實體經濟高質量持續發展，這就需要與科技公司強化技術合作。 此外，金融機構還需要有效防范和化解銀行信貸風險，圍繞破解銀企信息不對稱的問題，加快建設全市統一的融資服務平臺，徹底打破不同部門之間的條塊分割和信息壁壘，全面歸集科創企業信用信息數據，為更多支持科創的實體經濟打開大門，為產業提供全鏈條和全周期的金融服務。

(三)科技公司貫徹共建生態的發展理念，強化科技賦能金融

在數字經濟時代，經濟是肌體、金融是血脈，要想充分發揮金融對區域經濟發展的推動作用，必須由科技公司實現數字技術賦能，金融機構完成金融場景服務，兩者相互協作，實現合作共贏[5]。

一方面，科創金融是科技創新和金融創新領域的新興事物，需要打通產業鏈與創新鏈，實現創新資源聚集、優質項目分享，推動技術要素與資本要素融合發展。 因此，科技公司要不斷升級數字技術，為科創金融提供數字技術支撐，推動人工智能、5G、大數據、區塊鏈、芯片以及傳感器等新興信息技術產業鏈條不斷優化，完善金融科技戰略空間布局，激勵金融科技產業集聚，并發揮金融科技聯動發展優勢。

另一方面，深化金融科技開發和應用。 科技公司要積極引導金融機構在風險防控方面大力使用數據挖掘、機器學習等技術，不斷提高風險識別的準確性和風險處理的及時性。 同時，要加強高水平數字化新基建的建設，推動科創企業產業轉型升級。

五、 結論

作為科技創新的助推器，科創金融對科創成果孵化的效度發揮至關重要的作用。 在全面推動經濟高質量發展過程中，山東省不能局限于金融或科技的單一視角，而是要實現金融資源同科技要素的深度對接與融合。 根據科創企業所處生命周期的不同，精準分析其不同階段、不同環節的金融需求，搭建全面性、創新性、開放性和專業性的科創金融生態體系，為科創企業創新成長建立全周期的金融生態圈，真正破解科技創新企業面臨的金融瓶頸，以金融“小循環”帶動經濟“大循環”，從而推進山東省數字化轉型和高質量發展。